Стрэддл
 | Эта статья включает список общих ссылок , но в ней отсутствуют достаточные соответствующие встроенные цитаты . ( Март 2016 г. ) |
В финансах стрэддл - стратегия предполагает две сделки с опционами на один и тот же базовый актив с противоположными позициями. Один держит длинный риск, другой короткий . В результате он предполагает покупку или продажу определенных опционов производных , которые позволяют держателю получать прибыль в зависимости от того, насколько меняется цена базовой ценной бумаги, независимо от направления движения цены.
Стрэддл предполагает покупку опционов колл и пут с одинаковой ценой исполнения и датой истечения срока действия. Если цена акции близка к цене исполнения на момент истечения опциона, стрэддл приводит к убытку. Однако, если произойдет достаточно большое движение в любом направлении, получится значительная прибыль. Стрэддл подходит, когда инвестор ожидает значительного движения цены акций, но не знает, в каком направлении будет это движение. [1]
Стрэддл, полученный при покупке опционов, известен как длинный стрэддл , нижний стрэддл или стрэддл-покупка , а обратная позиция, полученная при продаже опционов, известна как короткий стрэддл , верхний стрэддл или стрэддл-запись . [2] [3]
Длинный стрэддл
[ редактировать ]
предполагает Длинный стрэддл «длинную волатильность», другими словами, покупку опциона колл и опциона пут на какую-либо акцию , процентную ставку , индекс или другой базовый актив . Оба опциона покупаются по одинаковой цене исполнения и истекают в одно и то же время. Владелец длинного стрэддла получает прибыль, если цена базового актива отклоняется далеко от цены исполнения, выше или ниже. Таким образом, инвестор может занять длинную позицию, если он считает, что рынок более волатильен , чем предполагают цены опционов, но не знает, в каком направлении он будет двигаться. Эта позиция представляет собой ограниченный риск, поскольку максимум, что может потерять покупатель, — это стоимость обоих вариантов. В то же время существует неограниченный потенциал прибыли. [4]
Например, компания XYZ собирается опубликовать квартальные финансовые результаты через две недели. Трейдер полагает, что публикация этих результатов вызовет большое движение цены акций XYZ, но не знает, пойдет ли цена вверх или вниз. Он может войти в длинный стрэддл, где он получит прибыль независимо от того, в каком направлении движется цена акции XYZ, если цена в любом случае изменится достаточно сильно. Если цена достаточно вырастет, он использует опцион колл и игнорирует опцион пут . Если цена падает, он использует опцион пут и игнорирует опцион колл . Если цена не изменится достаточно, он потеряет деньги, вплоть до общей суммы, уплаченной за два варианта. Риск ограничен общей премией, уплаченной за опционы, в отличие от короткого стрэддла, где риск практически неограничен.
Если опционы американские , акции достаточно волатильны, а продолжительность опциона велика, трейдер может получить прибыль от обоих опционов. Для этого в разное время до даты истечения срока действия акции потребуется двигаться как ниже цены исполнения опциона пут, так и выше цены исполнения опциона колл.
Короткий стрэддл
[ редактировать ]
Короткий стрэддл — это ненаправленная стратегия торговли опционами , которая предполагает одновременную продажу опционов «пут» и «колл» по одной и той же базовой ценной бумаге, цене исполнения и дате истечения срока действия. Прибыль ограничивается премией, полученной от продажи опционов пут и колл. Риск практически не ограничен, поскольку большие движения цены базовой ценной бумаги вверх или вниз приведут к потерям, пропорциональным величине движения цены. Максимальная прибыль по истечении срока достигается, если базовая ценная бумага торгуется точно по цене исполнения стрэддла. В этом случае как пут-опционы, так и колл-опционы, входящие в состав стрэддла, истекают без стоимости, что позволяет владельцу стрэддла сохранить весь полученный кредит в качестве прибыли. Эта стратегия называется «ненаправленной», потому что короткий стрэддл приносит прибыль, когда базовая ценная бумага незначительно меняется в цене до истечения срока действия стрэддла. Короткий стрэддл также можно классифицировать как кредитный спред, поскольку продажа короткого стрэддла приводит к кредитованию премий по опционам пут и колл.
Риск для держателя короткой стрэддл-позиции не ограничен из-за продажи опционов колл и пут, которые подвергают инвестора неограниченным убыткам (по колл) или потерям, ограниченным ценой исполнения (по пут), тогда как максимальный риск прибыль ограничивается премией, полученной от первоначальной продажи опционов. Убытки от короткой сделки, заключенной Ником Лисоном, стали ключевой частью краха Barings Bank . [5]
Ремни и полоски
[ редактировать ]
Ремни и стрипсы представляют собой модифицированные версии стрэддла. [6] В то время как стрэддл состоит из одного пут-опциона и одного колла с одинаковой ценой страйк, ремень состоит из двух коллов и одного пут-опциона с одинаковой ценой страйк, а стрип состоит из одного колла и двух опционов-путов. Как и стрэддл, ремень или полоса позволяют трейдеру получить прибыль от большого движения в любом направлении, но хотя стрэддл нейтральен по направлению, ремень является более бычьим (используется трейдером, который считает повышение более вероятным, чем снижение). , а полоса более медвежья (используется трейдером, который считает снижение более вероятным, чем повышение). [2]
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ С, Суреш А. (28 декабря 2015 г.). «АНАЛИЗ СТРАТЕГИЙ КОМБИНИРОВАНИЯ ВАРИАНТОВ» . Управленческий взгляд . 11 (1). ISSN 0973-936X .
- ^ Jump up to: а б Халл, Джон К. (2006). Опционы, фьючерсы и другие деривативы (6-е изд.). Река Аппер-Сэддл, Нью-Джерси: Пирсон/Прентис-Холл. стр. 234–236. ISBN 0131499084 .
- ^ Натенберг, Шелдон (2015). «Глава 11». Волатильность опционов и ценообразование: передовые торговые стратегии и методы (второе изд.). Нью-Йорк. ISBN 9780071818780 .
{{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка ) - ^ Барри, Скотт (2001). Полное руководство идиота по опционам и фьючерсам . Альфа Книги. стр. 120–121. ISBN 0-02-864138-8 .
- ^ Монте, Пол. «Истории – Как Ник Лисон стал причиной краха банка Barings» . Далее Финансы .
- ^ «Объяснение ремня» . www.theoptionsguide.com . Проверено 5 января 2022 г.
Дальнейшее чтение
[ редактировать ]- Макмиллан, Лоуренс Г. (2002). Опционы как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йорк: Нью-Йоркский институт финансов. ISBN 978-0-7352-0197-2 .
- Макмиллан, Лоуренс Г. (2012). Опционы как стратегические инвестиции (5-е изд.). Прентис Холл Пресс. ISBN 978-0-7352-0465-2 .
