Финансовый аналитик

– Финансовый аналитик это профессионал проведение финансового анализа для внешних или внутренних клиентов как основная особенность работы. Должность может называться аналитиком по ценным бумагам , аналитиком-исследователем , аналитиком акций , инвестиционным аналитиком или рейтинговым аналитиком . Название должности широкое: В банковском деле и в промышленности в целом различные другие роли аналитиков охватывают финансовый менеджмент и управление (кредитными) рисками , а не сосредоточены на инвестициях и оценке; они также обсуждаются в этой статье.

Роль

Финансовые аналитики могут работать в самых разных отраслях. Большая часть из них работает во взаимных и пенсионных фондах , хедж-фондах , фирмах по ценным бумагам, банках, инвестиционных банках , страховых компаниях и других предприятиях, помогая этим компаниям или их клиентам принимать инвестиционные решения. На корпоративных должностях финансовые аналитики выполняют моделирование бюджета, доходов и затрат, а также аналитику в рамках своих обязанностей; кредитный анализ также является отдельной областью.

Финансовые аналитики неизменно используют электронные таблицы (и пакеты статистического программного обеспечения ) для анализа финансовых данных, выявления тенденций и разработки прогнозов. Аналитик также часто встречается с должностными лицами компании, чтобы лучше понять перспективы компании и определить эффективность управления компанией.

Аналитики, специализирующиеся на продвинутом математическом моделировании и программировании, называются «квантами»; см. в разделе «Финансы § Количественное финансирование» обзор и «Количественный анализ (финансы) § Типы» для различных ролей.

Ценные бумаги

Основная статья: Исследование ценных бумаг

В биржевой брокерской компании или инвестиционном банке аналитик будет читать финансовую отчетность компании и анализировать цены на сырье, продажи, затраты, расходы и налоговые ставки, чтобы определить стоимость компании и спрогнозировать будущие доходы. На основе своих результатов они пишут отчеты и делают презентации, обычно давая рекомендации — « торговую идею » — купить или продать конкретную инвестицию или ценную бумагу.

Обычно в конце оценки аналитик дает рекомендацию по рейтингу или инвестиционному действию: купить, продать или оставить ценную бумагу. Старшие аналитики могут фактически принять решение о покупке или продаже компании или клиента, если они несут ответственность за управление активами. Другие, «младшие» аналитики используют данные для моделирования и измерения финансовых рисков, связанных с принятием того или иного инвестиционного решения. См. Исследование ценных бумаг § Карьерный путь .

Обычно финансовые аналитики изучают конкретную отрасль (так называемые « отраслевые специалисты »), оценивая текущие тенденции в деловой практике, продуктах и ​​отраслевой конкуренции. Среди отраслей с наибольшим охватом аналитиков — биотехнологии , финансовые услуги , энергетика , горнодобывающая промышленность и ресурсы, а также компьютерное оборудование, программное обеспечение и услуги. Аналитики должны быть в курсе новых правил или политики, которые могут повлиять на отрасль, а также следить за экономикой, чтобы определить ее влияние на доходы. Поскольку аналитики акций делят ценные бумаги по отдельным секторам, компании, которые выходят за пределы или входят в несколько секторов, иногда игнорируются ; влияние на прибыль (и на « управление доходами ») здесь обсуждается.

Аналитики также специализируются на инструментах с фиксированным доходом. Подобно аналитикам акций, аналитики с фиксированным доходом оценивают стоимость и анализируют риски различных ценных бумаг, уделяя особое внимание ценным бумагам с процентной ставкой и фиксированным доходом , особенно облигациям . Они могут дополнительно специализироваться, но здесь по типу эмитента: т.е. муниципальные облигации , государственные облигации и корпоративные облигации ; последняя специализация часто разлагается на конвертируемые облигации , высокодоходные облигации и проблемные облигации ; некоторые покрывают синдицированные кредиты . Отчетность фокусируется на способности эмитента осуществлять платежи (аналогично кредитному анализу, описанному ниже ), а также на относительной стоимости рассматриваемой ценной бумаги и в контексте общего рынка и кривой доходности . См. Анализ фиксированного дохода .

Аналитики обычно делятся на «сторону продавцов» и «сторону покупателей» . Сторона-покупатель иногда считается более престижной, профессиональной и образованной, в то время как сторона-продавец может быть более высокооплачиваемой и больше напоминать должность продавца и маркетинга . Обычно карьеру начинают с продавца в крупных банках, а затем переходят на сторону покупателя в фонде.

• Работа аналитика на стороне продавца не используется его работодателем для прямых инвестиций, а скорее продается работодателем либо за деньги, либо за другие выгоды организациям на стороне покупателя. Исследования на стороне продаж часто используются в качестве «мягких денег», а не продаются напрямую, например, предоставляются предпочтительным клиентам в обмен на бизнес. Написание отчетов или заметок, выражающих мнения, всегда является частью работы аналитика «со стороны продавца» (брокерской компании) и часто не требуется для аналитиков «стороны покупателя» (инвестиционных фирм). Иногда его используют для продвижения исследуемых компаний, когда у продавца есть какой-либо другой интерес к ним, как форма маркетинга, которая может привести к конфликту интересов .
• Аналитик со стороны покупателя, например управляющий фондом , работает в компании, которая сама покупает и держит акции по рекомендации аналитика. По мере накопления опыта аналитики часто переходят от исследований со стороны покупателей, касающихся отдельных ценных бумаг и секторов, к самому управлению портфелем , выбирая состав инвестиций для портфеля компании . Они также могут стать управляющими фондами и управлять крупными инвестиционными портфелями индивидуальных инвесторов .

Обычно аналитики используют фундаментального анализа принципы , но технический анализ и тактическая оценка рыночной среды также являются обычными. Аналитики получают информацию, изучая публичные отчеты и отчеты компании , а также участвуя в телеконференциях по публичным отчетам , где они могут задавать прямые вопросы руководству. Дополнительную информацию можно также получить на встречах в небольших группах или один на один со старшими членами управленческой команды. Однако на многих рынках такой сбор информации стал затруднительным и потенциально незаконным из-за изменений в законодательстве, вызванных корпоративными скандалами в начале 2000-х годов. Одним из примеров является Положение FD (Добросовестное раскрытие информации) в США. Многие другие развитые страны также приняли аналогичные правила.

Эффективность аналитиков оценивается рядом сервисов, таких как StarMine, принадлежащий Thomson Reuters , или журнал Institutional Investor. Исследование Numis показало, что небольшие компании с наибольшим охватом аналитиков превзошли конкурентов на 2,5%, а компании с низким охватом — на 0,7%. См. Эффект пренебрегаемой фирмы .

Инвестиционный банкинг

См. Также: Инвестиционный банкинг § Корпоративные финансы и Инвестиционный банкинг § Исследования.

Финансовые аналитики в инвестиционно-банковских отделах ценных бумаг или банковских фирм часто работают в группах, анализируя будущие перспективы компаний и впервые продавая акции публике посредством первичного публичного предложения (IPO) или выпуска облигаций ; эта задача часто идентична задаче аналитика ценных бумаг. На этой основе они затем проведут перед потенциальными инвесторами презентации о преимуществах инвестирования в новую компанию, представив свои « презентационные книги » на « роуд-шоу »; см. букраннерскую деятельность и андеррайтинг ценных бумаг . Дополнительный компонент роли IB: аналитики гарантируют, что все формы и письменные материалы, необходимые для соблюдения правил Комиссии по ценным бумагам и биржам, являются точными и полными.

Многие аналитики IB работают в отделах слияний и поглощений (M&A), аналогичным образом подготавливая анализ затрат и выгод предлагаемого слияния или поглощения, а также помогая с подачей документов в регулирующие органы ; здесь есть аналитики как со стороны покупателей, так и со стороны продавцов. См. Китайскую стену § Финансы . Анализ является несколько более специализированным, чем анализ IPO, поскольку он должен учитывать оценку до и после слияния , функцию эффективности, синергии или увеличения доли рынка, используемое финансирование , включая конкретные факторы слияний и поглощений, такие как коэффициент обмена и налогообложение. оптимизация как для транзакции, так и для новой сущности.

На более высоких уровнях вице-президенты (вице-президенты) или старшие вице-президенты будут управлять рабочим процессом и результатами (с моделированием, выполняемым младшими вице-президентами), но не будут участвовать в построчных деталях как таковых . Директора будут нести ответственность за «создание дождя» и поддержание существующих отношений с клиентами. Последняя роль включает в себя значительный консультативный элемент — консультирование клиента относительно его профиля и присутствия на рынках капитала , а также консультирование по вопросам слияний и поглощений и другой корпоративной деятельности. (а также связь с продажами и торговлей ).

Инвестиционные банки и крупные торговые дома часто нанимают экономистов команду или группу . Эта группа составляет экономические прогнозы, информирующие о различных оценках и общей инвестиционной стратегии ; см. Инвестиционный банкинг § Исследования и экономический аналитик .

Средний офис

В банковском деле существуют и другие должности аналитиков, не связанных с количественным анализом (не обязательно называемые «финансовыми аналитиками»), в основном в «среднем офисе» ; они обычно связаны, по крайней мере, пунктирной линией , как с областями финансов, так и с областями управления рисками.

• Корпоративное казначейство отвечает за финансирование инвестиционного банка, управление структурой капитала и риска ликвидности мониторинг ; см. Банк § Капитал и риск . (FTP) банка Затем он несет (совместную) ответственность за систему трансфертного ценообразования , что позволяет проводить сопоставимую оценку финансовых результатов между бизнес-подразделениями.
• Контроль продукции несет основную ответственность за «объяснение» прибылей и убытков ; т.е.: распределение доходов по отдельным отделам , разложение их на их факторы риска позиций трейдеров и обеспечение отражения по их рыночной стоимости ; инструменты здесь часто создаются отдельной группой количественных аналитиков, возможно, фронт-офисом , но обслуживаются отделом управления продуктами.
• Кредитный риск контролирует долговых клиентов банка на постоянной основе, как описано ниже ; он также отвечает за отслеживание рискового капитала и доходности, скорректированной с учетом риска, по этим клиентам, а также за отчетность о риске повторной концентрации и аппетите к риску .

Эти области вместе с различными специализированными группами рисков позволяют финансовому отделу консультировать высшее руководство относительно глобальной подверженности компании рискам, а также прибыльности и структуры различных предприятий фирмы; см. Управление финансовыми рисками § Банковское дело .

Контролер внутренний (или финансовый контролер) — это руководящая должность, отвечающая за этот анализ и контроль банка в целом, обычно подчиняясь финансовому директору , а также копируя работу директора по рискам .

Корпоративные и другие

Как уже отмечалось, должность имеет широкое название, а роли аналитика также включают финансовый менеджмент и управление (кредитными) рисками.

Финансовое планирование и анализ

Финансовые аналитики в корпорациях вносить вклад во все элементы финансового управления фирмы.

• В краткосрочной перспективе основное внимание уделяется управлению оборотным капиталом и включает в себя такие задачи, как анализ рентабельности , анализ затрат, анализ отклонений и прогнозирование денежных потоков (часто перекрывающих управление казначейством ).

• Среднесрочными элементами являются составление бюджета и планирование; их модели здесь составляют основу финансового прогнозирования , сценарного анализа (иногда в отношении корпоративной стратегии), и оптимизация баланса . Последнее распространяется на участие в дивидендной политике и структуре капитала ; соответственно, прогнозы здесь также поступают в группу ALM .

• Аналитики также участвуют в долгосрочном « составлении бюджета капиталовложений », т.е. в принятии решений, касающихся выбора и оценки «проектов» , а также связанных с ними вопросов финансирования; эти прогнозы передаются команде рынков долгового капитала «DCM», отвечающей за обеспечение и управление долгосрочным финансированием.

• Анализ рисков будет охватывать все точки зрения. Однако, как и в случае с казначейством, команда может находиться в отдельном подразделении ; см. Три линии защиты .

Управление этими результатами возлагается на финансового менеджера (FM); в то время как аналитик бюджета , аналитик затрат , аналитик или менеджер казначейства и аналитик или менеджер рисков часто являются специализированными должностями. Эту область в целом иногда называют «FP&A» (финансовое планирование и анализ). Финансовый директор или главный финансовый директор (FD, CFO) несет основную ответственность за управление финансами компании, включая финансовое планирование, управление финансовыми рисками, ведение учета и финансовую отчетность.

Кредитные аналитики

Существует несколько ролей аналитиков, связанных с кредитным риском , макро- или микро-. Рейтинговые аналитики (которые часто являются сотрудниками рейтинговых агентств ) оценивают способность компаний или правительств, выпускающих облигации , погасить свой долг. На основе их оценки команда менеджеров присваивает рейтинг компаниям государственным или облигациям .

Финансовые аналитики, работающие в сфере коммерческого кредитования, заемщика проводят анализ баланса, изучая проверенную финансовую отчетность и сопутствующие данные, чтобы аналогичным образом оценить кредитные риски и подтвердить, что доходность соответствует данному риску ; эта задача является как предварительной, так и последующей на основе мониторинга. Основное внимание уделяется текущим и прогнозируемым коэффициентам долга и ликвидности в целом и, в частности, тем, которые связаны с любыми кредитными соглашениями , такими как коэффициент покрытия обслуживания долга (DSCR) и соотношение кредита к стоимости (LTVR).

В розничном банковском деле кредитные аналитики строят модели для определения кредитоспособности заявителя, присваивают первоначальный кредитный рейтинг и контролируют его и кредит на основе постоянной «поведенческой» оценки . В этой и последней роли моделирование обесценения и резервов является важным результатом (см. МСФО (IFRS) 9 ); Статистика или модели вероятности дефолта (PD), риска при дефолте (EAD) и убытков в случае дефолта (LGD) (часто) предоставляются отдельной (но специализированной) группой по количественному анализу кредитов .

Бухгалтерские аналитики

Некоторые финансовые аналитики специализируются на аналитиках бухгалтерского учета ; они будут собирать отраслевые данные (в основном баланс, отчет о прибылях и убытках и достаточность капитала в банковском секторе), историю слияний и поглощений, а также финансовые новости для своих клиентов. Затем они обычно «стандартизируют» данные разных компаний, облегчая групповой анализ : основная цель здесь — дать возможность своим клиентам принимать более обоснованные решения об инвестициях в разных регионах. Они также предоставляют множество финансовых коэффициентов, рассчитанных на основе данных, собранных из финансовой отчетности и, возможно, из других источников.

Квалификация

Дополнительная информация: Очерк финансов § Образование.

Общий

В общем, степень бакалавра в области бизнеса по специальности «Бухгалтерский учет» , «Финансы » или «Экономика» является минимальным требованием для поступления на должность или на младшую должность. Учитывая характер работы, (некоторое) знание Excel обычно является рекомендацией (и можно ожидать, что аналитики изучат программное обеспечение баз данных «на работе»); см. далее в разделе «Финансовое моделирование» .

Часто ожидается, что, учитывая стаж работы, аналитики получат степень MBA . имея 2–3-летний опыт работы на младшей должности. Все чаще предпочтение отдается тому, чтобы даже при поступлении аналитики имели степень магистра финансов .

более конкретные квалификации : Дополнительно могут потребоваться

• На (старших) должностях в области финансового управления профессиональная сертификация бухгалтерского учета — CPA , CA , CMA или CIMA является часто обязательным условием ; это с учетом дублирования налоговой и финансовой отчетности.
• Риск-менеджерам все чаще требуется FRM / PRM или актуарная квалификация, такая как CERA .
• Кредитные аналитики, выполняющие технические функции, также могут потребовать их (или, как минимум, определенные математические кредиты ); в сфере коммерческого кредитования , отраслевая сертификация, такая как CBA от NACM может быть указано.
• На должностях управления казначейством аналитики часто имеют сертификаты ACT или CTP .

Ценные бумаги и инвестиционный банкинг

На должностях, связанных с ценными бумагами и IB, в последнее время также предпочитают, чтобы даже для поступления аналитики получали степень магистра финансов или звание CFA (в Европе также CIIA ), при этом степень MBA по-прежнему распространена на старших уровнях.

Часто существуют также нормативные требования. Например, в Соединенных Штатах аналитики-исследователи со стороны продаж или с Уолл-стрит должны зарегистрироваться в Управлении по регулированию финансовой индустрии (FINRA). Помимо сдачи общего экзамена для представителей по ценным бумагам ( серия 7 ), эти кандидаты должны сдать экзамен на аналитика-исследователя ( серия 86/87 ), чтобы публиковать исследования с целью продажи или продвижения публично торгуемых ценных бумаг. Информацию о других юрисдикциях см. в разделе «Список экспертиз ценных бумаг» .

Для специалистов отрасли, имеющих около пяти лет опыта работы в отрасли, финансовой квалификации придается меньшее значение, поскольку зачастую необходима соответствующая ученая степень или квалификация в этой области. (Позже им будет предложено получить степени CFA , CIIA или MBA.) Например, оценка компаний, оказывающих финансовые услуги , и оценка горнодобывающих компаний требует специальных знаний в отношении их оценки , регулирования и стандартов бухгалтерского учета ; и, соответственно, квалификация в области актуарной науки , и горное дело или геология тогда потребуется. Другие отрасли могут аналогичным образом требовать специальной технической квалификации: например, в фармации / науках о жизни для «биотехнологий» ; в электронной технике для (некоторых) областей « высоких технологий » (например, полупроводников ).

Многие крупные команды также включают CPA или CA на специальную техническую должность. (В странах Содружества квалификации CA часто бывает достаточно для доступа к должностям (младших) аналитиков. ) Банки часто также нанимают аналитиков с бухгалтерской квалификацией на должности среднего офиса. Группу экономистов обычно возглавляет доктор философии по данной дисциплине, а степень магистра экономики является типичным требованием для вступления в команду.

См. также

• Количественный аналитик
• Риск-аналитик
• Исследование ценных бумаг
• Оценка акций
• Структура

Дальнейшее чтение

• Крах Lehman подчеркивает «болезнь группового мышления» аналитика , Элинор Комлей, reuters.com, 10 сентября 2009 г.
• Финансовые аналитики , Бюро статистики труда США