Свобода Бонда

Джозефа Пеннелла Плакат *о том, что Свобода не погибнет от земли* (1918)

Либерти -облигация или кредит Liberty была военной облигацией , которая была продана в Соединенных Штатах для поддержки союзного дела во Второй мировой войне . Подписка на облигации стала символом патриотической обязанности в Соединенных Штатах и ввела идею финансовых ценных бумаг впервые многим гражданам.

Заключение облигаций Liberty 1917–1918

Было четыре вопроса облигаций свободы: ^{[ 1 ]}

24 апреля 1917 года: Закон о чрезвычайных ссуде ( Pub. L. Public Tool Public Law (США) 65–3 ) разрешает выпуск облигаций в размере 1,9 млрд. Долл. США в 3,5 процента.
1 октября 1917 года. Второй кредит Liberty предлагает облигации 3,8 миллиарда долларов США по 4 процента
5 апреля 1918 года. Третий заем Liberty предлагает облигации в размере 4,1 млрд. Долл. США на 4,15 процента.
28 сентября 1918 года: четвертый кредит Liberty предлагает облигации в размере 6,9 млрд. Долл. США на 4,25 процента.

Проценты до 30 000 долл. США в облигациях были освобождены от налогов только для первой либерти -облигации. ^{[ 1 ]}

Первый акт облигаций Свободы

Закон о чрезвычайных ссудах установил лимит совокупного совокупности в размере 5 миллиардов долларов США на сумму государственных облигаций, выпущенных на уровне 30 лет в 3,5% процентов, выкупаемых правительством через 15 лет. Это собрало 2 миллиарда долларов, причем 5,5 миллиона человек покупали облигации.

Второй Закон

2 -й Закон о займе Либерти установил совокупный лимит в размере 15 миллиардов долларов на сумму выпущенных государственных облигаций, что позволило больше 3 миллиардов долларов, предлагаемых на 25 лет при 4% процентах, что можно выкупить через 10 лет. Сумма кредита составила 3,8 миллиарда долларов, а 9,4 миллиона человек покупали облигации.

Трудности продаж и последующая кампания

Ответ на первую либерти -облигацию была безынсиатической, и, хотя вопрос о 2 миллиардах долларов, как сообщается, распродана, это, вероятно, должно было быть сделано ниже нормы, потому что ноты, последовательно торгуемые ниже уровня. ^{[ 2 ]} Одна реакция на это состояла в том, чтобы атаковать торговцев облигациями как «непатриотичные», если они проданы ниже номинала. Совет губернаторов Нью-Йоркской фондовой биржи провел расследование брокерских фирм, которые продали ниже номинала, чтобы определить, были ли «про-германские влияния» на работе. Правление заставило одного такого брокера купить облигации на номинал и сделать пожертвование в размере 100 000 долларов в Красном Кресте. ^{[ 3 ]} Были предложены различные объяснения за слабость облигаций, начиная от немецкого саботажа до богатых, а не покупать облигации, потому что это дало бы появление уклонения от налога (облигации были освобождены от некоторых налогов).

Распространенным консенсусом было то, что необходимо было сделать больше для продажи облигаций небольшим инвесторам и обычным человеку, а не большим проблемам. Плохой прием первого выпуска привел к конвертируемому переизданию пять месяцев спустя по более высокой процентной ставке 4% и с более выгодными налоговыми условиями. Когда появился новый выпуск, он также продается ниже номинала, хотя «Таймс» отметила, что «ни одна государственные облигации не могут продаваться на номинал, кроме временного и случайного». ^{[ 4 ]} Последующие 4,25% облигации по цене всего 94 цента по прибытии. ^{[ 5 ]}

Секретарь казначейства Уильям Гиббс Макаду отреагировал на проблемы с продажами, создав агрессивную кампанию по популяризации облигаций. ^{[ 6 ]} Правительство использовало подразделение комитета по общественной информации, называемой четырехминутными мужчинами , чтобы помочь продавать облигации Liberty и благотворительные марки. ^{[ 7 ]}^{[ 8 ]}^{[ 9 ]} Известные артисты помогли сделать плакаты, а также кино и сценические звезды, которые принимали митинги Бонда. Гарри Лодер, Аль Джолсон, Элси Дженис , Мэри Пикфорд , Теда Бара , Этель Барримор , Мари Дресслер , Лилиан Гиш , Фатти Арбакл , Мейбл Норманд , Дуглас Фэрбенкс и Чарли Чаплин, были среди знаменитостей, которые публично выступали, что вызывает идею, что покупка Либерти Бонд была «патриотической вещью» в эпоху. ^{[ 10 ]} Чаплин также снял короткометражный фильм «Бонд » за свой собственный счет за драйв. ^{[ 11 ]} Бойскауты продали облигации, используя лозунг «каждый разведчик , и девочки -скауты чтобы спасти солдата».

Помимо этих эффективных усилий, в 1917 году авиационная секция Сигнального корпуса армии США создала элитную группу пилотов армии, назначенных в кампанию Liberty Bond. План продажи облигаций заключался в том, чтобы пилоты пересекали страну в их учебном самолете Curtiss JN-4 "Jenny" на рейсах от 3 до 5 самолетов. Когда они прибыли через город, они выполняли аэробатические трюки и наносят на популярность философии для населения.

После выступления авиасалона они приземлились на дороге, поле для гольфа или на пастбище поблизости. К тому времени, когда они закрыли свои двигатели, большинство горожан, привлеченных их выступлением. В этот момент большинство людей никогда не видели самолета и не ездили в одном. Обычно каждый пилот стоял в задней части своего ремесла и говорил сборке, что каждый человек, который приобрел облигацию Liberty, будет взят для поездки в одном из самолетов. Программа собрала значительную сумму денег. Методология, разработанная и практикуемая армией, позже сопровождались многочисленными предпринимательскими листовками, известными как Барнстормерс , которые приобрели излишки военных самолетов и пролетели по всей стране, продавая аттракционы самолетов.

Было произведено огромное количество рекламных материалов. Например, для третьего кредита Liberty - девять миллионов плакатов, пять миллионов наклеек оконных и 10 миллионов кнопок были произведены и распределены. ^{[ 12 ]} Кампания стимулировала усилия сообщества по всей стране и привела к светящимся патриотическим сообщениям о «успехе» облигаций. ^{[ 13 ]} Для пятого и окончательного кредитного движения (заем в победе) в 1919 году казначейство произвело стальные медальоны, сделанные из растопленной немецкой пушки, которая была захвачена американскими войсками в Шато-Тьерри в северо-западе Франции. Департамент, приостановленные от красной, белой и синей ленты шириной, были награждены медальонами ширины в красной, белой и голубой ленте, чтобы привлечь к себе добровольцы по ссуде за победу.

Несмотря на все эти меры, недавнее исследование ^{[ 14 ]} показал, что патриотические мотивы сыграли лишь незначительную роль в решениях инвесторов по покупке этих облигаций.

Благодаря продаже «облигаций свободы» правительство собрало около 17 миллиардов долларов на военные усилия. Учитывая, что в то время было около 100 миллионов американцев, каждый американец в среднем собрал 170 долларов на облигации Liberty.

По данным Массачусетского исторического общества, «поскольку первая мировая война стоила федеральному правительству более 30 миллиардов долларов (по сравнению с сравнением, общие федеральные расходы в 1913 году составили всего 970 миллионов долларов США), эти программы стали жизненно важными как способ сбора средств». ^{[ 15 ]}

Пиковая задолженность США была в августе 1919 года составляющей 25 596 000 000 долл. США на облигации Liberty, победы, сертификаты о сбережениях войны и другие государственные ценные бумаги. Уже в 1922 году возможность военного долга не может быть полностью выплачена в течение ожидаемого графика, и что может потребоваться перемещение долга. В 1921 году министерство казначейства начало выпускать краткосрочные ноты, соращиваясь через три -пять лет, чтобы погасить ссуду с победой. ^{[ 16 ]}

Победная свобода кредита

Пятый выпуск облигаций, связанный со Первой мировой войной, был выпущен 21 апреля 1919 года. Состояние из баллов в 4,5 млрд. Долл. США при 4,75% -ных процентах, они повзрослели через четыре года, но могут быть выкуплены правительством после трех. Ослабленные от всех подоходных налогов, в то время их называли «последней из пяти займов на свободу». ^{[ 17 ]} Однако их также называли «займом свободы победы» и появляются на плакатах того периода.

Погашение

Первые три облигации и ссуды победы были частично вышли на пенсию в течение 1920-х годов, но большинство этих облигаций были просто повторно финансированы через другие государственные ценные бумаги. Победная кредит, который должен был созревать в мае 1923 года, был вышел на пенсию с деньгами, собранными в краткосрочных записях казначейства, которые созрели через три-пять лет и выпущен с 90-дневными интервалами, пока в 1921 году не было получено достаточное количество средств. Вероятность успеха уйти в отставку всех военного долга (в течение количества времени) был отмечен еще в 1921 году. ^{[ 16 ]} В 1927 году 2 -й и 3 -й, вместе, на сумму пять миллиардов долларов (25% всего государственного долга в то время) были призваны к выкупам и возмещены за счет выдачи других государственных ценных бумаг через казначейство. Некоторые из главных были в отставке. Например, из 3,1 миллиарда долларов, причитающихся на 2 -й Liberty Bond, 575 миллионов в основном были в отставке, а остальные рефинансировали. В то же время у 1 -й Liberty Bond по -прежнему было 1,9 миллиарда долларов в 1927 году с датой звонка за 1932 год, в то время как у четвертого облигации Liberty, с шестью миллиардами долларов, дата вызова 1932 года. ^{[ 18 ]}

По умолчанию четвертой либерти -облигации

Первые три облигации Liberty и заем в победе были вышли на пенсию в течение 1920 -х годов. Однако, поскольку условия облигаций позволили им торговаться на более поздние облигации, которые имели более высокие условия, большая часть долга от первого, второго и третьего облигаций Либерти была заложена в четвертый вопрос.

Четвертая либерти -облигация имела следующие условия: ^{[ 19 ]}

Дата облигации: 24 октября 1918 г.
Показатель купона: 4,25%
Призывник: 15 октября 1933 г.
Дата зрелости: 15 октября 1938 г.
Сумма первоначально предназначена: 6 миллиардов долларов
Сумма продана: 7 миллиардов долларов

Условия облигации включали: «Основная сумма и проценты настоящего Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенного Соединенных Штатов. ^{[ 20 ]} Этот тип « золота » был распространен как в государственных, так и в частных контрактах того времени, и был предназначен для гарантии того, что держатели облигаций не будут пострадать от девальвации валюты.

Однако, когда казначейство США вызвало четвертую облигацию 15 апреля 1934 года, ^{[ 20 ]} На этом сроке он не выполнил обязанности, отказываясь выкупить облигацию в золоте, и также не учитывала девальвацию доллара от 20,67 долл. США на унцию золота Troy (стандарт стоимости 1918 года) до 35 долл. США за унцию. 21 миллион ^{[ 1 ]} Таким образом, держатели облигаций потеряли 139 миллионов унций золота или приблизительно 41% от основной суммы облигации. ^{[ Цитация необходима ]}

Правовой основой отказа Казначейства США выкупить в золоте было разрешение по золотой пункте (Pub. Res. 73–10) от 5 июня 1933 года. ^{[ 21 ]} Верховный суд позже считал, что резолюция о золоте неконституционным в соответствии с разделом 4 четырнадцатой поправки : ^{[ 22 ]}

Мы пришли к выводу, что совместная резолюция от 5 июня 1933 года, поскольку оно пыталось отменить обязательство, созданное облигацией в иске, вышло за рамки полномочий Конгресса.
- Главный судья Чарльз Эванс Хьюз , Перри против Соединенных Штатов , 294 США 330, 354 (1935)

Однако из-за ликвидации президента Франклина Д. Рузвельта на рынке открытого золота с подписанием исполнительного постановления 6102 5 апреля 1933 года суд постановил, что убыватели облигаций были не поддаются количеству. Согласно стандарту стоимости 1918 года, будет «неоправданное обогащение». ^{[ 20 ]} Поэтому решение имело мало практического эффекта.

Влияние

Согласно исследованию 2020 года, «округа с более высокими показателями владения облигациями, повернутыми против Демократической партии на президентских выборах 1920 и 1924 гг. ) и оценка облигаций в начале 1920 -х годов (при президенте республиканцев), поскольку Федеральная резервная система подняла, а затем впоследствии снизила процентные ставки ». ^{[ 23 ]}

Свободные плакаты

Различные плакаты опубликованы для публикации покупки облигаций либерти с течением времени
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
12
13
14
15
16
17
18
19

Смотрите также

Ссылки

^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Сакольски, Аарон Мортон. «Уолл -стрит и рынки безопасности». 1925
^ Электрический журнал, сентябрь 1917 г., с. 51
^ Финансист, 23 июня 1917 г., с. 1741.
^ New York Times, 20 ноября 1917 года.
^ Инвестиционные банкиры Ассоциация Америки Бюллетень, вып. VII, № 2, 1 октября 1918 г. с. 30
^ Эббот, Чарльз Кортез (1999). Уолл -стрит и рынки безопасности . Гарвардские экономические исследования, том 59. Гарвардский университет Пресс.
^ Американская книга года: запись событий и прогресса, том 1918 . Т. Нельсон и сыновья. 1919.
^ Стоун, Оливер; Kuznick, Peter (2014). Нерассказанная история Соединенных Штатов, Том 1: Молодые читатели, 1898-1945 гг . Саймон и Шустер. ISBN 9781481421751 .
^ Четырех минутные мужчины Чикаго . Чикаго, штат Иллинойс: Комитет Соединенных Штатов по общественной информации. 1919. с. 25
^ Гейл энциклопедия американской экономической истории
^ Чаплин, Чарли. «Моя автобиография». (1964)
^ Журнал New York Times, 10 марта 1918 г.
^ New York Times, 27 марта 1918 г., стр. 4.
^ Канг Сунг Вон, Rockoff Hugh, (2006), «Капитализация патриотизма: кредиты Liberty of Ww1», NBER Working Paper № W11919, 55p.
^ Массачусетское историческое общество, сосредоточенность на женщинах и войне, июнь 2002 г.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} Los Angeles Times, 5 октября 1922 года, страница IV9.
^ Специально для New York Times. (14 апреля 1919 г.). «Новый кредит, фиксированный на уровне 4 500 000 000 долл. США; процент в 4 3/4%» (PDF) . Нью -Йорк Таймс . Получено 29 марта 2012 года .
^ Los Angeles Times, 2 января 1928 г.
^ Garbade, Кеннет Д. «Почему казначейство США начало аукцион казначейства в 1929 году». Обзор экономической политики FRBNY, июль 2008 г.
^ Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Перри против Соединенных Штатов, 294 США 330 (1935)
^ Записи 73-й Конгресс Соединенных Штатов, Сессия I, Главы 46-48, с. 112–3.
^ Перри против Соединенных Штатов, 294 США 330 (1935), стр. 294 США 354
^ Рукоять, Эрик; Ран, Венди (2020). «Право собственности на финансовые активы и политическое партизанство: облигации свободы и успех республиканских избирателей в 1920 -х годах». Журнал экономической истории . 80 (3): 746–781. doi : 10.1017/s0022050720000297 . ISSN 0022-0507 . S2CID 158736064 .

Библиография

Чейз, Филип М. (2008). Уильям Гиббс МакАду: Последний прогрессив, (1863-1941) . п. 130ff. ISBN 9780549982326 .
Чайлдс, К. Фредерик. «Правительственные облигации Соединенных Штатов». Анналы Американской академии политических и социальных наук 88 (1920): 43-50. в JSTOR
Garbade, Kenneth D. (2012). Рождение рынка: рынок казначейских ценных бумаг США от Великой войны до Великой депрессии . MIT Press. с. 69 и гл, гл. 5. ISBN 9780262016377 .
Харт младший, Генри М. «Золотая пункт в облигациях Соединенных Штатов» Гарвардский закон 48 (1934): 1057.
Холлихан, Томас А. «Пропагандирование в интересах войны: риторическое исследование комитета по общественной информации». Южный журнал общения 49,3 (1984): 241-257.
Кан, Сун Вон и Хью Рокфофф. «Капитализация патриотизма: займы Либерти Первой мировой войны» (Документ № W11919. Национальное бюро экономических исследований, 2006)
Кимбл, Джеймс Дж. Мобилизация домашнего фронта: военные облигации и внутренняя пропаганда (Texas A & M University Press, 2006)

Первичные источники

Браун, Портер Эмерсон (1918). Учебник по ссуде . Нью -Йорк: Комитет по ссуде Либерти, Второй Федеральный резервный округ. OCLC 2315245 .
Lee, Higginson & Co. (1920). Облигации свободы: справочник . Лондон: Higginson & Co. OCLC 318644142 .

Внешние ссылки

Плакаты для либерти -облигаций из коллекции Элизабет Болл плакатов Первой мировой войны
Документы ссуды Liberty и другие документы о финансировании военных действий, доступные на Fraser
Циркуляры Федерального резервного банка Нью -Йорка , в том числе циркуляры по ссудам свободы

[Sakolski-1] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Сакольски, Аарон Мортон. «Уолл -стрит и рынки безопасности». 1925

[2] Электрический журнал, сентябрь 1917 г., с. 51

[3] Финансист, 23 июня 1917 г., с. 1741.

[4] New York Times, 20 ноября 1917 года.

[5] Инвестиционные банкиры Ассоциация Америки Бюллетень, вып. VII, № 2, 1 октября 1918 г. с. 30

[6] Эббот, Чарльз Кортез (1999). Уолл -стрит и рынки безопасности . Гарвардские экономические исследования, том 59. Гарвардский университет Пресс.

[7] Американская книга года: запись событий и прогресса, том 1918 . Т. Нельсон и сыновья. 1919.

[8] Стоун, Оливер; Kuznick, Peter (2014). Нерассказанная история Соединенных Штатов, Том 1: Молодые читатели, 1898-1945 гг . Саймон и Шустер. ISBN 9781481421751 .

[9] Четырех минутные мужчины Чикаго . Чикаго, штат Иллинойс: Комитет Соединенных Штатов по общественной информации. 1919. с. 25

[10] Гейл энциклопедия американской экономической истории

[11] Чаплин, Чарли. «Моя автобиография». (1964)

[12] Журнал New York Times, 10 марта 1918 г.

[13] New York Times, 27 марта 1918 г., стр. 4.

[14] Канг Сунг Вон, Rockoff Hugh, (2006), «Капитализация патриотизма: кредиты Liberty of Ww1», NBER Working Paper № W11919, 55p.

[15] Массачусетское историческое общество, сосредоточенность на женщинах и войне, июнь 2002 г.

[Los_Angeles_Times_1922-16] Jump up to: ^а ^{беременный} Los Angeles Times, 5 октября 1922 года, страница IV9.

[17] Специально для New York Times. (14 апреля 1919 г.). «Новый кредит, фиксированный на уровне 4 500 000 000 долл. США; процент в 4 3/4%» (PDF) . Нью -Йорк Таймс . Получено 29 марта 2012 года .

[18] Los Angeles Times, 2 января 1928 г.

[19] Garbade, Кеннет Д. «Почему казначейство США начало аукцион казначейства в 1929 году». Обзор экономической политики FRBNY, июль 2008 г.

[perry-20] Jump up to: ^а ^{беременный} ^в Перри против Соединенных Штатов, 294 США 330 (1935)

[21] Записи 73-й Конгресс Соединенных Штатов, Сессия I, Главы 46-48, с. 112–3.

[22] Перри против Соединенных Штатов, 294 США 330 (1935), стр. 294 США 354

[23] Рукоять, Эрик; Ран, Венди (2020). «Право собственности на финансовые активы и политическое партизанство: облигации свободы и успех республиканских избирателей в 1920 -х годах». Журнал экономической истории . 80 (3): 746–781. doi : 10.1017/s0022050720000297 . ISSN 0022-0507 . S2CID 158736064 .

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

Базы данных управления авторитетом
Национальный	Соединенные Штаты Израиль
Другой	Нара