Японская финансовая система

Основные элементы финансовой системы Японии многом такие же, как и в других крупных промышленно развитых странах: коммерческая банковская система, которая принимает депозиты , предоставляет кредиты предприятиям во и осуществляет операции с иностранной валютой ; специализированные государственные финансовые учреждения, финансирующие различные отрасли отечественной экономики ; компании, занимающиеся ценными бумагами , которые предоставляют брокерские услуги, гарантируют корпоративные и государственные ценные бумаги и работают на рынках ценных бумаг; рынки капитала , которые предлагают средства для финансирования государственного и частного долга и продажи остаточной корпоративной собственности; и денежные рынки, которые предлагают банкам источник ликвидности и предоставляют Банку Японии инструмент для реализации денежно-кредитной политики .

Банки

Традиционная банковская система Японии в конце 1980-х годов была разделена на четко определенные компоненты: коммерческие банки (тринадцать крупных и шестьдесят четыре более мелких региональных банка), банки долгосрочного кредитования (семь), трастовые банки (семь), взаимные кредиты и сберегательные банки ( шестьдесят девять), а также различные специализированные финансовые учреждения. В течение 1980-х годов быстро растущая группа небанковских организаций, таких как потребительские кредиты, кредитные карты, лизинг и организации, занимающиеся недвижимостью, начала выполнять некоторые традиционные функции банков, такие как выдача кредитов.

В ранней послевоенной финансовой системе городские банки предоставляли краткосрочные кредиты крупным отечественным корпорациям, в то время как региональные банки принимали депозиты и предоставляли кредиты среднему и малому бизнесу. Ни один из них не занимался международным бизнесом. В 1950-х и 1960-х годах специализированный банк Bank of Tokyo обслуживал большую часть потребностей правительства в иностранной валюте и выполнял функции представителя иностранной банковской деятельности страны. Банки долгосрочного кредитования были призваны дополнять, а не конкурировать с коммерческими банками. Имея право выпускать облигации, а не принимать обычные депозиты, они специализировались на долгосрочном кредитовании крупных кэйрэцу (系列).

Трастовые банки были уполномочены осуществлять розничные и трастовые банковские операции и часто совмещали работу коммерческих и долгосрочных кредитных банков. Трастовые банки не только управляли портфелями, но и собирали средства за счет продажи оборотных кредитных трастовых сертификатов. Взаимные кредитные и сберегательные банки, кредитные товарищества, кредитные кооперативы и трудовые кредитные товарищества собирали индивидуальные депозиты от обычных вкладчиков. Эти депозиты затем предоставлялись взаймы членам кооперативов и испытывающим недостаток ликвидности городским банкам через межбанковские денежные рынки или направлялись в центральные кооперативные банки, которые, в свою очередь, предоставляли кредиты малому бизнесу и корпорациям. Более 8000 сельскохозяйственных, лесных и рыболовных кооперативов выполняли для кооперативов многие из одних и тех же функций. Многие из их средств были переведены в их центральный банк, Норинчукинский банк , который был крупнейшим банком в мире по количеству внутренних депозитов.

В 1990 году пятеркой крупнейших банков мира по совокупным активам были японские банки. Эти банки открыли филиалы за границей, приобрели существующие иностранные банки и занялись новой деятельностью, такой как андеррайтинг выпусков облигаций в евро-йенах. Инвестиционные дома также расширили деятельность за рубежом, особенно участвуя в рынке казначейских облигаций США (где в конце 1980-х годов от 25 до 30% каждого нового выпуска приобретались японскими инвесторами). По состоянию на март 1989 года пятью крупнейшими городскими банками Японии (в порядке общего объёма фондов) были Dai-Ichi Kangyo Bank , Sumitomo Bank , Fuji Bank , Mitsubishi Bank и Sanwa Bank .

Государственные учреждения

Группа государственных финансовых учреждений действовала параллельно частному банковскому сектору. Японский экспортно-импортный банк (JEXIM), Японский банк развития и ряд финансовых корпораций, таких как Корпорация жилищного кредитования , способствовали росту специализированных секторов отечественной экономики. Эти учреждения получали финансирование за счет депозитов, собранных почтово-сберегательной системой и депонированных в Бюро трастового фонда . Система почтовых сбережений через 24 000 почтовых отделений принимала средства в различных формах, включая сбережения, аннуитеты и страхование. Почтовые отделения предлагали самые высокие процентные ставки по обычным сберегательным счетам (8% для срочных вкладов в 1990 году) и необлагаемые налогом сбережения до 1988 года, тем самым собирая больше депозитов и счетов, чем любое другое учреждение в мире.

Японский банк международного сотрудничества (JBIC) — единственное государственное учреждение международного уровня. Этот банк обеспечивает финансирование торговли между Японией и развивающимися странами, выполняя функцию экспортно-импортных банков, управляемых правительствами других стран (в том числе США), хотя его участие, возможно, больше.

Ценные бумаги

Рынки ценных бумаг Японии быстро увеличили объем сделок в конце 1980-х годов, во главе с быстро расширяющимися японскими фирмами по ценным бумагам. В Японии существовало три категории компаний, занимающихся ценными бумагами, первая из которых состояла из фондовых домов «Большой четверки» (входит в число шести крупнейших таких фирм в мире): Nomura , Daiwa , Nikko и Yamaichi . «Большая четверка» играла ключевую роль в международных финансовых операциях и была членами Нью-Йоркской фондовой биржи . Nomura была крупнейшей в мире фирмой по ценным бумагам; ее чистый капитал, превышавший 10 миллиардов долларов США в 1986 году, превысил капитал Merrill Lynch , Salomon Brothers и Shearson Lehman вместе взятых. В 1986 году Номура стал первым японским членом Лондонской фондовой биржи . Nomura и Daiwa были первичными дилерами на рынке казначейских облигаций США . Второй уровень фирм, занимающихся ценными бумагами, включал десять фирм среднего размера. Третий уровень состоял из всех более мелких фирм, занимающихся ценными бумагами, зарегистрированных в Японии. Многие из этих небольших фирм были филиалами «Большой четверки», а некоторые были связаны с банками. В 1986 году восемьдесят три более мелких фирмы были членами Токийская фондовая биржа ценных бумаг . Японские фирмы, занимающиеся ценными бумагами, получали большую часть своего дохода от брокерских комиссий, торговли акциями и облигациями, андеррайтинга и дилинга. Другие услуги включали управление трастами. В конце 1980-х годов ряд иностранных фирм, занимающихся ценными бумагами, в том числе Salomon Brothers и Merrill Lynch, стали игроками финансового мира Японии.

Японские страховые компании стали важными лидерами международных финансов в конце 1980-х годов. Более 90% населения имели страхование жизни, а сумма на одного человека была как минимум на 50% больше, чем в Соединенных Штатах. Многие японцы использовали страховые компании в качестве средства сбережений. Активы страховых компаний росли более чем на 20% в год в конце 1980-х годов, достигнув почти 694 миллиардов долларов США в 1988 году. Компании по страхованию жизни активно занимались иностранными инвестициями, поскольку дерегулирование позволяло им это делать, а их ресурсы увеличивались за счет распространение накопительных пенсионных фондов. Эти активы позволили компаниям стать крупными игроками на международных денежных рынках. Nippon Life Insurance Company , крупнейшая в мире страховая компания, как сообщается, была крупнейшим держателем ценных бумаг Казначейства США в 1989 году.

Фондовая биржа

Токийская фондовая биржа ценных бумаг стала крупнейшей в мире в 1988 году по совокупной рыночной стоимости находящихся в обращении акций и капитализации, а Осакская фондовая биржа заняла третье место после бирж Токио и Нью-Йорка. Хотя в Японии существует восемь фондовых бирж, в 1988 году Токийская фондовая биржа представляла 83% общего капитала страны. Из 1848 публично торгуемых отечественных компаний Японии в конце 1986 года около 80% были зарегистрированы на Токийской фондовой бирже. и фондовая биржа.

Два события, произошедшие в конце 1980-х годов, способствовали быстрому расширению Токийской фондовой биржи. Первым было изменение финансирования деятельности компании. Традиционно крупные фирмы получали финансирование через банковские кредиты, а не через рынки капитала, но в конце 1980-х годов они начали больше полагаться на прямое финансирование. Второе событие произошло в 1986 году, когда Токийская биржа впервые разрешила неяпонским брокерским фирмам стать ее членами. К 1988 году биржа насчитывала шестнадцать иностранных членов. В 1990 году Токийская фондовая биржа по ценным бумагам насчитывала 124 компании-члена. В 1990 году на Токийской бирже торговались пять типов ценных бумаг: только акции, облигации, инвестиционные фонды, права и варранты.

В 1980-е годы на японском фондовом рынке произошел взрывной рост объемов торгов и быстрого роста цен на акции. Объем торгов, зафиксированный индексом Nikkei 225 , составленным Nihon Keizai Shimbun (Japan Economic Daily), вырос с 6850 в октябре 1982 года до почти 39 000 в начале 1990 года. За один шестимесячный период 1986 года общий объем торгов на Токийской бирже обменный курс вырос на 250% при резких колебаниях Nikkei. После падения Нью-Йоркской фондовой биржи в октябре 1987 года средний показатель по Токио упал на 15%, но к началу 1988 года произошло резкое восстановление. Это был разгар японского пузыря цен на активы , который лопнул в 1990 году, и последовало потерянное десятилетие .

Дальнейшее чтение

• Родился Карл Эрих. Международное банковское дело в 19 и 20 веках (Сент-Мартин, 1983) онлайн
• Соеда, Джуичи. История банковского дела в Японии (Routledge, 2013).

• Цуцуи, Уильям М. изд. Банковское дело в Японии (Тейлор и Фрэнсис, 1999).
• Ямамура, Кодзо. «Роль самураев в развитии современного банковского дела в Японии». Журнал экономической истории 27.2 (1967): 198–220.

Внешние ссылки

• Информация о Японии из Библиотеки Конгресса США.