Бруксли Борн

Бруксли Борн
7-й председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами
В офисе 26 августа 1996 г. - 1 июня 1999 г.
Президент	Билл Клинтон
Предшественник	Мэри Шапиро
Преемник	Дэвид Д. Спирс
Личные данные
Рожденный	Бруксли Элизабет Борн ( 1940-08-27 ) 27 августа 1940 г. Сан-Франциско , Калифорния , США
Политическая партия	Демократический
Супруг (а)	Джек Ландау (разведен) Александр Беннетт
Дети	5
Образование	Стэнфордский университет ( бакалавр , доктор юридических наук )

Бруксли Элизабет Борн (родился 27 августа 1940 г.) американский адвокат и бывший государственный чиновник, который с 26 августа 1996 года по 1 июня 1999 года был председателем Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), федерального агентства, которое курирует рынки фьючерсов и товарных опционов США . Во время своего пребывания в CFTC Борн лоббировала Конгресс и президента, чтобы предоставить CFTC надзор за внебиржевыми рынками деривативов , в дополнение к ее роли в отношении биржевых деривативов. но ее предупреждения были проигнорированы или отвергнуты, а ее призывы к реформе встретили сопротивление со стороны других регулирующих органов. Борн ушла с поста председателя 1 июня 1999 года, вскоре после того, как Конгресс принял закон, запрещающий ее агентству регулировать деривативы.

В 2009 году Борн получила премию Джона Ф. Кеннеди «Профили за мужество » вместе с Шейлой Бэйр из Федеральной корпорации страхования депозитов в знак признания «политического мужества, которое она продемонстрировала, озвучив ранние предупреждения об условиях, которые способствовали» финансовому кризису 2007–2008 годов. кризис .

Ранняя жизнь и образование

Борн окончила среднюю школу Авраама Линкольна (Сан-Франциско, Калифорния) в возрасте 16 лет. Затем она поступила в Стэнфордский университет , где специализировалась на английском языке, и окончила его с выпуском 1961 года. Консультант в Стэнфорде посоветовал ей отказаться от медицины, поэтому вместо этого она специализировалась на английской литературе .

Затем она поступила в Стэнфордскую юридическую школу и стала одной из семи женщин в своем классе. Она была первой студенткой, когда-либо назначенной президентом Stanford Law Review . Она получила награду «Выдающийся выпускник» и окончила выпуск 1964 года с прощальной речью.

Юридическая карьера

Сразу после окончания юридической школы Борн был выбран клерком Генри судьей Эдгертона в Апелляционном суде США по округу Колумбия . Именно в это время она встретила своего первого мужа, Джейкоба К. Ландау , который в то время был журналистом, освещавшим федеральные суды. После работы в качестве клерка она стала юристом в , расположенной в Вашингтоне, округ Колумбия международной юридической фирме Arnold & Porter . В Arnold & Porter Борна привлекло то, что это была одна из немногих крупных юридических фирм, партнером которой в то время была женщина, Кэролайн Аггер, возглавлявшая налоговую практику. Борн взяла двухлетний отпуск в Arnold & Porter, чтобы сопровождать своего первого мужа в Бостон, где он получил стипендию. В это время она работала научным сотрудником профессора права Алана Дершовица .

Ранняя карьера Борн в Arnold & Porter была сосредоточена на праве международной торговли, где она представляла ряд швейцарских отраслей промышленности и правительство Швейцарии. Она разработала практику представления интересов клиентов в многочисленных сложных судебных и арбитражных делах, связанных со сделками на финансовых рынках. Среди ее громких дел было дело о братьев Хант попытке монополизировать рынок серебра в 1970-х годах. Она стала партнером в Arnold & Porter после того, как перешла на трехдневный график, чтобы помочь вырастить второго ребенка. и в конечном итоге стал главой практики фирмы по деривативам .

Борн была одной из первых женщин-адвокатов, которые систематически устраняли неравенство в том, как законы относятся к женщинам. Борн и еще одна женщина-юрист, Марна Такер, преподавали, как полагают, первый курс «Женщины и закон» в Католического университета юридической школе Колумбуса . Занятие касалось исключительно предвзятого обращения с женщинами в соответствии с законами Соединенных Штатов прошлого и настоящего. Борн и Такер были удивлены, обнаружив, что в то время не было учебника по этому вопросу. Борн также является одним из соучредителей Национального женского юридического центра . Борн также помог переписать правила Американской ассоциации адвокатов , чтобы позволить большему количеству женщин и представителей меньшинств занимать должности в федеральной коллегии.

За свою долгую юридическую карьеру и после выхода на пенсию Борн много занималась благотворительной и другими видами волонтерской работы. Она была активным членом Американской ассоциации адвокатов, крупнейшей профессиональной организации юристов в Соединенных Штатах. Первоначально Борн был назначен членом управляющего совета Секции индивидуальных прав ABA, а в конечном итоге стал председателем. Борн и Такер основали Женское собрание ABA, первую организацию женщин-юристов в ABA. Она занимала несколько других руководящих должностей в ABA, в том числе была названа первой женщиной-членом Постоянного комитета ABA по федеральной судебной системе. В качестве члена Юридического комитета Борн давал показания и высказывал мнение о лицах, номинированных на должности федеральных судей. В 1980 году она была назначена председателем комитета. В качестве председателя комитета Борн был приглашен выступить перед Конгрессом США по поводу выдвижения судьи Сандры Дэй О'Коннор в Верховный суд США .

В 1993 году имя Борна было выдвинуто в качестве возможного кандидата на пост генерального прокурора США , но Джанет Рино . была номинирована

В июле 2009 года Нэнси Пелоси назначила Бруксли Борна членом Комиссии по расследованию финансового кризиса (FCIC).

Борн и внебиржевой рынок деривативов

Борн был назначен членом CFTC 15 апреля 1994 года президентом Биллом Клинтоном . В связи с судебным разбирательством против Bankers Trust Company со стороны Procter and Gamble и других корпоративных клиентов Борн и ее команда в CFTC обратились за комментариями по поводу регулирования внебиржевых деривативов. Это первый шаг в процессе написания правил CFTC в дополнение к существующим правилам Федеральной резервной системы , Опционной клиринговой корпорации и Национальной ассоциации комиссаров по страхованию . Борн был особенно обеспокоен свопами , финансовыми инструментами, которые торгуются на внебиржевом рынке между банками, страховыми компаниями или другими фондами или компаниями и, таким образом, не имеют прозрачности, за исключением двух контрагентов и регулирующих органов контрагентов, если таковые имеются. Регулированию CFTC решительно противостоял Федеральной резервной системы председатель Алан Гринспен , а также министры финансов Роберт Рубин и Лоуренс Саммерс . 7 мая 1998 года бывший председатель SEC Артур Левитт присоединился к Рубину и Гринспену, возражая против выпуска концептуального релиза CFTC. Их ответ отверг анализ Борна и сосредоточился на гипотетической возможности того, что регулирование CFTC свопов и других внебиржевых производных инструментов может создать «правовую неопределенность» в отношении таких финансовых инструментов, гипотетически снижая стоимость инструментов. Они утверждали, что введение регуляторных издержек «задушит финансовые инновации» и побудит финансовый капитал переводить свои транзакции в офшоры. Разногласия между Борном и главными советниками исполнительной власти по экономической политике были описаны не только как классическая вашингтонская война за сферы влияния. но и война идеологий, поскольку можно утверждать, что действия Борна соответствовали кейнсианской и неоклассической экономической теории, в то время как Гринспен, Рубин, Левитт и Саммерс последовательно поддерживали неолиберальную и неоконсервативную политику.

В 1998 году хедж-фонд Long Term Capital Management (LTCM) с капиталом в триллион долларов оказался на грани краха. Используя математические модели для расчета долгового риска, LTCM использовала деривативы, чтобы превратить 5 миллиардов долларов в более чем 1 триллион долларов, ведя дела с пятнадцатью крупнейшими финансовыми учреждениями Уолл-стрит. Сделки с деривативами не регулировались, и инвесторы не могли оценить риски LTCM. Борн заявил: «Я думал, что LTCM - это именно то, о чем я беспокоился». В последние выходные сентября 1998 года рабочей группе президента сообщили, что вся американская экономика висит на волоске. Благодаря вмешательству Федеральной резервной системы кризис удалось предотвратить. На слушаниях в Конгрессе по кризису Гринспен признал, что в законопроект о сельском хозяйстве была включена формулировка, которая не позволяла CFTC регулировать деривативы, которые были в центре кризиса, угрожавшего экономике США. Представитель США Морис Хинчи (демократ от штата Нью-Йорк) спросил: «Как вы думаете, сколько еще неудач нам придется пережить, прежде чем какое-то регулирование в этой области станет целесообразным?» В ответ Гринспен отмахнулся от сути предупреждений Борна, просто заявив, что «степень надзора за регулированием внебиржевого рынка деривативов вполне достаточна для поддержания определенной степени стабильности в системе». Борн предупредил, что в их отношении не существует никакого регулирования. Руководитель аппарата Борна Майкл Гринбергер так резюмировал позицию Гринспена: «Гринспен не считала, что мошенничество необходимо пресекать, и предполагал, что она, вероятно, так и думала. И, конечно же, она верила». Под сильным давлением финансового лобби Конгресс принял закон, запрещающий регулирование деривативов агентством Борна. Борн подал в отставку 1 июня 1999 года.

Рынок деривативов продолжал расти ежегодно на протяжении обоих сроков правления Джорджа Буша. 15 сентября 2008 года банкротство Lehman Brothers привело к широкому признанию финансового кризиса как на американских, так и на мировых рынках капитала . Поскольку крах Lehman Brothers временно снизил доверие финансового капитала, в ряде газетных статей и телевизионных программ предполагалось, что возможные причины банкротства включали конфликт между CFTC и другими регулирующими органами.

Борн отказывалась публично комментировать разворачивающийся кризис 2008 года до марта 2009 года, когда она сказала: «Рынок вырос так сильно, при таком незначительном надзоре и регулировании, что это сделало финансовый кризис гораздо более глубоким и всеобъемлющим, чем он мог бы быть в противном случае. " Она также посетовала на влияние лоббистов Уолл-стрит на этот процесс и отказ регулирующих органов обсуждать даже скромные реформы.

за октябрь 2009 года Документальный фильм Frontline под названием «Предупреждение». описал сорванные усилия Борна по регулированию и обеспечению прозрачности рынка деривативов, а также продолжающееся сопротивление этому. Программа завершилась отрывком из интервью с Борном, в котором звучало еще одно предупреждение: «Я думаю, что мы будем продолжать подвергаться опасности со стороны этих рынков и что у нас будут повторения финансового кризиса - могут отличаться в деталях, но будут значительные финансовые спады и катастрофы, приписываемые к этому нормативному пробелу, снова и снова, пока мы не научимся на опыте».

В 2009 году Борн вместе с Шейлой Бэйр из Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) была награждена премией Джона Ф. Кеннеди «Профили мужества» в знак признания «политического мужества, которое она продемонстрировала, озвучивая ранние предупреждения об условиях, которые способствовали» финансовому кризису 2007–2008 годов . По словам Кэролайн Кеннеди , «Бруксли Борн осознавал, что финансовая безопасность всех американцев подвергается риску из-за жадности, небрежности и противодействия могущественных и хорошо связанных интересов... Катастрофические финансовые события последних месяцев доказали это [Борн и Шейла Бэйр] правы». Один из членов президентской рабочей группы изменил свое мнение о Бруксли Борне. Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Артур Левитт заявил: «Я узнал ее как одного из самых способных, преданных, умных и преданных своему делу государственных служащих, которых я когда-либо знал», добавив, что «я мог бы добиться гораздо большего. разница» в ответ на ее предупреждения.

В 2010 году в документальном фильме «Внутренняя работа» также утверждалось, что регулирование деривативов было неэффективным со времен администрации Клинтона. Вместе с другим разоблачителем, бывшим главным экономистом МВФ Рагурамом Раджаном , которого также презирал экономический истеблишмент, Бруксли Борн был назван одним из авторитетов, утверждающих, что производные финансовые инструменты увеличивают экономический риск.

Личная жизнь

Борн женат на Александре Э. Беннетте (также вышедшем на пенсию из Arnold & Porter ). У нее пятеро взрослых детей — двое от предыдущего брака с Якобом Ландау и трое приемных детей. Примечательно, что Борн была назначена партнером в Arnold & Porter, работая неполный рабочий день, чтобы она могла воспитывать двоих маленьких детей. Когда оба ее ребенка были школьного возраста, Борн вернулась к занятиям на постоянной основе.

Внешние ссылки

• Профиль адвоката в Arnold & Porter
• Бруксли Борн (победитель 2009 г.) премии Profiles in Courage Award , со стенограммой благодарственной речи и видео NECN
• Появления на C-SPAN
• Бруксли родился на IMDb
• Профиль на MarketsWiki

Речи и заявления

• «Свидетельства председателя CFTC Бруксли Борна о внебиржевом рынке деривативов» перед Комитетом Палаты представителей по банковским и финансовым услугам, 24 июля 1998 года.
• «Уроки долгосрочного управления капиталом LP» , Высказывания Бруксли Борна, председателя CFTC, Институт права сырьевых товаров Чикаго-Кент-IIT, Чикаго, Иллинойс, 15 октября 1998 г.
• Интервью: Бруксли Борн для « PBS Frontline : The Warning», PBS , ( потоковое ВИДЕО 1 час ), 20 октября 2009 г.

Статьи

• Мануэль Ройг-Франция. «Кредитный кризис Кассандра: неучтенное предупреждение Бруксли Борна стало печальным эхом 10 лет спустя» , The Washington Post , 26 мая 2009 г.
• Тайбби, Мэтт. «Великая американская машина для пузырей» , Rolling Stone , 9–23 июля 2009 г.