Соотношение долга и собственного капитала

Отношение долга к собственному капиталу ( D/E ) — это финансовый коэффициент , указывающий относительную долю акционерного капитала и долга , используемого для финансирования активов компании. ^{[ 1 ]} Тесно связанное с использованием заемных средств , это соотношение также известно как риск , заемный капитал или кредитное плечо . или отчета о финансовом положении фирмы Эти два компонента часто берутся из балансового отчета (так называемая балансовая стоимость ), но соотношение также можно рассчитать, используя рыночную стоимость обоих, если долг и капитал компании торгуются публично , или используя сочетание балансовой стоимости долга и рыночной стоимости собственного капитала в финансовом отношении. ^{[ 2 ]}

Использование

Привилегированные акции можно рассматривать как часть долга или капитала. Отнесение привилегированных акций к тем или иным отчасти является субъективным решением, но также будет учитывать особенности привилегированных акций.

При расчете финансового рычага компании долг обычно включает только долгосрочный долг (LTD). Котируемые коэффициенты могут даже исключить текущую часть LTD. Состав собственного капитала и долга и его влияние на стоимость фирмы широко обсуждается и также описывается в теореме Модильяни-Миллера .

Экономисты -финансисты и научные статьи обычно называют все обязательства долгами, и поэтому утверждение о том, что капитал плюс обязательства равны активам, является бухгалтерским тождеством (оно по определению верно). Другие определения отношения долга к собственному капиталу могут не соответствовать этому учетному тождеству, и их следует тщательно сравнивать. Вообще говоря, высокий коэффициент может указывать на то, что компания имеет большие ресурсы за счет (внешних) заимствований по сравнению с финансированием от акционеров.

Формула

В общем смысле соотношение представляет собой просто долг, разделенный на собственный капитал. Однако то, что классифицируется как долг, может различаться в зависимости от используемой интерпретации. Таким образом, соотношение может принимать различные формы, в том числе:

Долг/Капитал
Долгосрочный долг/капитал
Итого обязательства/капитал

В базовом смысле общий долг/капитал является мерой всех будущих обязательств компании в балансе по отношению к собственному капиталу. Однако соотношение может быть более точным в отношении того, что на самом деле является заимствованием, в отличие от других типов обязательств, которые могут существовать в балансе в разделе обязательств. Например, часто в числителе используются только те счета пассивов, которые фактически помечены как «долг» в балансе, а не более широкая категория «общая сумма обязательств». Другими словами, используются фактические заимствования, такие как банковские кредиты и процентные долговые ценные бумаги, в отличие от широкой категории совокупных обязательств, которая, в дополнение к счетам, маркированным долгами, может включать счета начисления, такие как незаработанный доход .

Еще одна популярная версия коэффициента — это соотношение долгосрочного долга к собственному капиталу , в котором в числителе используется только долгосрочный долг, а не общий долг или общие обязательства. Общий долг включает как долгосрочный долг, так и краткосрочный долг, который состоит из фактического краткосрочного долга, имеющего фактические краткосрочные сроки погашения, а также части долгосрочного долга, который стал краткосрочным в текущем периоде, поскольку сейчас он приближается к зрелости. Эта вторая классификация краткосрочного долга выделяется из долгосрочного долга и реклассифицируется как текущее обязательство, называемое текущей частью долгосрочного долга (или аналогичное название). Оставшийся долгосрочный долг используется в числителе отношения долгосрочного долга к собственному капиталу.

Аналогичное соотношение долга к капиталу (D/C), где капитал представляет собой сумму долга и собственного капитала:

Д/Ц = ⁠ общая сумма обязательств общий капитал ⁠ = ⁠ долг долг + собственный капитал ⁠

Отношения между D/E и D/C следующие:

Д/Ц = ⁠ Д Д+Е ⁠ = ⁠ Д/Э 1 + Д/Э ⁠

Отношение долга к общей сумме активов (D/A) определяется как

Д/А = ⁠ общая сумма обязательств общая сумма активов ⁠ = ⁠ долг долг + собственный капитал + (нефинансовые обязательства) ⁠

Это проблематичный показатель левереджа, поскольку увеличение нефинансовых обязательств снижает этот коэффициент. ^{[ 3 ]} Тем не менее, он широко используется.

В финансовой отрасли (особенно в банковской сфере) аналогичной концепцией является соотношение капитала к совокупным активам (или соотношение капитала к активам, взвешенным с учетом риска), иначе известное как достаточность капитала .

Фон

В балансовом отчете формальное определение состоит в том, что долг (обязательства) плюс капитал равны активам или любой другой эквивалентной формулировке. Таким образом, обе приведенные ниже формулы идентичны:

А = Д + Е

Е = А - Д или Д = А - Е.

Отношение долга к собственному капиталу также можно переформулировать через активы или долг:

Д/Э = ⁠ Д А - Д ⁠ знак равно ⁠ А - Э Е ⁠ .

Пример

Дженерал Электрик Ко. ( [1] )

Долг/капитал: 4,304 (общий долг/собственный капитал) (340/79). Примечание. Часто это значение выражается в процентах, например 430,4.
Прочий капитал / акционерный капитал: 7,177 (568 303 000/79 180 000)
Коэффициент собственного капитала : 12% (капитал акционеров / весь капитал) (79 180 000/647 483 000)

См. также

Ссылки

^ Петерсон, Памела (1999). Анализ финансовой отчетности . Нью-Йорк: Уайли. п. 92. ИСБН 1-883249-59-7 .
^ Манглик, Рохит (9 июня 2020 г.). ЖАИИБ 2020 | Практический комплект последней версии с макетами и тестами по главам . ЭдуГорилла.
^ Уэлч, Иво (20 октября 2010 г.). «Плохой показатель кредитного плеча: соотношение финансового долга к активам». ССРН. ССНР 931675 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

Внешние ссылки

«Отношение долга к собственному капиталу» . Инвестопедия.
«Отношение долга к собственному капиталу» . Утренняя звезда .

[Peterson1999-1] Петерсон, Памела (1999). Анализ финансовой отчетности . Нью-Йорк: Уайли. п. 92. ИСБН 1-883249-59-7 .

[2] Манглик, Рохит (9 июня 2020 г.). ЖАИИБ 2020 | Практический комплект последней версии с макетами и тестами по главам . ЭдуГорилла.

[Welch-3] Уэлч, Иво (20 октября 2010 г.). «Плохой показатель кредитного плеча: соотношение финансового долга к активам». ССРН. ССНР 931675 . {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]