Джереми Грэнтэм

Джереми Грэнтэм
Джереми Грэнтэм
Рожденный	Роберт Джереми Голто Грэнтэм ; 6 октября 1938 г. (85 лет) ; Уэр, Хартфордшир , Англия
Альма-матер	Университет Шеффилда ; Гарвардская школа бизнеса
Занятие	Соучредитель ООО «ГМО»
Супруг	Ханнелор Грэнтэм

Роберт Джереми Голто Грантэм, CBE (родился 6 октября 1938 г.) — британский инвестор, соучредитель и главный инвестиционный стратег GMO LLC , бостонской фирмы по управлению активами . GMO находились активы на сумму более 118 миллиардов долларов США . под управлением По состоянию на март 2015 года ^[1] По состоянию на декабрь 2020 года это число сократилось вдвое до 65 миллиардов долларов США в активах под управлением. Он был ярым критиком различных мер правительства по реагированию на глобальный финансовый кризис с 2007 по 2010 год. ^[2]^[3] Грэнтэм основал один из первых в мире индексных фондов в начале 1970-х годов. ^[4]

В 2011 году он был включен в 50 самых влиятельных людей рейтинг журнала Bloomberg Markets .

Ранний период жизни

Грэнтэм родился 6 октября 1938 года. ^[5] в Уэре, Хартфордшир ^[6] и вырос в Донкастере . ^[7] Он изучал экономику в Университете Шеффилда . В 1966 году он получил степень MBA в Гарвардской школе бизнеса . ^[8]

Инвестиционная философия

Инвестиционную философию Грэнтэма можно резюмировать его часто используемой фразой «возврат к среднему». По сути, он считает, что все классы активов и рынки вернутся к средним историческим уровням от максимумов и минимумов. Его фирма стремится понять исторические изменения на рынках и предсказать результаты на семь лет вперед. При отклонении от исторических средних значений (средних значений) фирма может занять инвестиционную позицию, основанную на ожидаемой доходности к среднему значению. Фирма распределяет активы на основе внутренних прогнозов направления рынка. ^[9]

Грэнтэма называют противоречивым инвестором и постоянным медведем . ^[10]

В 1971 году Грэнтэм помог основать один из первых индексных фондов Batterymarch Financial Management. ^[11] Идея была необычной для того времени, и фонд не имел успеха. ^{[ нужна ссылка ]}

Взгляды на рыночные пузыри и кредитный кризис 2007–2008 годов.

Грэнтэм заработал большую часть своей инвестиционной репутации на протяжении своей карьеры, выявляя пузыри спекулятивных активов по мере их развития. Грэнтэм избегал инвестиций в японские акции и недвижимость в конце 1980-х годов, во время пика ценового пузыря на японских активах . ^[12] и избегали акций технологических компаний во время интернет-пузыря 1990-х годов. Десять лет спустя он ограничил свое воздействие на пузырь на рынке недвижимости. В своей статье для «Киплингера» в 2010 году Элизабет Лири отметила, что многие предсказания Грэнтэма могут быть подтверждены анализом его прошлых информационных бюллетеней. ^[13] В интервью 2021 года Грэнтэм проводит различие между выявлением пузырей активов с завышенной ценой (что, по его мнению, не особенно сложно) и прогнозированием того, когда такие пузыри лопнут (что, по его мнению, невозможно, заявляя лишь, что пузыри активов в конечном итоге закончатся в неопределенную дату в будущем). . Грэнтэм также признает, что его стратегия может годами отставать от средних рыночных показателей, испытывая терпение его клиентов, но он утверждает, что его стратегия всегда окупалась в долгосрочной перспективе, поскольку позволяет избегать переоцененных активов. ^[14]

В ежеквартальном письме GMO за апрель 2010 года Грэнтэм говорил о тенденции всех пузырей возвращаться к средним высказываниям:

Для справки: я написал статью для журнала Fortune, опубликованную в сентябре 2007 года, в которой упоминались три «почти несомненных» фактора: норма прибыли упадет, рынок жилья рухнет, а премия за риск во всем мире увеличится, причем каждая из них будет иметь серьезные последствия. последствия. Возможно, вы сможете иметь такую степень уверенности только в том случае, если вы так же часто, как и мы, читали книги по истории и смотрели на каждый пузырь и каждый крах. Мы обнаружили, что исключений нет. Имеем до 34 завершенных пузырей. Каждый из них полностью вернулся к тренду, существовавшему до формирования пузыря, что является очень жестким стандартом. Поэтому просто нелогично отказываться от действительно высоких вероятностей, связанных с уровнем класса активов. Все ошибки данных, которые пугают нас всех на уровне отдельных запасов, смываются этими огромными совокупностями. Это просто более надежные и качественные данные . ^[15]

В своем письме о ГМО осенью 2008 года Грэнтэм прокомментировал свою оценку основных причин продолжавшегося тогда мирового кредитного кризиса:

Чтобы избежать развития кризисов, необходим обильный запас предвидения, воображения и компетентности. Несколько кварталов назад я сравнил нашу финансовую систему со сложным подвесным мостом, построенным, надеюсь, с использованием некоторых старых добрых викторианских технологий. Ну, это не было перепроектированием! Он был построен для выполнения только одной задачи при благоприятных условиях. Сейчас, когда дуют ураганы, Инженерный корпус как бы работает круглосуточно, чтобы поддержать подозрительно построенное на скорую руку здание. Когда возникает кризис, вам нужны компетентность и смелость, чтобы справиться с ним. Самым горьким разочарованием этого кризиса стало то, насколько полностью наращивание пузырей цен на активы и принятия рисков было рационализировано и проигнорировано властями, особенно бывшим уважаемым председателем ФРС. ... ^[16]

Я спрашиваю себя: «Почему несколько десятков человек годами предвидели наступление этого кризиса?» Я описал это как наблюдение за крушением поезда в очень замедленной съемке. Это казалось таким неизбежным и таким беспощадным, и тем не менее, боссы Merrill Lynch и Citi и даже министр финансов США Хэнк Полсон и председатель ФРС Бен Бернанке – никто из них, похоже, не предвидел этого.
У меня есть теория, что люди, которые управляют компаниями высшей лиги, являются настоящими менеджерами организаций, которые сосредоточены на том, что они делают в этом квартале или в этом годовом бюджете. Они несколько нетерпеливы и сосредоточены на настоящем. Чтобы увидеть эти вещи, нужно больше людей с историческим взглядом, более вдумчивых и более правополушарных – но в итоге мы получаем армию левополушарных непосредственных деятелей.
Так что более или менее гарантировано, что каждый раз, когда мы сталкиваемся с отдаленным, малоизвестным событием, которого никогда раньше не было в истории, они всегда его пропустят. И три или четыре дюжины с лишним персонажей, кричащих об этом, всегда будут игнорироваться. . . .
Поэтому мы продолжали назначать людей из организации – людей, которые могут влиять, убеждать и уговаривать – на высшие должности, которые редко требуют большого творчества и исторического понимания. Но у них нет таких навыков . ^[16]

Грэнтэм сосредоточил внимание на проблеме личных качеств и лидерства, пытаясь объяснить, как мы достигли нынешнего экономического кризиса.

Взгляды на ископаемое топливо и трубопровод Keystone

Грэнтэм неоднократно высказывал свое мнение о том, что рост стоимости энергии – самого фундаментального товара – в период с 2002 по 2008 год привел к ложному завышению показателей экономического роста и ВВП во всем мире и что мы находимся в « в « углеродном пузыре углеродном пузыре » примерно последние 250 лет, в течение которых мы находимся ». энергия была очень дешевой. Он считает, что этот пузырь подходит к концу. Он заявил о своем несогласии с трубопроводом Кистоун на основании разрушительных экологических последствий, которые его строительство принесет Альберте и всей планете из-за вклада, который сжигание добытой нефти внесет в изменение климата . ^[17]^[18]

Инвестиции в древесину

Грэнтэм известен как решительный сторонник инвестиций в лесную промышленность , которая также использует деревья для производства биомассы / биотоплива ( древесной щепы ). ^[19]^[20]^[21]^[22] Потенциальный конфликт интересов с благотворительной деятельностью Грэнтэма в кампании Sierra Club «за пределами угля». ^[23] подвергся критике в документальном фильме Джеффа Гиббса « Планета людей » . ^[24]

Филантропия

Грэнтэм вместе со своей женой Ханнелорой основал Фонд Грэнтэма по защите окружающей среды в 1997 году. Перед Имперским колледжем Лондона , Лондонской школой экономики и Шеффилдским университетом были взяты существенные обязательства по созданию Института Грэнтэма по изменению климата. и Окружающая среда , Научно-исследовательский институт Грэнтэма по изменению климата и окружающей среде и Центр Грэнтэма по устойчивому будущему соответственно, что позволит этим учреждениям опираться на свой обширный опыт в исследованиях изменения климата. ^[25] Налоговая декларация Фонда защиты окружающей среды Грэнтэма за 2011 год показывает, что в том же году фонд пожертвовал 1 миллион долларов Сьерра- клубу и охране природы , а также 2 миллиона долларов в Фонд защиты окружающей среды . Фонд также оказывал поддержку Гринпис , WWF , Rare и Смитсоновскому институту . С 2006 по 2012 год Фонд Грэнтэма по защите окружающей среды профинансировал премию в размере 75 000 долларов за экологические репортажи . Премия была организована Университета Род-Айленда . Институтом морской и экологической журналистики ^[7]^[26]

В августе 2019 года он посвятил 98% (около 1 миллиарда долларов) своего личного состояния борьбе с изменением климата. Грэнтэм считает, что инвестиции в «зеленые» технологии являются прибыльной инвестицией в долгосрочной перспективе, утверждая, что декарбонизация экономики станет инвестиционным золотом для тех, кто знает, что это произойдет. ^[5]

Награды и почести

Грэнтэм был избран членом Американской академии искусств и наук. ^[27] Вместе со своей женой Ханнелор он получил медаль Карнеги за благотворительность. ^[28]

Он был назначен кавалером Ордена Британской Империи (CBE) в честь Дня Рождения в 2016 году за благотворительную деятельность в области исследований изменения климата. ^[29]

2009 г. Почетная степень Имперского колледжа, Лондон. ^[30]
2010 Почетная степень, Новая школа , Нью-Йорк. ^[31]
2012 г. Почетная степень Университета Шеффилда. ^[32]

См. также

Эдвард Ченселлор работал с Грэнтэмом в GMO.
Все пузырится

Ссылки

^ ООО «ГМО». официальный сайт. Архивировано 8 апреля 2015 года на Wayback Machine . Проверено 20 февраля 2014 г.
^ Пол Б. Фаррелл (1 декабря 2009 г.). ««Предсказуемо иррациональная» экономическая политика Обамы» . The Wall Street Journal (MarketWatch) .
^ Кэтрин Хименес (16 июня 2010 г.). «Рынок жилья — это «бомба замедленного действия», говорит инвестиционная легенда» . Австралиец .
^ «Первый индексный взаимный фонд» . вангард.com . Архивировано из оригинала 7 мая 2013 года . Проверено 28 февраля 2011 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б Стеверман, Бен (17 января 2019 г.). «Инвестиционный пророк Джереми Грэнтэм нацелен на изменение климата» . Блумберг Бизнесуик .
^ «Третий крах фондового рынка приближается и станет беспрецедентным кровопролитием» | Het Financieele Dagblad . Проверено 30 октября 2016 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б Лео Хикман (12 апреля 2013 г.). «Джереми Грэнтэм, экологический филантроп: «Мы пытаемся выиграть время, чтобы мир проснулся» » . Хранитель . Проверено 13 апреля 2013 г.
^ ДЖЕРЕМИ ГРАНТЭМ В БИТВЕ ЗА СПАСЕНИЕ ОБЩЕСТВА ОТ ИЗМЕНЕНИЯ КЛИМАТА: «МЫ НЕ ПОБЕДИМ» , выпускники , Гарвардской школы бизнеса 15 мая 2019 г.
^ «Письмо JG» (PDF) .
^ «Пузырьковый пистолет Грэнтэма не сработал» . Форбс .
^ Джастин Фокс (2009) Миф о рациональном рынке: история риска, вознаграждения и заблуждений на Уолл-стрит. ХарперКоллинз
^ «По мере того, как пузырь рос, ГМО систематически сокращала влияние на Японию. К концу 1988 года ГМО не владела японскими акциями, что Джереми Грэнтэм охарактеризовал как позицию «ставка на фирму». Дэвид Ф. Свенсен и Чарльз Д. Эллис. Новаторское управление портфелемНетрадиционный подход к институциональным инвестициям. Свободная пресса, ISBN 9780684864433.
^ «7 акций на ближайшие 7 лет» .
^ «Как обнаружить пузыри на фондовом рынке (ретрансляция) - Подкасты Barron's Streetwise Barron's» .
^ «Ежеквартальное письмо о ГМО, апрель 2010 г.» (PDF) .
^ Перейти обратно: ^а ^б «Ежеквартальное письмо о ГМО, осень 2008 г., часть I #
^ Интервью Чарли Роуза с Джереми Грэнтэмом на шоу. Архивировано 16 марта 2013 года в Wayback Machine . Проверено 11 мая 2013 г.
^ Ник Саммерс (8 августа 2013 г.). «Джереми Грэнтэм из GMO об изменении климата и инвестиционных идеях» . Блумберг Бизнесуик . Архивировано из оригинала 10 августа 2013 года . Проверено 13 апреля 2013 г.
^ «Проект «Принцесса дерева Сильва» (PDF) . Дерево Сильва. 2016.
^ «Что вам следует знать об инвестировании в древесину» . Художник по побегам . 28 июня 2018 года . Проверено 26 апреля 2020 г. .
^ «Диверсификация портфеля с помощью древесины» . Нью-Йорк Таймс . 10 июля 2010 г. Проверено 26 апреля 2020 г. .
^ Фернхольц, Тим. «Инвестиции будущего – это… древесина» . Кварц . Проверено 26 апреля 2020 г. .
^ Хикман, Лео (12 апреля 2013 г.). «Джереми Грэнтэм, экологический филантроп: «Мы пытаемся выиграть время, чтобы мир проснулся » . Хранитель . Проверено 26 апреля 2020 г. .
^ «Теренс Коркоран: Самый крутой документ года убивает зеленую энергетику» . Финансовый пост . 24 апреля 2020 г. Проверено 26 апреля 2020 г. .
^ «Институт Грэнтэма – Изменение климата и окружающая среда – Имперский колледж Лондона» . www3.mperial.ac.uk .
^ «О премии Грэнтэма» . metcalfinstitute.org/granthamprize . Проверено 23 октября 2014 г.
^ «Список классов Американской академии искусств и наук на 2014 год» (PDF) . Проверено 15 марта 2021 г.
^ «Медаль Карнеги за благотворительность: Ханна и Джереми Грэнтэм» . 22 мая 2017 года . Проверено 15 марта 2021 г.
^ «№61608» . Лондонская газета (Приложение). 11 июня 2016 г. с. Б9.
^ Имперский колледж, Лондон (2009). «Новости и события» . Имперский колледж . Проверено 16 апреля 2013 г.
^ Новая школа (2012). «Почетные степени» . Новая школа . Проверено 17 апреля 2013 г.
^ «Певец ABC занимает центральное место на церемониях вручения почетных званий» . Университет Шеффилда. 2012 . Проверено 16 апреля 2013 г.

Внешние ссылки

[1] ООО «ГМО». официальный сайт. Архивировано 8 апреля 2015 года на Wayback Machine . Проверено 20 февраля 2014 г.

[jyg2-2] Пол Б. Фаррелл (1 декабря 2009 г.). ««Предсказуемо иррациональная» экономическая политика Обамы» . The Wall Street Journal (MarketWatch) .

[jyg3-3] Кэтрин Хименес (16 июня 2010 г.). «Рынок жилья — это «бомба замедленного действия», говорит инвестиционная легенда» . Австралиец .

[4] «Первый индексный взаимный фонд» . вангард.com . Архивировано из оригинала 7 мая 2013 года . Проверено 28 февраля 2011 г.

[bw2019-5] Перейти обратно: ^а ^б Стеверман, Бен (17 января 2019 г.). «Инвестиционный пророк Джереми Грэнтэм нацелен на изменение климата» . Блумберг Бизнесуик .

[6] «Третий крах фондового рынка приближается и станет беспрецедентным кровопролитием» | Het Financieele Dagblad . Проверено 30 октября 2016 г.

[jyg1-7] Перейти обратно: ^а ^б Лео Хикман (12 апреля 2013 г.). «Джереми Грэнтэм, экологический филантроп: «Мы пытаемся выиграть время, чтобы мир проснулся» » . Хранитель . Проверено 13 апреля 2013 г.

[8] ДЖЕРЕМИ ГРАНТЭМ В БИТВЕ ЗА СПАСЕНИЕ ОБЩЕСТВА ОТ ИЗМЕНЕНИЯ КЛИМАТА: «МЫ НЕ ПОБЕДИМ» , выпускники , Гарвардской школы бизнеса 15 мая 2019 г.

[9] «Письмо JG» (PDF) .

[10] «Пузырьковый пистолет Грэнтэма не сработал» . Форбс .

[11] Джастин Фокс (2009) Миф о рациональном рынке: история риска, вознаграждения и заблуждений на Уолл-стрит. ХарперКоллинз

[12] «По мере того, как пузырь рос, ГМО систематически сокращала влияние на Японию. К концу 1988 года ГМО не владела японскими акциями, что Джереми Грэнтэм охарактеризовал как позицию «ставка на фирму». Дэвид Ф. Свенсен и Чарльз Д. Эллис. Новаторское управление портфелемНетрадиционный подход к институциональным инвестициям. Свободная пресса, ISBN 9780684864433.

[13] «7 акций на ближайшие 7 лет» .

[14] «Как обнаружить пузыри на фондовом рынке (ретрансляция) - Подкасты Barron's Streetwise Barron's» .

[15] «Ежеквартальное письмо о ГМО, апрель 2010 г.» (PDF) .

[ReferenceA-16] Перейти обратно: ^а ^б «Ежеквартальное письмо о ГМО, осень 2008 г., часть I #

[CharlieRose-17] Интервью Чарли Роуза с Джереми Грэнтэмом на шоу. Архивировано 16 марта 2013 года в Wayback Machine . Проверено 11 мая 2013 г.

[summers-18] Ник Саммерс (8 августа 2013 г.). «Джереми Грэнтэм из GMO об изменении климата и инвестиционных идеях» . Блумберг Бизнесуик . Архивировано из оригинала 10 августа 2013 года . Проверено 13 апреля 2013 г.

[19] «Проект «Принцесса дерева Сильва» (PDF) . Дерево Сильва. 2016.

[Escape_Artist_2018-20] «Что вам следует знать об инвестировании в древесину» . Художник по побегам . 28 июня 2018 года . Проверено 26 апреля 2020 г. .

[The_New_York_Times_2010-21] «Диверсификация портфеля с помощью древесины» . Нью-Йорк Таймс . 10 июля 2010 г. Проверено 26 апреля 2020 г. .

[22] Фернхольц, Тим. «Инвестиции будущего – это… древесина» . Кварц . Проверено 26 апреля 2020 г. .

[Hickman_2013-23] Хикман, Лео (12 апреля 2013 г.). «Джереми Грэнтэм, экологический филантроп: «Мы пытаемся выиграть время, чтобы мир проснулся » . Хранитель . Проверено 26 апреля 2020 г. .

[Financial_Post_2020-24] «Теренс Коркоран: Самый крутой документ года убивает зеленую энергетику» . Финансовый пост . 24 апреля 2020 г. Проверено 26 апреля 2020 г. .

[25] «Институт Грэнтэма – Изменение климата и окружающая среда – Имперский колледж Лондона» . www3.mperial.ac.uk .

[26] «О премии Грэнтэма» . metcalfinstitute.org/granthamprize . Проверено 23 октября 2014 г.

[27] «Список классов Американской академии искусств и наук на 2014 год» (PDF) . Проверено 15 марта 2021 г.

[28] «Медаль Карнеги за благотворительность: Ханна и Джереми Грэнтэм» . 22 мая 2017 года . Проверено 15 марта 2021 г.

[29] «№61608» . Лондонская газета (Приложение). 11 июня 2016 г. с. Б9.

[imp-30] Имперский колледж, Лондон (2009). «Новости и события» . Имперский колледж . Проверено 16 апреля 2013 г.

[nsny-31] Новая школа (2012). «Почетные степени» . Новая школа . Проверено 17 апреля 2013 г.

[sheff-32] «Певец ABC занимает центральное место на церемониях вручения почетных званий» . Университет Шеффилда. 2012 . Проверено 16 апреля 2013 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

[16]

[17]

[18]

[19]

[20]

[21]

[22]

[23]

[24]

[25]

[26]

[27]

[28]

[29]

[30]

[31]

[32]