Своп с постоянным сроком погашения

Своп с постоянным сроком погашения ( CMS ) — это своп , который позволяет покупателю фиксировать продолжительность полученных потоков по свопу.

Плавающая часть процентного свопа обычно корректируется по опубликованному индексу. Плавающая часть свопа с постоянным сроком погашения периодически фиксируется относительно точки на кривой свопа.

Своп с постоянным сроком погашения — это процентный своп, при котором процентная ставка по одной ноге периодически пересматривается, но со ссылкой на рыночную ставку свопа, а не на LIBOR . Другая часть свопа обычно представляет собой LIBOR, но может иметь фиксированную ставку или, возможно, другую постоянную ставку погашения. Свопы с постоянным сроком погашения могут быть одновалютными или кросс-валютными свопами . Таким образом, основным фактором для свопа с постоянным сроком погашения является форма форвардных кривых подразумеваемой доходности . Своп с постоянным сроком погашения в одной валюте по сравнению с LIBOR аналогичен серии фиксаций дифференциальных процентных ставок (или «DIRF») точно так же, как процентный своп похож на серию соглашений о форвардных ставках . Оценка свопов с постоянным сроком погашения зависит от волатильности различных форвардных ставок и поэтому требует стохастической модели кривой доходности или некоторой приближенной методологии, такой как корректировка выпуклости , см., например, Brigo and Mercurio (2006).

Пример

Клиент полагает, что шестимесячная ставка LIBOR упадет относительно трехлетней ставки свопа для данной валюты. Чтобы воспользоваться повышением крутизны кривой, он покупает своп с постоянным сроком погашения, платя шестимесячную ставку LIBOR и получая трехлетнюю ставку свопа.

Ссылки

Дамиано Бриго и Фабио Меркурио (2006). Модели процентных ставок: теория и практика - с улыбкой, инфляция и кредит , Springer Verlag, 2-е изд. 2006.
Свопы с постоянным сроком погашения, форвардная мера и рыночная модель LIBOR , Дариуш Гатарек.

Внешние ссылки

Экзотика процентных ставок: журнал «Гамма-ловушка о рисках » (2006), Навруз Патель ^{[ постоянная мертвая ссылка ]}