Отрицательный индекс объема

Индекс отрицательного объема и индекс положительного объема — это индикаторы для определения основных рыночных тенденций и разворотов при использовании технического анализа для изучения финансовых рынков.

История

В 1936 году Пол Л. Дайсарт-младший начал накапливать две серии подъемов и падений, отличающиеся тем, был ли объем больше или меньше объема предыдущего дня. Он назвал совокупную серию дней, когда объем был больше, чем объем предыдущего дня, Положительным индексом объема (PVI), а серию дней, когда объем был меньше, - Отрицательным индексом объема (NVI).

Уроженец Айовы, Дайсарт работал на улице Ла-Салль в Чикаго в 1920-е годы. После отказа от членства в Чикагской торговой палате он опубликовал рекомендательное письмо, посвященное краткосрочной торговле с использованием данных о падении цен. В 1933 году он выпустил Trendway еженедельное письмо о фондовом рынке и публиковал его до 1969 года, когда он умер. Дайсарт также разработал 25-дневный индекс множественности, представляющий собой 25-дневную сумму абсолютной разницы между количеством растущих акций и количеством падающих акций, и был пионером в использовании нескольких типов объемов торговых исследований. Ричард Рассел , редактор журнала Dow Theory Letters, в своем письме от 7 января 1976 года назвал Дайсарта «одним из самых блестящих пионеров рынка».

NVI и PVI Dysart

Дневной объем Нью-Йоркской фондовой биржи , а также подъемы и падения композитного индекса NYSE определяли индикаторы Dysart. Дайсарт считал, что «объем является движущей силой рынка». Он начал изучать показатели ширины рынка в 1931 году и был знаком с работами Леонарда П. Эйреса и Джеймса Ф. Хьюза, которые первыми составили таблицы подъемов и падений для интерпретации движений фондового рынка.

Дайсарт рассчитал NVI следующим образом: 1) если сегодняшний объем меньше вчерашнего, вычтите снижение из роста, 2) прибавьте разницу к совокупному NVI, начиная с нуля, и 3) сохраните текущее значение NVI для тех дней, когда объем больше чем объем предыдущего дня. Он рассчитал PVI таким же образом, но для дней, когда объем превышал объем предыдущего дня. NVI и PVI можно рассчитывать ежедневно или еженедельно.

Первоначально Дайсарт полагал, что PVI будет более полезным рядом, но в 1967 году он написал, что NVI «оказался наиболее ценным из всех индексов широты». что означает « крупного экономического он тренда » мера AMOMET , Больше полагался на NVI, назвав его всего .

Теория Дайсарта, выраженная в его статье Barron's 1967 года, заключалась в том, что «если объем увеличивается и цены движутся вверх или вниз в соответствии с [объемом], то это движение считается хорошим движением – если оно сохраняется, когда объем снижается». Другими словами, после того, как цены пошли вверх в дни положительного объема, «если цены остаются на высоком уровне, когда объем снижается в течение нескольких дней, мы можем сказать, что такое движение «хорошо». Если рынок «удерживает свои позиции в дни отрицательного объема после роста на положительном объеме, рынок находится в сильной позиции».

Он назвал PVI «кривой большинства». Дайсарт различал действия «большинства» и «меньшинства». Большинство склонно подражать меньшинству, но время для этого не такое острое, как у меньшинства. Когда большинство проявляло интерес к акциям, индекс PVI обычно «выходил на новый уровень», как это произошло в 1961 году.

Говорят, что эти два индикатора предполагают, что «умные» деньги торгуются в спокойные дни (низкий объем), а толпа торгуется в очень активные дни. Таким образом, отрицательный индекс объема выбирает дни, когда объем ниже, чем в предыдущий день, а положительный индекс выбирает дни с более высоким объемом.

Интерпретация Дайсартом NVI и PVI

Помимо статьи, которую он написал для Barron's в 1967 году, доступно не так уж много произведений Дайсарта. Что можно интерпретировать в отношении NVI Dysart, так это то, что всякий раз, когда он поднимается выше предыдущего максимума и DJIA движется вверх, подается «сигнал бычьего рынка». Когда NVI падает ниже предыдущего минимума, а DJIA имеет тенденцию вниз, подается «сигнал медвежьего рынка». PVI интерпретируется наоборот.Однако не все движения выше или ниже предыдущего уровня NVI или PVI генерируют сигналы, поскольку Дайсарт также обозначил «бычье» и «медвежье» проникновение. Эти проникновения могли произойти до или после сигнала бычьего или медвежьего рынка , и иногда их называли «подтверждениями» сигнала. В 1969 году он сформулировал одно правило: «Сигналы наиболее аутентичны, когда индекс NVI в течение нескольких месяцев движется в боковом направлении в относительно узком диапазоне». Дайсарт предупредил, что «не существует математической системы, лишенной суждений, которая бы постоянно работала без ошибок на фондовом рынке».

По словам Дайсарта, в период с 1946 по 1967 год NVI «подал 17 значимых сигналов», из которых 14 оказались верными (в среднем 4,32% от финального максимума или минимума) и 3 неверными (средний убыток 6,33%). Однако НВИ «серьезно допустил ошибку» в 1963-1964 и в 1968 годах, что его беспокоило. В 1969 году Дайсарт снизил вес, который он ранее придавал NVI в своих анализах, поскольку NVI больше не был «решающим» индикатором основного тренда, хотя он сохранял «превосходную способность давать нам «ведущие» признаки краткосрочных тенденций». разворот тренда».

Вероятная причина потери эффективности NVI в середине 1960-х годов могла заключаться в стабильно высоком дневном объеме NYSE из-за резкого увеличения количества торгуемых акций, в результате чего цены росли при снижении объема. Индекс NVI Dysart достиг своего максимума в 1955 году и имел тенденцию к снижению, по крайней мере, до 1968 года, хотя индекс DJIA в этот период повышался.Норман Г. Фосбак объяснил «долгосрочное увеличение количества торгуемых акций» причиной смещения вниз кумулятивной линии роста-падения. Фосбак был следующим влиятельным техническим специалистом в истории NVI и PVI.

Вариации Фосбака

Фосбак изучал NVI и PVI и в 1976 году сообщил о своих выводах в своей классической книге «Логика фондового рынка». Он не пояснил историю индикаторов и не упомянул Дайсарта, за исключением того, что сказал, что «в прошлом индексы отрицательного объема всегда (его акцент) строились с использованием данных о росте и падении…». Он заявил: «Нет веских причин для такой фиксации на линии A/D. По правде говоря, индекс отрицательного объема можно рассчитать с помощью любого рыночного индекса — промышленного индекса Доу-Джонса , S&P 500 или даже «невзвешенных» рыночных показателей… Каким-то образом этот момент до сих пор ускользал от внимания технических специалистов».

Эта мысль не была упущена из виду Дайсартом, который написал в Barron's: «Мы предпочитаем использовать данные о ценах [ростах и ​​падениях], а не данные о ценах любого среднего значения, потому что они более всеобъемлющие и более точно отражают то, что происходит». происходит на всем рынке». Дайсарт был убежденным сторонником использования подъемов и спадов.

Фосбак сделал три варианта NVI и PVI:

1. Он суммировал ежедневное процентное изменение рыночного индекса, а не разницу между подъемами и падениями. В дни отрицательного объема он рассчитывал изменение цены индекса по сравнению с предыдущим днем ​​и добавлял его к последнему NVI. Его расчеты таковы:

Если C _t и C _y обозначают цены закрытия сегодняшнего и вчерашнего дня соответственно, NVI на сегодняшний день рассчитывается по формуле

• добавление _{вчерашнего} NVI (C _t - C _y ) / C _y к вчерашнему NVI, если сегодняшний объем ниже вчерашнего, в противном случае добавление нуля,

и PVI рассчитывается по формуле:

• добавление PVI _вчера (C _t - C _y ) / C _y ко вчерашнему PVI, если сегодняшний объем выше вчерашнего, в противном случае добавление нуля.

2. Он предложил начать совокупный подсчет с уровня базового индекса, например 100.

3. Он получал сигналы покупки или продажи в зависимости от того, находился ли NVI или PVI выше или ниже годового скользящего среднего.

Версии NVI и PVI от Fosback — это то, что широко описано в книгах и размещено на финансовых сайтах в Интернете. Часто сообщается о его выводах о том, что всякий раз, когда NVI превышает годовое скользящее среднее, существует 96% (PVI - 79%) вероятность того, что развивается бычий рынок, а когда он ниже годового скользящего среднего, существует вероятность медвежьего рынка составляет 53% (PVI - 67%). Эти результаты были получены с использованием испытательного периода 1941-1975 годов. Современные тесты могут выявить разные вероятности.

Сегодня NVI и PVI обычно ассоциируются с версиями Фосбака, а их изобретатель Дайсарт забыт. Нельзя сказать, что одна версия лучше другой. Хотя Фосбак предоставил более объективную интерпретацию этих индикаторов, версии Дайсарта полезны для выявления основных тенденций и краткосрочных разворотов тенденций.

Хотя некоторые трейдеры используют NVI и PVI Fosback для анализа отдельных акций, индикаторы были созданы для отслеживания и протестированы на основных рыночных индексах. NVI был самым бесценным индексом широты рынка, разработанным Дайсартом, и Фосбак обнаружил, что его версия «индекса отрицательного объема является превосходным индикатором тенденции первичного рынка». Трейдеры могут извлечь выгоду из обеих инноваций.

Ссылки

• Аппель, Джеральд, Winning Market Systems , стр. 42–44, Windsor Books, Bridgewaters, Нью-Йорк (1989).
• Дайсарт-младший, Пол Л., «Сигнал медвежьего рынка?: Чувствительный индекс широты только что промелькнул один», Barron's (4 сентября 1967 г.)
• Фосбак, Норман Г., Логика фондового рынка: сложный подход к прибылям на Уолл-стрит, стр. 120–124, Deaborn Financial Printing, Чикаго, Иллинойс (1993).
• Ассоциация рыночных техников , «Ежегодная премия Пола Л. Дайсарта-младшего» (1990, изд. Джеймса Э. Алфьера)
• Шаде-младший, Джордж А., «Трейдеры корректируют индикаторы объема», журнал «Акции, фьючерсы и опционы» (ноябрь 2005 г.)
• «Индикатор отрицательного индекса объема (NVI) – для долгосрочных/позиционных трейдеров»