Государственный долг Японии
Японии По состоянию на март 2023 года государственный долг оценивается примерно в 9,2 триллиона долларов США (1,30 квадриллиона иен ), или 263% ВВП. [1] и является одним из самых высоких среди развитых стран. [2] [3] [4] [5] 43,3% этого долга принадлежит Банку Японии . [6]
в Японии Крах пузыря цен на активы в 1991 году привел к длительному периоду экономической стагнации, которую называют « потерянными десятилетиями », при этом ВВП значительно упал в реальном выражении в течение 1990-х годов. [7] В ответ Банк Японии в начале 2000-х годов начал стимулировать экономический рост посредством нетрадиционной политики количественного смягчения . [8] [9] страны К 2013 году государственный долг Японии превысил один квадриллион иен (10,46 триллиона долларов США), что примерно в два раза превышало годовой валовой внутренний продукт на тот момент и уже было самым большим коэффициентом долга среди всех стран. [10] [11] [12] [13]
В течение «потерянных десятилетий» государственный долг Японии продолжал расти в ответ на ряд проблем, таких как Великая рецессия 2008 года, а также два национальных кризиса, включая тройную катастрофу ( землетрясение, цунами , ядерная катастрофа и т. д.). .) в марте 2011 года, а также с пандемией COVID-19 и последующей рецессией в период с января 2020 года по конец сентября 2021 года как в периоды Хэйсэй , так и в периоды Рэйва .
В августе 2011 года рейтинговое агентство Moody's снизило долгосрочный рейтинг суверенного долга Японии на одну ступень с Aa2 до Aa3 в соответствии с размером дефицита страны и уровнем заимствований. Большой дефицит бюджета и государственный долг после глобальной рецессии 2008 года и тройной катастрофы в 2011 году способствовали понижению рейтингов. В 2012 году в редакционной статье Ежегодника Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) говорилось, что «долг Японии превысил 200% ВВП, отчасти из-за тройной катастрофы и связанных с ней усилий по восстановлению». [14] Бывший премьер-министр Наото Кан назвал ситуацию «срочной» из-за растущего долга. [15] [13]
Решение проблемы государственного долга
[ редактировать ]Чтобы решить проблему дефицита бюджета Японии и растущего государственного долга, Национальный парламент Японии по настоянию премьер-министра Ёсихико Нода из Демократической партии Японии (ДПЯ) в июне 2012 года принял законопроект об удвоении национального потребительского налога до 10%. %. [16] Это увеличило налог до 8% в апреле 2014 года. [17] Первоначально запланированное повышение налога на 10%, которое должно было быть реализовано в октябре 2015 года, было отложено как минимум до октября 2019 года. [18] Окончательное повышение до 10% было осуществлено 1 октября 2019 года. [19] Целью этого увеличения было остановить рост государственного долга к 2015 году, хотя сокращение долга потребует дальнейших мер. [20] Впоследствии ДПЯ потеряла контроль над парламентом в конце 2012 года, а преемник Ноды Синдзо Абэ из Либерально-демократической партии реализовал программу « Абэномика », которая включала дополнительные 10,3 триллиона иен расходов на экономическое стимулирование , чтобы сбалансировать негативное воздействие налога на потребление. увеличение экономического роста. [20]
Абэномика привела к быстрому росту японского фондового рынка в начале 2013 года, не оказав существенного влияния на доходность японских государственных облигаций, хотя 10-летние форвардные ставки немного выросли. [21] Около 70% японских государственных облигаций выкупается Банком Японии , а большая часть остальной суммы выкупается японскими банками и трастовыми фондами, что в значительной степени изолирует цены и доходность таких облигаций от воздействия глобального рынка облигаций и снижает их доходность. чувствительность к изменениям кредитного рейтинга. [22] Ставки на японские государственные облигации стали известны как «торговля вдовами» из-за их ценовой устойчивости, даже если фундаментальный анализ указывает на обратное. [21]
Обслуживание государственного долга стоило 22% национального бюджета Японии по состоянию на 2023 год. [23] Стоимость импорта энергии после катастрофы на Фукусиме Японии в 2011 году также негативно повлияла на многолетний профицит текущего счета . [20]
История
[ редактировать ]В 1944 году, во время войны на Тихом океане , размер государственного долга превысил национальный доход на 260%. [24]
В 1947 году, во время послевоенного экономического хаоса, количество облигаций, выпущенных правительством, превысило налоговые поступления. Позже считалось, что это было основной причиной послевоенной инфляции , и в ответ японское правительство приняло Закон о государственных финансах Японии. Закон установил сбалансированную фискальную политику , запретив: 1) выпуск государственных облигаций для покрытия государственного долга и 2) Банку Японии покупать государственные облигации. С момента создания системы 1955 года количество ценных бумаг, хранящихся в банке, особенно национальных облигаций, значительно возросло. Однако в бюджете 1965 года было выпущено облигаций для покрытия дефицита на сумму 259 миллиардов иен, а в бюджете следующего года в 1966 году было выделено 730 миллиардов иен в виде строительных облигаций . [25] К 1990 году правительство не выпускало национальные облигации из-за пузыря цен на активы в Японии . Облигации были выпущены снова в 1994 году и с тех пор выпускаются каждый год.
В 1995 году (9-е число Хэйсэй) Масаеси Такемура , бывший министр финансов Японии , провозгласил Декларацию финансового кризиса , участив выпуск облигаций, покрывающих дефицит. [26]
Выпуск национальных облигаций и экономическая политика
[ редактировать ]
Политика нулевых процентных ставок началась в 1995 году.
Отрицательные процентные ставки начались в 2014 году.
Во время пузыря цен на активы в Японии в конце 1980-х годов доходы были высокими из-за процветания , японские акции приносили прибыль, а количество выпущенных национальных облигаций было скромным. С разрушением экономического пузыря произошло снижение годового дохода . В результате объем выпущенных национальных облигаций быстро увеличился. Большинство национальных облигаций имели фиксированную процентную ставку, поэтому соотношение долга к ВВП увеличилось вследствие снижения номинального роста ВВП из-за дефляции .
Рост годовой выручки замедлился из-за затянувшейся депрессии. [27] Следовательно, правительства начали выпускать дополнительные национальные облигации для покрытия процентных выплат. Эта национальная облигация называется возобновляемой национальной облигацией . В результате выпуска данных облигаций задолженность фактически не погашена, а объем выпущенных облигаций продолжал расти. Япония продолжает выпускать облигации для покрытия долга после того, как лопнул пузырь цен на активы.
Был этап, когда возможность проводить политику жесткой экономии возросла, когда страх возврата (погашения) основной суммы процентов был устранен в случае возникновения каких-либо проблем. Но эта политика была проведена, то есть неадекватными финансовыми действиями правительства и взятием финансов под контроль со стороны Банка Японии, когда критическая рецессия вызвана политикой жесткой экономии и другими. Существовало мнение, предполагающее опасения за общую ситуацию в экономической структуре, что японская экономика испытывает дефляцию, вызванную глобализацией и растущей международной конкуренцией . [28] [29] Эти факторы определяли направление японской экономической политики и, следовательно, оказывали негативное воздействие на экономическую мощь страны.
С вышеупомянутой точки зрения, связанной с мобилизацией финансов правительством или действиями по денежному сжатию со стороны Банка Японии, или с точки зрения того, что это была дефляционная рецессия, вызванная долгосрочным низким спросом, есть критика, что это также вызывают эффект, наносят ущерб силе экономики, склонны продвигать структурные реформы повышают эффективность предложения. С другой стороны, есть следующие предложения по поводу этой критики:
- Пол Кругман предположил, что альтернативные издержки инвестиций инвестиций превышают рентабельность . [30] и что политика количественного смягчения не оказалась эффективной. Он сказал, что печатать банкноты не получится, если страна окажется в ловушке ликвидности . [31]
- Ясуси Ивамото , экономист , предположил , что проблема снижения темпов экономического роста вышла за рамки возможностей денежно - кредитной политики . [32]
- Такатоши Ито и Мотосиге Ито , оба экономиста, предположили необходимость структурной реформы, чтобы оправиться от неблагоприятного воздействия денежно-кредитной политики. [33] [34]
Прямая покупка государственных облигаций Банком Японии
[ редактировать ]Была запланирована и принята политика, согласно которой национальный центральный банк будет напрямую покупать национальные облигации.
Экономист Кадзухито Икео заявил: « Количественное смягчение и монетизация долга отличаются друг от друга. Мы не должны предполагать, что они одинаковы только потому, что оба предполагают покупку Банком Японии государственных облигаций. но мы просто видим, как деньги перемещаются из одного места в другое, и в этом аспекте они выглядят совершенно одинаково». [35]
Закон о государственных финансах
[ редактировать ]Закон о государственных финансах запрещает Банку Японии напрямую покупать государственные облигации. [36] Тем не менее, согласно положению, покупка разрешена после того, как национальный парламент одобрит законопроект. Эти правила являются результатом размышлений о том, что Банк Японии вызвал бурную инфляцию своими покупками государственных облигаций в период до и сразу после войны на Тихом океане. [37] [38]
См. также
[ редактировать ]- Список стран по государственному долгу
- Денежно-кредитная и фискальная политика Японии
- Чистая международная инвестиционная позиция
Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Анализ: долговая бомба замедленного действия Японии усложнит выход Банка Японии» . Рейтер . Проверено 10 февраля 2023 г.
- ^ «Долг центрального правительства (по состоянию на 31 марта 2023 г.)» . Министерство финансов . 10 мая 2023 г. Проверено 27 мая 2023 г.
- ^ Обе, Мицуру. «Nikkei: Как мир воспринимает экономику в японском стиле» . Никкей.
- ^ О'Нил, Аарон. «Япония: Государственный долг с 2016 по 2026 год» . Статистика .
- ^ Мартинчевич, Ирена. «Визуализация состояния государственного долга во всем мире (обновление, 2021 г.)» . Сколько.нет .
- ^ «Разбивка по держателям JGB и казначейских векселей (март 2022 г., предварительные данные)» (PDF) . Министерство финансов . Проверено 25 октября 2022 г.
- ^ «ВВП Японии, номинальный» .
- ^ Шон, Росс. «Уменьшающийся эффект количественного смягчения в Японии» . Инвестопедия . Проверено 1 июня 2021 г.
- ^ О, Санни. «Вот урок об угрозе долгового кризиса в США» . МаркетВотч .
- ^ «Долг Японии примерно в 3 раза превышает ВВП АСЕАН» . 10 августа 2013. Архивировано из оригинала 13 августа 2013 года . Проверено 13 августа 2013 г.
- ^ Шварц, Джон (11 августа 2013 г.). «Долг Японии выглядит так: 1 000 000 000 000 000 иен» . CNBC . Архивировано из оригинала 7 января 2014 года . Проверено 7 января 2014 г.
- ^ «Последний экономический стимул Японии раскрывает тайну ее грязного долга» . Удача . Архивировано из оригинала 14 июня 2018 года . Проверено 9 апреля 2020 г.
- ^ Jump up to: а б «Забудьте о Греции, Япония — это настоящая мировая экономическая бомба замедленного действия» . Удача . Архивировано из оригинала 10 ноября 2019 года . Проверено 9 апреля 2020 г.
- ^ Гурриа, Ангел. «На пути к положительному наследию ужасного кризиса» . ОЭСР . Архивировано из оригинала 11 мая 2018 года . Проверено 10 мая 2018 г.
- ^ «Кан предупреждает о долговом кризисе, подобном греческому» . Япония сегодня . 11 июня 2010 г. Архивировано из оригинала 16 ноября 2018 г. . Проверено 9 апреля 2020 г.
- ^ ОБНОВЛЕНИЕ Asahi Shimbun : Нижняя палата принимает законопроекты об двойном налоге на потребление. Архивировано 22 июня 2013 г. на Wayback Machine. Проверено 4 июля 2012 г.
- ^ Веб-сайт Daily Yomiuri Законопроекты нижней палаты ОК о повышении налогов / 57 законодателей от ДПЯ восстают против голосования; Одзава «изучает различные варианты». Архивировано 30 июня 2012 г. на Wayback Machine. Проверено 4 июля 2012 г.
- ^ The Japan Times , «Решение Абэ о налоге на потребление» . Архивировано 11 сентября 2016 г. в Wayback Machine . Проверено 28 августа 2016 г.
- ^ Татено, Масахару; Цунашима, Юта; Акияма, Хироюки (1 октября 2019 г.). «Япония повышает потребительский налог до 10%» . Никкей . Архивировано из оригинала 4 марта 2020 года . Проверено 7 апреля 2020 г.
- ^ Jump up to: а б с «Не упоминай о долге» . Экономист . 4 мая 2013 года. Архивировано из оригинала 9 января 2014 года . Проверено 7 января 2014 г.
- ^ Jump up to: а б Барли, Ричард (18 февраля 2013 г.). «Неумолимые узы Японии» . Уолл Стрит Джорнал . Архивировано из оригинала 21 мая 2015 года . Проверено 7 января 2014 г.
- ^ Граймс, Уильям (6 октября 2011 г.). «Долговой вызов Японии» . НБР. Архивировано из оригинала 7 января 2014 года . Проверено 7 января 2014 г.
- ^ Кихара, Лейка; Кадзимото, Тецуши (10 февраля 2023 г.). «Долговая бомба замедленного действия Японии усложнит выход Банка Японии» . Рейтер. Архивировано из оригинала 4 октября 2023 г. Проверено 12 апреля 2024 г.
- ^ Макабе, Акио (1 июля 2014 г.), , что произошла сразу после окончания войны? «Действительно ли произойдет блокада депозитов , подобная той Онлайн , заархивировано из оригинала 7 ноября 2017 г. , получено 31 октября 2017 г.
- ^ Курихара, Нобору (2010). Diamond Inc. (ред.). : понять! Как работает экономика (новая редакция) Иллюстрация .
- ^ «51-я конференция по политической экономии и культуре Сига Тюбу, лектор: г-н Масаеси Такемура» , Сига Хоти Симбун , 16 ноября 2011 г., заархивировано из оригинала 29 апреля 2014 г. , получено 31 октября 2017 г.
- ^ Тенденции общих налоговых поступлений по счетам , заархивировано из оригинала 26 октября 2012 г. , получено 3 ноября 2017 г.
- ^ Ногучи, Асахи (30 июня 2004 г.), «Асахи Ногучи «Убей Кейзай!» Часть 7: Прошлое и настоящее критики реформы» , Hotwired Japan ALT BIZ [ мертвая ссылка ]
- ^ Ногучи, Асахи (30 июня 2004 г.), «Асахи Ногучи «Убей Кейзай!» Часть 8: Открытое общество и его судьба» , Hotwired Japan ALT BIZ [ мертвая ссылка ]
- ^ Кругман, Пол (2000), «Ловушка ликвидности и макроэкономическая политика Японии - проблемы», в Редакционном комитете Института международной торговли и промышленности (ред.), « Проблемы и проблемы макроэкономической политики» Хироши Ёсикава , Тойо Кейзай Синпоша
- ^ Кругман, Пол (28 октября 2010 г.), Фридман о Японии , заархивировано из оригинала 7 февраля 2018 г. , получено 6 февраля 2018 г.
- ^ Ивамото, Ясуси (01 ноября 2010 г.), «Ясуси Ивамото, профессор Высшей школы экономики Токийского университета: Банк Японии не должен вмешиваться в налогово-бюджетную политику» , Diamond Online , заархивировано из оригинала 02 февраля 2018 г. 08 , получено 8 февраля 2018 г.
- ^ Ито, Такатоши (2 февраля 2011 г.) «Денежно-кредитная политика и государственные финансы опоздали. Продвигайте соглашение о свободной торговле и стремитесь к структурным реформам». Еженедельник Toyo Keizai (6306) (Специальный выпуск: Полное объяснение дефляции под ред.). Инк.: 46.
- ^ Ито, Мотосиге (02 февраля 2011 г.) «Существует риск кризиса в течение нескольких лет; отсрочка структурной реформы достигла своего предела». Еженедельник Toyo Keizai (6306) (Специальный выпуск: Полное объяснение дефляции под ред.) . Тойо Кэйзай Инк.: 48.
- ^ «Не занимайтесь бюджетным финансированием» , Toyo Keizai Online , 5 декабря 2012 г., заархивировано из оригинала 7 ноября 2017 г. , получено 7 ноября 2017 г.
- ^ Статья 5 Закона о государственных финансах , заархивировано из оригинала 09 февраля 2018 г. , 9 февраля 2018 г. Не берите это взаймы. Однако при наличии особых причин это не распространяется на сумму, утвержденную Сеймом. получено
- ^ «Извлечение уроков из налогово-бюджетной политики Такахаси и принятие смелой политики рефляции — чтобы избежать кризиса, худшего, чем депрессия Сёва» , Тойо Кейзай , 16 июня 2009 г., заархивировано из оригинала 2 мая 2013 г.
- ^ «Секретная стратегия по восстановлению утраченного ВВП» , PHP Business Online Shuchi , 18 января 2010 г., заархивировано из оригинала 14 июня 2013 г. , получено 9 февраля 2018 г.
Внешние ссылки
[ редактировать ]| История | |
|---|---|
| Политика | |
| Валюта | |
| Банковское дело и финансы | |
| Государственные учреждения |
|
| Рынок труда | |
| Энергия | |
| Рейтинги | |
| Промышленность | |
| Ассоциации | |
| Другие темы | |
