Змея в туннеле
Змеей в туннеле была система европейского валютного сотрудничества 1970-х годов, целью которой было ограничение колебаний между различными европейскими валютами. Это была первая попытка европейского валютного сотрудничества. Он попытался создать единый валютный коридор для Европейского экономического сообщества (ЕЭС), по сути привязав все валюты ЕЭС друг к другу.
Туннель обрушился в 1973 году , когда доллар США свободно плавал. Змея оказалась неустойчивой: несколько валют ушли, а в некоторых случаях снова присоединились; Французский франк ушел в 1974 году, вернулся и снова ушел в 1976 году, несмотря на повышение курса по отношению к доллару США. К 1977 году она стала зоной немецкой марки , за которой следили только бельгийский и люксембургский франк, голландский гульден и датская крона . От плана Вернера отказались. [1] Европейская валютная система последовала за «змеей» как системой валютной координации в ЕЭС.
Предыстория и реализация
[ редактировать ]Пьер Вернер доклад об экономическом и валютном союзе 8 октября 1970 года. представил ЕЭС [2] Первый из трех рекомендуемых шагов включал координацию экономической политики и снижение колебаний курсов европейских валют. [3] [1]
После провала Бреттон-Вудской системы из- за шока Никсона в 1971 году Смитсоновское соглашение установило диапазон ±2,25% для движения валют относительно их центрального курса по отношению к доллару США. Это обеспечило туннель , внутри которого могли торговаться европейские валюты. Однако это подразумевало гораздо более широкие коридоры, в которых они могли двигаться друг против друга: например, если валюта А начинала с нижней части своего коридора, она могла вырасти на 2,25% по отношению к доллару, а если валюта Б начиналась с верхней части своего коридора, она могла повыситься на 2,25% по отношению к доллару. может обесцениться на 2,25% по отношению к доллару. [4]
Если бы оба события произошли одновременно, то валюта А подорожала бы на 4,5% по отношению к валюте Б. Это было бы сочтено чрезмерным, и Базельское соглашение 1972 г. [4] между шестью существующими членами ЕЭС и тремя, собирающимися присоединиться, образовалась змея в туннеле , где двусторонняя маржа между их валютами ограничена 1,125%, что подразумевает максимальное изменение между любыми двумя валютами в размере 2,25%, и при этом все валюты имеют тенденцию двигаться вместе против доллар. [4] Это соглашение также привело к формальному закрытию Стерлинговой зоны .
По словам Барри Эйхенгрина , змея была обеспокоена экономическими потрясениями (такими как нефтяной кризис 1973 года и сбои на товарных рынках ), которые имели асимметричные последствия для различных европейских стран, приводя к большей безработице в некоторых странах, чем в других. Как следствие, некоторые европейские страны были вынуждены отреагировать экспансионистскими мерами. Официальные лица в разных европейских странах также имели разные взгляды на то, как правильно реагировать на экономические трудности: некоторые предпочитали поддерживать стабильность цен, в то время как другие предпочитали экспансионистские монетарные инициативы. Эти различия в сочетании с отсутствием политической интеграции в Европе затруднили национальным правительствам передачу власти общей европейской денежно-кредитной политике. [5]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Jump up to: а б Европейский парламент: историческое развитие валютной интеграции , по состоянию на 1 июня 2010 г.
- ^ «Еврозона» . Европейская Комиссия - Европейская Комиссия . Проверено 22 сентября 2019 г.
- ^ Европейская валютная система , по состоянию на 1 июня 2010 г.
- ^ Jump up to: а б с Репутация и доверие в европейской валютной системе Аксель А. Вебер, Ричард Болдуин и Морис Обстфельд, 1991, журнал Economic Policy.
- ^ Эйхенгрин, Барри (2019). Глобализация капитала: история международной валютной системы (3-е изд.). Издательство Принстонского университета. стр. 146–149. дои : 10.2307/j.ctvd58rxg . ISBN 978-0-691-19390-8 . JSTOR j.ctvd58rxg . S2CID 240840930 .
Евро темы | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Общий | |||||||||
| Администрация | |||||||||
| Фискальные положения | |||||||||
| Экономика | |||||||||
| Международный статус | |||||||||
| Номиналы |
| ||||||||
| Монеты по странам с правом чеканки |
| ||||||||
Возможное принятие другие страны | |||||||||
| |||||||||
| История |
| ||||||||
