Амарант Советники

Амарант Советники
Тип компании	Частный
Промышленность	Хедж-фонды
Основан	2000 в Гринвиче , Коннектикут, США.
Основатель	Николас Маунис
Несуществующий	Сентябрь 2007 г.
Судьба	Банкрот
Количество локаций	Хьюстон, Лондон, Сингапур, Торонто, Гринвич (2006)
Ключевые люди	• Роберт Джонс (директор по управлению рисками) ; • Чарльз Х. Винклер (операционный директор) ;
АУМ	9,2 миллиарда долларов США (на пике в августе 2006 г.)

Amaranth Advisors LLC — американский многостратегический хедж-фонд, основанный Николасом М. Маунисом со штаб-квартирой в Гринвиче, штат Коннектикут . ^[1] На пике своего развития компания имела под управлением активы на сумму до 9,2 миллиарда долларов , прежде чем обанкротилась в сентябре 2006 года после потери более 6 миллиардов долларов на на природный газ фьючерсах . ^[1] Крах Amaranth Advisors — это один из крупнейших крахов хедж-фондов в истории и на тот момент (2006 г.) крупнейшие известные торговые потери . ^[4]

История

2000 год основания

Компания была основана в 2000 году Николасом М. Маунисом и базируется в Гринвиче, штат Коннектикут . На протяжении большей части своей истории конвертируемый арбитраж был основным средством получения прибыли фирмы. До основания Amaranth Advisors Маунис работал по долговым ценным бумагам в Paloma Partners портфельным менеджером . ^[2] Компания названа в честь амаранта ^[5] «бессмертный» цветок, сохраняющий яркий цвет даже после смерти.

2004–2005 Фокус на торговле энергией.

В 2004-2005 годах фирма переключила свое внимание на торговлю энергоносителями , чему способствовал успех канадского трейдера Брайана Хантера , который инвестировал в рынок природного газа. В 2005 году компания заработала около $1 млрд. ^[2] о росте цен на энергоносители после того, как ураган Катрина сократил производство.

Торговля природным газом постепенно стала доминировать в компании Amaranth Advisors, которая ранее отличалась более диверсифицированной стратегией и инвестициями. Финансовый успех сделок Хантера привлек растущее внимание инвесторов, что привело к огромному притоку денежных средств. Известность Хантера в фирме также вызвала призывы к осторожности как внутри, так и за пределами Amaranth со стороны тех, кто беспокоился, что концентрация на одном нестабильном товаре представляет собой серьезные риски. ^[6]

Убытки от торговли энергией в 2006 г.

Декабрь 2005 г. – снижение цен на природный газ.

Проблемы Amaranth Advisors начались в декабре 2005 года, когда цены на природный газ начали снижаться, а портфель Amaranth Advisors был структурирован таким образом, чтобы цена менялась в весенние месяцы, в марте или апреле. ^[2]

Хантер, которому было 32 года ^[4] лет на тот момент, вложил значительные средства во фьючерсы на природный газ, что привело к убыткам в размере 6,5 миллиардов долларов за одну неделю, когда цены не изменились так, как ожидалось. ^[7]

18 сентября 2006 г. – клиент сообщил о потерях.

В понедельник, 18 сентября 2006 г., Amaranth Advisors сообщила инвесторам, что спад на рынке природного газа привел к убыткам в размере 3 миллиардов долларов. ^[2] Кроме того, Amaranth Advisors сообщила инвесторам, что работает с кредиторами для поддержания ликвидности, а также сейчас продает портфельные активы «чтобы защитить наших инвесторов». ^[2] Трейдеры продавали ценные бумаги, которые можно было ликвидировать, не подрывая и не разрушая энергетический рынок; в их число входили конвертируемые облигации и высокодоходный корпоративный долг. ^[2]

Передача энергетического портфеля

Под управлением фонда находилось до 9 миллиардов долларов, и в отчетах указывалось, что их потери могли превышать 65 процентов их инвестиций. Amaranth передала свой энергетический портфель третьей стороне, состоящей из Citadel LLC и JPMorgan Chase .

1 октября 2006 г. Фонд приостанавливает торги.

29 сентября 2006 г. основатель Amaranth направил письмо инвесторам фонда, уведомляя их о приостановке деятельности фонда, а 1 октября 2006 г. Amaranth нанял Fortress Investment Group для ликвидации своих активов.

В сентябре 2006 года инвесторам Amaranth Advisors сообщили, что они не могут вывести свои деньги и что выплаты будут временно приостановлены на два месяца. ^[4] Десять лет спустя 90% активов были возвращены, а 10% активов инвесторов все еще были заморожены до декабря 2016 года. ^[4]

Последствия

После краха Amaranth Маунис основал новый хедж-фонд под названием Verition Fund Management. На работу в новый фонд были приняты несколько бывших сотрудников «Амаранта». ^[8]

Клиенты

Среди инвесторов Amaranth Advisors были пенсионные фонды , целевые фонды , банки и брокерские фирмы, включая Институциональный фонд хедж-фондов Morgan Stanley . ^[2] Среди клиентов пенсионного фонда была Ассоциация пенсионного обеспечения сотрудников округа Сан-Диего. ^[9]

Расследования

Расследование CFTC 2007 г.

25 июля 2007 года Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) обвинила Амарант и Хантера в попытке манипулировать ценой фьючерсов на природный газ. ^[10] Кроме того, Федеральная комиссия по регулированию энергетики обвинила Амаранта, Хантера и трейдера Мэтью Донохо в манипулировании рынком . ^[11] У CFTC и FERC были противоречивые версии того, что сделал Хантер, и в настоящее время они конкурируют за юрисдикцию . ^[12] В 2014 году Хантер заключил соглашение с CFTC, заплатив штраф в размере 750 000 долларов и приняв запрет на торговлю всеми продуктами природного газа, регулируемыми CFTC. ^[4]

2010 Федеральная комиссия по регулированию энергетики

22 января 2010 года судья по административным делам Федеральной комиссии по регулированию энергетики постановил, что Хантер нарушил Правило Комиссии по борьбе с манипуляциями. Судья Кармен Синтрон установила, что «Хантер намеренно манипулировал расчетной ценой выпускаемых фьючерсных контрактов на природный газ. Его торговля была специально разработана для снижения цены на NYMEX, чтобы получить выгоду от своих своп-позиций на других биржах». Решение подлежит рассмотрению Комиссией. ^[13]

Юридический

В ноябре 2007 года Amaranth Advisors подала иск против JPMorgan , требуя возмещения ущерба в размере 1 миллиарда долларов на том основании, что банк вмешался в усилия компании по предотвращению краха после убытков на торговле природным газом в 2006 году. ^[14] В иске утверждалось, что JP Morgan в качестве клирингового брокера Amaranth Advisors использует свое положение, чтобы помешать Amaranth Advisors снизить риски из своего портфеля деривативов на природный газ, предотвращая продажу портфеля сначала Goldman Sachs , а затем Citadel LLC . ^[14]

В декабре 2012 года Апелляционный суд штата Нью-Йорк оставил в силе ранее принятое решение о прекращении дела. Во время краха Amaranth Advisors Centaurus считался одним из основных игроков на другой стороне их позиции. ^{[ нужна ссылка ]}

Критика

В течение недели с 11 сентября 2006 года, за неделю до того, как клиенты были уведомлены об убытках, Amaranth Advisors искала новых инвесторов и рекламировала свой фонд как прирост за год на 25 процентов. ^[2]

The New York Times сообщила, что Amaranth Advisors заявила, что это многостратегический фонд, хотя он действовал «как фонд энергетики и сырьевых товаров. Когда он сделал большую ставку на природный газ и проиграл, стало очевидно, что он не был ни многостратегическим, ни особенно хорошо застрахованным». ^[7] а также, что в случае с Amaranth Advisors «многостратегия, по-видимому, была в фонде неправильным термином». ^[2]

Нассим Николас Талеб предположил, что использование компанией «двенадцати риск-менеджеров » бессмысленно, поскольку модели риска не смогли предвидеть или устранить проблемы, которые положили конец Amaranth Advisors. ^[5]

Ссылки

^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д Барр, Алистер (25 сентября 2006 г.). «В мае торги энергоносителями амаранта получали кредитное плечо пять раз» . Сан-Франциско, США: MarketWatch. Доу Джонс и компания Инк . Проверено 6 января 2020 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к Моргенсон, Гретхен; Андерсон, Дженни (19 сентября 2006 г.). «Убыток хедж-фонда треплет нервы» . Нью-Йорк Таймс . Нет. Рабочий день. Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США. Компания Нью-Йорк Таймс. п. С1 . Проверено 8 января 2020 г.
^ «СВАДЬБЫ; Стелла Симакова, Роберт Джонс» . Нью-Йорк Таймс . Соединенные Штаты. Компания Нью-Йорк Таймс. 7 апреля 2002 г. с. 12 . Проверено 8 января 2020 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и Коупленд, Роб (1 января 2016 г.). «Десять лет после краха, инвесторы Amaranth ждут возврата денег» . Уолл Стрит Джорнал. Восточное издание . Нет. Хедж-фонды. США: Wall Street Journal. Dow Jones & Company Inc. ISSN 0099-9660 . Проверено 6 января 2020 г.
^ Перейти обратно: ^а ^б Нассим Николас Талеб (2007). Черный лебедь: влияние крайне невероятного . Случайный дом.
^ Барбара Т. Дрейфус (2013). «Хедж-свиньи»: ковбойские трейдеры стоят за крупнейшей катастрофой хедж-фонда на Уолл-стрит. Нью-Йорк: Рэндом Хаус, ISBN 9781400068395.
^ Перейти обратно: ^а ^б Андерсон, Дженни (29 сентября 2006 г.). «Ставка на погоду и принятие ледяной ванны» . Нью-Йорк Таймс . Нет. Инсайдер. Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США. Компания Нью-Йорк Таймс. п. С8 . Проверено 23 апреля 2010 г.
^ Страсбург, Дженни (25 июня 2010 г.). «Бывший руководитель Амаранта возвращается на сцену» . Уолл Стрит Джорнал . ISSN 0099-9660 . Проверено 24 июня 2023 г.
^ «Пенсионный фонд Сан-Диего подает в суд на Амарант (20 марта 2007 г.)» . Нью-Йорк Таймс . Нет. DealBook. Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США. Компания Нью-Йорк Таймс. 30 марта 2007 г. Проверено 8 января 2020 г.
^ «Комиссия по торговле товарными фьючерсами США обвиняет хедж-фонд Amaranth и его бывшего главного трейдера по энергетике Брайана Хантера в попытке манипулирования ценой фьючерсов на природный газ» . CFTC. 25 июля 2007 г.
^ «Комиссия принимает предварительные меры по двум крупным случаям манипулирования рынком» (PDF) . Федеральная комиссия по регулированию энергетики. 26 июля 2007 г. Архивировано из оригинала (PDF) 10 сентября 2008 г.
^ Человек, который потерял 6 миллиардов долларов
^ Опалеск (26 января 2010 г.). «FERC установила, что Брайан Хантер из Amaranth практиковал манипулирование» .
^ Перейти обратно: ^а ^б Брей, Чад (14 ноября 2007 г.). «Amaranth подает в суд на JPMorgan; утверждает, что это свело на нет усилия по экономии средств» . США: MarketWatch. Доу Джонс и компания Инк . Проверено 6 января 2020 г.

Дальнейшее чтение

«Чрезмерные спекуляции на рынке природного газа» , Постоянный подкомитет Сената США по расследованиям, 25 июня 2007 г.

[MarketWatch2006September25BarrAlistair-1] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д Барр, Алистер (25 сентября 2006 г.). «В мае торги энергоносителями амаранта получали кредитное плечо пять раз» . Сан-Франциско, США: MarketWatch. Доу Джонс и компания Инк . Проверено 6 января 2020 г.

[NewYorkTimes2006September19MorgensonGretchen-2] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и ^ж ^г ^час ^я ^дж ^к Моргенсон, Гретхен; Андерсон, Дженни (19 сентября 2006 г.). «Убыток хедж-фонда треплет нервы» . Нью-Йорк Таймс . Нет. Рабочий день. Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США. Компания Нью-Йорк Таймс. п. С1 . Проверено 8 января 2020 г.

[NewYorkTimes2002April7-3] «СВАДЬБЫ; Стелла Симакова, Роберт Джонс» . Нью-Йорк Таймс . Соединенные Штаты. Компания Нью-Йорк Таймс. 7 апреля 2002 г. с. 12 . Проверено 8 января 2020 г.

[WSJ2016January1CopelandRob-4] Перейти обратно: ^а ^б ^с ^д ^и Коупленд, Роб (1 января 2016 г.). «Десять лет после краха, инвесторы Amaranth ждут возврата денег» . Уолл Стрит Джорнал. Восточное издание . Нет. Хедж-фонды. США: Wall Street Journal. Dow Jones & Company Inc. ISSN 0099-9660 . Проверено 6 января 2020 г.

[Taleb2007-5] Перейти обратно: ^а ^б Нассим Николас Талеб (2007). Черный лебедь: влияние крайне невероятного . Случайный дом.

[Dreyfus_2013-6] Барбара Т. Дрейфус (2013). «Хедж-свиньи»: ковбойские трейдеры стоят за крупнейшей катастрофой хедж-фонда на Уолл-стрит. Нью-Йорк: Рэндом Хаус, ISBN 9781400068395.

[NewYorkTimes2006September29AndersonJenny-7] Перейти обратно: ^а ^б Андерсон, Дженни (29 сентября 2006 г.). «Ставка на погоду и принятие ледяной ванны» . Нью-Йорк Таймс . Нет. Инсайдер. Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США. Компания Нью-Йорк Таймс. п. С8 . Проверено 23 апреля 2010 г.

[8] Страсбург, Дженни (25 июня 2010 г.). «Бывший руководитель Амаранта возвращается на сцену» . Уолл Стрит Джорнал . ISSN 0099-9660 . Проверено 24 июня 2023 г.

[NewYorkTimes2007March30-9] «Пенсионный фонд Сан-Диего подает в суд на Амарант (20 марта 2007 г.)» . Нью-Йорк Таймс . Нет. DealBook. Нью-Йорк, штат Нью-Йорк, США. Компания Нью-Йорк Таймс. 30 марта 2007 г. Проверено 8 января 2020 г.

[10] «Комиссия по торговле товарными фьючерсами США обвиняет хедж-фонд Amaranth и его бывшего главного трейдера по энергетике Брайана Хантера в попытке манипулирования ценой фьючерсов на природный газ» . CFTC. 25 июля 2007 г.

[11] «Комиссия принимает предварительные меры по двум крупным случаям манипулирования рынком» (PDF) . Федеральная комиссия по регулированию энергетики. 26 июля 2007 г. Архивировано из оригинала (PDF) 10 сентября 2008 г.

[12] Человек, который потерял 6 миллиардов долларов

[13] Опалеск (26 января 2010 г.). «FERC установила, что Брайан Хантер из Amaranth практиковал манипулирование» .

[MarketWatch2007November14BrayChad-14] Перейти обратно: ^а ^б Брей, Чад (14 ноября 2007 г.). «Amaranth подает в суд на JPMorgan; утверждает, что это свело на нет усилия по экономии средств» . США: MarketWatch. Доу Джонс и компания Инк . Проверено 6 января 2020 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]

[8]

[9]

[10]

[11]

[12]

[13]

[14]