Рефко

Рефко, Инк.

Тип компании	Публичная компания
Промышленность	Финансовые услуги
Основан	1969 год ( 1969 )
Несуществующий	17 октября 2005 г ( 17.10.2005 )
Судьба	Банкротство после бухгалтерского мошенничества
Штаб-квартира	Нью-Йорк , США
Ключевые люди	Филип Р. Беннетт , генеральный директор и председатель

Refco была нью -йоркской компанией финансовых услуг, прежде всего известной как брокер по сырьевым товарам и фьючерсным контрактам . Рэймондом Эрлом Фридманом Ray как E. Она была основана в 1969 году Фридман и Ко . До своего краха в октябре 2005 года у фирмы было более 4 миллиардов долларов на счетах примерно 200 000 клиентов, и она была крупнейшим брокером на Чикагской товарной бирже . Баланс фирмы на момент краха показывал активы на сумму около 75 миллиардов долларов и примерно такую ​​же сумму обязательств. Хотя компания с тех пор отказалась от этих документов, они, вероятно, примерно точно отражают уровень левереджа фирмы.

Refco стала публичной компанией 11 августа 2005 года, продав населению 26,5 миллионов акций по цене 22 доллара. Закрытие дня было более чем на 25% выше этой суммы, оценивая всю компанию примерно в 3,5 миллиарда долларов. Инвесторов привлекла история роста прибыли Refco: компания сообщила о среднегодовом приросте прибыли на 33% за четыре года, предшествовавших первичному публичному размещению акций .

Скандал

Компания Refco Inc. вступила в кризис в понедельник, 10 октября 2005 г., когда объявила, что ее главный исполнительный директор и председатель правления Филип Р. Беннетт скрыл безнадежные долги на сумму 430 миллионов долларов от аудиторов и инвесторов компании и согласился взять отпуск. отсутствие .

Refco сообщила, что в ходе внутренней проверки, проведенной в предыдущие выходные, она обнаружила дебиторскую задолженность перед компанией неназванной организации, которая, как выяснилось, контролировалась г-ном Беннеттом, на сумму около 430 миллионов долларов США. Судя по всему, Беннетт выкупал безнадежные долги у Refco, чтобы избежать необходимости их списания, и оплачивал безнадежные кредиты деньгами, взятыми в долг самой Refco. В период с 2002 по 2005 гг. в конце каждого квартала он организовал предоставление кредита дочерней компанией Refco хедж-фонду под названием Liberty Corner Capital Strategy, который затем одолжил деньги Refco Group Holdings, независимой офшорной компании, тайно принадлежащей Филлипу Беннетту и не имеющей никаких юридических или официальных связей. в Рефко. Затем компания Беннета вернула деньги Refco, оставив Liberty в качестве очевидного заемщика на момент подготовки финансовой отчетности. Пока неясно, знала ли Liberty о сокрытии мошеннических транзакций; Руководство фонда заявило, что, по их мнению, он брал кредит у одной дочерней компании Refco и кредитовал другую дочернюю компанию Refco, а не кредитовал организацию, которую тайно контролировал г-н Беннетт. 20 октября они объявили о планах подать в суд на Refco.

В апреле 2006 года документы, поданные кредиторами Refco, казалось, показали, что Беннетт провел аналогичную аферу, начиная с 2000 года, используя Bawag PSK Group вместо Liberty Corner Capital Strategy.

Закон требует, чтобы такие финансовые связи между корпорацией и ее собственными высшими должностными лицами отражались в различных финансовых отчетах как так называемые операции со связанными сторонами . В результате, по словам Refco, «ее финансовая отчетность по состоянию и за периоды, закончившиеся 28 февраля 2002 г., 28 февраля 2003 г., 28 февраля 2004 г., 28 февраля 2005 г. и 31 мая 2005 г. В целом на Refco Inc., Refco Group Ltd. LLC и Refco Finance Inc. больше нельзя полагаться».

Это заявление вызвало ряд расследований, и 12 октября Беннетт был арестован и обвинен по одному пункту обвинения в мошенничестве с ценными бумагами за использование почты США, межштатной торговли и бирж ценных бумаг для лжи инвесторам. Его адвокат заявил, что Беннетт планировал оспорить обвинения. 19 октября торговля акциями Refco была остановлена ​​на Нью-Йоркской фондовой бирже , которая позже исключила компанию из листинга. До остановки акции Refco торговались по цене более 28 долларов за акцию, а по состоянию на 19 октября они упали (на розовых листах ) до 0,80 доллара за акцию.

Refco, Inc. подала заявку на главу 11 для ряда своих предприятий, чтобы добиться защиты от кредиторов в понедельник, 17 октября 2005 г. В то время он задекларировал активы на сумму около 49 миллиардов долларов, что сделало бы его четвертым по величине заявлением о банкротстве в американской истории. Однако впоследствии компания представила пересмотренный документ, утверждая, что ее активы составляют $16,5 млрд, а обязательства — $16,8 млрд. Refco также объявила о предварительном соглашении о продаже своего регулируемого фьючерсного и товарного бизнеса, который не подпадает под действие заявления о банкротстве, группе во главе с JC Flowers & Co. примерно за 768 миллионов долларов. Однако вскоре появились и другие претенденты, в том числе Interactive Brokers и Dubai Investments , инвестиционное подразделение эмирата Дубай . Эти предложения какое-то время были отклонены, поскольку группа, возглавляемая Флауэрсом, имела право на гонорар за раздел, если Refco продала этот бизнес кому-либо еще. Карлос Абади, участвовавший в заявке в Дубае, заявил, что группа, возглавляемая Дубаем, предложила 1 миллиард долларов за всю Refco и была отклонена. Однако судья по делам о банкротстве, ведущий дело, посчитал плату за раздел необоснованной, и группа Flowers отозвала свою заявку. Вместо этого 10 ноября бизнес был продан Man Financial. Man Financial сохранила за собой большую часть фьючерсного бизнеса Refco после продажи Refco Overseas Ltd (европейское подразделение Refco) компании Marathon Asset Management, которая затем перезапустила бизнес под названием Marex Financial Limited.

Несмотря на гораздо меньшие масштабы, влияние скандала на регулирование будет сильнее, чем, возможно, любой другой корпоративный провал, за исключением Enron . Refco продала акции публично в ходе публичного размещения всего за два месяца до того, как раскрыла очевидное мошенничество. Их аудиторы ( Grant Thornton ) и инвестиционные банки, проводившие IPO, Credit Suisse First Boston , Goldman Sachs и Bank of America Corp. , предположительно завершили комплексную проверку компании, и все они не заметили, как генеральный директор скрывал безнадежные долги на сумму 430 миллионов долларов. . Их крупнейшим частным инвестором был Thomas H. Lee Partners , высоко оцененный фонд выкупа акций, репутация его менеджеров была запятнана аналогичным образом.

27 октября 2005 г. акционеры Refco подали коллективные иски против Refco, Thomas H. Lee Partners , Grant Thornton, Credit Suisse First Boston и Goldman Sachs. 2 марта 2006 года юрист, представляющий необеспеченных кредиторов Refco, начал предпринимать шаги по предъявлению иска андеррайтерам IPO за пособничество и подстрекательство к мошенничеству или за нарушение фидуциарных обязанностей. В апреле 2006 года кредиторы предъявили иск Bawag PSK Group на сумму более 1,3 миллиарда долларов.

В апреле 2006 года аукционный дом Christie's продал ценную коллекцию произведений искусства Refco, в которую вошли фотографии Чарльза Рэя и Энди Уорхола .

15 февраля 2008 г. Филип Р. Беннетт признал себя виновным по 20 обвинениям в мошенничестве с ценными бумагами и другим уголовным обвинениям. 3 июля 2008 года Беннетт был приговорен к 16 годам лишения свободы в федеральной тюрьме.

$430 млн безнадежных долгов

Хотя подробный отчет о транзакциях Беннета еще не был обнародован, анонимные источники, цитируемые The Wall Street Journal и другими публикациями, заявили, что долг возник из-за потерь на 10 торговых счетах клиентов, включая счет Ross Capital и широко распространенную сообщил 27 октября 1997 года о торговых потерях управляющего хедж-фонда Виктора Нидерхоффера . Нидерхоффер заявил на своем веб-сайте в ответ на эти новостные статьи, что Refco хочет взять на себя активы на его счетах и ​​взять на себя все обязательства, чтобы удовлетворить требования к капиталу, и что он и Refco подписали официальное соглашение на этот счет 29 октября. , 1997 г., в присутствии двух крупных юридических фирм и под пристальным вниманием регулирующих органов. «Между нами не осталось никаких долгов, кредитов или каких-либо других финансовых обязательств», — сказал Нидерхоффер. «Refco получила от нас значительные активы в рамках нашего соглашения. Я не знаю, сколько денег Refco получила за эти активы, как она отразила сделку и принесла ли она прибыль или убыток. Если бы Refco действительно понесла убытки убыток, я уверен, что он был совершенно минимальным по сравнению с дебиторской задолженностью в 460 миллионов долларов, которая, как говорят, стала ключевым звеном в фиаско фирмы, или с фактическими суммами, которые руководители и ключевые игроки фирмы получили много лет спустя». Статья в журнале подразумевает, что Refco погасила долг Нидерхоффера по позициям, которые стоили меньше, чем он им был должен, или, возможно, что они понесли торговые убытки при закрытии этих позиций.

Ross Capital Анонимные источники Wall Street Journal назвали одной из фирм, понесших убытки, которые каким-то образом привели к долгу Беннета в 430 миллионов долларов. Ross Capital управляет Вольфганг Флоттль, чей отец раньше руководил Bawag PSK Group , австрийским банком, который одолжил Беннетту деньги для погашения долга Refco. В 1999 году Bawag приобрела 10% Refco в рамках частной сделки и имела непогашенный кредит Refco в размере 75 миллионов евро на момент банкротства фирмы. 5 октября, еще до того, как стало известно о скрытом кредите, Филипп Беннетт подал заявку на получение кредита в размере 350 миллионов евро под залог его акций в Refco. Кредит был предоставлен 10 октября, и Беннетт использовал его для погашения скрытых 430 миллионов долларов. Акции Refco, обеспечивавшие кредит, теперь бесполезны, и 16 ноября Баваг присоединился к числу людей, подавших в суд на Refco, требуя 350 миллионов евро плюс штрафные убытки в качестве компенсации за нераскрытие компанией информации, которая помешала бы Бавагу давать деньги взаймы. Беннету. Австрийский национальный банк и Управление финансового рынка расследовали причастность Bawag к Refco.

Refco Очевидное мошенничество было обнаружено Питером Джеймсом, недавно нанятым контролером . Судя по всему, в финансовом квартале, предшествовавшем этой истории, Беннетт не смог выполнить свое временное, скрытое от Liberty Strategies, погашение долга. Это оставило позицию в книгах, которую должен был найти Джеймс. фирмы Неясно, почему финансовый директор не заметил кредита, но предыдущий финансовый директор фирмы Роберт Тростен покинул Refco в октябре 2004 года с выплатой в размере 45 миллионов долларов, которая не была раскрыта в проспекте IPO фирмы. Он находился под следствием регулирующих органов, которые подозревали, что он мог что-то знать о должностных преступлениях Беннета. Роберт К. Тростен умолялвиновен по пяти обвинениям в 2008 году. Тон Н. Грант, чиновник Refco, был признан виновным по 5 обвинениям 17 апреля 2008 года. 8 августа 2008 года он был приговорен к 10 годам заключения.

525 миллионов долларов в фальшивых облигациях

15 марта 2006 года информация, просочившаяся из прокуратуры США, показала, что у Refco были оффшорные счета, на которых хранились фальшивые облигации на сумму 525 миллионов долларов. Компания владела «ценными бумагами» Bawag PSK, австрийского банка, с которым Refco имела тесные отношения, о чем частично говорилось выше, а также неамериканского хедж-фонда Liquid Opportunity. Судя по всему, Bawag и Liquid Opportunity совместно владели шестью ангильскими компаниями, которые, в свою очередь, владели фальшивыми облигациями. Адвокаты Refco отказались от комментариев.

Судя по всему, шесть компаний Ангильи первоначально отреагировали на заявление Refco о банкротстве, как это сделал бы обычный клиент, выставив в качестве кредиторов совокупный иск на сумму 543 миллиона долларов. Однако никаких юридических документов они не представили.

Вероятно, это хорошая новость для других клиентов Refco, поскольку потенциальные претензии на активы компании на сумму 543 миллиона долларов исчезли. Вероятность того, что фальшивые облигации представляют собой какую-то продолжающуюся преступную деятельность, не сулит ничего хорошего руководителям Refco, BAWAG или Liquid Opportunity.

Старые скандалы

Refco не пользуется чистой репутацией у регулирующих органов. Комиссия по торговле товарными фьючерсами и Национальная фьючерсная ассоциация подали иски против Refco и ее подразделений более 100 раз с момента основания фирмы. По данным The Wall Street Journal , он вошел «в число наиболее цитируемых брокеров в бизнесе, согласно данным, предоставленным NFA».

В 2001 году NFA обязала Refco выплатить 43 миллиона долларов 13 инвесторам после того, как их брокер Refco использовал поддельные билеты ордеров для очистки сделок.

16 мая 2005 года компания сообщила, что получила « уведомление Wells », в котором указывалось, что ей могут быть предъявлены обвинения, связанные с неправомерными короткими продажами в ее подразделении Refco Securities и другими вопросами. Компания была замешана в открытой короткой продаже акций компании под названием Sedona Corp. , сообщила, что ведет переговоры с SEC и надеется достичь соглашения, которое, вероятно, будет включать судебный запрет на будущие нарушения и «выплату существенного гражданского возмещения». штраф». Refco заложила 5 миллионов долларов в резерв в ожидании урегулирования. Седона также предъявила иск компании в связи с этой торговлей.

Внешние ссылки

Дальнейшее чтение

• Флаэрти, Майкл (18 октября 2005 г.). «Refco продает фьючерсное подразделение, подает заявление о банкротстве» . Рейтер.
• «Приманка Refco на камнях», New York Times, 18 октября 2005 г.
• «Кредиторы ищут свою долю в активах Refco», Wall Street Journal, 20 октября 2005 г.
• «Дело о «голой короткой игре» скрывается в прошлом Refco», Wall Street Journal, 20 октября 2005 г.
• «Томас Ли может задержать фонд после Refco, говорит человек», Bloomberg News, 20 октября 2005 г.
• «Bawag заявляет, что пыталась остановить выдачу кредитов Refco через несколько часов после передачи», Bloomberg News, 20 октября 2005 г.
• «Bawag Scrutiny Mounts: испытание генерального директора», Wall Street Journal, 21 октября 2005 г.
• «Долги Refco начались с нескольких клиентов», Wall Street Journal, 21 октября 2005 г.
• «Схема Refco Беннета, раскрытая ночным предчувствием: «это ударило меня»», Bloomberg News, 27 октября 2005 г.