Процентный дериватив
В финансах процентный дериватив ( IRD ) — это дериватив , выплаты по которому определяются с помощью методов расчета, где базовым эталонным продуктом является процентная ставка или набор различных процентных ставок. Существует множество различных индексов процентных ставок , которые можно использовать в этом определении.
IRD популярны среди всех участников финансового рынка, учитывая необходимость практически в любой области финансов либо хеджировать , либо спекулировать на движении процентных ставок.
Моделирование производных процентных ставок обычно выполняется на основе зависящей от времени многомерной решетки («дерева») или с использованием специализированных имитационных моделей . Оба они откалиброваны с учетом основных факторов риска, обычно внутренних или иностранных коротких ставок и курсов валютного рынка , и включают соглашения о поставках и подсчете дней . система Хита-Джарроу-Мортона Вместо краткосрочных ставок часто используется .
Типы [ править ]
Самая основная подклассификация процентных деривативов (IRD) заключается в определении линейных и нелинейных .Затем проводится дальнейшая классификация вышеизложенного для определения ванильных (или стандартных) IRD и экзотических IRD; см. экзотическую производную .
Линейный и нелинейный [ править ]
Линейные IRD — это те, чья чистая приведенная стоимость (PV) в подавляющем большинстве (хотя и не обязательно полностью) продиктована и претерпевает изменения, примерно пропорциональные изменению базового индекса процентных ставок один к одному. Примеры линейных IRD: процентные свопы (IRS) , форвардные соглашения о ставках (FRA) , свопы с нулевым купоном (ZCS) , межвалютные базисные свопы (XCS) и одновалютные базисные свопы (SBS) .
Нелинейные IRD образуют набор оставшихся продуктов. Те, чьи PV обычно определяются не только изменением базового индекса процентных ставок один к одному. Примеры нелинейных IRD: свопы , верхние и нижние процентные ставки , а также свопы с постоянным сроком погашения (CMS) . PV этих продуктов зависят от волатильности, поэтому их ценообразование часто более сложное, как и характер управления рисками.
Ваниль и экзотика [ править ]
Разделение на линейные и нелинейные, ванильные и экзотические не является общепризнанным, и может существовать ряд продуктов, которые можно с уверенностью отнести к разным категориям. Эти термины также могут пересекаться. «Ваниль» в «ванильных IRS» и «ванильных свопах» часто понимается как обозначение базовых, наиболее ликвидных и широко продаваемых вариантов этих продуктов.
Экзотический обычно используется для определения объекта, который является расширением типа IRD. Например, IRS с просроченной задолженностью является подлинным примером экзотической IRS, тогда как IRS, чья структура аналогична стандартной, но даты начала и окончания которой могут быть нетрадиционными, обычно не классифицируется как экзотическая. Обычно это называется индивидуальной IRS (или индивидуальной IRS). Бермудские свопы — это примеры расширений свопов, которые можно отнести к экзотическим вариантам.
Другими продуктами, которые обычно относят к экзотике, являются обратные двухвалютные банкноты (PRDC или Turbo), целевые облигации погашения (TARN), крутящий момент CMS [1] , Snowball (финансы), [1] [2] Обратный плавающий курс , полосы обеспеченных ипотечных обязательств , храповые верхние и нижние пределы, а также кросс-валютные свопы.
Общая информация [ править ]
Рынок процентных деривативов является крупнейшим рынком деривативов в мире. условная сумма По оценкам Банка международных расчетов, , непогашенная в июне 2012 г. [3] составили 494 триллиона долларов США для внебиржевых процентных контрактов и 342 триллиона долларов США для внебиржевых процентных свопов . По данным Международной ассоциации свопов и деривативов , 80% из 500 крупнейших компаний мира по состоянию на апрель 2003 года использовали процентные деривативы для контроля своих денежных потоков. Для сравнения: 75% для валютных опционов , 25% для товарных опционов и 10% для опционов на акции .
См. также [ править ]
Ссылки [ править ]
- ^ «Снежки» . ФИНКАД . Проверено 24 июля 2015 г.
- ^ Левин, Мэтт (2 мая 2014 г.). «Португальскую железнодорожную компанию задавил снежок» . Блумберг . Проверено 24 июля 2015 г.
- ^ Банк международных расчетов «Полугодовая статистика внебиржевых деривативов» по состоянию на конец июня 2012 г. Получено 5 июля 2013 г.
Дальнейшее чтение [ править ]
- JHM Дарбишир (2017). Ценообразование и торговля производными процентными ставками (2-е изд., 2017 г.). Эйча и Ди Лтд. ISBN 978-0995455528 .
- Лейф Б.Г. Андерсен, Владимир В. Питербарг (2010). Моделирование процентных ставок в трех томах (1-е изд. 2010 г.). Атлантическая финансовая пресса. ISBN 978-0-9844221-0-4 . Архивировано из оригинала 8 февраля 2011 года.
- Дамиано Бриго, Фабио Меркурио (2001). Модели процентных ставок – теория и практика с улыбкой, инфляцией и кредитом (2-е изд., 2006 г.). Спрингер Верлаг. ISBN 978-3-540-22149-4 .
- Джон К. Халл (2005) Опционы, фьючерсы и другие деривативы , шестое издание. Прентис Холл. ISBN 0-13-149908-4
- Джон Ф. Марсолл (2000). Словарь финансовой инженерии . Уайли. ISBN 0-471-24291-8
Внешние ссылки [ править ]
- Базовое хеджирование производными инструментами с фиксированным доходом — статья на Financial-edu.com.
- Моделирование процентных ставок Л. Андерсеном и В. Питербаргом
- Ценообразование и торговля производными процентными ставками от JHM Darbyshire
- Инструменты онлайн-аналитики и управления портфелем от OCM Solutions Inc.
