Железная бабочка (опционная стратегия)

В финансах « железная бабочка», также известная как «железная муха», — это название продвинутой стратегии торговли опционами с нейтральным прогнозом, которая предполагает покупку и удержание четырех разных опционов по трем разным ценам исполнения . Это торговая стратегия с ограниченным риском и ограниченной прибылью, структурированная для большей вероятности получения меньшей ограниченной прибыли, когда считается, что базовая акция имеет низкую волатильность .

${\mbox{ironfly}}=\Delta ({\mbox{butterfly strike price}})\times (1+rt)-{\mbox{butterfly}}$

Он известен как железная бабочка, потому что повторяет характеристики бабочки с другой комбинацией вариантов (сравните железного кондора ). ^[1]

Короткая железная бабочка

Стратегия коротких опционов «железная бабочка» позволит получить максимальную прибыль, когда цена базового актива на момент истечения срока действия равна цене исполнения, по которой продаются опционы колл и пут. Трейдер получит чистый кредит за вход в сделку, когда все опционы истечет бесполезно. ^[2]

Стратегия коротких опционов «железная бабочка» состоит из следующих вариантов:

Длинная позиция «пут вне денег»: цена исполнения X − a
Короткий пут «при деньгах»: цена исполнения X
Короткий колл «на деньгах»: цена исполнения X
Длинный колл «вне денег»: цена исполнения X + a. ^[3]

где X = спотовая цена (т.е. текущая рыночная цена базового актива) и a > 0.

Ограниченный риск

Длинная железная бабочка достигнет максимальных потерь, когда цена акции упадет до или ниже нижней цены исполнения пут-опциона или поднимется выше или равна более высокому страйку купленного колл-опциона. Разница в цене исполнения между опционами колл или пут, вычтенная из премии, полученной при входе в сделку, представляет собой максимальный принятый убыток.

Формула расчета максимального убытка приведена ниже:

Максимальный убыток = цена исполнения длинного колла − цена исполнения короткого колла − премия
Максимальный убыток возникает, когда цена базового актива >= цена исполнения длинного опциона колл ИЛИ цена базового актива <= цена исполнения длинного опциона пут ^[4]

Точки безубыточности

При использовании стратегии «железной бабочки» достигаются две точки безубыточности.

Используя следующие формулы, можно рассчитать точку безубыточности:

Верхняя точка безубыточности = цена исполнения короткого колла + полученная чистая премия
Нижняя точка безубыточности = Цена исполнения короткого пута — чистая полученная премия ^[5]

Пример стратегии

Купить XYZ 140 пут за $2,00
Продать XYZ 145 пут за $4,00
Продать XYZ 145 Call за $4,00
Купить XYZ 150 Call за $3,00
Макс. Прибыль = Чистый кредит = 4,00 доллара США + 4,00 доллара США – 2,00 доллара США – 3,00 доллара США = 3,00 доллара США.
Макс. Риск = Маржа = Разница в страйках – Чистый кредит = 5,00 доллара США – 3,00 доллара США = 2,00 доллара США.
Верхний уровень безубыточности = исполнение короткого колла + чистый кредит = $145 + $3,00 = $148,00
Нижний уровень безубыточности = короткий пут-страйк – чистый кредит = 145 долларов США – 3,00 доллара США = 142,00 доллара США
Макс. Доход = Чистый кредит ÷ Маржа = 3,00 доллара США ÷ 2,00 доллара США = 150% (если XYZ торгуется по цене 145 долларов США по истечении срока действия). ^[6]

Длинная железная бабочка (обратная железная бабочка)

Стратегия длинного опциона «железная бабочка» позволит получить максимальную прибыль, когда цена базового актива по истечении срока действия превысит цену исполнения, установленную опционом «вне денег», и меньше цены исполнения, установленным опционом «вне денег». - Денежный звонок. Затем трейдер получит разницу между опционами, срок действия которых истекает в деньгах, и одновременно заплатит премию за опционы, срок действия которых истекает вне денег. ^[7]

Ссылки

^ Натенберг, Шелдон (2015). «Глава 14». Волатильность опционов и ценообразование: передовые торговые стратегии и методы (второе изд.). Нью-Йорк. ISBN 9780071818780 . {{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )
^ «Объяснение «Железной бабочки» | Руководство по онлайн-торговле опционами» .
^ «Длинная железная бабочка» . www.fidelity.com . Архивировано из оригинала 23 сентября 2015 г.
^ http://www.minyanville.com/businessmarkets/articles/iron-butterfly-option-strategy-options-strategies/12/2/2010/id/31464x ^{[ мертвая ссылка ]}
^ «Опционная стратегия «Железная бабочка» — сборник опционов» .
^ «Распространение железной бабочки | Вариант железной бабочки» .
^ «Обратный спред железной бабочки – торговля на волатильном рынке» .

Макмиллан, Лоуренс Г. (2002). Опционы как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йорк: Нью-Йоркский институт финансов. ISBN 0-7352-0197-8 .

[Natenberg_chapter_14-1] Натенберг, Шелдон (2015). «Глава 14». Волатильность опционов и ценообразование: передовые торговые стратегии и методы (второе изд.). Нью-Йорк. ISBN 9780071818780 . {{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )

[2] «Объяснение «Железной бабочки» | Руководство по онлайн-торговле опционами» .

[3] «Длинная железная бабочка» . www.fidelity.com . Архивировано из оригинала 23 сентября 2015 г.

[4] ttp://www.minyanville.com/businessmarkets/articles/iron-butterfly-option-strategy-options-strategies/12/2/2010/id/31464x ^{[ мертвая ссылка ]}

[5] «Опционная стратегия «Железная бабочка» — сборник опционов» .

[6] «Распространение железной бабочки | Вариант железной бабочки» .

[7] «Обратный спред железной бабочки – торговля на волатильном рынке» .

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]

[7]