Клиринговая палата (финансы)
Клиринговая палата — это финансовое учреждение, созданное для облегчения обмена (т. е. клиринга ) платежей, ценных бумаг или операций с деривативами. Клиринговая палата находится между двумя клиринговыми фирмами (также известными как фирмы-члены или участники).
Его цель – снизить риск того, что фирма-член не выполнит свои обязательства по расчетам по торговым сделкам. [1] Клиринговая палата предоставляет экстренное кредитование и помогает банкам, когда им нужна помощь. [2]
Описание
[ редактировать ]После юридически обязательного соглашения (т.е. заключения ) сделки между покупателем и продавцом роль клиринговой палаты заключается в централизации и стандартизации всех шагов, ведущих к оплате (т.е. расчету ) по сделке. Цель состоит в том, чтобы снизить стоимость , расчетный риск и операционный риск , связанный с клирингом и расчетами по многочисленным транзакциям между несколькими сторонами. [3]
В дополнение к вышеперечисленным услугам центральный клиринг контрагентов (CCP) берет на себя риск контрагента , вставая между первоначальным покупателем и продавцом финансового контракта, такого как дериватив. Роль ЦК заключается в выполнении обязательств по договору, согласованному между двумя контрагентами, тем самым устраняя контрагентский риск, который стороны контракта имели друг перед другом, и заменяя его риском контрагента перед строго регулируемым центральным контрагентом, который специализируется на управлении и минимизация риска контрагента. [4] Клиринговая палата снижает риск, гарантируя, что обе стороны финансово способны заключить такой контракт и что стороны получат то, что им причитается, что приводит к более гладкой транзакции и, в конечном итоге, к более ликвидному рынку. [5]
История
[ редактировать ]Клиринговые палаты были впервые предложены в 1636 году Филиппом Бурламачи , финансистом короля Англии Карла I. [ нужна ссылка ]
Банковское оформление
[ редактировать ]Истоки клиринговых палат восходят к клирингу банковских чеков в 18 веке. Лондонская расчетная палата была основана между 1750 и 1770 годами как место, где служащие банкиров лондонского Сити могли ежедневно собираться для обмена друг с другом выписанными чеками и векселями, подлежащими оплате в своих домах. Он заменил систему клерков, посещающих каждого второго банкира в Лондоне. [6]
Финансовые биржи
[ редактировать ]Финансовые биржи , такие как рынки товарных фьючерсов и фондовые биржи , начали использовать клиринговые палаты во второй половине 19 века. В 1874 году была создана Клиринговая палата Лондонской фондовой биржи с целью расчетов по сделкам с акциями , при этом клиринг осуществлялся с помощью балансовых отчетов и билетов. Остаток запасов, подлежащих получению или доставке, был показан в балансовом отчете, отправленном каждым участником, а затем позиции аннулировались друг против друга, и на непогашенные остатки выдавались билеты. [7] Еще в 1899 году Лондонская фондовая биржа оставалась единственной фондовой биржей в Европе, использовавшей клиринговую палату. [8] Филадельфийская фондовая биржа (основана в 1790 году), первая фондовая биржа США, использовавшая клиринговую систему, начала использовать клиринговую систему в 1870 году. [9] но гораздо более крупная Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) все еще не имела клиринговой системы примерно два десятилетия спустя, в 1891 году. Консолидированная фондовая биржа Нью-Йорка использовала клиринговые палаты с момента своего создания в 1885 году. Эта биржа существовала в конкуренции с NYSE с 1885 по 1926 г. и составляли в среднем 23% объема NYSE. Использование клиринговых палат ее конкурентом Consolidated в конце концов заставило NYSE последовать этому примеру (с 1892 года), чтобы получить те же рыночные преимущества, по крайней мере, в предотвращении мошенничества и отказе от сделок. [10] Некоторые крупные товарные биржи США , такие как Нью-Йоркская биржа кофе (сегодня Биржа кофе, сахара и какао ) и Чикагская товарная биржа, не начали использовать клиринговые палаты для расчетов по своим сделкам до второго десятилетия 20-го века (1914 г.). [11] и 1919 год, [12] соответственно).
Другие отрасли
[ редактировать ]Британская клиринговая палата железных дорог была создана в 1842 году. Ее целью, как это определено в Законе о железнодорожной клиринговой палате 1850 года, было «расчет и корректировка поступлений, возникающих от железнодорожных перевозок внутри или частично внутри Соединенного Королевства, а также проходящих по более чем одной железной дороге в Соединенном Королевстве, забронированной или выставленной по всем тарифам или тарифам». штаб-квартиру в Дублине и была зарегистрирована парламентским актом в 1860 году Ирландская клиринговая палата железных дорог, основанная в 1848 году, имела . В том же году была создана Лондонская клиринговая палата по продуктам для регулирования и корректировки сделок с иностранными и колониальными продуктами. [13]
Центральный клиринг контрагентов
[ редактировать ]Современный центральный контрагентский клиринг (ЦКК) предоставляет клиринговые услуги , а также принимает на себя контрагентский риск контрагентов (банков-членов и брокеров-дилеров).
Влияние
[ редактировать ]Исследование, проведенное в журнале «Политическая экономия» в 2019 году , показало, что создание клиринговой палаты Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в 1892 году «существенно снизило волатильность доходности NYSE, вызванную расчетным риском, и увеличило стоимость активов», что указывает на то, «что клиринговая палата может улучшить рынок». стабильность и ценность за счет снижения риска заражения сети и риска контрагента». [14]
См. также
[ редактировать ]- Центральный депозитарий ценных бумаг
- Автоматизированная клиринговая палата
- Национальная автоматизированная клиринговая палата
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Гилман, Теодор (1904). «Система посредничества» . Журнал политической экономии . 12 (2): 208–224. дои : 10.1086/251033 . ISSN 0022-3808 .
- ^ Гортон, Гэри; Таллман, Эллис В. (2016). «Слишком большой, чтобы обанкротиться перед ФРС» . Американский экономический обзор . 106 (5): 528–532. дои : 10.1257/aer.p20161043 . ISSN 0002-8282 .
- ^ «Речь председателя Бернанке о клиринговых палатах, финансовой стабильности и финансовой реформе» . Совет управляющих Федеральной резервной системы . Проверено 20 октября 2017 г.
- ^ Релон, Амандип; Никсон, Дэн. «Центральные контрагенты: что это такое, почему они важны и как Банк их контролирует?» (PDF) . Банк Англии . Проверено 1 апреля 2017 г.
- ^ «Что такое клиринговая палата?» . Институт корпоративных финансов . Проверено 31 января 2021 г.
- ^ Ингрэм 1911 , с. 476.
- ^ Ингрэм 1911 , с. 478.
- ^ Ллойд, HD (1899), «Клиринг и клиринговые палаты», Циклопедия политической науки, политической экономии и политической истории Соединенных Штатов , том. 1, Нью-Йорк: Мейнард, Меррилл и Ко, с. 223
- ^ «Филадельфийская фондовая биржа | Энциклопедия Большой Филадельфии » . Филадельфияэнциклопедия.org . Проверено 30 октября 2019 г.
- ^ Собел, Р. (2000) Большая доска . Вашингтон, округ Колумбия: Beard Books, с. 131 (Оригинальная работа опубликована в 1965 г., Нью-Йорк, Нью-Йорк: Free Press)
- ^ Кофейная и чайная промышленность и сфера вкусов . Издательство Spice Mill. 1914. с. 1036.
- ^ Лабушевский, JW; Найхофф, Дж. Э.; Ко Р.; Петерсон, ЧП (2010). Справочник по управлению рисками группы CME . Хобокен. Нью-Джерси: Джон Уайли и сыновья. п. 80.
- ^ Ингрэм 1911 , стр. 477–478.
- ^ Бернштейн, Асаф; Хьюсон, Эрик; Вайденмир, Марк (2019). «Риск контрагента и создание клиринговой палаты Нью-Йоркской фондовой биржи» . Журнал политической экономии . 127 (2): 689–729. дои : 10.1086/701033 . S2CID 201419723 .
Источники
[ редактировать ]- В эту статью включен текст из публикации, которая сейчас находится в свободном доступе : Ингрэм, Томас Аллан (1911). « Информационная палата ». В Чисхолме, Хью (ред.). Британская энциклопедия . Том. 6 (11-е изд.). Издательство Кембриджского университета. стр. 476–478.
| Базы данных органов управления : Национальные |
|---|
