Телекоммуникационный крах
Крах телекоммуникаций , также известный как телекоммуникационный пузырь, — это крах фондового рынка , произошедший в 2001 году после того, как лопнул пузырь доткомов .
В 1990-е годы телекоммуникационная отрасль пережила значительный рост и инвестиции, чему способствовало расширение Интернета и внедрение беспроводных технологий. Такие компании, как WorldCom , Global Crossing и Lucent Technologies, добились огромных рыночных оценок, основанных на ожиданиях дальнейшего роста и прибыльности. [ 1 ] К концу 1990-х годов эта отрасль стала переоцененной и с высокой долей заемных средств. Многие компании взяли на себя значительные долги для финансирования своего расширения, а инвесторы вложили в сектор миллиарды долларов, основываясь на нереалистичных ожиданиях роста и прибыльности. [ 2 ] [ 3 ]
Крах оказал влияние на мировую экономику и привел к резкому падению стоимости акций и облигаций, связанных с телекоммуникациями, что привело к значительным финансовым потерям для инвесторов, массовому сокращению рабочих мест и снижению потребительских расходов и, в конечном итоге, привело к краху мировой экономики. многие компании.
Его назвали «самым большим и быстрым взлетом и падением в истории бизнеса». [ 4 ]
Причины
[ редактировать ]Частично из-за жадности и чрезмерного оптимизма, особенно в отношении роста трафика данных, вызванного развитием Интернета, за пять лет после вступления в силу Закона о телекоммуникациях 1996 года телекоммуникационные компании инвестировали более 500 миллиардов долларов, в основном финансируемые за счет долга. , прокладку оптоволоконного кабеля, установку новых коммутаторов и строительство беспроводных сетей. [ 5 ] Во многих областях, таких как Технологический коридор Даллеса в Вирджинии, правительства финансировали технологическую инфраструктуру и создали благоприятное законодательство о бизнесе и налогообложении, чтобы стимулировать компании к расширению. [ 6 ] Рост мощностей значительно опережал рост спроса. [ 5 ] Аукционы Spectrum для 3G в Соединенном Королевстве в апреле 2000 года, проведенные министром финансов Гордоном Брауном , собрали 22,5 миллиарда фунтов стерлингов. [ 7 ] В Германии в августе 2000 года на аукционах было собрано 30 миллиардов фунтов стерлингов. [ 8 ] [ 9 ] Аукцион 3G по использованию спектра в США в 1999 году пришлось провести повторно, поскольку победители не выполнили свои обязательства по ставкам в 4 миллиарда долларов. Повторный аукцион принес 10% от первоначальной продажной цены. [ 10 ] [ 11 ] стало трудно найти финансирование Когда из-за лопнувшего пузыря доткомов , высокий уровень долга этих компаний привел к банкротству . [ 12 ] отрасль задолжала триллион долларов, «большая часть которых никогда не будет погашена и будет списана инвесторами». Федеральной комиссии по связи Согласно показаниям председателя Майкла Пауэлла перед сенатским комитетом по торговле 30 июля 2002 года, [ 13 ] Инвесторы в облигации вернули чуть более 20% своих инвестиций. [ 14 ]
Однако несколько руководителей телекоммуникационных компаний продали акции до краха, в том числе Филип Аншуц , получивший 1,9 миллиарда долларов, Джозеф Наккио , получивший 248 миллионов долларов, и Гэри Винник , продавший акций на 748 миллионов долларов. [ 15 ]
Противоположное мнение
[ редактировать ]Пол Клемперер , профессор экономики Оксфордского университета и советник правительства Великобритании по аукциону 3G: [ 16 ] оспаривает, следует ли винить в крахе аукцион, а не более широкие экономические проблемы. Соглашаясь с тем, что претенденты на лицензию, возможно, ошиблись, предложив такую высокую цену, и что деньги были переводом от акционеров правительствам, он утверждал, что единовременные невозвратные издержки аукциона не должны были иметь никакого эффекта. при рассмотрении прибыльности будущих инвестиций и не должно было существенно повлиять на будущее поведение телекоммуникационных компаний. Он также отмечает, что в Соединенном Королевстве именно компания NTL Incorporated (которая провалила заявку) оказалась в наиболее трудном финансовом положении, и задается вопросом, может ли стоимость аукционов в 100 миллиардов долларов объяснить падение на 700 миллиардов долларов за два года, которое наблюдалось рыночной капитализации телекоммуникационных компаний. [ 17 ]
Последующие аукционы спектра
[ редактировать ]Последующие государственные аукционы 3G радиочастотного спектра в Австралии и Новой Зеландии были встречены низкими ставками и сильными подозрениями в сговоре между операторами, предлагающими низкие ставки и тайно заключающими соглашения о совместном использовании сети.
Подход Гонконга в 2013 году заключался в том, чтобы разделить прибыль от распределения спектра, а не вносить потенциально опасные авансовые платежи за лицензии. в Великобритании в 2013 году Британский аукцион по продаже спектра 4G не достиг заявленной цели в 3,5 миллиарда фунтов стерлингов на 1 миллиард фунтов стерлингов. [ 18 ] Пенсионные обязательства также усугубили финансовые проблемы телекоммуникационных компаний, а аукционы 2013 года в Великобритании дали разочаровывающие результаты. [ 19 ]
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Глобальные перекрестные файлы о банкротстве» . Вашингтон Пост . Архивировано из оригинала 5 мая 2018 г.
- ^ «IV. ПОСЛЕ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИОННОГО ПУЗЫРА» (PDF) . ОЭСР .
- ^ «Великий телекоммуникационный взрыв» . www.princeton.edu . Проверено 18 апреля 2023 г.
- ^ «Великий крах телекоммуникаций» . Экономист . 18 июля 2002 г.
- ^ Перейти обратно: а б Литан, Роберт Э. (1 декабря 2002 г.). «Крах телекоммуникаций: что делать сейчас?» . Брукингский институт .
- ^ Доннелли, Салли Б.; Загорин, Адам (14 августа 2000 г.). «ДиСи Дотком» . Время .
- ^ «Британский аукцион мобильных телефонов приносит миллиарды » Новости Би-би-си . 27 апреля 2000 г.
- ^ Осборн, Эндрю (17 ноября 2000 г.). «Потребители платят цену на аукционе 3G» . Хранитель .
- ^ «Немецкий телефонный аукцион завершен» . CNN . 17 августа 2000 г.
- ^ Киган, Виктор (13 апреля 2000 г.). «Набери удачу» . Хранитель .
- ^ Сукумар, Р. (11 апреля 2012 г.). «Политические уроки неудачи 3G» . Мята .
- ^ Уайт, Доминик (30 декабря 2002 г.). «Телекоммуникации терпят крах, словно пузырь в Южных морях » . «Дейли телеграф» .
- ^ Старр, Пол (8 сентября 2002 г.). «Великий телекоммуникационный взрыв» . Принстонский университет .
- ^ Ханн, Дэвид; Итон, Коллин (12 сентября 2016 г.). «Нефтяной крах сравним с крахом телекоммуникаций в эпоху доткомов» . Хьюстонские хроники .
- ^ «Внутри телекоммуникационной игры» . Блумберг Бизнесуик . 5 августа 2002 г.
- ^ «Профессор Пауль Клемперер» . Оксфордский университет .
- ^ Клемперер, Пол (26 ноября 2002 г.). «Неправильный виновник телекоммуникационных проблем» (PDF) . paulklemperer.org . Файнэншл Таймс .
- ^ Рокман, Саймон (25 февраля 2013 г.). «Телекоммуникационные воротилы: «Мы все друзья – правда» » . Регистр .
- ^ «Разочаровывающие доходы от аукционов 4G — плохая новость для планов Осборна по дефициту» . Зритель . 20 февраля 2013 г.
- Процветание от технологий – новый подход к промышленному производству, деньгам и окружающей среде – Дэвид Радд ISBN 1-85776-362-9
