Производная энергии

Энергетический дериватив — это производный контракт, основанный (полученный на основе) базового энергетического актива, такого как природный газ , сырая нефть или электричество . ^[1] Энергетические деривативы являются экзотическими деривативами и включают биржевые контракты, такие как фьючерсы и опционы , а также внебиржевые (т.е. заключаемые в частном порядке) деривативы, такие как форварды, свопы и опционы. Основными игроками на рынках производных энергоресурсов являются крупные торговые дома, нефтяные компании, коммунальные предприятия и финансовые учреждения.

Энергетические деривативы подверглись критике после финансового кризиса 2008 года , при этом критики отмечали, что рынок искусственно завышает цены на нефть и других поставщиков энергии. ^[2]

Определение

Основными строительными блоками всех производных контрактов являются фьючерсные контракты и своп-контракты. На энергетических рынках они торгуются на Нью-йоркской товарной бирже NYMEX , в Токио TOCOM и онлайн через InterContinentalExchange .

Фьючерсные контракты

Фьючерсный контракт — это соглашение о покупке или продаже товара (например, сырой нефти) по указанной цене в определенную дату в будущем. Инвестор, который соглашается купить товар, находится в «длинной» позиции по товару; инвестор, соглашающийся продать, находится в «короткой» позиции. Указанная цена, известная как цена поставки, согласовывается на дату заключения соглашения вместе с объемом, продолжительностью и базовым товаром. Например, в 2012 году фьючерсные контракты NYMEX на легкую малосернистую нефть основывались на поставке 1000 баррелей сырой нефти в Кушинг, штат Оклахома. ^[3]

Стороны фьючерсного контракта рассчитываются ежедневно в течение срока действия контракта: т.е. обмен деньгами между покупателем и продавцом происходит в конце каждого торгового дня. Это снижает риск невыполнения любой из сторон фьючерсного контракта. Биржевая или клиринговая корпорация гарантирует исполнение обязательств обеими сторонами. Однако, по мнению трейдера деривативов и автора Майкла Дурбина, в случае крайне необычных рыночных условий возможны массовые дефолты по обязательствам по фьючерсным контрактам. ^[4]

Обычно стороны контракта закрывают контракт до даты поставки. По словам Дурбина, досрочное расторжение происходит примерно в 99% всех фьючерсных контрактов. ^[5] В зависимости от условий контракта, если контракт не расторгнут, на дату истечения срока стороны владельца фьючерсного контракта могут:

произвести расчет наличными по цене истечения срока действия, установленной биржей; или
доставить/получить физическое количество базового товара (но это случается редко).

Менять

Своп – это соглашение, согласно которому плавающая цена обменивается на фиксированную цену в течение определенного периода. Это финансовое соглашение, которое не предполагает передачи физической нефти; обе стороны урегулируют свои договорные обязательства путем перевода денежных средств. ^[6] Соглашение определяет объем, продолжительность, фиксированную цену и базовый индекс плавающей цены (например, ICE Brent). Разница выплачивается наличными за определенные периоды, обычно ежемесячно, но иногда ежеквартально, раз в полгода или ежегодно.

Свопы также известны как «контракты на разницу» и «фиксированные плавающие» контракты, термины, которые обобщают суть этих финансовых соглашений. Сумма денежных средств определяется как разница между ценой, заключенной в момент начала свопа и расчетом индекса. В своп-контракте вы торгуете со своим контрагентом (компанией/учреждением/физическим лицом) и берете на себя риск, связанный с его способностью выплатить вам любую сумму, которая может причитаться при расчете. Таким образом, инвесторам следует тщательно заключать соглашение о свопе с другой стороной, учитывая все эти параметры.

История

Первые энергетические деривативы охватывали нефтепродукты и появились после энергетического кризиса 1970-х годов и последовавшей за ним фундаментальной реструктуризации мирового нефтяного рынка. Примерно в то же время энергетические продукты начали торговаться на бирже деривативов: фьючерсы на сырую нефть, мазут и бензин на NYMEX, а также газойль и нефть марки Brent на Международной нефтяной бирже (IPE).

Приложения

Рынки энергетических деривативов имеют три основных применения:

Управление рисками ( хеджирование )
Спекуляция (торговля)
инвестиционного портфеля Диверсификация

Управление рисками

Это описывает процесс, используемый корпорациями, правительствами и финансовыми учреждениями для снижения своей подверженности риску, связанному с движением цен на нефть. Классическим примером является деятельность авиакомпании , потребление авиатоплива составляет до 23% всех затрат, и колебания могут существенно повлиять на авиакомпании. ^{[ нужна ссылка ]} Авиакомпания стремится обезопасить себя от роста цен на авиакеросин в будущем. Для этого он покупает своп или опцион колл, связанный с рынком авиатоплива, у учреждения, готового устанавливать цены на эти инструменты. Любое последующее повышение цены самолета за период защищено производной сделкой. Денежный расчет по истечении срока действия контракта покроет финансовые потери, понесенные в результате любого роста цен на авиационное топливо, что позволит компаниям лучше измерять будущие денежные потоки.

Существуют ограничения, которые следует учитывать при использовании производных энергетических ресурсов для управления рисками. Ключевым моментом является то, что для торговли доступен ограниченный набор деривативов. Продолжая предыдущий пример, если эта компания использует специализированный вид реактивного топлива, для которого нет свободных деривативов, она может захотеть создать приблизительное хеджирование, покупая деривативы на основе цены аналогичного топлива или даже сырой нефти. . Когда такие хеджирования построены, всегда существует риск непредвиденного движения между объектом, который фактически хеджируется (сырая нефть), и источником риска, который хеджирование призвано минимизировать (специализированное авиационное топливо).

См. также

Управление рисками цен на топливо

Ссылки

^ Статья в Investopedia об энергетических деривативах
^ Ф. Уильям Энгдаль (18 марта 2012 г.). «За ростом цен на нефть: пик нефти или спекуляции на Уолл-стрит?» . Ось логики . Проверено 29 марта 2012 г.
^ Дурбин, Майкл. Все о деривативах (изд. 2011 г.). Нью-Йорк: Образование Макгроу Хилл. п. 25. ISBN 978-0-07-174351-8 .
^ Дурбин, цит., стр. 24 .
^ Дурбин, цит., стр. 25 .
^ Трейси Мауриелло (4 марта 2012 г.). «Бездействие регулирования может повлиять на цены на газ» . Питтсбург Пост-Газетт . Проверено 29 марта 2012 г.

Внешние ссылки

Статья в Инвестопедии об энергетических деривативах

[1] Статья в Investopedia об энергетических деривативах

[2] Ф. Уильям Энгдаль (18 марта 2012 г.). «За ростом цен на нефть: пик нефти или спекуляции на Уолл-стрит?» . Ось логики . Проверено 29 марта 2012 г.

[3] Дурбин, Майкл. Все о деривативах (изд. 2011 г.). Нью-Йорк: Образование Макгроу Хилл. п. 25. ISBN 978-0-07-174351-8 .

[4] Дурбин, цит., стр. 24 .

[5] Дурбин, цит., стр. 25 .

[6] Трейси Мауриелло (4 марта 2012 г.). «Бездействие регулирования может повлиять на цены на газ» . Питтсбург Пост-Газетт . Проверено 29 марта 2012 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]