✖


Jump to content

Предложение токенов безопасности

Не путать с токеном безопасности .

Предложение токенов безопасности ( STO ) /токенизированное IPO — это тип публичного предложения , при котором токенизированные цифровые ценные бумаги , известные как токены безопасности, продаются на биржах токенов безопасности. Токены можно использовать для торговли реальными финансовыми активами, такими как акции и фиксированный доход , а также использовать систему виртуального реестра блокчейна для хранения и проверки транзакций токенов. [1] [2]

Поскольку токены классифицируются как ценные бумаги , STO более подвержены регулированию и, таким образом, представляют собой более безопасную инвестиционную альтернативу, чем ICO , которые стали объектом многочисленных мошеннических схем. [3] [4] [5] Кроме того, поскольку ICO не проводятся на традиционных биржах , они могут быть менее дорогим источником финансирования для малых и средних компаний по сравнению с IPO . [6] Однако STO на регулируемой фондовой бирже (так называемое токенизированное IPO) может обеспечить значительную эффективность и экономию средств.

К концу 2019 года STO использовались в нескольких сценариях, включая торговлю Nasdaq компаний, котирующихся на акциями , [1] пред-IPO World Chess, , официальной вещательной платформы ФИДЕ [6] [7] и создание собственного рынка STO Сингапурской биржи при поддержке японской Tokai Tokyo Financial Holdings . [2]

Споры относительно ICO

[ редактировать ]

Несмотря на то, что STO разделяют некоторые основные концепции с ICO и IPO, на самом деле они отличаются от обоих, выступая в качестве промежуточной модели. Подобно ICO, STO — это предложения, которые делаются путем продажи цифровых токенов широкой публике на криптовалютных биржах, таких как Binance , Kraken , Binaryx и других. [8] [9] Основное отличие заключается в том, что токены ICO представляют собой настоящие монеты предлагаемой криптовалюты, полностью цифровые и классифицируемые как утилиты . Новые валюты ICO могут генерироваться до бесконечности , как и в некоторых случаях их токены. Кроме того, их стоимость почти полностью спекулятивна и вытекает из предполагаемой полезности, которую ожидают от них покупатели. [10] С другой стороны, секьюрити-токены — это настоящие ценные бумаги, такие как облигации или акции, привязанные к реальной компании. [11]

С точки зрения законодательства, в некоторых юрисдикциях STO, ICO и другие операции, связанные с криптовалютой, рассматриваются под одной и той же законодательной базой. [12] Однако в целом STO подпадают под законодательство о ценных бумагах (вместе с традиционными IPO), а ICO — под законодательство о коммунальных услугах, при этом дифференциация проводится в основном в каждом конкретном случае. [13]

Таким образом, основная дискуссия вокруг токенов безопасности заключается в юридической дифференциации того, что можно квалифицировать как полезность, а не как ценную бумагу. Как правило, законодательство понимает, что если от инвестиции ожидается пассивный финансовый доход, то она классифицируется как ценная бумага. Таким образом, даже если предлагающая компания понимает, что их токены — это всего лишь служебный актив без ожидаемого возврата инвестиций, если можно доказать обратное, тогда ICO становится нерегулируемым STO, пассивным для юридического наказания. Более того, это предположение о полезности злоупотреблялось некоторыми STO, предлагающими компаниям продавать ценные бумаги без соблюдения нормативных требований (злонамеренно именуемые ICO). [14]

преследовала некоторых поставщиков ICO Эта юридическая двусмысленность привела к тому, что SEC как часть предложения безопасности, хотя их токены были объявлены как утилиты. К таким компаниям относятся приложения для обмена сообщениями Kik и Telegram , на первый из которых SEC подала иск на сумму более 100 миллионов долларов, а второй отложил свои планы предложения после аналогичного судебного преследования. [15] [16] [17]

Регулирование

[ редактировать ]

Одним из основных преимуществ криптовалют, таких как Биткойн, является аспект децентрализации , благодаря которому ни одно правительство не может влиять на валюту или контролировать ее. В более широком смысле, на криптовалюту напрямую не влияют юрисдикция конкретной страны, социально-политическая среда или экономические события. [18] Такое отсутствие регулирования привело к росту крупномасштабной преступной деятельности, связанной с криптовалютой, начиная от финансирования терроризма и заканчивая уклонением от уплаты налогов, большинство из которых остаются неотслеживаемыми и безнаказанными. [19] [20] Аналогичным образом, мошенничество с ICO становится все более проблематичным, вызывая убытки в миллиарды долларов и нанося ущерб стоимости рынка криптовалют в целом. [21] [22]

На сегодняшний день STO регулируются и легализуются во многих странах, где ICO еще не были, благодаря тому, что они соответствуют многим уже существовавшим правилам, касающимся ценных бумаг. [23] [24]

Юрисдикция Статус Комментарии
Евросоюз Регулируемый Регулируется MiFID II . Вновь выпущенные токены безопасности должны соответствовать требованиям Директивы о проспекте эмиссии. [25]
Германия Регулируемый Лицензии MiFID выдаются компанией BaFin .
Великобритания Регулируемый Отнесено FCA к категории «Специальные инвестиции». [26]
Швейцария Регулируемый Регулируется FINMA и подчиняется тем же законам, что и традиционные ценные бумаги. [27]
Соединенные Штаты Регулируемый Токены безопасности подпадают под действие SEC по тем же законам, что и традиционные ценные бумаги. [23]
Канада Регулируемый Необходимо получить одобрение CSA . [24]
Бразилия Регулируемый STO должны быть зарегистрированы и одобрены CVM . [28]
Австралия Регулируемый Законно в соответствии с регулированием ASIC . Традиционные и токенизированные ценные бумаги рассматриваются по-разному. [29]
Израиль Регулируемый Должны следовать правовым рамкам, предусмотренным ISA , и подчиняться тем же законам, что и традиционные ценные бумаги. [30] [31]
Объединенные Арабские Эмираты Нет регулирования Никаких федеральных правил, но очень четкое законодательство на уровне регулирующих органов. И ADGM , и DFSA предоставили определенные рекомендации по токенам безопасности. [32] [33]
Таиланд Нет регулирования Юридическое одобрение ICO уже было получено Комиссией по ценным бумагам и биржам Таиланда. Ожидается, что критерии применения STO будут опубликованы в ближайшее время. [34]
Сингапур Регулируемый Должен получить одобрение MAS и соответствовать Закону о ценных бумагах и фьючерсах. [35]
Япония Регулируемый Регулируется FIEA .
Гонконг Регулируемый Регулируется в рамках, предусмотренных SFC . [36]
Китай Запрещено STO и ICO запрещены и представляют собой незаконную финансовую деятельность. [12]
Южная Корея Запрещено Security-токены находятся под тем же запретом, что и стандартные ICO. [37]
Малайзия Регулируемый Должно быть одобрено Комиссией по ценным бумагам Малайзии и Управлением финансовых услуг Лабуана. [38] [39]

См. также

[ редактировать ]

Ссылки

[ редактировать ]
  1. ^ Jump up to: а б Браун, Райан (8 января 2019 г.). «Акции Apple и Tesla на блокчейне могут стать следующим большим событием в криптовалюте» . CNBC . Проверено 26 ноября 2019 г.
  2. ^ Jump up to: а б Симада, Ю (14 ноября 2019 г.). «Сингапур выводит Японию на первый в Азии рынок цифровых ценных бумаг» . Азиатский обзор Nikkei . Проверено 26 ноября 2019 г.
  3. ^ Чен, Цянь (21 ноября 2019 г.). «Хорошие, плохие и уродливые стороны цифровой валюты, поддерживаемой государством» . CNBC . Проверено 26 ноября 2019 г.
  4. ^ Эллисон, Ян (26 ноября 2019 г.). «Токенизированная недвижимость терпит неудачу, поскольку очередная разрекламированная сделка разваливается» . Yahoo! Финансы . Проверено 26 ноября 2019 г.
  5. ^ Майклс, Дэйв (26 ноября 2019 г.). «Криптостартап объявляет о своем закрытии после отсрочки со стороны регулирующих органов» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 26 ноября 2019 г.
  6. ^ Jump up to: а б Мерфи, Ханна (21 ноября 2019 г.). «World Chess объявляет о планах «гибридного IPO» » . Файнэншл Таймс . Проверено 26 ноября 2019 г.
  7. ^ Джолли, Джаспер (21 ноября 2019 г.). «World Chess выпустит цифровые токены для размещения на фондовом рынке» . Хранитель . Проверено 26 ноября 2019 г.
  8. ^ «Binaryx: Криптовалютная биржа. Биткойн-биржа и цифровые активы» .
  9. ^ «Законы и правила о блокчейне и криптовалютах | Гонконг | GLI» . GLI-Global Legal Insights-Международные юридические бизнес-решения . Проверено 02 сентября 2021 г.
  10. ^ Вольф, Мартин (12 февраля 2019 г.). «Либертарианские фантазии о криптовалютах» . Файнэншл Таймс . Проверено 28 ноября 2019 г.
  11. ^ «Предложения токенов безопасности: следующий этап эволюции финансового рынка?» (PDF) .
  12. ^ Jump up to: а б Франса де Мелло, Леандро (24 ноября 2019 г.). « Раскрытие масштабов регулирования, наложенного на криптовалюты в Китае». Money Times (на бразильском португальском языке) . Проверено 27 ноября 2019 г.
  13. ^ «Руководство по криптоактивам» (PDF) (пресс-релиз). Великобритания. Управление финансового надзора. Январь 2019 года . Проверено 26 ноября 2019 г.
  14. ^ Руни, Кейт (6 июня 2018 г.). «Глава SEC говорит, что агентство не будет менять законы о ценных бумагах, чтобы удовлетворить требования криптовалют» . CNBC . Проверено 27 ноября 2019 г.
  15. ^ Бадкар, Мамта (4 июня 2019 г.). «SEC подала в суд на приложение для обмена сообщениями Kik из-за ICO на сумму 100 миллионов долларов» . Файнэншл Таймс . Проверено 27 ноября 2019 г.
  16. ^ Макинтош, Рэйчел (18 октября 2019 г.). «SEC против Telegram: будут ли когда-нибудь распространяться токены Gram?» . Финансовые магнаты . Проверено 27 ноября 2019 г.
  17. ^ Руни, Кейт (16 ноября 2018 г.). «В целях более масштабного подавления злоупотреблений криптовалютой SEC преследует незарегистрированные предложения монет» . CNBC . Проверено 27 ноября 2019 г.
  18. ^ Болдуин, Роузкранс (26 ноября 2019 г.). «Криптовалюта не умрет» . GQ . Проверено 27 ноября 2019 г.
  19. ^ Поппер, Натаниэль (18 августа 2019 г.). «Террористы обращаются к биткойнам за финансированием, и они быстро учатся» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 27 ноября 2019 г.
  20. ^ Хелмор, Эдвард (27 июля 2019 г.). «IRS предупреждает держателей криптовалют: уклоняйтесь от налогов, и мы наложим жесткие наказания» . Хранитель . Проверено 27 ноября 2019 г.
  21. ^ «Криптокоролева: Как эта женщина обманула мир, а затем исчезла» . Новости Би-би-си . 24 ноября 2019 года . Проверено 27 ноября 2019 г.
  22. ^ Моррис, Дэвид (27 ноября 2019 г.). «Криптовалюте нужны журналисты больше, чем она хочет признать» . Удача . Проверено 27 ноября 2019 г.
  23. ^ Jump up to: а б «Законы, регулирующие индустрию ценных бумаг» (пресс-релиз). Комиссия по ценным бумагам и биржам США. 1 октября 2013 года . Проверено 27 ноября 2019 г.
  24. ^ Jump up to: а б «Канадские регуляторы ценных бумаг предоставляют дополнительные рекомендации по последствиям законодательства о ценных бумагах для предложений токенов» (пресс-релиз). 11 июня 2018 года . Проверено 27 ноября 2019 г.
  25. ^ Регламент (ЕС) 2017/1129 Европейского парламента и Совета от 14 июня 2017 г. о проспекте, который должен быть опубликован, когда ценные бумаги предлагаются публике или допускаются к торговле на регулируемом рынке, и отменяющий Директиву 2003/71/EC.
  26. ^ «Криптоактивы: наша работа» (Пресс-релиз). Великобритания. Управление финансового надзора. 23 января 2019 года . Проверено 26 ноября 2019 г.
  27. ^ «FINMA публикует рекомендации ICO» (пресс-релиз). Швейцарский орган по надзору за финансовым рынком. 16 февраля 2018 года . Проверено 26 ноября 2019 г.
  28. ^ «Первоначальные предложения монет (ICO)» (пресс-релиз) (на бразильском португальском языке). Комиссия по ценным бумагам и биржам Бразилии. 16 ноября 2019 года . Проверено 27 ноября 2019 г.
  29. ^ «Первичные предложения монет и криптоактивы» (Пресс-релиз). Австралийская комиссия по ценным бумагам и инвестициям. Май 2019 года . Проверено 27 ноября 2019 г.
  30. ^ «Регулятор рынка Израиля видит возможности для торговли криптовалютой» . Рейтер . 6 марта 2019 года . Проверено 27 ноября 2019 г.
  31. ^ Бидхэм, Мэтью (6 марта 2019 г.). «Регуляторы Израиля поддерживают «жестко регулируемую» криптовалютную торговую платформу» . Следующая сеть . Проверено 27 ноября 2019 г.
  32. ^ «ADGM публикует подробное руководство по цифровым ценным бумагам» . АДГМ . 5 сентября 2019 г.
  33. ^ «DFSA начинает 30-дневные общественные консультации по правилам секьюрити-токенов» . Национальный . 29 марта 2021 г.
  34. ^ Чудасри, Дарана (13 марта 2019 г.). «SEC одобряет первый портал ICO, название которого пока не названо» . Почта Бангкока . Проверено 27 ноября 2019 г.
  35. ^ «Закон о ценных бумагах и фьючерсах» (Пресс-релиз). Устав Сингапура в Интернете. 1 апреля 2019 года . Проверено 27 ноября 2019 г.
  36. ^ Ли, Джорджина (7 ноября 2019 г.). «Гонконг устанавливает нормативную базу для платформ торговли виртуальными активами, уделяя особое внимание защите инвесторов» . Южно-Китайская Морнинг Пост . Проверено 27 ноября 2019 г.
  37. ^ Ли, Чон Мин. «Регулирование блокчейна и криптовалют 2020, Корея» . Глобальная правовая информация . Проверено 27 ноября 2019 г.
  38. ^ «Закон о Комиссии по ценным бумагам Малайзии 1993 года - Законы | Комиссия по ценным бумагам Малайзии» . www.sc.com.my. ​Проверено 29 ноября 2020 г.
  39. ^ «Законодательство - Законодательство | Лабуан FSA» . www.labuanfsa.gov.my . Проверено 29 ноября 2020 г.
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Security_token_offering&oldid=1229713521"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: c78d11db2e3dca88f1ec2babde6a2799__1718692740
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/c7/99/c78d11db2e3dca88f1ec2babde6a2799.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Security token offering - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)