Количественный фонд

Количественный фонд — это инвестиционный фонд , который использует количественное управление инвестициями вместо фундаментального человеческого анализа. ^[1]

Инвестиционный процесс

Инвестиционный процесс классифицируется как количественный , когда управление инвестициями полностью основано на использовании математических и статистических методов принятия инвестиционных решений. Если инвестиционные решения основаны на фундаментальном анализе и человеческом суждении, процесс классифицируется как фундаментальный. ^[2] Количественный инвестиционный процесс, по сути, распадается на три ключевых компонента:

Система ввода: предоставление всех необходимых исходных данных, таких как рыночные данные и правила (см. поставщика финансовых данных );
Механизм прогнозирования: создание оценок цен и доходности , а также параметров риска ;
Механизм построения портфеля: составление портфеля с использованием оптимизаторов или системы, основанной на эвристике (см. Оптимизация портфеля и Математические инструменты ).

Количественные портфельные менеджеры и количественные аналитики обычно требуют глубоких знаний в области математики и информатики, а также знаний академической финансовой литературы. Многие специалисты по количественному анализу имеют степень доктора философии в области финансовой экономики , инженерии или математики . Необходимы глубокие знания, поскольку инвестиционные алгоритмы используют передовые методы оптимизации с использованием новейших научных идей. Статистические модели используются для изучения прибыли, которая может быть получена в результате систематических рыночных отклонений, которые могут быть очень быстрыми и требуют высокочастотной торговли , но также могут быть более медленными, требующими меньшего оборота, когда альфа основана на факторном инвестировании .

История и производительность

Хедж-фонды стимулировали рост количественных фондов на протяжении последних десятилетий. Хорошее описание истории хедж-фондов можно найти в книге « Больше денег, чем Бог» . Некоторые из этих первых фондов управлялись количественно. За последние два десятилетия фонды с количественным управлением стали популярными, поскольку все большее число управляющих активами стали применять количественное инвестирование и запускать широкий спектр взаимных фондов , а также биржевых фондов . Большинство количественных фондов представляют собой фонды акций, помимо количественных фондов с фиксированным доходом, которые стали более популярными в последние годы. ^[3]^[4]

После турбулентности на рынке субстандартного ипотечного кредитования, которая бросила длинную тень на многие части финансовой отрасли, общий объем активов взаимных фондов, использующих количественную модель, оценивается на конец июня 2016 года в более чем 400 миллиардов долларов США. ^[5] По состоянию на 2019 год эта цифра должна была превысить отметку управления в 1 триллион долларов в 2018 году. По данным Vanguard, на количественные инвестиции приходилось 16 процентов активно управляемых активов в США в 2006 году по сравнению с 13 процентами в 2003 году. ^[6]

Многие количественные фонды смогли обеспечить высокую долгосрочную доходность с поправкой на риск, получая прибыль от положительного воздействия таких факторов, как стоимость, динамика, низкая волатильность и качество. Эта положительная динамика привела к дальнейшему росту количественных фондов. эффективность нескольких известных количественных факторов была слабой. В период 2018–2020 годов, период, который также называют «количественной зимой», ^[7]

Структуры фонда

Количественные стратегии предлагаются в различных типах фондовых структур:

Хедж-фонд . Первые количественные фонды предлагались как хедж-фонды и были недоступны широкой публике. Цель этих фондов — получить абсолютную прибыль с небольшими ограничениями и свободой применения кредитного плеча, коротких позиций и деривативов.
Взаимный фонд . С ростом популярности квантового инвестирования квантовые стратегии также стали частью взаимных фондов. Квантовые взаимные фонды стремятся обеспечить альфу поверх эталонного индекса, обычно индекса фондового рынка .
Биржевой торговый фонд (ETF). После хедж-фондов и взаимных фондов количественные стратегии также были включены в биржевые фонды, обычно отслеживающие основанный на правилах индекс, основанный на факторах. Эти стратегии также называются стратегиями « умной бета-версии ».

Хедж-фонды обладают наибольшей инвестиционной свободой и могут использовать различные стратегии, такие как рыночно-нейтральные , статистические арбитражные или высокочастотные торговые стратегии, для повышения доходности своего портфеля, тогда как ETF наиболее ограничены.

Список известных количественных фондов

Следующие фирмы известны своими количественными фондами.

Крупнейшие управляющие активами, такие как «большая тройка» BlackRock , State Street и Vanguard , также предлагают инвесторам количественные фонды.

См. также

Ссылки

^ Майкл Алан Ховарт Демпстер; Георг Пфлюг; Гаутам Митра (22 декабря 2008 г.), Quantitative Fund Management , CRC Press, ISBN 9781420081923
^ Проблемы количественного управления капиталом , Фрэнк Дж. Фабоцци, Серджио М. Фокарди и Кэролайн Джонас, 2008 г.
^ «Кванты захватывают мир облигаций в результате большого опроса Invesco» . Bloomberg.com . 27 сентября 2021 г. Проверено 10 января 2022 г.
^ Вигглсворт, Робин; Флетчер, Лоуренс (07 декабря 2021 г.). «Следующая квантовая революция: потрясение рынка корпоративных облигаций» . Файнэншл Таймс . Проверено 10 января 2022 г.
^ По словам Липпера, недавно созданный внутренний отчет ^{[ нужна полная цитата ]}
^ «Не человек, а машина» , Кевин Берк, 2006 г.
^ Вигглсворт, Робин; Флетчер, Лоуренс (22 апреля 2021 г.). « Оттепель «Квантовой зимы» положила конец длительному периоду унылой доходности фондов» . Файнэншл Таймс . Проверено 10 января 2022 г.

[1] Майкл Алан Ховарт Демпстер; Георг Пфлюг; Гаутам Митра (22 декабря 2008 г.), Quantitative Fund Management , CRC Press, ISBN 9781420081923

[2] Проблемы количественного управления капиталом , Фрэнк Дж. Фабоцци, Серджио М. Фокарди и Кэролайн Джонас, 2008 г.

[3] «Кванты захватывают мир облигаций в результате большого опроса Invesco» . Bloomberg.com . 27 сентября 2021 г. Проверено 10 января 2022 г.

[4] Вигглсворт, Робин; Флетчер, Лоуренс (07 декабря 2021 г.). «Следующая квантовая революция: потрясение рынка корпоративных облигаций» . Файнэншл Таймс . Проверено 10 января 2022 г.

[5] По словам Липпера, недавно созданный внутренний отчет ^{[ нужна полная цитата ]}

[6] «Не человек, а машина» , Кевин Берк, 2006 г.

[7] Вигглсворт, Робин; Флетчер, Лоуренс (22 апреля 2021 г.). « Оттепель «Квантовой зимы» положила конец длительному периоду унылой доходности фондов» . Файнэншл Таймс . Проверено 10 января 2022 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]