Волновой принцип Эллиотта

, Волновой принцип Эллиотта или волновая теория Эллиотта, представляет собой форму технического анализа , которую финансовые трейдеры используют для анализа циклов финансового рынка и прогнозирования рыночных тенденций путем выявления экстремумов в психологии инвесторов и уровней цен, таких как максимумы и минимумы, путем поиска закономерностей в цены. Ральф Нельсон Эллиотт (1871–1948), американский бухгалтер, разработал модель основных социальных принципов финансовых рынков, изучая движение их цен, и разработал набор аналитических инструментов в 1930-х годах. Он предположил, что рыночные цены развиваются по определенным закономерностям, которые сегодня практики называют волнами Эллиотта или просто волнами . Эллиот опубликовал свою теорию рыночного поведения в книге «Волновой принцип» в 1938 году, обобщил ее в серии статей в журнале Financial World в 1939 году и наиболее полно изложил ее в своей последней крупной работе « Законы природы: тайна Вселенной» в 1946 году. Эллиотт заявил, что «поскольку человек подчиняется ритмическому процессу, расчеты, связанные с его деятельностью, могут быть спроецированы далеко в будущее с ранее недостижимыми обоснованием и уверенностью».

Фундамент

Волновой принцип Эллиотта утверждает, что коллективная психология трейдеров, форма психологии толпы , движется между оптимизмом и пессимизмом в повторяющихся последовательностях интенсивности и продолжительности. Эти колебания настроения создают закономерности в движении цен на рынках на любой степени тренда или во временном масштабе.

Волновые степени Эллиота, демонстрирующие самоподобие (от Р. Х. Эллиота)

В теории Эллиотта рыночные цены чередуются между импульсивной, или движущей , фазой и корректирующей фазой на всех временных масштабах тренда, как показано на иллюстрации. Импульсы всегда подразделяются на набор из пяти волн более низкой степени, снова чередующихся между мотивирующим и корректирующим характером, так что волны 1 , 3 и 5 являются импульсами, а волны 2 и 4 являются меньшими откатами волн 1 и 3 соответственно. Корректирующие волны подразделяются на три волны меньшей степени, начиная с пятиволнового импульса против тренда, отката и еще одного импульса. На медвежьем рынке преобладает нисходящий тренд, а модель обратная — пять волн вниз и три волны вверх. Движущие волны всегда движутся вместе с трендом, тогда как корректирующие волны движутся против него.

Степень волны

Волновой принцип Эллиотта гласит, что рынки растут из небольших движений цен, связывая волновые модели Эллиота с образованием более крупных пятиволновых и трехволновых структур, которые демонстрируют самоподобие , применимое во всех временных масштабах. Каждый уровень таких временных масштабов называется степенью волны или ценовой модели. Каждая степень волн состоит из одного полного цикла двигательных и корректирующих волн. Волны 1 , 3 и 5 каждого цикла носят двигательный характер, а волны 2 и 4 — корректирующий. Большинство движущих волн обеспечивают прогресс в направлении преобладающей тенденции на бычьих или медвежьих рынках, но при этом определяют общий принцип роста рынка.

Общее движение волны на один градус выше является восходящим в бычьем тренде. После первоначальных пяти волн вперед и трех волн коррекции последовательность повторяется в большей степени, и самоподобная фрактальная геометрия продолжает разворачиваться. Завершенный двигательный паттерн состоит из 89 волн, за которым следует завершенный корректирующий паттерн из 55 волн.

Каждая степень модели на финансовом рынке имеет название. Практикующие используют символы для каждой волны, чтобы указать как функцию, так и степень. Числа используются для обозначения движущих волн, а буквы — для корректирующих волн (показаны в наивысшем из трёх идеализированных рядов волновых структур или степеней). Степени определяются не строго абсолютным размером или продолжительностью, а формой. Волны одной и той же степени могут иметь совершенно разный размер и продолжительность.

Хотя точные промежутки времени могут различаться, обычный порядок градусов отражается в следующей последовательности:

• Большой суперцикл : несколько столетий
• Суперцикл: многодесятилетний (около 40–70 лет).
• Цикл: от одного года до нескольких лет или даже нескольких десятилетий при продлении Эллиотта.
• Первичный: от нескольких месяцев до двух лет
• Средний уровень: от недель до месяцев
• Незначительное: недели
• Минута: дни
• Менуэт: часы
• Субминуэт: минуты

Некоторые аналитики указывают дополнительные меньшие и большие степени.

Волновая личность и характеристики

Волновые аналитики Эллиотта (или эллиоттики ) считают, что каждая отдельная волна имеет свою собственную подпись или характеристику, которая обычно отражает психологию момента. Понимание этих личностей является ключом к применению волнового принципа; они определены ниже. (Определения предполагают бычий рынок акций; на медвежьих рынках эти характеристики применяются наоборот.)

Пятиволновая модель (доминирующий тренд)	Трехволновая модель (коррекционный тренд)
Волна 1: Первая волна редко бывает очевидна в самом начале. Когда начинается первая волна нового бычьего рынка, фундаментальные новости почти всегда негативны. Считается, что предыдущая тенденция все еще остается в силе. Фундаментальные аналитики продолжают пересматривать свои оценки прибыли в сторону понижения; экономика, вероятно, не выглядит сильной. Опросы настроений явно медвежьи, опционы пут в моде, а подразумеваемая волатильность на рынке опционов высока. Объем может немного увеличиться по мере роста цен, но не настолько, чтобы насторожить многих технических аналитиков.	Волна А: Коррекции обычно труднее идентифицировать, чем импульсные движения. В волне А медвежьего рынка фундаментальные новости обычно по-прежнему позитивны. Большинство аналитиков рассматривают это падение как коррекцию на все еще активном бычьем рынке. Некоторые технические индикаторы, сопровождающие волну А, включают увеличение объема, рост подразумеваемой волатильности на рынках опционов и, возможно, рост открытого интереса к соответствующим фьючерсным рынкам .
Волна 2: Вторая волна корректирует первую волну, но никогда не может выйти за пределы начальной точки первой волны. Обычно новости по-прежнему плохие. Когда цены вновь тестируют предыдущий минимум, быстро нарастают медвежьи настроения, и «толпа» надменно напоминает всем, что медвежий рынок все еще глубоко укоренился. Тем не менее, для тех, кто смотрит, появляются некоторые положительные признаки: объем должен быть ниже во время второй волны, чем во время первой волны, цены обычно не возвращаются более чем на 61,8% от прироста первой волны, и цены должны падать в виде трехволновой модели.	Волна B: Цены разворачиваются вверх, что многие рассматривают как возобновление давно ушедшего бычьего рынка. Те, кто знаком с классическим техническим анализом, могут увидеть пик как правое плечо разворотной модели «Голова и плечи». Объем во время волны B должен быть ниже, чем в волне A. К этому моменту фундаментальные показатели, вероятно, уже не улучшаются, но, скорее всего, они еще не стали отрицательными.
Волна 3. Третья волна обычно является самой крупной и мощной волной тренда (хотя некоторые исследования показывают, что на товарных рынках пятая волна является самой крупной). Новость теперь позитивная, и фундаментальные аналитики начинают повышать оценки прибылей. Цены быстро растут, коррекции кратковременны и неглубоки. Любой, кто хочет «вступить в откат», скорее всего, упустит лодку. Когда начинается третья волна, новости, вероятно, все еще медвежьи, и большинство игроков рынка остаются негативными; но к середине третьей волны «толпа» часто присоединяется к новому бычьему тренду. Третья волна часто удлиняет первую волну в соотношении 1,618:1 .	Волна C : Цены импульсивно движутся вниз пятью волнами. Объем увеличивается, и к третьему этапу волны C почти все понимают, что медвежий рынок прочно укоренился. Волна C обычно не меньше волны A и часто простирается в 1,618 раза больше волны A или даже больше.
Волна 4: Четвертая волна обычно явно корректирующая. Цены могут колебаться в боковом направлении в течение длительного периода, и четвертая волна обычно откатывается менее чем на 38,2% от третьей волны (см. соотношения Фибоначчи ниже). Объем значительно ниже объема третьей волны. Это хорошее место для покупки на откате, если вы понимаете потенциал волны 5. Тем не менее, четвертые волны часто разочаровывают из-за отсутствия прогресса в более широком тренде.
Волна 5: Пятая волна — это последний этап в направлении доминирующего тренда. Новости почти всегда позитивные, и все настроены оптимистично. К сожалению, именно в этот момент многие средние инвесторы наконец покупают акции, прямо перед вершиной. Объем в пятой волне часто ниже, чем в третьей волне, и многие индикаторы импульса начинают показывать дивергенции (цены достигают нового максимума, но индикаторы не достигают нового пика). В конце крупного бычьего рынка медведи вполне могут стать предметом насмешек (вспомним, как были получены прогнозы о вершине фондового рынка в 2000 году).

Распознавание образов и фракталы

Рыночная модель Эллиотта в значительной степени опирается на графики цен. Практики изучают развивающиеся тенденции, чтобы различать волны и волновые структуры, а также понимать, что цены могут делать дальше; таким образом, применение Волнового принципа является формой распознавания образов .

Структуры, описанные Эллиоттом, соответствуют общепринятому определению фрактала ( самоподобные паттерны , возникающие при любой степени тренда). Сторонники волн Эллиотта утверждают, что так же, как естественные фракталы часто расширяются и усложняются с течением времени, модель показывает, что коллективная человеческая психология развивается по естественным закономерностям, через решения о покупке и продаже, отражаемые в рыночных ценах: «Как будто мы каким-то образом запрограммированы математика. Ракушка, галактика, снежинка или человек: мы все связаны одним и тем же порядком». Критики, однако, утверждают, что это форма парейдолии .

Волновые правила и рекомендации

Правильный подсчет волн Эллиотта должен соблюдать три правила:

• Волна 2 никогда не откатывается более чем на 100% от волны 1.
• Волна 3 не может быть самой короткой из трёх импульсных волн, а именно волн 1, 3 и 5.
• Волна 4 никогда не заходит на ценовую территорию волны 1.

Общее правило, называемое «чередование», гласит, что в пятиволновой модели волны 2 и 4 часто принимают чередующиеся формы; например, простое резкое движение в волне 2 предполагает сложное мягкое движение в волне 4. Чередование может происходить в импульсных и коррекционных волнах. Эллиотт заметил, что чередующиеся волны одной и той же степени должны быть отличительными и уникальными по цене, времени, серьезности и конструкции. Все формации могут влиять на поведение рынка. Однако период времени, охватываемый каждой формацией, является основным решающим фактором в полном проявлении Правила Чередования. Резкая коррекция против тренда в волне 2 охватывает небольшое расстояние в горизонтальных единицах. Это должно привести к боковой коррекции против тренда в волне 4, покрывающей большее расстояние в горизонтальных единицах, и наоборот. Чередование дает аналитикам понять, чего не следует ожидать при анализе волновых образований.

Корректирующие волновые модели разворачиваются в формах, известных как зигзаги, плоскости или треугольники. В свою очередь, эти корректирующие модели могут объединяться, образуя более сложные коррекции. Аналогично, треугольная коррекционная модель формируется обычно в волне 4, но очень редко в волне 2, и является признаком окончания коррекции.

Отношения Фибоначчи

Анализ Р. Н. Эллиоттом математических свойств волн и моделей в конечном итоге привел его к выводу, что «Ряд суммирования Фибоначчи является основой Волнового принципа». Числа из последовательности Фибоначчи многократно повторяются в волновых структурах Эллиотта, включая движущие волны (1, 3, 5), один полный цикл (8 волн), а также завершенные мотивные (89 волн) и корректирующие (55 волн) модели. Эллиот разработал свою рыночную модель еще до того, как понял, что она отражает последовательность Фибоначчи. «Когда я открыл для себя действие Волнового принципа на рыночные тенденции, я никогда не слышал ни о ряде Фибоначчи, ни о диаграмме Пифагора».

Последовательность Фибоначчи также тесно связана с Золотым сечением (1,618). Практики обычно используют это соотношение и связанные с ним соотношения для установления уровней поддержки и сопротивления для рыночных волн, а именно ценовых точек, которые помогают определить параметры тренда. См. Ретрейсмент Фибоначчи .

Профессор финансов Рой Бэтчелор и исследователь Ричард Рамьяр, бывший директор Общества технических аналитиков Соединенного Королевства и бывший руководитель глобального отдела исследований в Lipper and Thomson Reuters Wealth Management, изучали, появляются ли соотношения Фибоначчи на фондовом рынке неслучайно, как в модели Эллиотта. предсказывает. Исследователи заявили, что «идея о том, что цены возвращаются к соотношению Фибоначчи или круглой доле предыдущего тренда, явно не имеет какого-либо научного обоснования». Они также заявили, что «нет существенной разницы между частотой, с которой соотношения цены и времени возникают в циклах в промышленном индексе Доу-Джонса , и частотами, которые, как мы ожидаем, будут происходить случайным образом в таком временном ряду».

После Эллиотта

После смерти Эллиота в 1948 году другие специалисты по рынку и финансовые специалисты продолжали использовать волновой принцип и предоставлять прогнозы инвесторам. Чарльз Коллинз, опубликовавший «Волновой принцип» Эллиотта и помогший представить теорию Эллиотта на Уолл-стрит , заявил, что вклад Эллиотта в технический анализ был столь же значительным, как и вклад Чарльза Доу .

Гамильтон Болтон, основатель The Bank Credit Analyst, пропагандировал волновой анализ широкой читательской аудитории в 1950-х и 1960-х годах в своих ежегодных рыночных комментариях и прогнозах.

Болтон представил волновой принцип Эй. Дж. Фросту (1908–1999), который в 1980-х годах еженедельно давал финансовые комментарии в Financial News Network. На протяжении всей его жизни вклад Фроста в эту область имел большое значение, и сегодня Канадское общество технических аналитиков каждый год вручает Мемориальную премию Эй Джей Фроста тому, кто также внес значительный вклад в область технического анализа.

Дополнительные заметные открытия новых правил и новых волновых моделей были сделаны после того, как Ральф Нельсон Эллиот опубликовал свою оригинальную работу. Гленн Нили , опубликовавший книгу «Волны Эллиотта в движении». в 1988 году и освоение волны Эллиотта в 1990 году использовал волновую теорию Эллиотта, чтобы представить первый научный и объективный подход к прогнозированию рынка. Примерно в 1980 году Нили посвятил свою карьеру исследованию волн Эллиотта, а пару лет спустя применил полученные знания, обучая применению волнового принципа Эллиотта в анализе рынка в реальном времени. Со временем метод обучения Нили превратился в его собственную волновую теорию под названием Neowave (которая является расширением волны Эллиотта). Дополнительная теория и правила Neowave помогают исправить противоречия, возникшие в волновой теории Эллиотта, которая состоит из различных правил, определяющих простые импульсные модели волн фондового рынка. Согласно теории неоволн, основными обнаруженными новыми волновыми паттернами являются: нейтральный треугольник, диаметральное формирование, симметричное формирование, извлекающийся треугольник, терминал 3-го расширения с 5-м провалом и обратное чередование.

Принятие и использование

Роберт Пректер нашел работу Эллиотта, когда работал техническим специалистом по рынку в Merrill Lynch в 1970-х годах. В его самостоятельно издаваемом рыночном бюллетене широко освещался его волновой анализ Эллиотта во время бычьего рынка 1980-х годов, а его взгляды были представлены последователям технического анализа.

Критика

Бенуа Мандельброт , разработавший математические модели рыночного ценообразования на основе фрактальной геометрии , выразил осторожность в отношении обоснованности волновых моделей:

Но предсказание Волн — очень неопределённое дело. Это искусство, для которого субъективное суждение чартистов имеет большее значение, чем объективный, воспроизводимый вердикт цифр. Данные об этом, как и о большинстве технических анализов, в лучшем случае неоднозначны.

Роберт Пректер ранее заявлял об этих идеях в статье Мандельброта. «возникли благодаря Ральфу Нельсону Эллиотту, который более подробно и точно изложил их применительно к реальным рынкам в своей книге 1938 года «Принцип волн ».

Критики предупреждают, что волновой принцип слишком расплывчат, чтобы быть полезным, поскольку практики не могут последовательно определить начало или конец волн, что приводит к тому, что прогнозы склонны к субъективным пересмотрам. Технический аналитик Дэвид Аронсон написал:

Волновой принцип Эллиотта в его широко распространенной практике — это не законная теория, а история, причем убедительная, красноречиво рассказанная Робертом Пречтером. Этот отчет особенно убедителен, поскольку EWP обладает, казалось бы, замечательной способностью соответствовать любому сегменту истории рынка, вплоть до его мельчайших колебаний. Я утверждаю, что это стало возможным благодаря слабо определенным правилам метода и способности постулировать большое количество вложенных волн различной величины. Это дает аналитику Эллиотта ту же свободу и гибкость, которые позволяли астрономам докоперниканского периода объяснять все наблюдаемые движения планет, даже несмотря на то, что их основная теория о Землецентрированной Вселенной была ошибочной.

Некоторые аналитики считают, что волновой принцип Эллиотта слишком устарел, чтобы быть применимым на сегодняшних рынках, как объяснил аналитик финансового рынка Гленн Нили, автор книги « Освоение волн Эллиотта» :

Волна Эллиотта была невероятным открытием для своего времени. Но поскольку технологии, правительства, экономика и социальные системы изменились, изменилось и поведение людей. Эти изменения повлияли на волновые закономерности, открытые Р. Н. Эллиотом. Следовательно, строгое применение ортодоксальных волновых концепций Эллиотта к современным рынкам искажает точность прогнозов. Рынки изменились, а Эллиотт — нет.

См. также

• Поведенческая экономика
• Деловой цикл
• Проблема демаркации
• Мудрость толпы
• Кондратьевская волна
• Функция Вейерштрасса

Дальнейшее чтение

• Волновой принцип Эллиотта: ключ к поведению рынка, Эй. Дж. Фрост и Роберт Р. Пректер-младший. Опубликовано Библиотекой новой классики. ISBN   978-0-932750-75-4
• Освоение волн Эллиотта: представление метода Нили: первый научный объективный подход к прогнозированию рынка с помощью теории волн Эллиотта Гленн Нили с Эриком Холлом. Издано Windsor Books. ISBN   0-930233-44-1
• Прибыльное применение теории волн Эллиотта Стивен В. Позер. Опубликовано John Wiley & Sons, Ltd. ISBN   0-471-42007-7
• Шедевры Р. Н. Эллиотта Р. Н. Эллиотта под редакцией Роберта Р. Пречтера-младшего. Издано Библиотекой новой классики. ISBN   978-0-932750-76-1
• Волновой принцип Эллиотта в применении к валютным рынкам Роберта Балана. Опубликовано BBS Publications, Ltd.
• Волна Эллиотта, объяснение Роберта К. Бекмана. Издано Orient Paperbacks. ISBN   978-81-7094-532-1
• Гармоническая волна Эллиотта: аргументы в пользу модификации импульсной волновой структуры Р. Н. Эллиотта, автор: Ян Копси, опубликовано John Wiley & Sons. ISBN   978-0-470-82870-0