Портфельный менеджер

Портфельный менеджер ( PM ) — это профессионал, ответственный за принятие инвестиционных решений и осуществление инвестиционной деятельности от имени частных лиц или учреждений. премьер-министра Клиенты вкладывают свои деньги в инвестиционную политику для будущего роста, например, в пенсионный фонд , благотворительный фонд или фонд образования. ^[1] Менеджеры по проектам работают с командой аналитиков и исследователей и несут ответственность за разработку инвестиционной стратегии, выбор подходящих инвестиций и правильное распределение каждой инвестиции в инвестиционный фонд или механизм управления активами . ^[2]

Модель

В 1950-х годах Гарри Марковиц , американский экономист, разработал современную портфельную теорию . ^[3] Джек Трейнор (1961, ^[4] 1962 ^[5]), Уильям Ф. Шарп (1964) ^[6]), Джон Линтнер (1965) ^[7]) и Ян Моссин (1966) . ^[8]) позже построили Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) на основе теории Марковица. В настоящее время CAPM является одним из основных инструментов управления портфелем. Формула рассчитывает потенциальный процент доходности инвестиционного инструмента на основе его склонности к риску. ^[9] Формула:

$\mu _{i}=r_{f}+(\mu _{M}-r_{f})*\beta _{i}$

где:

$\mu _{i}=$ ожидаемая доходность
$r_{f}=$ безрисковая ставка
$\mu _{M}=$ ожидаемая рыночная доходность
$\beta _{i}=$ мера риска

Инвесторы

Цель инвестиционного менеджера – получить больший доход, чем ожидаемый с учетом уровня риска . Инвесторы могут отслеживать эту доходность с помощью еженедельных, ежемесячных, ежеквартальных или ежегодных отчетов о результатах деятельности, которые предоставляются премьер-министром. Менеджер может установить эталон производительности или отслеживать свою инвестиционную стратегию вместе с индексом. Инвестиционная политика, разделяемая менеджером, описывает детали инвестиций, такие как минимальные инвестиционные требования, условия ликвидности, инвестиционную стратегию и рынки, в которые менеджер будет активно инвестировать. ^[10]

Институциональные инвесторы включают фонды хедж-фондов , страховые компании , благотворительные фонды и суверенные фонды благосостояния . К индивидуальным инвесторам относятся лица со сверхвысоким капиталом (UHNW) или физические лица с высоким уровнем собственного капитала (HNW).

Портфельные менеджеры и инвестиционные аналитики

Управляющие портфелем принимают решения об инвестиционной структуре и политике, сопоставляя инвестиции с целями, распределяя активы между отдельными лицами и учреждениями, а также балансируя риск и эффективность. Управление портфелем касается сильных и слабых сторон, возможностей и угроз при выборе долга или акционерного капитала , внутреннего или международного, роста или безопасности, а также других компромиссов, с которыми приходится сталкиваться в попытке максимизировать доход при заданной склонности к риску. ^[11]^[12]

Инвестиционные идеи портфельным менеджерам представляют внутренние аналитики со стороны покупателей и аналитики со стороны продавцов инвестиционных банков . Их работа – анализировать соответствующую информацию и использовать свое суждение для покупки и продажи ценных бумаг . В течение дня они читают отчеты, общаются с менеджерами компаний и отслеживают отраслевые и экономические тенденции в поисках подходящей компании и времени для инвестирования портфеля капитала . ^[11]^[12]

Команда аналитиков и исследователей в конечном итоге несет ответственность за разработку инвестиционной стратегии, выбор подходящих инвестиций и правильное распределение каждой инвестиции в фонд или механизм управления активами. ^[11]^[12]

В случае взаимных и биржевых фондов (ETF) существуют две формы управления портфелем: пассивная и активная. Пассивное управление просто отслеживает рыночный индекс, обычно называемый индексированием или индексным инвестированием. Активное управление включает в себя одного менеджера, со-менеджеров или команду менеджеров, которые пытаются превзойти рыночную доходность, активно управляя портфелем фонда посредством инвестиционных решений, основанных на исследованиях и решениях по отдельным активам. Закрытые фонды, как правило, находятся в активном управлении. ^[13]

Инсайдерская торговля

Управляющий портфелем рискует потерять свое прошлое вознаграждение, если он занимается инсайдерской торговлей ; Фактически, юристы юридической фирмы Davis & Gilbert написали в статье в журнале Financial Fraud Law Report за 2014 год, что:

Нью-Йорка «Основываясь на нынешнем применении судами доктрины неверных слуг , практически очевидно, что если... менеджеры хедж-фонда совершат правонарушения... эти... менеджеры будут вынуждены вернуть всю компенсацию, полученную в течение периода произошло нарушение». ^[14]

В деле Morgan Stanley v. Skowron , 989 F. Supp. 2d 356 (SDNY 2013), применяя нью-йоркскую доктрину недобросовестного служащего , суд постановил, что премьер-министр хедж-фонда, занимающийся инсайдерской торговлей в нарушение кодекса поведения своей компании, который также требует от него сообщать о своих неправомерных действиях, должен возместить своему работодателю полную сумму 31 миллион долларов его работодатель выплатил ему в качестве компенсации за период неверности. ^[15]^[16]^[17]^[18] Суд назвал инсайдерскую торговлю «грубым злоупотреблением положением премьер-министра». ^[16] Судья также написал: «Помимо того, что Morgan Stanley стал объектом правительственных расследований и прямых финансовых потерь, поведение Скоурона нанесло ущерб репутации фирмы, являющейся ценным корпоративным активом». ^[16]

Системы

ИТ - инфраструктура менеджера по проектам облегчает доставку обновленных цен и рыночной информации, что позволяет размещать торговые заказы, выполнять сделки и определять общую стоимость их портфеля. ИТ-инфраструктура, известная как система управления портфелем (PMS), включает в себя такие компоненты, как система управления заказами , система управления исполнением , оценка портфеля, риски и соответствие требованиям. Фронтальная PMS также будет включать в себя компоненты среднего и бэк-офиса, такие как управление торговлей, инструменты до и после торговли, управление денежными средствами и расчет стоимости чистых активов . ^[19]

См. также

Очерк финансов § Теория портфеля

Ссылки

^ Конрой, Роберт М. (2014). Уровень I Института CFA: Корпоративные финансы и управление портфелем . п. 237.
^ Персонал, Инвестопедия (25 ноября 2003 г.). «Управление портфелем» . Инвестопедия . Проверено 20 октября 2018 г.
^ Марковиц, Гарри (1952). «Выбор портфолио» . Журнал финансов . 7 (1): 77–91. дои : 10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x . ISSN 0022-1082 .
^ Трейнор, Джек Л. (1961). «Рыночная стоимость, время и риск» . Электронный журнал ССРН . дои : 10.2139/ssrn.2600356 . ISSN 1556-5068 . S2CID 153247715 .
^ «К теории рыночной стоимости рискованных активов» , Трейнор об институциональном инвестировании , Хобокен, Нью-Джерси, США: John Wiley & Sons, Inc., стр. 49–59, 19 сентября 2015 г., doi : 10.1002/9781119196679.ch6 , ISBN 978-1-119-19667-9 , получено 21 декабря 2020 г.
^ Шарп, Уильям Ф. (1964). «Цены на капитальные активы: теория рыночного равновесия в условиях риска» . Журнал финансов . 19 (3): 425–442. дои : 10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x . ISSN 0022-1082 .
^ Линтнер, Джон (1965). «Оценка рисковых активов и выбор рискованных инвестиций в портфели акций и капитальные бюджеты» . Обзор экономики и статистики . 47 (1): 13–37. дои : 10.2307/1924119 . ISSN 0034-6535 . JSTOR 1924119 .
^ Моссин, Ян (1966). «Равновесие на рынке капитальных активов» . Эконометрика . 34 (4): 768–783. дои : 10.2307/1910098 . ISSN 0012-9682 . JSTOR 1910098 .
^ «Финансовые концепции: модель ценообразования капитальных активов (CAPM)» . Инвестопедия . 2003-11-30 . Проверено 20 октября 2018 г.
^ Персонал, Инвестопедия (30 мая 2010 г.). «Инвестиционный менеджер» . Инвестопедия . Проверено 20 октября 2018 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с Инвестиционный анализ и управление портфелем
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ProShares.com. «ПОРТФЕЛЬНЫЙ МЕНЕДЖЕР, КЭШ» . ПроАкции . Проверено 26 февраля 2021 г.
^ «Активный против пассивного: доводы за и против индексных фондов | ETF.com» . www.etf.com . Проверено 20 октября 2018 г.
^ «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 14 июля 2021 г. Проверено 7 августа 2019 г. {{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )
^ Глинн, Тимоти П.; Арноу-Ричман, Рэйчел С.; Салливан, Чарльз А. (2019). Трудовое право: частный заказ и его ограничения . Уолтерс Клювер Право и бизнес. ISBN 9781543801064 – через Google Книги.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с Джерин Мэтью (20 декабря 2013 г.). « Экс-менеджеру фонда Morgan Stanley «Неверному» приказано выплатить бывшему работодателю 31 миллион долларов» . Интернэшнл Бизнес Таймс, Великобритания .
^ Хеннинг, Питер Дж. (23 декабря 2013 г.). «Огромная цена быть «неверным слугой» » . DealBook. Нью-Йорк Таймс .
^ «Morgan Stanley требует 10,2 миллиона долларов от осужденного бывшего трейдера» . Время по Гринвичу . 15 января 2013 г.
^ «Системы управления портфелем (PMS) — Справочник Vendormatch» . Селент . 24 августа 2023 г. . Проверено 24 августа 2023 г.

[1] Конрой, Роберт М. (2014). Уровень I Института CFA: Корпоративные финансы и управление портфелем . п. 237.

[2] Персонал, Инвестопедия (25 ноября 2003 г.). «Управление портфелем» . Инвестопедия . Проверено 20 октября 2018 г.

[3] Марковиц, Гарри (1952). «Выбор портфолио» . Журнал финансов . 7 (1): 77–91. дои : 10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x . ISSN 0022-1082 .

[4] Трейнор, Джек Л. (1961). «Рыночная стоимость, время и риск» . Электронный журнал ССРН . дои : 10.2139/ssrn.2600356 . ISSN 1556-5068 . S2CID 153247715 .

[5] «К теории рыночной стоимости рискованных активов» , Трейнор об институциональном инвестировании , Хобокен, Нью-Джерси, США: John Wiley & Sons, Inc., стр. 49–59, 19 сентября 2015 г., doi : 10.1002/9781119196679.ch6 , ISBN 978-1-119-19667-9 , получено 21 декабря 2020 г.

[6] Шарп, Уильям Ф. (1964). «Цены на капитальные активы: теория рыночного равновесия в условиях риска» . Журнал финансов . 19 (3): 425–442. дои : 10.1111/j.1540-6261.1964.tb02865.x . ISSN 0022-1082 .

[7] Линтнер, Джон (1965). «Оценка рисковых активов и выбор рискованных инвестиций в портфели акций и капитальные бюджеты» . Обзор экономики и статистики . 47 (1): 13–37. дои : 10.2307/1924119 . ISSN 0034-6535 . JSTOR 1924119 .

[8] Моссин, Ян (1966). «Равновесие на рынке капитальных активов» . Эконометрика . 34 (4): 768–783. дои : 10.2307/1910098 . ISSN 0012-9682 . JSTOR 1910098 .

[9] «Финансовые концепции: модель ценообразования капитальных активов (CAPM)» . Инвестопедия . 2003-11-30 . Проверено 20 октября 2018 г.

[10] Персонал, Инвестопедия (30 мая 2010 г.). «Инвестиционный менеджер» . Инвестопедия . Проверено 20 октября 2018 г.

[:0-11] Перейти обратно: ^а ^б ^с Инвестиционный анализ и управление портфелем

[proshares-12] Перейти обратно: ^а ^б ^с ProShares.com. «ПОРТФЕЛЬНЫЙ МЕНЕДЖЕР, КЭШ» . ПроАкции . Проверено 26 февраля 2021 г.

[13] «Активный против пассивного: доводы за и против индексных фондов | ETF.com» . www.etf.com . Проверено 20 октября 2018 г.

[14] «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 14 июля 2021 г. Проверено 7 августа 2019 г. {{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )

[auto6-15] Глинн, Тимоти П.; Арноу-Ричман, Рэйчел С.; Салливан, Чарльз А. (2019). Трудовое право: частный заказ и его ограничения . Уолтерс Клювер Право и бизнес. ISBN 9781543801064 – через Google Книги.

[auto4-16] Перейти обратно: ^а ^б ^с Джерин Мэтью (20 декабря 2013 г.). « Экс-менеджеру фонда Morgan Stanley «Неверному» приказано выплатить бывшему работодателю 31 миллион долларов» . Интернэшнл Бизнес Таймс, Великобритания .

[17] Хеннинг, Питер Дж. (23 декабря 2013 г.). «Огромная цена быть «неверным слугой» » . DealBook. Нью-Йорк Таймс .

[18] «Morgan Stanley требует 10,2 миллиона долларов от осужденного бывшего трейдера» . Время по Гринвичу . 15 января 2013 г.

[19] «Системы управления портфелем (PMS) — Справочник Vendormatch» . Селент . 24 августа 2023 г. . Проверено 24 августа 2023 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

[16]

[17]

[18]

[19]