Рентабельность капитала

Рентабельность собственного капитала ( ROE ) является мерой прибыльности бизнеса по отношению к его собственному капиталу ; ^{[ 1 ]} где:

ROE = .mw-parser-output .sfrac{white-space:nowrap}.mw-parser-output .sfrac.tion,.mw-parser-output .sfrac .tion{display:inline-block;vertical-align:-0.5em;font-size:85%;text-align:center}.mw-parser-output .sfrac .num{display:block;line-height:1em;margin:0.0em 0.1em;border-bottom:1px solid}.mw-parser-output .sfrac .den{display:block;line-height:1em;margin:0.1em 0.1em}.mw-parser-output .sr-only{border:0;clip:rect(0,0,0,0);clip-path:polygon(0px 0px,0px 0px,0px 0px);height:1px;margin:-1px;overflow:hidden;padding:0;position:absolute;width:1px}⁠ Чистая прибыль / Средний акционерный капитал ⁠

^{[ 1 ]}

Таким образом, ROE равна финансового года ( чистой прибыли после выплаты дивидендов по привилегированным акциям , до выплаты дивидендов по обыкновенным акциям ), деленной на общий капитал (исключая привилегированные акции), выраженной в процентах. Поскольку акционерный капитал можно рассчитать, взяв все активы и вычитая все обязательства, ROE также можно рассматривать как доход от NAV или активов за вычетом обязательств .

Использование

ROE измеряет, сколько долларов прибыли генерируется на каждый доллар акционерного капитала , и, таким образом, является показателем того, насколько хорошо компания использует свой капитал для получения прибыли.

ROE особенно используется для сравнения эффективности компаний в одной отрасли. Как и в случае с рентабельностью капитала , ROE является мерой способности руководства генерировать доход от доступного ему капитала. ROE в размере 15–20% обычно считается хорошим. ^{[ 2 ]}

ROE также является фактором оценки акций в сочетании с другими финансовыми коэффициентами . Однако обратите внимание: хотя более высокая рентабельность капитала интуитивно должна подразумевать более высокие цены акций, в действительности прогнозирование стоимости акций компании на основе ее рентабельности капитала зависит от слишком многих других факторов, чтобы быть полезным само по себе. ^{[ 3 ]}

Оба они подробно описаны ниже.

Формула Дюпона

Формула Дюпона . ^{[ 4 ]} также известная как модель стратегической прибыли, представляет собой структуру, позволяющую руководству разложить ROE на три практически осуществимых компонента; этими «факторами стоимости» являются эффективность операций, использование активов и финансы. ROE тогда чистая прибыль, умноженная на оборот активов , умноженный на учетный рычаг :

\mathrm {ROE} ={\frac {\mbox{Net income}}{\mbox{Sales}}}\times {\frac {\mbox{Sales}}{\mbox{Total Assets}}}\times {\frac {\mbox{Total Assets}}{\mbox{Shareholder Equity}}}

Приложение, в основном, относится либо к финансовому менеджменту , либо к управлению фондами :

Разделение рентабельности собственного капитала на три компонента облегчает финансовым менеджерам понимание изменений рентабельности собственного капитала с течением времени. Например, если чистая прибыль увеличивается, каждая продажа приносит больше денег, что приводит к более высокой общей рентабельности капитала. Аналогичным образом, если оборачиваемость активов увеличивается, фирма генерирует больше продаж на каждую единицу принадлежащих ей активов, что снова приводит к более высокой общей рентабельности капитала. Наконец, увеличение бухгалтерского левереджа означает, что фирма использует больше заемного финансирования по сравнению с финансированием за счет акционерного капитала . Выплаты процентов кредиторам не подлежат налогообложению , а выплаты дивидендов акционерам — нет. Таким образом, более высокая доля долга в структуре капитала фирмы приводит к более высокой рентабельности собственного капитала. ^{[ 2 ]} Преимущества финансового рычага уменьшаются по мере увеличения риска невыплаты процентов. Если фирма берет на себя слишком большой объем долга, стоимость долга возрастает, поскольку кредиторы требуют более высокой премии за риск, а рентабельность собственного капитала снижается. ^{[ 5 ]} Увеличение долга внесет положительный вклад в рентабельность капитала фирмы только в том случае, если соответствующая рентабельность активов (ROA) этого долга превышает процентную ставку по долгу. ^{[ 6 ]}

Подобная идентификация источников рентабельности собственного капитала также позволяет инвестиционным аналитикам лучше знать компанию и то, как ее следует оценивать . ^{[ 1 ]} Здесь аналитики сравнят текущие источники рентабельности собственного капитала с историей компании и ее конкурентов и, таким образом, лучше поймут движущие силы стоимости. В частности, как уже упоминалось, ROE используется для оценки темпов роста акций и, следовательно, темпов роста дивидендов . Затем они учитываются, соответственно, при расчете конечной стоимости и/или в результате оценки модели дисконтирования дивидендов . Кроме того, этот анализ позволяет руководству предотвратить любое отставание от требуемой прибыли акционеров . ^{[ 7 ]} что затем может привести к падению цены акций , поскольку «чтобы удовлетворить инвесторов, компания должна иметь возможность генерировать более высокую рентабельность собственного капитала, чем доход, получаемый от инвестиций с меньшим риском». ^{[ 8 ]}

См. также

Примечания

^ Перейти обратно: ^а ^б ^с Джейсон Фернандо (2023). «Расчет рентабельности собственного капитала (ROE) и что это значит» , Investopedia
^ Перейти обратно: ^а ^б Ричард Лот Коэффициенты показателей рентабельности: рентабельность капитала », Investopedia
^ Ротблут, Чарльз; Инвестирование, Интеллектуал (18 января 2013 г.). «Остерегайтесь: слабая связь между рентабельностью капитала и высокой доходностью акций» . Форбс . Проверено 4 ноября 2018 г.
^ Маршалл Харгрейв (2022). Анализ Дюпона , Инвестопедия .
^ Вулридж, Дж. Рэндалл и Грей, Гэри; Прикладные принципы финансов (2006 г.)
^ Боди, Кейн, Маркус, «Инвестиции»
^ См. обсуждение в разделе § Анализ акционерной стоимости, рентабельности капитала и денежных потоков в: Джейми Пратт и Майкл Питерс (2016). Финансовый учет в экономическом контексте (10-е издание). Уайли Финанс. ISBN 978-1-119-30616-0
^ Персонал (2023). Рентабельность собственного капитала . Институт корпоративных финансов

[Fernando-1] Перейти обратно: ^а ^б ^с Джейсон Фернандо (2023). «Расчет рентабельности собственного капитала (ROE) и что это значит» , Investopedia

[pedia-2] Перейти обратно: ^а ^б Ричард Лот Коэффициенты показателей рентабельности: рентабельность капитала », Investopedia

[3] Ротблут, Чарльз; Инвестирование, Интеллектуал (18 января 2013 г.). «Остерегайтесь: слабая связь между рентабельностью капитала и высокой доходностью акций» . Форбс . Проверено 4 ноября 2018 г.

[Hargrave-4] Маршалл Харгрейв (2022). Анализ Дюпона , Инвестопедия .

[5] Вулридж, Дж. Рэндалл и Грей, Гэри; Прикладные принципы финансов (2006 г.)

[6] Боди, Кейн, Маркус, «Инвестиции»

[7] См. обсуждение в разделе § Анализ акционерной стоимости, рентабельности капитала и денежных потоков в: Джейми Пратт и Майкл Питерс (2016). Финансовый учет в экономическом контексте (10-е издание). Уайли Финанс. ISBN 978-1-119-30616-0

[8] Персонал (2023). Рентабельность собственного капитала . Институт корпоративных финансов

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]