Удушить (варианты)

В финансах стрэнгл опционная — это стратегия, включающая покупку или продажу двух опционов , позволяющая держателю получать прибыль в зависимости от того, насколько изменится цена базовой ценной бумаги, с нейтральной зависимостью от направления движения цены. Стрэнгл состоит из одного опциона колл и одного опциона пут с одинаковым сроком действия и базовым активом, но с разными ценами исполнения . Обычно колл имеет более высокую цену исполнения, чем пут. Если вместо этого у пут-опциона более высокая цена исполнения, позицию иногда называют « кишками » . ^[1]

Если опционы покупаются, позиция называется длинным стрэнглом, а если опционы продаются, то она называется коротким стрэнглом. Стрэнгл похож на стрэддл ; разница в том, что в стрэддле оба опциона имеют одинаковую цену исполнения. При одинаковой базовой безопасности стрэндл-позиции могут быть построены с меньшими затратами и меньшей вероятностью получения прибыли, чем стрэдл-позиции.

Характеристики

Удушение ^{[примечание 1]}, требует от инвестора одновременно купить или продать опцион колл и пут на одну и ту же базовую ценную бумагу. Цена исполнения для контрактов колл и пут обычно соответственно выше и ниже текущей цены базового актива. ^[2]^[3]^[4]

Длинные душит

Владелец длинного стрэнгла получает прибыль, если цена базового актива уходит далеко от текущей цены либо выше, либо ниже. Таким образом, инвестор может занять длинную удушающую позицию, если он считает, что базовая ценная бумага очень волатильна , но не знает, в каком направлении она будет двигаться. Эта позиция представляет собой ограниченный риск, поскольку максимум, что может потерять покупатель, — это стоимость обоих вариантов. В то же время существует неограниченный потенциал прибыли.

Короткие удушения

Короткие стрэнглы имеют неограниченные потери и ограниченную потенциальную прибыль; однако они имеют высокую вероятность оказаться прибыльными. Предположение о коротком продавце нейтрально, поскольку продавец надеется, что сделка завершится бесполезной между двумя контрактами, тем самым получив максимальную прибыль. ^[3]^[4] Известно, что короткие стренглы демонстрируют асимметричные профили риска, при этом наблюдаются более крупные возможные максимальные потери по сравнению с максимальными прибылями при движении вверх. ^[5]

Активное управление может потребоваться, если короткий стрэнгл стал убыточным. Если сделка на удушении пошла не так и стала смещенной в одном направлении, продавец может добавить дополнительные опционы пут или колл против позиции, чтобы восстановить свою первоначальную нейтральную позицию. ^[3] Другая стратегия управления стрэнглами может состоять в том, чтобы откатить или закрыть позицию до истечения срока; Например, известно, что удушающие сделки, управляемые за 21 день до истечения срока действия, демонстрируют меньший отрицательный хвостовой риск. ^{[примечание 2]}и более низкое стандартное отклонение доходности. ^{[примечание 3]}^[6]

Примечания

^ Иногда известен в краткой форме как верхняя вертикальная комбинация , а в длинной форме как нижняя вертикальная комбинация . ^[2]
^ Хвостовой риск — это риск, связанный с большими движениями в одном направлении.
^ Стандартное отклонение — это мера волатильности.

См. также

Ссылки

^ Натенберг, Шелдон (2015). «Глава 11». Волатильность опционов и ценообразование: передовые торговые стратегии и методы (второе изд.). Нью-Йорк. ISBN 9780071818780 . {{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )
^ Jump up to: ^а ^б Халл, Джон К. (2006). Опционы, фьючерсы и другие деривативы (6-е изд.). Река Аппер-Сэддл, Нью-Джерси: Пирсон/Прентис-Холл. стр. 234–236. ISBN 0131499084 .
^ Jump up to: ^а ^б ^с Макмиллан, Лоуренс (2002). Опционы как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йоркский институт финансов . стр. 315–320. ISBN 9780735201972 .
^ Jump up to: ^а ^б Натенберг, Шелдон (22 августа 1994 г.). Волатильность опционов и цены: передовые торговые стратегии и методы . МакГроу-Хилл . стр. 315–320. ISBN 9780071508018 .
^ Ковнацкий, Клеменс; Патнэм, Блуфорд; Ю, Артур (27 июля 2021 г.). «Пример управления событийными рисками с помощью опционных удушаний и стрэддлингов» . Обзор финансовой экономики . ISSN 1058-3300 .
^ Спина, Юлия (2022). Руководство для невезучего инвестора по торговле опционами . Уайли . ISBN 9781119882657 .

Внешние ссылки

[AKA-3] Иногда известен в краткой форме как верхняя вертикальная комбинация , а в длинной форме как нижняя вертикальная комбинация . ^[2]

[Tail-7] Хвостовой риск — это риск, связанный с большими движениями в одном направлении.

[standard-8] Стандартное отклонение — это мера волатильности.

[1] Натенберг, Шелдон (2015). «Глава 11». Волатильность опционов и ценообразование: передовые торговые стратегии и методы (второе изд.). Нью-Йорк. ISBN 9780071818780 . {{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )

[Hull_2006_options_234-236-2] Jump up to: ^а ^б Халл, Джон К. (2006). Опционы, фьючерсы и другие деривативы (6-е изд.). Река Аппер-Сэддл, Нью-Джерси: Пирсон/Прентис-Холл. стр. 234–236. ISBN 0131499084 .

[:0-4] Jump up to: ^а ^б ^с Макмиллан, Лоуренс (2002). Опционы как стратегические инвестиции (4-е изд.). Нью-Йоркский институт финансов . стр. 315–320. ISBN 9780735201972 .

[:1-5] Jump up to: ^а ^б Натенберг, Шелдон (22 августа 1994 г.). Волатильность опционов и цены: передовые торговые стратегии и методы . МакГроу-Хилл . стр. 315–320. ISBN 9780071508018 .

[6] Ковнацкий, Клеменс; Патнэм, Блуфорд; Ю, Артур (27 июля 2021 г.). «Пример управления событийными рисками с помощью опционных удушаний и стрэддлингов» . Обзор финансовой экономики . ISSN 1058-3300 .

[9] Спина, Юлия (2022). Руководство для невезучего инвестора по торговле опционами . Уайли . ISBN 9781119882657 .

[1]

[примечание 1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[примечание 2]

[примечание 3]

[6]