Зеленая связь

Зеленая облигация (также известная как климатическая облигация ) представляет собой финансовые инструменты с фиксированным доходом ( облигация ), которая используется для финансирования проектов, которые имеют положительные экологические и/или климатические льготы . Они следуют принципам зеленых облигаций, указанных Международной ассоциацией рынка капитала (ICMA), и доходы от выпуска которых должны использоваться для предварительно определенных типов проектов. [1]

Как и обычные облигации, климатические облигации могут быть выпущены правительствами, многонациональными банками или корпорациями, а также организация-эмитента погашает облигации и любые проценты. Основное отличие заключается в том, что средства будут использоваться только для позитивного изменения климата или экологических проектов. Это позволяет инвесторам нацелиться на свои цели экологического, социального и корпоративного управления (ESG), инвестируя в них. Они похожи на облигации устойчивого развития , но облигации по устойчивому развитию также должны иметь положительный социальный результат.

История

Климатические связи были впервые предложены в 2000 -х годах и с тех пор быстро выросли. По состоянию на 2016 год Общий объем климатических облигаций был оценен в 160 миллиардов долларов; из которых 70 миллиардов были выпущены в 2016 году. Маркированный объем облигаций, выпущенных в 2019 году, составил 255 миллиардов долларов США. Климат и зеленые облигации в настоящее время выпущены тысячами эмитентов по всему миру, в том числе суверена, банки и компании всех размеров и местные органы власти.

Избиратели в городе Сан -Франциско утвердили Управление по доходам в 2001 году в виде поправки городской хартии (раздел 9.107.8), известной как « Солнечные облигации », для финансирования мер возобновляемой энергии и энергосбережения на домах, предприятиях и правительственные здания. Кампания по солнечным облигациям, предложение H, была мотивирована необходимостью, чтобы город предпринял значимые действия по изменению климата . Управление солнечной облигации использовалось в рамках программы города возобновляемых источников энергии, управляемой Комиссией по коммунальным предприятиям Сан -Франциско, CleanPowersf .

Европейский инвестиционный банк выпустил облигацию, связанную с индексом акций в 2007 году, которая стала первым продуктом с фиксированным доходом среди социально ответственных инвестиций. Эта структура «облигации об осведомленности о климате» использовалась для финансирования проектов возобновляемой энергии и энергоэффективности. После этого Всемирный банк стал первым в мире, чтобы выпустить помеченную «Зеленая облигация» в 2008 году, которая последовала за обычной структурой облигаций «простой ванили», вопреки облигациям Европейского инвестиционного банка, связанной с акционерным капиталом.

Рынок зеленых облигаций впоследствии быстро увеличился в результате выпуска. С 2015 по 2016 год инициатива по климатическим облигациям сообщает, что выпуск зеленых облигаций на 92% до 92 миллиардов долларов США, с различными типами эмитентов начинают выпускать зеленые облигации. Apple, например, стала первой технологической компанией, которая выпустила зеленую облигацию в 2016 году, и Польша стала первой суверенной страной, которая выпустила зеленую облигацию в конце 2016 года. В 2021 году Европейский инвестиционный банк был ведущим эмитентом зеленых и устойчивых облигаций среди многосторонних банков развития, причем финансирование устойчивого развития достигло 11,5 млрд евро.

По крайней мере, на 2017 год Китай занимал самую большую долю (23%) рынка зеленых облигаций.

В 2020 году первая в истории местная правительство в Великобритании для Совета Западного Беркшира закрылась после достижения своей цели в размере 1 млн. Фунтов стерлингов на пять дней раньше. Объявлено в среду, 14 октября 2020 года, 22% собранных средств были получены от жителей Западного Беркшира, которые инвестировали в среднем 3500 фунтов стерлингов. Муниципальные инвестиции в сообществе привлекли 640 инвесторов в общей сложности. В сентябре 2021 года инаугурационная продажа Великобритании «зеленая позолота» получила более 100 млрд фунтов стерлингов от инвесторов, что сделало ее самой высокой для продажи государственных облигаций Великобритании.

В Канаде общественная облигация, инновации в социальных финансах, которая позволяет доброжелательным организациям выпускать облигации за пределами традиционного регулирующего контроля, используется в качестве «зеленой связи» экологическими группами, такими как SolarShare Чтобы построить общественные солнечные фермы, Zooshare Чтобы финансировать биогазовый завод, и Hallbar.org в качестве средства для финансирования энергосберегающих модернизации дома и сертифицированного строительства LEED.

В 2022 году Европейский инвестиционный банк выпустил 19,9 млрд евро в области климата и облигаций по устойчивому развитию и увеличил свою часть финансирования климата и устойчивого развития общих инвестиций с 21% в 2021 году до 45% в 2022 году. 21 декабря 2024 года вступает в силу регулирование зеленых облигаций Европейского Союза, что позволяет вопросу «европейская зеленая облигация» (или «eugb») со стороны компаний, региональных или местных властей и ЕЭЗ.

Описание

Климатические облигации выпускаются для повышения финансов для решений по изменению климата: смягчение изменения климата или проекты, связанные с адаптацией или программы. Это могут быть проекты по сокращению выбросов парниковых газов, начиная от чистой энергии до энергоэффективности , или проектов адаптации изменения климата, начиная от построения Нила защиты от наводнения в дельте или помощи большим барьерному рифу адаптироваться к потепляющим водам.

Как и обычные облигации, климатические облигации могут быть выданы правительствами, многонациональными банками или корпорациями. Предприятие -эмитент гарантирует погашение облигации в течение определенного периода времени, а также фиксированная или переменная ставка доходности.

Большинство климатических облигаций поддерживаются активами , или на ринге , причем инвесторы обещают, что все привлеченные средства будут направлены только на определенные программы или активы, связанные с климатом, такие как заводы с возобновляемыми энергией или программы финансирования, ориентированные на климат.

В их UNEP Paper об инвесторах и изменении климата Mackenzie и Ascui дифференцировать климатическую связь от зеленой связи: "(Климатическая облигация - это) расширение концепции зеленых облигаций. Выдаются зеленые облигации [...] для повышения финансов для экологического проекта. Климатические облигации [издаются] [...] Инвестиции в сокращение выбросов или адаптацию изменения климата ».

Лондонская инициатива по климатическим облигациям предоставляет первую в мире программу сертификации для климатических облигаций. Это использовалось в качестве модели для различных стран для создания собственных руководящих принципов листинга зеленых облигаций.

Климатические связи - это тематические облигации, Похоже на железнодорожную связь 19 -го века, военные узы в начале 20 -го века или шоссе 1960 -х годов. Тематические облигации предназначены для:

• Разрешить институциональный капитал - пенсии, государственные, страховые и суверенные фонды богатства - инвестировать в области, которые считаются политически важными для их заинтересованных сторон , которые имеют такой же кредитный риск, и профиль возврата, что и облигации стандартов.
• Предоставьте правительствам направлять финансирование на смягчение изменения климата. Например, это может быть сделано путем выбора привилегированных квалификационных облигаций с преференциальным налоговым лечением.
• Отправить политический сигнал другим заинтересованным сторонам.

В противном случае для оперативных целей тематические облигации в основном функционируют как обычные долговые инструменты. Они взвешены на риск , и кредитные оценки оценены обычным способом на основе кредитоспособности эмитента, а также торговые рыночные условия, позволяющие на международных рынках вторичных облигаций . Эти инструменты теоретически могут быть выпущены на всех уровнях рынка с фиксированным доходом , от суверена до корпорации.

Преимущества зеленых облигаций

Рост рынков облигаций предоставляет все больше возможностей для финансирования реализации целей устойчивого развития , определенных в национальном уровне взносов и других проектов зеленого роста . Конференция ООН, состоявшаяся по целям устойчивого развития в 2021 году, подчеркнула важность устойчивых облигаций, и заявила, что из -за примерно 300 триллионов финансовых активов на рынках только 1% потребуется для достижения ЦУР. Зеленые облигации становятся все более распространенной формой зеленых финансов, особенно для чистой и устойчивой разработки инфраструктуры и их крупных потребностей в финансировании. Они предлагают транспортное средство как для финансирования доступа с рынков капитала, так и обеспечивают зеленые воздействия, которые могут быть проверены по стандартам. В развивающихся странах зеленые облигации уже финансируют критические проекты, включая возобновляемую энергию, Системы транзитных транзитов в городских массах и распределение воды.

Зеленые облигации мобилизовали более 93 миллиардов долларов в 2016 году для проектов и активов с положительным воздействием на окружающую среду.

Однако из общего глобального выпуска облигаций это все еще около 1%.

Согласно отчету, проведенной сетью знаний климата и развития и PricewaterhouseCoopers , рынок зеленых облигаций имеет три ключевых преимущества для страны и ее экологические цели и обязательства.

• Это увеличивает финансы, доступные для зеленых проектов, поэтому стимулируя увеличение их числа. Сегодня зеленые облигации в основном финансируют проекты в рамках возобновляемой энергии, энергоэффективности, транспорта с низким содержанием углерода, устойчивой воды, а также отходов и загрязнения.
• Это жизнеспособное средство для того, чтобы позволить растущему пулу устойчивых инвесторов получить доступ к экологическим проектам. Облигации - это инструмент и подход, с помощью которого иностранные инвесторы знакомы, поэтому эти учреждения нуждаются в мало новом понимании или возможностях. Инвесторы также заинтересованы в размещении денег, если достигнутое воздействие на окружающую среду является самым высоким на единицу валюты, а новые экономики и развивающиеся экономики могут предложить это, если существуют более низкие затраты на проекты.
• Это может быть катализатором для дальнейшего развития рынка внутреннего капитала и финансовой системы более широко, кроме экологически чистых проектов.

Спрос на зеленые облигации

Комиссия по бизнесу и устойчивому развитию описывает, по крайней мере, 12 триллионов долларов США на рыночные возможности для бизнеса из устойчивых бизнес -моделей.

По оценкам Организации Объединенных Наций, ежегодный разрыв в финансировании в размере 2,5 триллиона долларов США необходим для достижения целей в области устойчивого развития (ЦУР), И из этого, для чистой энергии требуется 1 триллион долларов США. Большое количество и широкий спектр проектов и активов, которые способствуют достижению 17 ЦУР, нуждаются в этом финансировании для их разработки и операций.

Один из ЦУР, где был успешно мобилизован «зеленый финансы», - это чистая энергия и климатические действия. Парижское соглашение об изменении климата вступило в силу в ноябре 2016 года, после того как 196 стран, посвященных сокращению выбросов парниковых газов . В настоящее время необходимы значительные количества финансов для преобразования стран по стране (национально определенные взносы, NDC) в реализацию и экономику с низким уровнем углерода, с претензием климата.

Несмотря на недавнее увеличение объемов климатических финансов, возникнет значительный пробел на финансирование, если только новые источники и каналы финансов не будут мобилизованы.

Существующие международные государственные финансы, посвященные изменению климата, не могут достичь быстрых изменений, необходимых для достижения только финансового разрыва. Кроме того, балансы государственного сектора не имеют возможности финансировать необходимые суммы, и, следовательно, примерно 80–90% финансирования должны поступить из частного сектора.

Банковские балансы могут занять лишь долю частных финансов, поэтому необходимо использовать рынки капитала, а также другие источники, такие как страхование и одноранговые.

Согласно руководству: новые рынки зеленых облигаций , спрос на зеленые облигации быстро выросли на стороне инвестора, когда владельцы активов и менеджеры диверсифицировали свои инвестиционные портфели и стремятся к положительному воздействию за пределы финансовой прибыли. В свете глобальной приверженности переходу на зеленую и низкоуглеродистую экономику , рынок зеленых облигаций может существенно расти, привлекая более разнообразных эмитентов и инвесторов. Количество зеленых облигаций Продолжайте расти ежедневно.

Новые и пограничные рынки строят рынки, финансирующие средства и инвестиционные долги и акционерные продукты для климатических облигаций и зеленых инвестиций более агрессивно, чем большинство западных, развитых экономик.

Отчет о зеленых облигациях

Выпуск зеленых облигаций привел к значительным дебатам из -за отсутствия единых правил, регулирующих их. Два основных добровольных нормативных стандартов регулируют выдачу зеленых облигаций: частные принципы зеленых облигаций (GBP) Международной ассоциацией рынка капитала (ICMA) и государственным стандартом зеленых облигаций (GBS) со стороны Европейского Союза . Обе рамки направлены на достижение стандартизации на рынке зеленых облигаций, обеспечивая единый стандарт для различных групп заинтересованных сторон .

Несмотря на увеличение стремления к стандартизации, различия сохраняются в выпуске зеленых облигаций, их практике после отчетности и их согласовании с климатическими целями эмитента. Многие эмитенты терпят неудачу в установлении долгосрочных климатических целей, часто ограничивая свои цели 10-летним горизонтом. В результате одно ключевое исследование показало, что зеленые связи преимущественно служат краткосрочными целями, предлагая ограниченную поддержку для достижения долгосрочных климатических целей. Кроме того, существует отсутствие подробных сбоев относительно того, как капитал, привлеченный через зеленые облигации, выделяется на конкретные проекты, подчеркивая необходимость повышения прозрачности и практики отчетности.

Критика и споры

Рынок зеленых облигаций вызвал международную критику с некоторыми вопросами зеленых полномочий определенных облигаций. Эта критика относится как к финансируемым проектам, так и к учетным данным эмитентов. В мае 2017 года инициатива по климатическим облигациям отказалась перечислить «зеленую» облигацию, выпущенную Repsol. Доходы от облигаций будут выделены на инициативы, предназначенные для повышения эффективности операций по производству нефти и газа компании. Неправительственная организация утверждала, что, несмотря на то, что проекты сократят выбросы CO ₂ , стратегия устойчивого развития компании не зашла достаточно далеко от экологической точки зрения, чтобы классифицировать его как зеленый. Эта критика была распространена на Vigeo Eiris, компании, которая рассмотрела зеленые полномочия Repsol Bond. В 2016 году Vigeo Eiris был вовлечен в еще один противоречие зеленых облигаций. Они были нацелены на западные ресурсные часы Sahara, неправительственную организацию, поддерживаемую норвежским профсоюзом, после того, как она рассмотрела зеленую облигацию, которая будет финансировать производство солнечных проектов марокканским правительственным агентством на незаконно оккупированной территории Западной Сахары.

В целом, академические сообщества и участники рынка определили восприимчивость добровольного нанесения зеленого отвода к зеленым мытьям и неблагоприятному отбору в зависимости от предполагаемого отсутствия регулирующего надзора и присутствующего, хотя и анекдотичного, капитального арбитражного возможно Ценообразование премия, или «Гринеум». На основном рынке эта премия может демонстрировать различные спреды, в диапазоне от -85 до +213 базисных пунктов, в то время как вторичный рынок обычно наблюдает более консервативный средний «гринь» от -1 до -9 базисных пунктов.

Смотрите также

• Отчуждение (для социальных целей)
• Зеленая экономика
• Зеленое кредитование
• Зеленые деньги (устранение неоднозначности)
• Зеленое мытье
• Социальное воздействие облигации

Внешние ссылки

• Инициатива по климатическим облигациям
• Правительственный журнал по климатическим облигациям
• Монгабай