Индекс язвы

Индекс язвы — это показатель риска фондового рынка или индикатор технического анализа, разработанный Питером Мартином в 1987 году. и опубликовано им и Байроном Макканном в их книге 1989 года «Руководство для инвесторов по фондам верности» . Это мера нисходящей волатильности , величина просадки или восстановления за период.

Другие меры волатильности, такие как стандартное отклонение, одинаково учитывают движение вверх и вниз, но большинство рыночных трейдеров открывают длинные позиции и поэтому приветствуют восходящее движение цен. Это обратная сторона, которая вызывает стресс и язву желудка , о чем свидетельствует название индекса. (Это название появилось еще до открытия того, что большинство язв желудка вызваны бактериями, а не стрессом.)

Термин «индекс язвы» также использовался (позже) Стивом Шеллансом, редактором и издателем информационного бюллетеня MoniResearch, для другого расчета, также основанного на потенциале просадки, вызывающего язву. Индекс Шелланса в данной статье не описан.

Расчет

Индекс основан на заданном прошлом периоде в N дней. Работая от самой старой к самой новой, сохраняется самая высокая цена (самая высокая цена закрытия), наблюдаемая на данный момент, и любое закрытие ниже этой цены является откатом, выраженным в процентах.

$R_{i}=100\times {price_{i}-maxprice \over maxprice}$

Например, если максимум на данный момент составляет 5,00 доллара, то цена 4,50 доллара представляет собой откат -10%. Первый R всегда равен 0, просадки по одной цене не происходит. Берется среднее квадратичное (или среднеквадратичное ) этих значений, аналогично расчету стандартного отклонения.

$Ulcer={\sqrt {R_{1}^{2}+R_{2}^{2}+\cdots R_{N}^{2} \over N}}$

Поскольку значения R возведены в квадрат, не имеет значения, выражаются ли они как положительные или отрицательные; оба приводят к положительному индексу язвы.

Расчеты относительно не зависят от используемой частоты дискретизации. Он дает аналогичные результаты при расчете по еженедельным ценам и по дневным ценам. Однако Мартин советует не делать выборку реже, чем еженедельно, поскольку, например, при квартальных ценах падение и восстановление могут произойти полностью в течение определенного периода и, таким образом, не повлиять на индекс.

Использование

Мартин рекомендует свой индекс в качестве меры риска в различных контекстах, где обычно для этой цели используется стандартное отклонение (SD). Например, коэффициент Шарпа , который оценивает избыточную доходность инвестиций (доходность выше безопасной денежной ставки) по сравнению с риском:

$Sharpe\,ratio={Return-RiskFreeReturn \over standard\,deviation}$

Индекс язвы может заменить стандартное отклонение, чтобы получить индекс эффективности язвы (UPI) или коэффициент Мартина.

$UPI={Return-RiskFreeReturn \over ulcer\,index}$

В обоих случаях будут использоваться годовые нормы доходности (за вычетом затрат, включая реинвестирование дивидендов и т. д.).

Индекс также можно построить на графике с течением времени и использовать в качестве своего рода индикатора технического анализа , чтобы показать, что акции переходят в зону образования язв (для выбранного периода времени), или для сравнения волатильности различных акций. Как и в случае с коэффициентом Шарпа, более высокое значение UPI лучше, чем более низкое (инвесторы предпочитают большую доходность при меньшем риске).

Дальнейшее чтение

Связанные темы

• Гинденбург Омен

Книги

• «Руководство инвестора по фондам верности» , Питер Мартин и Байрон Макканн, John Wiley & Sons , 1989. В настоящее время не издается, но выставлен на продажу в электронной форме Мартином на его веб-сайте [1] .