Опция кредитного дефолта

В финансах опцион на дефолт , кредитный дефолтный своп или кредитный дефолтный своп — это опцион на покупку защиты (опцион плательщика) или продажу защиты (опцион получателя) в виде кредитно-дефолтного свопа по конкретному эталонному кредиту с определенным сроком погашения. Опцион обычно является европейским и может быть исполнен только в один день в будущем по определенной цене исполнения, определяемой как купон по кредитно-дефолтному свопу.

Опционы кредитного дефолта по разовым кредитам погашаются в случае дефолта без каких-либо денежных потоков, за исключением авансовой премии, уплачиваемой покупателем опциона. Следовательно, покупка опциона плательщика не является хорошей защитой от фактического дефолта, а только от роста кредитного спреда. Это может объяснить, почему такие опционы очень неликвидны. Они также могут иметь довольно высокую подразумеваемую волатильность, как показал Дамиано Бриго (2005). Однако опционы на кредитные индексы, такие как iTraxx и CDX, включают любые дефолтные организации в внутреннюю стоимость опциона при исполнении. Иногда это выражается в заявлении о том, что эти опции обеспечивают «внешнюю защиту». Правильное включение внешней защиты усложняет оценку индексных опционов, см., например, Клаус М. Педерсен (2003) или Бриго и Морини (2008).

См. также

Ссылки

Бриго, Дамиано (январь 2005 г.). «Рыночные модели для опционов CDS и опционов с плавающей запятой». Журнал «Риск» . Соответствующая статья в SSRN
Педерсен, Клаус М. (2003). «Оценка портфельных кредитно-дефолтных свопов». Количественное кредитное исследование Lehman Brothers .
Бриго, Дамиано и Массимо Морини (2008). «Безарбитражное ценообразование на опционы на кредитный индекс. Мера ценообразования без Армагеддона и роль корреляции после ипотечного кризиса» . Вторая конференция по математике кредитного риска . Принстонский университет. Архивировано из оригинала 25 сентября 2008 г. Соответствующая SSRN статья в [1]

Внешние ссылки

Джон Халл и Алан Уайт , Оценка опционов кредитно-дефолтного свопа

Эта экономике статья по незавершена . Вы можете помочь Википедии, расширив ее .