Рикардо Рейс
Рикардо Рейс | |
|---|---|
 | |
| Рожденный | 1 сентября 1978 г. |
| Образование | Лондонская школа экономики ( бакалавр ) Гарвардский университет ( доктор философии ) |
| Академическая карьера | |
| Поле | Макроэкономика |
| учреждение | Лондонская школа экономики |
| Школа или традиция | Новая кейнсианская экономика |
| Влияния | Н. Грегори Мэнкью |
| Информация на сайте IDEAS/RePEc | |
Рикардо А.М.Р. Рейс, FBA (родился 1 сентября 1978 г.) — португальский экономист и профессор экономики AW Phillips в Лондонской школе экономики . Он опубликовал множество публикаций по макроэкономике, включая денежно-кредитную и фискальную политику, инфляцию и деловые циклы, и за это он получил в 2021 году медаль Фонда Юрьё Янссона, присуждаемую каждые два года Европейской экономической ассоциацией лучшему экономисту в возрасте до 45 лет. Он пишет еженедельная статья для португальской газеты Expresso .
Академическая карьера
[ редактировать ]Рейс получил степень бакалавра наук (BSc) в Лондонской школе экономики в 1999 году и степень доктора философии (Ph.D.) в Гарвардском университете в 2004 году. Он преподавал в Принстонском университете с 2004 по 2008 год, прежде чем переехать в США. в Колумбийский университет , где он стал профессором в возрасте 29 лет, одним из самых молодых за всю историю университета. Он является научным консультантом и приглашенным научным сотрудником в центральных банках по всему миру, а также входит в состав советов директоров нескольких учреждений.
Рейс был избран членом Британской академии в 2024 году. [1]
Экономический вклад
[ редактировать ]Рейс внес несколько оригинальных идей в экономические научные и политические дебаты.
Липкая информация и невнимательность
[ редактировать ]В 2002 году вместе с Грегори Мэнкью для закрепленной информации. Рейс предложил кривую Филлипса [2] и последовали этому позже с рациональными теориями невнимания, [3] и модели липкой информации в общем равновесии. [4]
Разногласия в исследованиях инфляционных ожиданий
[ редактировать ]В 2004 году вместе с Грегори Мэнкью и Джастином Вулферсом Рейс начал писать современную эмпирическую литературу, в которой основное внимание уделяется разногласиям в опросах по инфляционным ожиданиям для измерения достоверности, привязки и оценки политики и моделей. [5] Индикаторы разногласий, полученные в результате этой работы, сегодня используются большинством крупных центральных банков.
Чистая инфляция
[ редактировать ]В 2010 году вместе с Марком Уотсоном Рейс разработал показатели чистой инфляции, которые стали популярными показателями базовой инфляции . [6]
Дьявольская петля и ESBies
[ редактировать ]В 2011 году Рейс вместе с Маркусом Бруннермейером , Луисом Гарикано , Филипом Р. Лейном и другими утверждали, что банки, владеющие облигациями, выпущенными их сувереном, создают «дьявольскую петлю», в которой небольшие изменения в воспринимаемой платежеспособности суверена могут перерасти в большие кризисы. [7] Эта концепция стала центральной в описаниях кризиса евро , и ее также называют « петлей обреченности (экономика) » или «связью банка и правительства». Они предложили создать европейские безопасные облигации (ESBies), чтобы разорвать дьявольскую петлю, не неся солидарной ответственности, как еврооблигации. [8] Европейский совет по системным рискам в 2018 году предложил вариант ESBies, получивший название «Суверенные ценные бумаги, обеспеченные облигациями» (или SBBS), для более стабильной еврозоны. [9]
ХЭНК модели
[ редактировать ]В 2011 году Хёнсын О и Рейс написали первую модель, объединившую модель неполных рынков С. Рао Айягари с новой кейнсианской моделью номинальной жесткости. [10] В 2013 году вместе с Алисдером Маккеем он написал первую модель бизнес-цикла, которая объединила модель деловых циклов Круселла-Смита с моделью денежно-кредитной политики Кристиано-Эйхенбаума-Эванса. [11] Эти модели позже превратились в ХЭНК, или новые кейнсианские модели гетерогенных агентов.
Автоматические стабилизаторы
[ редактировать ]В 2013 году вместе с Алисдер Маккей Рейс показал, что автоматические стабилизаторы могут быть очень эффективными, уменьшая необходимость в профилактических сбережениях в начале рецессии. [12]
Убытки и платежеспособность центрального банка
[ редактировать ]В 2013 году, частично вместе с Робертом Э. Холлом , Рейс предсказал, что последствием количественного смягчения станет то, что, как только центральные банки начнут повышать ставки, они понесут большие потери. [13] [14] Этот прогноз сбылся десять лет спустя, в 2023 году. Рейс далее охарактеризовал связи между бюджетными ограничениями центрального банка и бюджетными ограничениями фискальных органов. [15] Холл и Рейс изобрели концепцию неплатежеспособности центрального банка как описание отсутствия денежной независимости, которое приводит к гиперинфляции.
Гипотеза неправильного распределения спадов и крахов
[ редактировать ]В 2013 году Рейс предложил гипотезу неправильного распределения ресурсов, объясняющую застой в Португалии. [16] Присоединение к еврозоне означало крупный приток капитала, который был неправильно распределен из-за неразвитости финансовой и политической систем, что привело к падению производительности и посеяло семена кризиса. Финансовая интеграция без финансовой глубины приводит к краху.
Обширные резервы и правило Фридмана
[ редактировать ]В 2016 году на симпозиуме Федеральной резервной системы Канзас-Сити по экономической политике Рейс предложил, чтобы баланс центрального банка был достаточно большим, чтобы удовлетворить спрос на банковские резервы и удовлетворить правило Фридмана . Он также указал на пределы увеличения баланса из-за возникающих в результате колебаний чистой прибыли. [17] ФРС и другие центральные банки позже переняли эту идею через свою обширную систему резервов.
Своп-линии центрального банка
[ редактировать ]Вместе с Салимом Бахаджем в 2018 году Рейс показал, что своп-линии центральных банков работают точно так же, как дисконтное окно для иностранных банков, и поэтому установил потолок для кросс-валютной основы или процентного паритета . покрыл отклонения [18] Он предложил, чтобы линии обмена были открыты ежедневно и распространялись на большее количество стран, как это произошло во время пандемии в 2020 году. [19]
Долговые доходы и m* в сравнении с r*
[ редактировать ]Падение r* государственных облигаций сопровождалось увеличением разрыва между доходностью частного капитала и государственных облигаций. [20] Это создает доход от эмиссии государственного долга: долговой доход. [21] В 2022 году Рейс утверждал, что r*, скорее всего, вырастет, и что низкий взгляд на мир был причиной того, что центральные банки так медленно реагировали на рост инфляции в 2021 году.
Инфляция 2021-2023 гг.
[ редактировать ]В 2021 году Рейс был одним из первых экономистов, предупредивших, что инфляция скоро вырастет. Он подчеркнул, что данные об ожиданиях дрейфовали вверх, как в начале 1970-х годов, в опросах и ценах на опционы. [22] [23] Он представил ранний отчет о том, почему инфляция вышла из-под контроля. [24] В начале 2023 года он рекомендовал ЕЦБ долго сохранять высокие ставки. [25]
Ускоренный курс по кризисам
[ редактировать ]Вместе с Маркусом Бруннермайером Рейс опубликовал в 2023 году введение в макроэкономические и финансовые концепции, лежащие в основе финансовых кризисов, в книге «Ускоренный курс кризисов». [26]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Британская академия приветствует 86 новых стипендиатов в 2024 году» . Британская академия . 18 июля 2024 г. Проверено 26 июля 2024 г.
- ^ Мэнкью, Н.Г. и Р. Рейс (2002) «Прилипчивая информация против фиксированных цен: предложение заменить новую кейнсианскую кривую Филлипса», Quarterly Journal of Economics, 117 (4), 1295–1328, дои : 10.1162/003355302320935034
- ^ Р. Рейс (2006) «Невнимательные производители», Обзор экономических исследований, 73 (3), 793–821, дои : 10.1111/j.1467-937X.2006.00396.x
- ^ Мэнкью, Н.Г. и Р. Рейс (2010) «Несовершенная информация и совокупное предложение», Справочник по денежно-кредитной экономике. два : 10.1016/B978-0-444-53238-1.00005-3
- ^ Мэнкью, Н.Г., Дж. Вулферс и Р. Рейс (2004) «Разногласия по поводу инфляционных ожиданий» NBER Macro Economics Annual, 18, 209–248 дои : 10.3386/w9796
- ^ Рейс, Р. и М. Уотсон (2010) «Относительные цены на товары, чистая инфляция и корреляция Филлипса» AEJ: Макроэкономика, 2 (3), 128–57 два : 10.1257/mac.2.3.128
- ^ Бруннермайер, Гарикано, Лейн, Марко Пагано, Рейс, Сантос, Тесмар, ван Ньювербург и Вайанос (2011) «ESBies: реалистичная реформа финансовой архитектуры Европы» в: Будущее банковского дела: книга VoxEu.org, под редакцией Торстена Бек, 15-20 октября 2011 г.
- ^ Бруннермайер, Лангфельд, Пагано, Рейс, ван Ньювербург и Вайанос (2017) «ESBies: Безопасность в траншах», Economic Policy 32, 177-219.
- ^ https://www.esrb.europa.eu/pub/task_force_safe_assets/shared/pdf/esrb.report290118_sbbs_volume_I_mainfindings.en.pdf
- ^ О, Х. и Р. Рейс (2011) «Целевые трансферты и фискальная реакция на великую рецессию», Journal of Monetary Economics, 59, S50-S64. дои : 10.1016/j.jmoneco.2012.10.025
- ^ Маккей, А. и Р. Рейс (2011) «Роль автоматических стабилизаторов в деловом цикле США», рабочий документ NBER 16775. два : 10.3386/w19000
- ^ Маккей, А. и Р. Рейс (2011) «Роль автоматических стабилизаторов в деловом цикле США», рабочий документ NBER 16775. два : 10.3386/w19000 .
- ^ Рейс, Р. (2013) «Тайна, окружающая баланс центрального банка, применительно к европейскому кризису» American Economic Review, 103 (3), 135–40 два : 10.1257/air.103.3.135
- ^ Холл Р. и Р. Рейс (2013) «Поддержание платежеспособности центрального банка в условиях центрального банка нового стиля» дои : 10.3386/w21173
- ^ Рейс, Р. (2016). «Может ли Центральный банк облегчить бюджетное бремя?» Рабочие документы NBER 23014 [1]
- ^ Р. Рейс (2013) «Спад и крах Португалии и кризис евро», Brookings Papers on Economic Activity, 46, 143–193. два : 10.1353/eca.2013.0005
- ^ Р. Рейс (2016) «Финансирование количественного смягчения для таргетирования инфляции», Разработка устойчивых основ денежно-кредитной политики для будущего, Симпозиум по экономической политике в Джексон-Хоуле: Федеральный резервный банк Канзас-Сити, август 2016 г.
- ^ Бахадж, Салим; Рейс, Рикардо (2022). «Своп-линии центрального банка: данные о влиянии кредитора последней инстанции» . Обзор экономических исследований . 89 (4): 1654–1693. doi : 10.1093/restud/rdab074 .
- ^ < https://cepr.org/publications/covid- Economics-issue-2
- ^ https://cepr.org/publications/dp15950
- ^ Рейс, Рикардо (2022). «Доходы от долга и устойчивость государственного долга» . Журнал экономических перспектив . 36 (4): 103–124. дои : 10.1257/jep.36.4.103 .
- ^ https://ideas.repec.org/p/cfm/wpaper/2209.html.
- ^ https://personal.lse.ac.uk/reisr/papers/99-infdis.pdf
- ^ Всплеск высокой инфляции в 2021–2022 годах: как и почему мы сюда попали? , личный.lse.ac.uk
- ^ https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/sintra/ecb.forumcentbank202206~a6bc0541ca.en.pdf
- ^ https://press.princeton.edu/books/hardcover/9780691221106/a-crash-course-on-crises
