Кредитная теория денег

Одиночные и разделенные счетные палочки в Швейцарском Альпийском музее - подобные предметы, возможно, использовались в экономических системах, основанных на долгах, которые, как считается, существовали еще до использования монет.

Кредитные теории денег , также называемые долговыми теориями денег , являются монетарными экономическими теориями, касающимися отношений между кредитом и деньгами . Сторонники этих теорий, такие как Альфред Митчелл-Иннес , иногда подчеркивают, что деньги и кредит/ долг — это одно и то же, рассматриваемое с разных точек зрения. Сторонники утверждают, что сущностью денег является кредит (долг), по крайней мере, в эпоху, когда деньги не обеспечены таким товаром, как золото. Двумя общими направлениями в этих теориях являются идея о том, что деньги возникли как единица расчета долга, и позиция, согласно которой создание денег предполагает одновременное создание долга. Некоторые сторонники кредитных теорий денег утверждают, что деньги лучше всего понимать как долг даже в системах, которые часто понимаются как использующие товарные деньги . Другие считают, что деньги приравниваются к кредиту только в системе, основанной на бумажных деньгах , и утверждают, что все формы денег, включая наличные, могут рассматриваться как формы кредитных денег.

Первая формальная кредитная теория денег возникла в XIX веке. Антрополог Дэвид Гребер утверждал, что на протяжении большей части человеческой истории деньги широко воспринимались как долг, хотя он признает, что даже до современной эпохи было несколько периодов, когда конкурирующие теории, такие как металлизм господствовали .

Стипендия

Четыре взаимосвязи в теории «кредитной механики»: Принципиальными отличиями являются отношения в потоках платежей после выдачи кредитов коммерческими банками небанковскому сектору.

По словам Йозефа Шумпетера , первым известным сторонником кредитной теории денег был Платон . Шумпетер описывает металлизм как другую из «двух фундаментальных теорий денег», говоря, что первым известным защитником металлизма был Аристотель . Первым современным мыслителем, сформулировавшим кредитную теорию денег, был Генри Даннинг Маклеод (1821–1902), работавший в XIX веке, особенно с его «Теорией кредита» (1889). Работа Маклеода была расширена Альфредом Митчелл-Иннесом в его статьях «Что такое деньги?». (1913) и Кредитная теория денег (1914), где он выступал против общепринятого в то время взгляда на деньги как на средство улучшения практики бартера. С этой альтернативной точки зрения торговля и налогообложение создавали обязательства между сторонами, которые представляли собой формы кредита и долга. такие устройства, как счетные палочки Для записи этих обязательств использовались , которые затем стали оборотными инструментами , которые могли функционировать как деньги. Как пишет Иннес в своей статье 1914 года:

Теория кредита такова: продажа и покупка — это обмен товара на кредит. Из этой основной теории вытекает подтеория, согласно которой ценность кредита или денег зависит не от стоимости какого-либо металла или металлов, а от права, которое приобретает кредитор на «платеж», то есть на удовлетворение долга. кредита, и об обязанности должника «уплатить» свой долг, и, наоборот, о праве должника освободиться от своего долга путем предложения эквивалентного долга, причитающегося кредитору, и обязанности кредитора принять этот долг. тендер на удовлетворение его кредита.

Далее Иннес отмечает, что основная проблема в том, чтобы заставить общественность понять, в какой степени денежные системы основаны на долге, заключается в том, чтобы убедить их в том, что «все не так, как кажется».

С конца 20-го века кредитная теория денег Иннеса была интегрирована в современную денежную теорию . Теория также сочетает в себе элементы хартализма , отмечая, что мощные деньги функционально являются долговыми расписками государства. и, следовательно, «все «государственные деньги» являются также «кредитными деньгами»». Государство обеспечивает спрос на свои долговые расписки, принимая их в качестве оплаты налогов, сборов, штрафов, десятины и дани.

В своей книге « Долг: первые 5000 лет » 2011 года антрополог Дэвид Гребер утверждал, что наилучшие имеющиеся данные свидетельствуют о том, что первоначальные денежные системы были основаны на долге, как и большинство последующих систем. Исключения, когда взаимосвязь между деньгами и долгом была менее ясной, происходили в периоды, когда деньги были обеспечены слитками , как это происходит с золотым стандартом . Гребер вторит более ранним теоретикам, таким как Иннес, говоря, что в те времена население считало, что ценность денег определяется драгоценными металлами, из которых были изготовлены монеты. но даже в эти периоды деньги точнее понимать как долг. Гребер утверждает, что деньги выполняют три основные функции: средство обмена ; единица расчетная ; и средство сбережения . Гребер пишет, что со времен Адама Смита экономисты были склонны придавать особое значение деньгам как средству обмена . Для Гребера, когда деньги впервые появились, их основной целью было выступать в качестве расчетной единицы , деноминировать долг. Он пишет, что монеты изначально создавались как жетоны , которые представляли собой расчетную единицу, а не количество драгоценного металла , которое можно было обменять.

Экономический обозреватель Филип Когган считает, что нынешняя мировая денежная система стала основанной на долге после шока Никсона , во время которого президент Никсон приостановил связь между деньгами и золотом в 1971 году. Он пишет, что «Современные деньги - это долг, а долг - это деньги». После шока Никсона 1971 года создание долгов и создание денег все чаще происходило одновременно. Это одновременное создание денег и долгов является особенностью банковского дела с частичным резервированием . После того, как коммерческий банк одобряет кредит, он может создать соответствующую сумму денег, которую затем приобретает заемщик вместе с аналогичной суммой долга. Далее Когган говорит, что должники часто предпочитают денежные системы, основанные на долге, такие как бумажные деньги , системам, основанным на сырьевых товарах, таким как золотой стандарт, потому что первые, как правило, позволяют гораздо большим объемам денег циркулировать в экономике и, как правило, более экспансивный. Это облегчает погашение долгов. Когган называет речь Уильяма Дженнингса Брайана » XIX века «Золотой крест одной из первых великих попыток ослабить связь между золотом и деньгами; он говорит, что бывший кандидат в президенты США пытался расширить денежную базу в интересах фермеров-должников, которые в то время часто были вынуждены объявить себя банкротами. Однако Когган также говорит, что чрезмерный долг, который может быть накоплен в рамках денежно-кредитной системы, может в конечном итоге нанести ущерб всем слоям общества, включая должников.

В статье 2012 года экономический теоретик Перри Мерлинг отмечает, что то, что обычно считается деньгами, часто можно рассматривать как долг. Он постулирует иерархию активов с золотом. вверху, затем валюта , затем депозиты и затем ценные бумаги . Чем ниже по иерархии, тем легче рассматривать актив как отражение чужого долга. В более поздней статье 2012 года Клаудио Борио из БМР было доказано обратное: именно кредиты приводят к депозитам, а не наоборот. В книге, опубликованной в июне 2013 года, Феликс Мартин утверждал, что теории денег, основанные на кредите, верны, цитируя более раннюю работу Маклеода: «Валюта ... представляет собой передаваемый долг, и ничего больше». Мартин пишет, что людям трудно понять природу денег, потому что деньги являются центральной частью общества, и ссылается на китайскую пословицу: «Если хочешь узнать, что такое вода, не спрашивай рыбу».

В 2014 году Вернер обнаружил:

…было эмпирически доказано, что каждый отдельный банк создает кредит и деньги из ничего, когда он предоставляет так называемый «банковский кредит». Банк не дает взаймы существующие деньги, а вместо этого создает новые деньги. Денежная масса создается как «волшебная пыль», производимая банками из воздуха.

Пропаганда

Концепция о том, что деньги по существу эквивалентны кредиту или долгу, уже давно используется теми, кто выступает за конкретные реформы денежно-кредитной системы, а также комментаторами, призывающими к различным мерам денежно-кредитной политики в ответ на такие события, как финансовый кризис 2007–2008 годов . Мнение, которого придерживаются большинство современных сторонников всех оттенков политических взглядов, заключается в том, что деньги можно приравнять к долгу в контексте современной денежной системы. Мнения о том, что деньги эквивалентны долгу даже в системах, основанных на товарных деньгах , как правило, придерживаются только те, кто находится на левом фланге политического спектра. Несмотря на какую-либо общность в понимании кредитных теорий денег, реальные реформы, предлагаемые сторонниками разных политических ориентаций, порой диаметрально противоположны.

Пропаганда возврата к золотому стандарту или аналогичной системе, основанной на сырьевых товарах

Бывший кандидат в президенты США Рон Пол выступил против бумажных денег , отчасти на том основании, что они способствуют накоплению долга.

Сторонники австрийской школы , право-либертарианская точка зрения часто утверждают, что деньги эквивалентны долгу в нашей нынешней денежной системе, но это не обязательно должно быть в той системе, где деньги привязаны к товару, например, к золотому стандарту . Они часто использовали эту точку зрения для поддержки аргументов о том, что было бы лучше вернуться к золотому стандарту, к другим формам товарных денег или, по крайней мере, к денежной системе, в которой деньги имеют положительную стоимость. Подобные взгляды иногда высказывают и консерваторы . В качестве примера последнего можно привести бывшего британского государственного министра графа Кейтнесса, произнесшего в 1997 году речь в Палате лордов в 1971 году , в которой он заявил, что после шока Никсона британская денежная масса выросла на 2145%, а личный долг вырос на почти 3000%. Он утверждал, что Великобритании следует перейти от нынешней «денежной системы, основанной на долге», к системе, основанной на акционерном капитале:

Это также хорошее время, чтобы отойти в сторону и переоценить, имеет ли наша экономика прочную основу. Я бы сказал, что это не... поскольку она основана на долгах... система, которая своими действиями приводит к снижению стоимости денег, является нечестной и несет в себе свои собственные семена разрушения. Мы не голосовали за это. Оно постепенно, но заметно нарастало в нас с 1971 года, когда была отменена система, основанная на сырьевых товарах... Мы все хотим, чтобы наш бизнес преуспевал, но ирония в том, что при существующей системе, чем лучше работают наши банки, строительные общества и кредитные учреждения, создается больше долгов... Есть и другой путь: это система, основанная на акционерном капитале, в которой эти предприятия могут играть ответственную роль. Следующее правительство должно взяться за дело, принять на себя ответственность за контроль над денежной массой и отказаться от нашей денежной системы, основанной на долгах. Милорды, не так ли? Если они этого не сделают, наша денежная система сломает нас, и то печальное наследие, которое мы уже оставляем нашим детям, станет катастрофой.

В начале-середине 1970-х годов за возврат к системе, привязанной к золоту, выступали богатые золотом страны-кредиторы, включая Францию ​​и Германию. Либертарианцы неоднократно выступали за возврат, поскольку они склонны считать товарные деньги более предпочтительными, чем бумажные деньги . часто выступали за возврат к золотому стандарту После кризиса 2008 года и последовавшего вскоре за ним быстрого роста цен на золото, «золотые жуки» .

Денежная масса должна контролироваться Конгрессом

Отец Чарльз Кофлин

В 1930-х годах американский фашист Чарльз Кофлин призвал Конгресс вернуть себе контроль над денежной массой ему даны полномочия , поскольку в соответствии со статьей I, разделом 8 «Перечисленных полномочий » чеканить деньги и регулировать их стоимость.

«В Конституции Соединенных Штатов записано, что Конгресс имеет право чеканить, выпускать и регулировать стоимость денег».

— Отец Чарльз Кофлин

Пропаганда против золотого стандарта

От центриста С точки зрения левых, кредитные теории денег использовались для противодействия золотому стандарту, пока он еще действовал, и для отклонения аргументов в пользу его восстановления. Статья Иннеса 1914 года является ранним примером этого.

Пропаганда экспансионистской денежно-кредитной политики

С точки зрения умеренного мейнстрима, Мартин Вольф утверждал, что, поскольку большая часть денег в нашей современной системе уже создается двойным образом с долгами частных банков, нет никаких оснований противодействовать созданию денег центральными банками для поддержки денежно-кредитной политики, такой как количественная политика. облегчение . По мнению Вольфа, аргумент против количественного смягчения на том основании, что оно создает долг, компенсируется потенциальными выгодами для экономического роста и занятости, а также тем, что увеличение долга будет временным и его будет легко обратить вспять.

Пропаганда списания долгов

Аргументы в пользу прощения долгов уже давно выдвигаются людьми всех политических ориентаций; Например, в 2010 году менеджер хедж-фонда Хью Хендри , убежденный сторонник свободных рынков , выступал за частичное списание долга Греции как часть решения кризиса евро . Но обычно сторонники прощения долгов просто указывают на то, что долги слишком велики по сравнению со способностью должников погасить долг; они не ссылаются на теорию денег, основанную на долге. Исключением является Дэвид Гребер , который использовал кредитные теории денег, чтобы выступать против недавних тенденций по ужесточению взыскания долгов, таких как более широкое применение тюремного заключения против должников в США. Он также выступил против чрезмерного применения точки зрения, согласно которой выплата долгов имеет центральное значение для морали, и предложил принять юбилейный юбилей в библейском стиле , когда долги будут аннулированы для всех.

Связь с другими теориями денег

Долговые теории денег относятся к более широкой категории работ, которые постулируют, что создание денег является эндогенным .

Исторически долговые теории денег пересекались с хартализмом и противостояли металлизму . Во многом так происходит и сегодня, особенно в тех формах, которых обычно придерживаются представители левого политического спектра . И наоборот, в формах, которых придерживались сторонники консервативной либертарианской точки зрения в конце 20-го и 21-го веков, долговые теории денег часто совместимы с количественной теорией денег и металлизмом, по крайней мере, когда последний понимается в широком смысле.

См. также

• Требование Примечание
• Банковское дело с частичным резервированием : гипотеза о том, как работает создание банковских кредитов
• Финансовый посредник , еще одна модель работы банков
• Юбилейная долговая коалиция
• Монета достоинством в триллион долларов