✖


Jump to content

Роберт Дж. Шиллер

Роберт Дж. Шиллер
Шиллер в июле 2017 года
Рожденный
Роберт Джеймс Шиллер

( 1946-03-29 ) 29 марта 1946 г. (78 лет)
Детройт, Мичиган , США [2] [3]
Академическая карьера
учреждение Йельский университет
Поле Финансовая экономика
Поведенческие финансы
Школа или
традиция 		Новая кейнсианская экономика
Поведенческая экономика
Альма-матер Колледж Каламазу
Мичиганский университет ( бакалавр )
Массачусетский технологический институт ( доктор философии )
Докторантура
советник 		Франко Модильяни
Докторантура
студенты 		Джон Ю. Кэмпбелл [1]
Влияния Джон Мейнард Кейнс
Джордж Акерлоф
Ирвинг Фишер
Взносы Иррациональное изобилие , Индекс Кейса-Шиллера , CAPE-коэффициент
Награды Премия Deutsche Bank (2009 г.) Нобелевская премия по экономике (2013 г.)
Информация на сайте IDEAS/RePEc
Академическое образование
Диссертация Рациональные ожидания и структура процентных ставок (1972 г.)
Подпись
Лауреат Нобелевской премии Роберт Дж. Шиллер во время пресс-конференции в Стокгольме, декабрь 2013 г.

Роберт Джеймс Шиллер (родился 29 марта 1946 г.) [4] — американский экономист , академик и писатель. По состоянию на 2022 год [5] он работал профессором экономики в . Йельском университете и научным сотрудником Йельской школы менеджмента Международного центра финансов [6] Шиллер был научным сотрудником Национального бюро экономических исследований (NBER) с 1980 года, был вице-президентом Американской экономической ассоциации в 2005 году, ее избранным президентом в 2016 году и президентом Восточной экономической ассоциации в 2006–2007 годах. [7] Он также является сооснователем и главным экономистом компании по управлению инвестициями MacroMarkets LLC.

В 2003 году он стал соавтором статьи Брукингского института под названием «Существует ли пузырь на рынке жилья?», а в 2005 году он предупредил, что «дальнейший подъем на рынках [акций и жилья] может в конечном итоге привести к еще более значительному росту экономики». снижается... Долгосрочным последствием может стать снижение доверия потребителей и бизнеса, а также новая, возможно, глобальная рецессия». В статье для The Wall Street Journal в августе 2006 года Шиллер снова предупредил, что «существует значительный риск… возможной рецессии раньше, чем большинство из нас ожидало», и в сентябре 2007 года, почти ровно за год до краха Lehman Brothers. Шиллер написал статью, в которой предсказал скорый обвал рынка жилья США и последующую финансовую панику.

включило Шиллера В 2008 году издание IDEAS RePEc в число 100 самых влиятельных экономистов мира; [8] и все еще был в списке в 2019 году. [9] Юджин Фама , Ларс Петер Хансен и Шиллер совместно получили Нобелевскую премию по экономике 2013 года «за эмпирический анализ цен на активы». [10] [11]

Предыстория [ править ]

Шиллер родился в Детройте, штат Мичиган , в семье Рут Р. ( урожденной Рэдсвилл) и Бенджамина Питера Шиллера, инженера-предпринимателя. [12] Он литовского происхождения. [13] Он женат на Вирджинии Мари (Фаулстих), психологе, имеет двоих детей. [12] Он был воспитан как методист . [14]

Шиллер учился в колледже Каламазу, два года а затем перешел в Мичиганский университет , где в 1967 году окончил Фи Бета Каппа со степенью бакалавра . [15] Он получил степень SM в Массачусетском технологическом институте (MIT) в 1968 году и степень доктора философии. из Массачусетского технологического института в 1972 году с диссертацией на тему « Рациональные ожидания и структура процентных ставок» под руководством Франко Модильяни . [3]

Карьера [ править ]

Шиллер преподавал в Йельском университете с 1982 года, а ранее занимал преподавательские должности в Уортонской школе Пенсильванского университета и Университете Миннесоты , а также часто читал лекции в Лондонской школе экономики . Он писал на экономические темы, которые варьируются от поведенческих финансов до недвижимости и управления рисками , и был соорганизатором семинаров NBER по поведенческим финансам с Ричардом Талером с 1991 года. Его книга «Макро-рынки» выиграла TIAA-CREF первый ежегодный конкурс имени Пола А. Премия Самуэльсона . В настоящее время он издает синдицированную колонку и с 2003 года регулярно пишет в Project Syndicate.

В 1981 году Шиллер опубликовал статью, в которой бросил вызов гипотезе эффективного рынка , которая в то время была доминирующей точкой зрения в экономической профессии. [16] Шиллер утверждал, что на рациональном фондовом рынке инвесторы будут основывать цены на акции на ожидаемом получении будущих дивидендов, дисконтированных до текущей стоимости. Он изучил поведение фондового рынка США с 1920-х годов и рассмотрел виды ожиданий будущих дивидендов и ставок дисконтирования, которые могли бы оправдать широкий диапазон изменений, наблюдаемых на фондовом рынке. Шиллер пришел к выводу, что волатильность фондового рынка выше, чем можно было бы объяснить с помощью любого рационального взгляда на будущее. Эта статья позже была названа одной из «20 лучших» статей за 100-летнюю историю Американской экономической ассоциации .

Школа поведенческих финансов приобрела новый авторитет после краха фондового рынка в октябре 1987 года . Работа Шиллера включала опросное исследование, в ходе которого инвесторов и биржевых трейдеров спрашивали, что мотивирует их совершать сделки; Результаты еще больше подтвердили его гипотезу о том, что эти решения часто принимаются эмоциями, а не рациональным расчетом. Большая часть данных этого исследования собирается непрерывно с 1989 года. [17]

График Роберта Шиллера о сводном индексе реальных цен S&P, доходах, дивидендах и процентных ставках из книги «Иррациональное изобилие» , 2-е изд. [18] В предисловии к этому изданию Шиллер предупреждает, что «фондовый рынок не опустился до исторического уровня: соотношение цены и прибыли, как я его определяю в этой книге, на момент написания этой статьи [2005 г.] все еще находится в середине 20 лет, что намного выше исторического среднего показателя... Люди по-прежнему слишком доверяют рынкам и слишком сильно верят, что внимание к колебаниям их инвестиций однажды сделает их богатыми, и поэтому они не становятся консерваторами. подготовка к возможным плохим последствиям».
Коэффициенты цена/прибыль как предиктор двадцатилетней доходности на основе графика Роберта Шиллера (рис. 10.1). [18] [19] ). Горизонтальная ось показывает реальное соотношение цены и прибыли в композитном индексе цен на акции S&P, рассчитанное в рамках иррационального изобилия (цена с поправкой на инфляцию, деленная на среднее значение прибыли с поправкой на инфляцию за предыдущие десять лет). Вертикальная ось показывает среднегеометрическую реальную годовую доходность от инвестиций в индекс цен акций S&P Composite, реинвестирования дивидендов и продажи двадцать лет спустя. Данные за разные двадцатилетние периоды имеют цветовую маркировку, как показано в ключе. См. также доходность за десять лет . Шиллер заявляет, что этот график «подтверждает, что долгосрочные инвесторы – инвесторы, которые вкладывают свои деньги в инвестиции на полные десять лет – преуспевали, когда цены были низкими по сравнению с доходами в начале десяти лет. настоятельно рекомендуется индивидуально снизить свою долю на фондовом рынке, когда он высок, как это было в последнее время, и выходить на рынок, когда он низкий». [18]

В 1991 году он основал компанию Case Shiller Weiss вместе с экономистами Карлом Кейсом и Алланом Вайсом, которые были генеральным директором с момента основания до продажи Fiserv. [20] Компания составила индекс повторных продаж, используя данные о ценах на жилье по всей стране, изучая тенденции ценообразования на жилье. Индекс был разработан Шиллером и Кейсом, когда Кейс изучал неустойчивый бум цен на жилье в Бостоне, а Шиллер изучал поведенческие аспекты экономических пузырей . [20] Индекс повторных продаж, разработанный Кейсом и Шиллером, позже был приобретен и доработан Fiserv и Standard & Poor , создав индекс Кейса-Шиллера . [20]

Его книга «Иррациональное изобилие» (2000) – бестселлер New York Times фондовый рынок превратился в пузырь – предупреждала, что в марте 2000 года (самая высота вершины рынка) , что может привести к резкому падению.

В программе CNBC «Как получить прибыль от бума недвижимости» в 2005 году он отметил, что рост цен на жилье не может опередить инфляцию в долгосрочной перспективе, потому что, за исключением участков с ограниченной землей, цены на жилье будут иметь тенденцию к затратам на строительство плюс нормальная экономическая прибыль. . Один из участников дискуссии Дэвид Лери с этим не согласился. В феврале Лерея выпустила книгу « Скучаете ли вы по буму на рынке недвижимости?». сигнализируя о достижении рыночной вершины цен на жилье. В то время как Шиллер еще раз повторил свое точное время для нового рыночного пузыря, поскольку общий уровень цен на жилую недвижимость по всей стране не проявляется до тех пор, пока не пройдет примерно год, люди не верили, что Шиллер назвал еще один пик до конца 2006 года и начала 2007 года. .

Шиллер был избран членом Американского философского общества в 2003 году. [21]

В том же году он стал соавтором статьи Брукингского института под названием «Существует ли пузырь на рынке жилья?». Впоследствии Шиллер уточнил свою позицию во 2-м издании книги «Иррациональное изобилие» (2005), признав, что «дальнейший подъем на рынках [акций и жилья] может привести, в конечном итоге, к еще более значительному спаду... Долгосрочным последствием может стать снижение потребительского и делового доверия и новая, возможно, глобальная рецессия. Этот крайний результат... не является неизбежным, но представляет собой гораздо более серьезный риск, чем широко признается». В статье для The Wall Street Journal в августе 2006 года Шиллер снова предупредил, что «существует значительный риск очень плохого периода с медленными продажами, низкими комиссионными, падением цен, ростом дефолтов и лишений права выкупа, серьезными проблемами на финансовых рынках и возможной рецессией». раньше, чем большинство из нас ожидало». [22] В сентябре 2007 года, почти ровно за год до краха Lehman Brothers , Шиллер написал статью, в которой предсказал скорый крах рынка жилья США и последующую финансовую панику. [23]

Шиллер был награжден премией Deutsche Bank в области финансовой экономики в 2009 году за свои новаторские исследования в области финансовой экономики, касающиеся динамики цен на активы, такие как фиксированный доход, акции и недвижимость, а также их показателей. Его работа оказала влияние на развитие теории, а также ее влияние на практику и выработку политики. Его работы по вопросам распределения рисков, волатильности финансовых рынков, пузырей и кризисов получили широкое внимание среди ученых, практиков и политиков. [24] В 2010 году журнал Foreign Policy включил его в список ведущих мировых мыслителей. [25]

В 2010 году Шиллер поддержал идею о том, что для исправления финансовой и банковской систем, чтобы избежать финансового кризиса в будущем, банкам необходимо выпустить новый вид долга, известный как условный капитал, который автоматически конвертируется в акционерный капитал, если регулирующие органы определят, что существует системный национальный финансовый кризис, и если банк одновременно нарушает достаточность капитала. [26]

В 2011 году он вошел в список 50 самых влиятельных людей в мировом финансовом рейтинге Bloomberg. [27] В 2012 году агентство Thomson Reuters назвало его претендентом на Нобелевскую премию по экономике того года , сославшись на его «новаторский вклад в волатильность финансовых рынков и динамику цен на активы ». [28]

14 октября 2013 года было объявлено, что Шиллер получил Нобелевскую премию по экономике 2013 года вместе с Юджином Фамой и Ларсом Питером Хансеном . [29]

Его лекция на церемонии награждения объяснила, почему рынки неэффективны. Он представил аргумент о том, почему гипотеза эффективного рынка Юджина Фамы (EMH) ошибочна. EMH постулирует, что текущая стоимость актива отражает эффективное включение информации в цены. По мнению Шиллера, результаты движения рынка крайне нестабильны, в отличие от утверждения Фамы, согласно которому движение было бы более плавным, если бы оно отражало внутреннюю стоимость активов. Результаты графиков, предоставленных Шиллером, показали явное отклонение от гипотезы эффективного рынка . Например, рост дивидендов по акциям составил 2% в год. Однако это противоречило EMH , поскольку рост не отражал ожидаемых дивидендов. Модель линеаризованной приведенной стоимости Шиллера, которая является результатом сотрудничества с его коллегой и бывшим студентом Джоном Кэмпбеллом , далее объясняет, что только от половины до одной трети колебаний на фондовом рынке объясняется моделью ожидаемых дивидендов. Кроме того, в лекции Шиллер отметил, что такие переменные, как процентные ставки и стоимость строительства, не объясняют движение рынка жилья.

С другой стороны, Шиллер считает, что больше информации о рынке активов имеет решающее значение для его эффективности. Кроме того, он сослался на объяснение Джона Мейнарда Кейнса о фондовых рынках, чтобы указать на иррациональность людей при принятии решений. Кейнс сравнил фондовый рынок с конкурсом красоты, где люди вместо того, чтобы делать ставку на то, кого они считают привлекательным, делают ставку на участницу, которую большинство людей находит привлекательной. Поэтому он считает, что люди, участвуя в рынке активов, не используют сложные математические расчеты и сложную экономическую модель. Он утверждал, что для эффективной работы рынка требуется огромный набор данных. Поскольку для его исследования было очень мало данных о рынках активов, не говоря уже о простых людях, он разработал индекс Кейса-Шиллера , который предоставляет информацию о тенденциях цен на жилье. Таким образом, он добавил, что использование современных технологий может помочь экономистам собирать данные о более широких классах активов, что сделает рынок более информационным, а цены более эффективными.

В интервью в июне 2015 года Шиллер предупредил о возможности краха фондового рынка. [30] В августе 2015 года, после резкого обвала отдельных акций, он продолжал видеть оживленную ситуацию в акциях, облигациях и жилье. [31]

В 2015 году Совет экономического образования удостоил Шиллера премии Visionary Award. [32]

В 2017 году Шиллер назвал Биткойн крупнейшим финансовым пузырем того времени. [33] По мнению экономиста Роберта Дж. Шиллера, предполагаемый провал магазина времени в Цинциннати был использован в качестве аналогии, позволяющей предположить, что криптовалюты, такие как Биткойн, представляют собой «спекулятивный пузырь», который вот-вот лопнет. [34]

В 2019 году Шиллер опубликовал «Нарративную экономику» . Книга получила положительные отзывы и вошла в список «Лучшие книги 2019 года», опубликованный Financial Times . [35]

Работает [ править ]

См. Также: Категория: Работы Роберта Дж. Шиллера.

Книги [ править ]

  • Нарративная экономика: как истории становятся вирусными и приводят к крупным экономическим событиям , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2019), ISBN   978-0691182292 .
  • Фишинг для дураков: экономика манипулирования и обмана , Джордж А. Акерлоф и Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2015), ISBN   978-0-691-16831-9 .
  • Финансы и хорошее общество , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2012), ISBN   0-691-15488-0 .
  • Дух животных: как человеческая психология управляет экономикой и почему это важно для глобального капитализма , Джордж А. Акерлоф и Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2009), ISBN   978-0-691-14233-3 .
  • Решение по субстандартному кредитованию: как произошел сегодняшний глобальный финансовый кризис и что с ним делать , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2008), ISBN   0-691-13929-6 .
  • Новый финансовый порядок: риск в 21 веке , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2003), ISBN   0-691-09172-2 .
  • Иррациональное изобилие , Роберт Дж. Шиллер, Princeton University Press (2000), ISBN   0-691-05062-7 .
  • Макрорынки: создание институтов для управления крупнейшими экономическими рисками общества , Роберт Дж. Шиллер, Clarendon Press, Нью-Йорк: Oxford University Press (1993), ISBN   0-19-828782-8 .
  • Волатильность рынка , Роберт Дж. Шиллер, MIT Press (1990), ISBN   0-262-19290-X .

Комментарии [ править ]

Шиллер пишет статьи как минимум с 2007 года для таких изданий, как The New York Times , где он появлялся в печати как минимум два десятка раз.

См. также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ Кэмпбелл, Джон Ю. (2004), «Интервью с Робертом Дж. Шиллером», Macro Economic Dynamics , 8 (5), Cambridge University Press : 649–683, doi : 10.1017/S1365100504040027 , S2CID   154975037
  2. ^ Гроув, Ллойд. «Мир по мнению… Роберта Шиллера» . Портфолио.com . Проверено 26 июня 2009 г.
  3. ^ Jump up to: Перейти обратно: а б Блауг, Марк; Вейн, Ховард Р. (2003). Кто есть кто в экономике (4-е изд.). Издательство Эдварда Элгара. ISBN  978-1-84064-992-5 .
  4. ^ «Закрытие: Роберт Шиллер» . Настоящая сделка . 1 ноября 2007 года . Проверено 2 декабря 2012 г.
  5. ^ «Ежегодный журнал Yale Economics 2022 знаменует новую эру для факультета» . Йельский факультет экономики . Проверено 28 декабря 2022 г.
  6. ^ «Стипендиаты ICF» . О . Школа менеджмента Йельского университета . Проверено 21 сентября 2012 г.
  7. ^ «Бывшие президенты» . Восточная экономическая ассоциация. Архивировано из оригинала 11 февраля 2017 года . Проверено 9 февраля 2017 г.
  8. ^ «Рейтинги экономистов IDEAS» . Университет Коннектикута . Проверено 7 сентября 2008 г.
  9. ^ «Рейтинги экономистов IDEAS» . Университет Коннектикута . Проверено 10 августа 2017 г.
  10. ^ * Роберт Дж. Шиллер на Nobelprize.org Отредактируйте это в Викиданных, по состоянию на 12 октября 2020 г.
  11. ^ «Три американских экономиста получили Нобелевскую премию за работу над ценами на активы» , ABC News , 14 октября 2013 г.
  12. ^ Jump up to: Перейти обратно: а б Шиллер, Роберт Дж. 1946, Современные авторы, новая серия редакций , Encyclepedia.com
  13. ^ Прочтите, Колин (2012). «Ранние годы». Ранние годы: Palgrave Connect . дои : 10.1057/9781137292216.0036 . ISBN  9781137292216 .
  14. ^ «Роберт Шиллер о человеческих качествах, необходимых для капитализма» . Проверено 14 марта 2020 г.
  15. ^ Ван Швеция, Джеймс (22 октября 2013 г.). «Выпускник получил Нобелевскую премию» . www.kzoo.edu . Колледж Каламазу . Проверено 31 октября 2013 г.
  16. ^ Шиллер, Роберт Дж. (1981). «Цены на акции движутся слишком сильно, чтобы их можно было оправдать последующими изменениями в дивидендах?». Американский экономический обзор . 71 (3): 421–436. JSTOR   1802789 .
  17. ^ «Индексы уверенности фондового рынка» . Йельская школа менеджмента. 14 июля 2013 года . Проверено 14 октября 2013 г.
  18. ^ Jump up to: Перейти обратно: а б с Шиллер, Роберт (2005). Иррациональное изобилие (2-е изд.) . Издательство Принстонского университета . ISBN  978-0-691-12335-6 .
  19. ^ "источник" . Проверено 4 февраля 2018 г.
  20. ^ Jump up to: Перейти обратно: а б с Беннер, Кэти (7 июля 2009 г.). «Боб Шиллер не убивал рынок жилья» . CNNMoney.com . Проверено 7 июля 2009 г.
  21. ^ «История участников APS» . search.amphilsoc.org . Проверено 21 сентября 2021 г.
  22. ^ « Никто этого не предвидел»: понимание финансового кризиса с помощью моделей бухгалтерского учета» (PDF) . Мюнхенский личный архив RePEc. Архивировано из оригинала (PDF) 6 сентября 2015 года . Проверено 16 декабря 2009 г.
  23. ^ Шиллер, Роберт Дж. (17 сентября 2007 г.). «Проблема с пузырем» . Проект Синдикат . Проверено 2 декабря 2012 г.
  24. ^ «Центр финансовых исследований: Главная» . Ifk-cfs.de. Архивировано из оригинала 22 июля 2012 года . Проверено 14 октября 2013 г.
  25. ^ «100 лучших мыслителей мира по версии FP» . Журнал внешней политики . Декабрь 2010.
  26. ^ «Инженерная финансовая стабильность» . 18 января 2010 г.
  27. ^ «50 самых влиятельных людей в мировых финансах» . Блумберг . Архивировано из оригинала 16 июля 2012 года.
  28. ^ Пендлбери, Дэвид А. «Понимание волатильности рынка» . ScienceWatch – Прогнозы на 2012 год . Томсон Рейтер . Проверено 21 сентября 2012 г.
  29. ^ «Премия Шведского риксбанка в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля 013» . Проверено 14 октября 2013 г.
  30. ^ «Понимание пузырей активов и как на них реагировать» . www.aaii.com . Проверено 4 февраля 2018 г.
  31. ^ «Роберт Шиллер из Йельского университета: потрясения на фондовом рынке еще не закончились» . Фокс Бизнес . 25 августа 2015. Архивировано из оригинала 26 декабря 2015 года . Проверено 4 февраля 2018 г.
  32. ^ «Visionary Awards: Отметьте вместе с ЦВЕ лидеров экономического образования» .
  33. ^ «РОБЕРТ ШИЛЛЕР: Биткойн — это «лучший пример» пузыря на данный момент» . Бизнес-инсайдер . 5 сентября 2017 г. Проверено 4 февраля 2018 г.
  34. ^ Бартенштейн, Бен; Руссо, Камила (21 мая 2018 г.). «Шиллер из Йельского университета предупреждает, что криптовалюта может стать еще одним магазином времени в Цинциннати» . Хроники Сан-Франциско . Новости Блумберга . Проверено 28 ноября 2018 г. ...Два года спустя валлийский производитель текстиля Роберт Оуэн предпринял попытку создать в Лондоне Национальную биржу справедливого труда, основанную на «деньгах времени». Оба эксперимента провалились, и столетие спустя предложение экономиста Джона Пиза Нортона о «электрическом долларе» превратилось в комедийную пищу, а не в денежную инновацию.
  35. ^ Вольф, Мартин (3 декабря 2019 г.). «Лучшие книги 2019 года: Экономика» . www.ft.com . Проверено 11 января 2020 г.
  36. ↑ nytimes.com: «Трансформация американской мечты» , 4 августа 2017 г.
  37. ^ govtrack.us: «S. 811 (108-й): Закон о первоначальных взносах американской мечты» , 8 апреля 2003 г.

Внешние ссылки [ править ]

В Wikiquote есть цитаты, связанные с Робертом Дж. Шиллером .
Награды
Предшественник Лауреат Нобелевской премии по экономике.
2013
Служил вместе: Юджин Ф. Фама , Ларс Петер Хансен. 		Преемник
Академические офисы
Предшественник Президент Американской экономической ассоциации
2016– 2017 		Преемник
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Robert_J._Shiller&oldid=1220041263"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 92303ff81687f9c9ca9a9b1f80156340__1713694920
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/92/40/92303ff81687f9c9ca9a9b1f80156340.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Robert J. Shiller - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)