Программа покупки капитала

Программа покупки капитала или CPP — это программа покупки привилегированных акций и варрантов американского правительства, проводимая Управлением Казначейства США финансовой стабильности в рамках Программы помощи проблемным активам (также известной как TARP), которая была запущена в 2008 году. Согласно первому требованию Конгресса отчет о надзоре, опубликованный GAO , ^[1] «Ожидается, что основным направлением деятельности [TARP] будет покупка ценных бумаг с ипотечным покрытием (MBS) и целых кредитов… [но] в течение 2 недель после вступления в силу… Казначейство объявило, что заработает 250 миллиардов долларов из 700 миллиардов долларов». доступны финансовым учреждениям США посредством покупки привилегированных акций». Это последовало за моделью, инициированной пакетом помощи банкам Соединенного Королевства, объявленным 8 октября 2008 года. ^[2]^[3]

Поскольку привилегированные акции аналогичны долгу в том смысле, что они выплачиваются раньше обыкновенных акций , некоторые экономисты задаются вопросом, будет ли покупка привилегированных акций CPP эффективной для привлечения банков к кредитованию. ^[4]^[5] Другие экономисты утверждают, что приобретение капитала представляет собой субсидию налогоплательщиков необеспеченным кредиторам. ^[6] Обзор презентаций для инвесторов и конференц-звонков руководителей примерно двух десятков американских банков, проведенный New York Times, показал, что «немногие [банки] назвали кредитование приоритетом. Подавляющее большинство рассматривало программу спасения как программу без каких-либо условий». непредвиденная прибыль, которую можно было бы использовать для погашения долга, приобретения другого бизнеса или инвестиций в будущее». ^[7] В письме Конгрессу назначенный директор Национального экономического совета Ларри Саммерс заявил, что администрация Обамы введет более жесткий контроль над использованием средств CPP. В частности, вторые 350 миллиардов долларов будут включать ограничения на выплату по обыкновенным акциям дивидендов и вознаграждение руководителей . Профессор Саммерс также пообещал более широкое раскрытие информации и больше попыток связать средства с усилиями по смягчению последствий потери права выкупа. ^[8]

16 января 2009 года Бюджетное управление Конгресса подсчитало, что из первых 247 миллиардов долларов (~ 341 миллиард долларов в 2023 году) купленных ценных бумаг приходится 26 процентов (64 миллиарда долларов) на субсидии банкам, получающим средства. ^[9] В своей речи 10 февраля 2009 года новый министр финансов Тимоти Гайтнер объявил о Программе капитальной помощи . Это означало завершение программы капитальных закупок. ^[10]

В отчете Счетной палаты правительства ( GAO ) от марта 2012 года приводятся дополнительные подробности, в которых говорится: «По состоянию на 31 января 2012 года Министерство финансов (Казначейство) получило 211,5 миллиардов долларов от своих инвестиций в CPP, что превышает 204,9 миллиардов долларов, которые оно выплатило. В частности, по состоянию на 31 января 2012 года на долю 25 учреждений приходилось $11,2 млрд (~$14,7 млрд в 2023 году), или 67 процентов. По оценкам Казначейства, по состоянию на 30 ноября 2011 года доход CPP составит 13,5 миллиардов долларов (~ 18 миллиардов долларов в 2023 году) после того, как все учреждения выйдут из программы». ^[11]

Ордера

К 31 марта 2009 года четыре банка из более чем пятисот вернули свои обязательства по привилегированным акциям . Ни один из публично торгуемых банков еще не выкупил свои варранты, принадлежавшие Казначейству США, к 31 марта 2009 года. ^[12] Согласно условиям инвестиций Казначейства США, банки, возвращающие средства, могут либо договориться о выкупе варрантов по справедливой рыночной стоимости, либо Казначейство США может продать варранты сторонним инвесторам, как только это станет возможным. Варранты — это опционы колл , которые увеличивают количество акций в обращении, если они исполняются с целью получения прибыли. Ассоциация американских банкиров (АБА) лоббировала в Конгрессе отмену варрантов, принадлежащих налогоплательщикам. Их называют «обременительной платой за выход». ^[13] Тем не менее, если варранты Программы покупки капитала Goldman Sachs являются репрезентативными, то по состоянию на 1 мая 2009 года стоимость варрантов Программы покупки капитала составляла от 5 до 24 миллиардов долларов. Таким образом, отмена варрантов CPP составляет от 5 до 24 миллиардов долларов. -млрд субсидий банковской сфере за счет налогоплательщиков. ^[14] Хотя ABA хочет, чтобы ордера CPP были списаны налогоплательщиками, Goldman Sachs не придерживается такой точки зрения. Представитель Goldman Sachs заявил: «Мы считаем, что налогоплательщики должны рассчитывать на достойную прибыль от своих инвестиций, и надеемся, что сможем обеспечить именно это, когда нам будет разрешено вернуть деньги TARP». ^[15]

Первые девять финансовых учреждений

28 октября 2008 года средства получили девять финансовых организаций. Это:

Участники

Ниже приводится список 42 других участников CPP, приобретенных 14 ноября 2008 г. и 21 ноября 2008 г.:

Ссылки

^ Отчет GA0 GAO-09-161, опубликованный 02.12.2008.
^ Лэнгли, Пол (2015). Потерянная ликвидность: управление глобальным финансовым кризисом . Издательство Оксфордского университета. стр. 82–86. ISBN 978-0199683789 .
^ «Гордон творит добро» . Нью-Йорк Таймс . 12 октября 2008 года . Проверено 5 февраля 2016 г.
^ Уилсон, Лайнус; Ву, Ян Венди (29 декабря 2009 г.). «Здравый (акционерный) смысл в отношении переключения рисков и спасения банков». ССНН 1321666 .
^ Уилсон, Лайнус (2 февраля 2009 г.). «Долговой навес и спасение банков». ССНН 1336288 .
^ «Подарок Полсона» (PDF) . Рабочий документ, Чикагский университет. 5 ноября 2008 г. Архивировано из оригинала (PDF) 20 марта 2009 г. . Проверено 2 февраля 2009 г.
^ Макинтайр, Майк. Спасение — это неожиданная удача для банков, если не для заемщиков. Нью-Йорк Таймс , 17 января 2009 г. [1]
^ «Летнее письмо избранного президента» (PDF) . Уолл Стрит Джорнал . 15 января 2009 г.
^ «Отчет Программы помощи проблемным активам о транзакциях до 31 декабря 2008 г.» . СВО. 16 января 2009 года . Проверено 26 января 2009 г.
^ «ТЕХНИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ ПЛАНА ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ» (PDF) . Казначейство США. 10 февраля 2009 г. Архивировано из оригинала (PDF) 11 марта 2009 г. . Проверено 11 марта 2009 г.
^ «Доходы от программы покупки капитала превысили инвестиции, но опасения по поводу непогашенных инвестиций сохраняются» . СВО. 1 марта 2012 года . Проверено 4 октября 2012 г.
^ SIGTARP, (2009 г.), Управление специального генерального инспектора по программе помощи проблемным активам, Ежеквартальный отчет Конгрессу: 21 апреля 2009 г., доступ онлайн 5 мая 2009 г., по адресу http://www.sigtarp.gov/reports. /congress/2009/April2009_Quarterly_Report_to_Congress.pdf. Архивировано 7 января 2010 г. в Wayback Machine .
^ Палетта, Дамиан (22 апреля 2009 г.). «Финансовые фирмы лоббируют снижение стоимости выхода из TARP - WSJ» . ВСЖ . Проверено 5 июня 2024 г.
^ «Организации Goldman Sachs». 7 мая 2009 г. ОГРН 1400995 .
↑ Джон Карни, 23 апреля 2009 г., «Goldman Sachs НЕ лоббирует отмену ордеров TARP», доступ онлайн 1 мая 2009 г. [2]

[1] Отчет GA0 GAO-09-161, опубликованный 02.12.2008.

[Langley2015-2] Лэнгли, Пол (2015). Потерянная ликвидность: управление глобальным финансовым кризисом . Издательство Оксфордского университета. стр. 82–86. ISBN 978-0199683789 .

[3] «Гордон творит добро» . Нью-Йорк Таймс . 12 октября 2008 года . Проверено 5 февраля 2016 г.

[4] Уилсон, Лайнус; Ву, Ян Венди (29 декабря 2009 г.). «Здравый (акционерный) смысл в отношении переключения рисков и спасения банков». ССНН 1321666 .

[5] Уилсон, Лайнус (2 февраля 2009 г.). «Долговой навес и спасение банков». ССНН 1336288 .

[6] «Подарок Полсона» (PDF) . Рабочий документ, Чикагский университет. 5 ноября 2008 г. Архивировано из оригинала (PDF) 20 марта 2009 г. . Проверено 2 февраля 2009 г.

[7] Макинтайр, Майк. Спасение — это неожиданная удача для банков, если не для заемщиков. Нью-Йорк Таймс , 17 января 2009 г. [1]

[8] «Летнее письмо избранного президента» (PDF) . Уолл Стрит Джорнал . 15 января 2009 г.

[9] «Отчет Программы помощи проблемным активам о транзакциях до 31 декабря 2008 г.» . СВО. 16 января 2009 года . Проверено 26 января 2009 г.

[10] «ТЕХНИЧЕСКИЙ БЮЛЛЕТЕНЬ ПЛАНА ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ» (PDF) . Казначейство США. 10 февраля 2009 г. Архивировано из оригинала (PDF) 11 марта 2009 г. . Проверено 11 марта 2009 г.

[11] «Доходы от программы покупки капитала превысили инвестиции, но опасения по поводу непогашенных инвестиций сохраняются» . СВО. 1 марта 2012 года . Проверено 4 октября 2012 г.

[12] SIGTARP, (2009 г.), Управление специального генерального инспектора по программе помощи проблемным активам, Ежеквартальный отчет Конгрессу: 21 апреля 2009 г., доступ онлайн 5 мая 2009 г., по адресу http://www.sigtarp.gov/reports. /congress/2009/April2009_Quarterly_Report_to_Congress.pdf. Архивировано 7 января 2010 г. в Wayback Machine .

[13] Палетта, Дамиан (22 апреля 2009 г.). «Финансовые фирмы лоббируют снижение стоимости выхода из TARP - WSJ» . ВСЖ . Проверено 5 июня 2024 г.

[14] «Организации Goldman Sachs». 7 мая 2009 г. ОГРН 1400995 .

[15] Джон Карни, 23 апреля 2009 г., «Goldman Sachs НЕ лоббирует отмену ордеров TARP», доступ онлайн 1 мая 2009 г. [2]

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]

[15]

v т и Кризис субстандартного ипотечного кредитования в США
Предыстория/хронология	Справочная информация График воздействия
Причины	Пузырь на рынке жилья в США / коррекция рынка жилья Роль кредитно-рейтинговых агентств Политика правительства
Воздействие	Финансовый кризис 2007–2008 гг. Великая рецессия Списания Косвенные экономические эффекты
Ответы	Закон об экономическом стимулировании 2008 года Закон о жилищном строительстве и восстановлении экономики 2008 г. Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 г. Закон Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей Приобретенные или обанкротившиеся банки во время финансового кризиса конца 2000-х годов. Программа капитальной помощи Программа покупки капитала Ответы Федеральной резервной системы Федеральное поглощение Fannie Mae и Freddie Mac Государственное вмешательство План доступности и стабильности для домовладельцев Надежда сейчас Альянс Модификация кредита Программа государственно-частных инвестиций в устаревшие активы Нормативные меры Кредитная линия первичного дилера Программа надзорной оценки капитала 2009 г. Протесты «Чаепития» Срочный кредит под залог ценных бумаг Программа помощи проблемным активам Реформа Уолл-стрит
Связанные темы	Счета ошибок Финансовое положение США Схема спасения от потери права выкупа Производные финансовые инструменты