Кэмпбелл Харви
 |
Кэмпбелл Харви | |
|---|---|
| Рожденный | 23 июня 1958 г. |
| Национальность | Канадский |
| Академическая карьера | |
| учреждение | Школа бизнеса Фукуа Университета Дьюка |
| Поле | Финансовая экономика |
| Альма-матер | Чикагский университет Университет Торонто Королевский колледж Святого Георгия |
| Влияния | Юджин Фама Мертон Миллер |
| Награды | Премия Дженсена |
| Информация на сайте IDEAS/RePEc | |
Кэмпбелл Рассел « Кэм » Харви (родился 23 июня 1958 г.) — канадский экономист, известный своими работами по распределению активов с учетом изменения риска и премий за риск , а также проблемой разделения удачи и навыков управления инвестициями. В настоящее время он является профессором международного бизнеса Дж. Пола Стихта в Дьюка Университета Школе бизнеса Фукуа в Дареме, Северная Каролина , а также научным сотрудником Национального бюро экономических исследований в Кембридже, Массачусетс . Он также является научным сотрудником Института исследований международной интеграции Тринити-колледжа Дублина и приглашенным исследователем в Оксфордском университете . В 2016 году он был президентом Американской финансовой ассоциации .
Карьера [ править ]
Он получил степень бакалавра экономики и политологии в Тринити-колледже Университета Торонто в 1981 году и степень магистра делового администрирования в Йоркском университете в Торонто в 1983 году. Его докторская работа выполнялась в Школе бизнеса Бута университета Чикагского . Его докторскими руководителями были Юджин Фама , Мертон Миллер , Роберт Стамбо, Уэйн Ферсон, Шмуэль Кандель и Ларс Хансен .
Его доктор философии 1986 года. В диссертации исследовалась концепция, согласно которой временная структура процентных ставок (разница между долгосрочными процентными ставками и краткосрочными ставками) может предсказывать деловой цикл в США. Его диссертация была опубликована в Журнале финансовой экономики в 1988 году. [1] Эта работа впоследствии была расширена и опубликована в журнале Financial Analysts Journal в 1989 году. [2]
во времени риск и премии риск Изменяющийся за
Диссертация Харви 1986 года показала, что информация во временной структуре процентных ставок связана с будущим ростом экономики. Когда краткосрочные ставки были выше долгосрочных ( перевернутая кривая доходности ), следовала рецессия. За время, прошедшее с момента публикации его диссертации, кривая доходности инвертировалась трижды – в 1989, 2000 и 2006 годах – правильно предсказывая три рецессии: 1990–1991, 2001 и 2007–2009 годов. [3]
Учитывая идею о том, что деловой цикл в некоторой степени предсказуем, Харви в своей статье 1991 года с Уэйном Ферсоном в «Журнале политической экономии» утверждал: [4] что как подверженность риску, так и премии за риск должны предсказуемо меняться в течение бизнес-цикла. Исследования Харви, опубликованные в журнале Journal of Financial Economics 1989 г. [2] и в Финансовом журнале 1991 г. [5] документально подтверждена предсказуемость доходности активов.
рынков развивающихся Финансирование
Харви был одним из первых финансовых исследователей, изучавших доходность акций и облигаций развивающихся рынков. Его статья 1995 года в журнале Review of Financial Studies. [6] показал, что стандартные подходы к финансам на развитых рынках не могут быть применены ко многим развивающимся странам. Его финансовый журнал 1995 года. [7] В докладе с Гертом Бекартом предложен способ решения особых проблем развивающихся рынков.
В многочисленных исследовательских работах, написанных совместно с Бекартом, Харви изучает взаимосвязь между реальной экономикой и финансами. Его статья 2005 года, написанная совместно с Бекартом и Кристианом Лундбладом, показывает, что открытие финансовых рынков для иностранных инвесторов снижает стоимость финансирования, одновременно увеличивая инвестиции и ВВП развивающихся стран.
Обзорная работа в сфере финансов [ править ]
Харви является директором-основателем исследования Global Business Outlook Magazine Университета Дьюка и финансового директора. [8] В работе с Джоном Грэмом он связал теорию и практику финансов. То есть во многих исследовательских работах делаются предположения о том, как ведут себя менеджеры. Исследование Харви напрямую спрашивает менеджеров об этих предположениях. Опрос проводился ежеквартально с 1996 года, и в результате него было опубликовано множество исследовательских работ, в том числе статья, опубликованная в Журнале финансовой экономики. [9] в 2001 году. Его статья [10] с Джоном Грэмом и Шивой Раджгопалом в журнале «Бухгалтерский учет и экономика» в 2005 году показывает, что 78% финансовых директоров признают, что разрушают ценность, пытаясь достичь целевых показателей квартальной прибыли.
Управление рисками [ править ]
Харви был ярым сторонником изменения взгляда на риск. Большая часть моделирования рисков фокусируется на волатильности или стандартном отклонении. В своей статье 2000 года в журнале «Финансы» [11] Вместе с Сиддиком Харви представляет аргумент, состоящий из двух частей, в пользу включения асимметрии. Во-первых, доходность активов обычно не распределяется. Во-вторых, инвесторам нравится положительный перекос (большая прибыль) и не нравится отрицательный перекос (большие убытки); Харви утверждает, что эти предпочтения необходимо учитывать как при управлении портфелем, так и при управлении рисками. Харви также утверждает, что оценки неточны, и эту неопределенность необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений. [12]
Удача против умения [ править ]
В газете [13] в « Обзоре финансовых исследований за 2016 год», написанном совместно с Янь Лю и Хэцин Чжу, Харви показывает, что более половины опубликованных факторов ценообразования активов, скорее всего, являются ложными. В газете [14] опубликованный в «Обзоре финансовых исследований» в 2018 году вместе с Яном Лю, Харви показывает, как улучшить способность выявлять квалифицированных и неквалифицированных менеджеров с помощью метода, предназначенного для уменьшения шума в прошлых результатах. Президентское обращение Харви [15] Американской финансовой ассоциации , опубликованная в журнале «Финансы» в 2017 году, бросает вызов методам проведения исследований в области эмпирических финансов и указывает на некоторые основные непонимания статистики. Наконец, последняя работа Харви [16] с Яном Лю предлагает новый способ калибровки ошибок типа I (ошибочный выбор плохого менеджера) и типа II (отсутствие хорошего инвестиционного менеджера).
Награды [ править ]
- Член Американской финансовой ассоциации, 2017 г. [17]
- Награды Бернштейна Фабоцци/Джейкобса Леви 2015 и 2016 гг. [18] [19] [20]
- Премия Джеймса Р. Вертина 2007 г. от Института CFA [21]
- Премия Грэма и Додда 2013 от Института CFA [22]
- Премия Дженсена 2001 и 2005 годов от журнала Financial Economics [23]
Редакции [ править ]
Харви работал редактором журнала «Финансы» и занимал эту должность в течение срока 2006–2012 годов. [24] Ранее в 1999–2005 годах он работал редактором журнала Review of Financial Studies . [25]
Ссылки [ править ]
- ^ «Диссертация Кэмпбелла Р. Харви» (PDF) . Факультет.fuqua.duke.edu. 12 декабря 1986 г. Проверено 28 ноября 2011 г.
- ↑ Перейти обратно: Перейти обратно: а б Харви, Кэмпбелл Р. (1989). «Прогнозы экономического роста на рынках облигаций и акций». Журнал финансовых аналитиков . 45 (5): 38–45. дои : 10.2469/faj.v45.n5.38 . JSTOR 4479257 .
- ^ http://faculty.fuqua.duke.edu/~charvey/Research/Professional_Materials/Term_Structure_May_17_2011.pdf [ пустой URL PDF ]
- ^ Ферсон, Уэйн Э.; Харви, Кэмпбелл Р. (1991). «Вариация премий за экономический риск». Журнал политической экономии . 99 (2): 385–415. дои : 10.1086/261755 . JSTOR 2937686 . S2CID 153868928 .
- ^ Харви, Кэмпбелл Р.; Уэйли, Роберт Э. (1991). «Волатильность индексных опционов S&P 100». Журнал финансов . 46 (4): 1551–1561. дои : 10.1111/j.1540-6261.1991.tb04631.x . JSTOR 2328872 .
- ^ Харви, Кэмпбелл Р.; Хуанг, Роджер Д. (1991). «Волатильность на рынке фьючерсов на иностранную валюту». Обзор финансовых исследований . 4 (3): 543–569. дои : 10.1093/rfs/4.3.543 . JSTOR 2961971 .
- ^ Бекарт, Герт; Харви, Кэмпбелл Р. (1995). «Изменяющаяся во времени интеграция мирового рынка». Журнал финансов . 50 (2): 403–444. CiteSeerX 10.1.1.636.3220 . дои : 10.1111/j.1540-6261.1995.tb04790.x . JSTOR 2329414 . S2CID 10210426 .
- ^ «Опрос глобальных перспектив бизнеса журнала Duke/CFO» . Cfosurvey.org . Проверено 28 ноября 2011 г.
- ^ Грэм, Джон Р.; Харви, Кэмпбелл Р. (12 апреля 2000 г.). «Теория и практика корпоративных финансов: практические данные Джона Грэма, Кэмпбелла Харви :: SSRN». Papers.ssrn.com. дои : 10.2139/ssrn.220251 . S2CID 15390115 . ССРН 220251 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ Грэм, Джон Р.; Харви, Кэмпбелл Р.; Раджгопал, Шиварам (11 января 2005 г.). «Экономические последствия корпоративной финансовой отчетности». Рочестер, штат Нью-Йорк. ССНР 491627 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ http://faculty.fuqua.duke.edu/~charvey/Research/Published_Papers/P56_Conditional_skewness_in.pdf [ пустой URL PDF ]
- ^ Мюллер, Питер; Лихти, Меррилл В.; Лихти, Джон; Харви, Кэмпбелл Р. (13 декабря 2004 г.). «Выбор портфеля с более высокими моментами Кэмпбеллом Харви, Джоном Лихти, Меррилом Лихти, Питером Мюллером :: SSRN». Papers.ssrn.com. ССНР 634141 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ Харви, Кэмпбелл Р.; Лю, Ян; Чжу, Кэролайн (3 февраля 2015 г.). «… и сечение ожидаемой доходности». Рочестер, штат Нью-Йорк. ССНН 2249314 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ Харви, Кэмпбелл Р.; Лю, Ян (21 января 2018 г.). «Обнаружение повторяемости производительности». Рочестер, штат Нью-Йорк. ССНН 2691658 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ «Смотрите обращение президента США в 2017 году — Американская финансовая ассоциация» . afajof.org . Архивировано из оригинала 24 апреля 2018 г. Проверено 23 апреля 2018 г.
- ^ Харви, Кэмпбелл Р.; Лю, Ян (25 марта 2018 г.). «Ложные (и пропущенные) открытия в финансовой экономике». Рочестер, штат Нью-Йорк. arXiv : 2006.04269 . ССНН 3073799 .
{{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется|journal=( помощь ) - ^ «Стипендиаты — Американская финансовая ассоциация» . afajof.org . Проверено 23 апреля 2018 г.
- ^ «17-я ежегодная премия Бернштейна Фабоцци/Джейкобса Леви» . jacobslevy.com . 15.06.2017.
- ^ «16-я ежегодная премия Бернштейна Фабоцци/Джейкобса Леви» . jacobslevy.com . 15.06.2017.
- ^ «Награды журналов институциональных инвесторов» . iijournals.com . 19 мая 2017 г. [ постоянная мертвая ссылка ]
- ^ «Премия Джеймса Р. Вертина 2007» . www.cfainstitute.org . Институт CFA. Архивировано из оригинала 10 февраля 2017 г. Проверено 22 июня 2017 г.
- ^ «Лауреаты премии Грэма и Додда» . Тейлор и Фрэнсис . Проверено 22 июня 2017 г.
- ^ «Победители премий Jensen и Fama/DFA JFE за лучшую бумагу» . Jfe.rochester.edu. 06 февраля 2011 г. Архивировано из оригинала 27 сентября 2011 г. Проверено 28 ноября 2011 г.
- ^ «Нынешние и бывшие редакторы - Американская финансовая ассоциация» . afajof.org . Проверено 23 апреля 2018 г.
- ^ «Редакция – Обзор финансовых исследований» . rfssfs.org . 13 июня 2015 года . Проверено 23 апреля 2018 г.
Внешние ссылки [ править ]
- Университет Дьюка
- НБЭР
- Публикации Кэмпбелла Харви, проиндексированные Google Scholar
- 1958 рождений
- Живые люди
- Канадские экономисты
- Преподаватели Университета Дьюка
- Выпускники Чикагского университета
- Выпускники Йоркского университета
- Выпускники Университета Торонто
- Финансовые экономисты
- Теоретики корпоративных финансов
- Редакторы журнала «Финансы»
- Президенты Американской финансовой ассоциации