Бумажное богатство

Бумажное богатство означает богатство , измеряемое в денежной стоимости, отраженное в цене активов – за сколько денег можно продать активы. Бумажное богатство контрастирует с реальным богатством , которое относится к реальным физическим активам.

Например, если кто-то владеет домом и его оценочная стоимость увеличивается (относительно общего уровня цен, т. е. при условии отсутствия инфляции ), то его бумажное богатство увеличилось – стоимость актива увеличилась, а это означает, что в принципе его можно продать в обмен на за большее количество денег, но реальное богатство человека не меняется – реальным активом остается тот же дом. Говорят, что человек «стал богаче на бумаге », то есть «в бухгалтерском учете»: цифры в балансе изменились, а физический мир — нет.

Термин «бумажное богатство» часто используется в популярных дискуссиях о богатстве, а также в некоторых критических анализах капитализма , финансов и некоторых экономических теорий, но мало используется в основной экономической теории , которая вместо этого обычно отождествляет богатство с бумажным богатством. Термин «бумажное богатство» имеет некоторые уничижительные коннотации, предполагающие «только на бумаге (но не на самом деле)», но также может использоваться нейтрально, означая «(просто) как вопрос бухгалтерского учета». Соответствующие различия иногда проводятся между реальными активами и финансовыми активами или между материальными активами и нематериальными активами , причем последнее особенно важно в бухгалтерском учете, как подробно описано ниже.

Испарение бумажного богатства

Сбивающий с толку аспект бумажного богатства заключается в том, что оно может увеличиваться или уменьшаться в масштабах всей экономики без каких-либо изменений в реальной экономике; это известно как « инфляция или дефляция цен на активы » (изменение совокупного (номинального) уровня цен без соответствующего реального изменения). Таким образом, бумажное богатство никуда не «приходит» и не «уходит» — цены просто растут или падают. «Это распространенное недоразумение, когда спрашивают: «Куда делись деньги?» ^[1] что особенно актуально в случае краха фондового рынка или взрыва ценового пузыря . Более красочно это можно описать как «Множество денег попадает в денежный рай». ^[1]

Бухгалтерский учет

Бумажное богатство, по сути, является вопросом бухгалтерского учета человека : собственный капитал представляет собой учетную стоимость его активов за вычетом учетной стоимости его обязательств. Существуют различные методы учета для разных активов и обязательств, и они дают разные представления о чистой стоимости; некоторые методы более или менее нестабильны, чем другие. Например, можно оценивать («держать», «маркировать») активы по балансовой стоимости , то есть цене, по которой они были приобретены; в этом случае бумажное богатство не меняется при изменении потенциальной цены продажи актива, но меняется, если актив продается, поскольку актив заменяется выручкой от продажи. И наоборот, можно маркировать активы по рыночной стоимости ( оценка по рыночному учету), и в этом случае бумажное богатство меняется по мере изменения рынка.

В некоторых случаях разные показатели могут существенно отличаться – например, можно купить акцию за 1 доллар, а рыночная стоимость может увеличиться до 100 долларов, поэтому балансовая стоимость равна 1 доллару, а рыночная стоимость составляет 100 долларов. И наоборот, можно купить дом за 100 000 долларов, а затем рынок жилья может упасть, и такой же дом по соседству будет продаваться за 80 000 долларов. В обоих этих случаях балансовая стоимость и рыночная стоимость (в той степени, в которой существует рынок) различаются, и вопрос о том, какая из них является более точной, может быть спорным – можно утверждать, что ликвидационная стоимость (цена, полученная в случае немедленной продажи) будет неудачной продажей и не отражают потенциальную ценность при более упорядоченной продаже.

Экономические эффекты

Бумажное богатство считается фактором экономических циклов ; в господствующей экономической науке это интерпретируется как эффект богатства, тогда как в некоторых неортодоксальных школах это интерпретируется как ценовые пузыри.

Эффект богатства

Наиболее часто обсуждаемым эффектом бумажного богатства является эффект богатства : по мере увеличения благосостояния людей (домохозяйств) они, вероятно, будут тратить больше, а если их богатство уменьшается, они, вероятно, будут тратить меньше. Это называется «эффектом богатства» (сравните эффект дохода ) и обычно объясняется психологическим чувством уверенности: человек чувствует себя богатым, поэтому он тратит. Значение эффекта богатства обсуждается; как правило, он носит проциклический характер , то есть, когда дела в экономике идут хорошо, цены на активы растут, заставляя потребителей тратить больше, что обеспечивает дополнительный стимул для экономики и рискует вызвать перегрев. И наоборот, если дела в экономике идут плохо, цены на активы падают, а потребители тратят меньше, что приводит к порочному кругу и, возможно, к депрессии .

Ценовые пузыри

Реже увеличение общего бумажного богатства рассматривается как признак ценового пузыря – неустойчивого повышения уровня цен. Их обычно связывают с кредитными пузырями (цены растут за счет заемных денег) и рассматриваются как важный предупреждающий знак надвигающегося экономического кризиса; они образуют центральный механизм австрийской теории делового цикла и дефляции долга .

Эти опасения не разделяются широко в господствующей экономической науке: повышенный уровень цен на активы считается проблемой, но незначительной, в то время как уровни частного кредитования не считаются макроэкономически значимыми, поскольку они являются просто вопросом распределения.

Австрийские экономисты объясняют ценовые пузыри избыточной печатью денег центральными банками и, в конечном итоге, инфляционными; В результате лопнул ценовой пузырь и последующая депрессия стала необходимой очисткой от предыдущих излишеств.

При дефляции долга (большая часть которой связана с посткейнсианской экономикой , но с некоторым интересом мейнстримов) ценовые пузыри особенно связаны с чрезмерным ростом частного кредита, особенно с предоставлением кредитов коммерческими банками. Хотя ценовой пузырь сам по себе нейтрален, люди затем берут займы под эти завышенные цены на активы (например, через кредитную линию под залог собственного капитала ), что увеличивает кредитный пузырь, и именно повышенный уровень долга является основной причиной последующей депрессии. .

Связанные различия

Активы можно разделить на реальные (физические) активы, в частности основные средства (основные средства – недвижимость, здания, оборудование длительного пользования) и товарно-материальные запасы (расходные материалы), а также финансовые активы (капитал и долг других компаний).

На уровне домохозяйства реальными активами чаще всего являются дом (земля и здание), личные вещи (особенно автомобили или другие транспортные средства), а также некоторые товары (например, золото) или предметы коллекционирования (предметы искусства). Финансовые активы чаще всего включают акции и облигации (как корпоративные, так и государственные). Статус наличных денег более спорен: бумажные деньги формально являются финансовым активом, обеспеченным государством, тогда как банковский депозит представляет собой финансовый актив, обеспеченный коммерческим банком, который сегодня обычно поддерживается государством (посредством страхования вкладов, такого как в США). Федеральная корпорация по страхованию вкладов ). Таким образом, стоимость наличных денег может резко возрасти (это форма бумажного богатства), но их обычно отличают от акций и облигаций.

Связанной с этим технической проблемой в экономике является проблема агрегирования , которая обсуждалась в споре о капитале в Кембридже : в какой степени допустимо и полезно агрегировать различные показатели? Объединение различных физических и финансовых активов, по некоторым мнению, незаконно или вводит в заблуждение, хотя рыночную стоимость активов можно просто агрегировать путем сложения. Такое агрегирование является общепринятой практикой в экономической теории, а дезагрегирование предназначено для бухгалтерского учета или детального анализа.

В бухгалтерском учете материальные активы и нематериальные активы различают . В управлении активами ликвидные финансовые активы (примерно соответствующие общепринятому пониманию бумажного богатства, игнорируя стоимость жилья) являются ключевым показателем.

Другие формы богатства

Помимо реальных активов и финансовых активов, другие ценные нематериальные активы, которые в народе называются «богатством», формально называются формами « капитала ». На индивидуальном уровне они называются человеческим капиталом , включая образование и социальные связи , тогда как на социальном уровне они называются социальным капиталом и включают сообщества, социальные нормы и институты; более традиционно их называли « цивилизацией », но теперь это использование считается уничижительным. Существует также то, что Пьер Бурдье называет культурным капиталом , богатством знаний и связей, которыми обладают люди с университетским образованием.

См. также

Ссылки

^ Jump up to: ^а ^б Бьёргольфур Тор Бьёргольфссон обсуждает исландский финансовый кризис 2008–2012 годов , цитируется в статье Ровены Мейсон « Голосование Исландии мало утешает Великобританию », The Daily Telegraph , 6 марта 2010 г.

[thor-1] Jump up to: ^а ^б Бьёргольфур Тор Бьёргольфссон обсуждает исландский финансовый кризис 2008–2012 годов , цитируется в статье Ровены Мейсон « Голосование Исландии мало утешает Великобританию », The Daily Telegraph , 6 марта 2010 г.

[1]