Компания по развитию бизнеса

Компания по развитию бизнеса (« BDC ») — это форма незарегистрированной закрытой инвестиционной компании в США, которая инвестирует в малый и средний бизнес. Эта форма компании была создана Конгрессом США в 1980 году в виде поправок к Закону об инвестиционных компаниях 1940 года . Фирмы, подающие публичную отчетность, могут выбрать регулирование в качестве BDC, если они соответствуют определенным требованиям Закона об инвестиционных компаниях. ^[1]

BDC были созданы для того, чтобы предоставить малым и растущим компаниям доступ к капиталу и дать возможность фондам прямых инвестиций получить доступ к публичным рынкам капитала. Согласно законодательству, BDC должна инвестировать не менее 70% своих активов в непубличные компании США с рыночной стоимостью менее 250 миллионов долларов. Более того, как и в случае с REIT, пока 90% или более доходов BDC распределяются среди инвесторов, BDC не облагается налогом на корпоративном уровне. Хотя BDC разрешено инвестировать в структуру капитала, подавляющее большинство инвестиций приходится на заемные средства, поскольку BDC обычно используют свой капитал за счет долга (вплоть до двукратного увеличения собственного капитала). ^[2]), а инвестиции с фиксированным доходом поддерживают их долговые обязательства.

Регулирование и налоговая структура

Выборы означают, что BDC должен подчиняться всем соответствующим положениям Закона об инвестиционных компаниях, который (а) ограничивает размер долга, который может взять на себя BDC, (b) запрещает большинство аффилированных сделок, (c) требует кодекса этики и всестороннего соблюдения требований программа, и (d) требует регулирования со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) и подлежит регулярной проверке, как и все взаимные фонды и закрытые фонды . BDC также обязаны подавать в SEC квартальные и годовые отчеты и доверенные заявления. Некоторые BDC торгуются публично, а другие нет.

BDC обычно облагаются налогом как регулируемые инвестиционные компании (RIC) в соответствии с Налоговым кодексом . Как и инвестиционные фонды недвижимости (REIT), пока RIC отвечает определенным требованиям к доходу, разнообразию и распределению, компания платит небольшой корпоративный подоходный налог или вообще не платит его . В качестве структуры сквозного налогообложения RIC должны распределять не менее 90 процентов налогооблагаемого дохода в дивидендов инвесторам качестве . Большинство BDC распределяют 98 процентов своего налогооблагаемого дохода, чтобы избежать корпоративного налогообложения. (RIC подпадают под раздел 851 Налогового кодекса ; REIT подпадают под раздел 856.) По крайней мере, две BDC заявили, что они намерены облагаться налогом как REIT. ^[3] ^[4] Поскольку доход не облагается налогом на корпоративном уровне, выплаты инвесторам обычно облагаются налогом для инвесторов в зависимости от типа дохода, полученного BDC. Например, обычный доход в BDC облагается налогом для инвесторов по обычным ставкам дохода, в то время как доход от прироста капитала в BDC обычно облагается налогом для инвесторов по ставкам прироста капитала.

Исторически сложилось так, что акции BDC котируются на национальных фондовых биржах, таких как NYSE или NASDAQ . В последнее время, как это обычно бывает с REIT, некоторые BDC отказались размещать свои акции на бирже. Некотируемые BDC должны следовать той же нормативной структуре, что и зарегистрированные BDC.

Отличительность

BDC похожи на фонды венчурного капитала (VC) или прямых инвестиций (PE), поскольку они предоставляют инвесторам возможность инвестировать в небольшие компании и участвовать в продаже этих инвестиций. Однако фонды венчурного и частного капитала часто закрыты для всех, кроме богатых инвесторов. С другой стороны, BDC позволяют любому, кто покупает акцию, участвовать в открытом рынке. Эта функция часто привлекает деньги в новые публичные BDC, тем самым предоставляя им более быстрый способ привлечения капитала для инвестиций, чем венчурные фонды. ^[5]

Более крупные BDC

Среди крупнейших BDC по рыночной стоимости (в алфавитном порядке):

Apollo Investment Corp. ( Nasdaq : AINV ) ^{[ нужно обновить ]}
Арес Капитал Корп. ( Nasdaq : ARCC )
Main Street Capital ( Nasdaq : MAIN )
BlackRock Kelso Capital Corp ( Nasdaq : BKCC )
FS KKR Capital Corp. ( NYSE : FSK )
Gladstone Investment Corp ( Nasdaq : GAIN )
Golub Capital BDC, Inc. ( Nasdaq : GBDC )
Hercules Technology Growth Capital ( Nasdaq : HTGC )
Финансовая корпорация Horizon Technology ( Nasdaq : HRZN )
KCAP Financial, Inc ( Nasdaq : KCAP )
Medley Capital Corp ( NYSE : MCC )
PennantPark Investment Corp ( Nasdaq : PNNT )
Prospect Capital Corp ( Nasdaq : PSEC )

Некоторые BDC не обращаются на бирже, и их активы под управлением составляют 1 миллиард долларов и более. ^[6] Крупнейшие неторгуемые BDC:

BDC ETF

Для инвесторов в акционерный капитал, желающих инвестировать в фонд, ориентированный на BDC, есть два варианта:

См. также

Ссылки

^ «Выборы будут регулироваться как компания по развитию бизнеса» . Архивировано из оригинала 27 мая 2008 г.
^ «BDC добились увеличения лимита левериджа после подписания бюджета в 1,3 трлн долларов США» . Рейтер . 23 марта 2018 г. Проверено 8 октября 2019 г.
^ «BDC при регистрации выбора налогообложения REIT» .
^ «BDC выбирает налогообложение REIT» .
^ «Компания по развитию бизнеса (БДК)» . Инвестированиеответы.com .
^ «Список неторгуемых БДК» . BDCStocks.com . Акции BDC. Архивировано из оригинала 9 июля 2017 года . Проверено 3 июля 2017 г.

Внешние ссылки

[lawuc-1] «Выборы будут регулироваться как компания по развитию бизнеса» . Архивировано из оригинала 27 мая 2008 г.

[2] «BDC добились увеличения лимита левериджа после подписания бюджета в 1,3 трлн долларов США» . Рейтер . 23 марта 2018 г. Проверено 8 октября 2019 г.

[MRC-3] «BDC при регистрации выбора налогообложения REIT» .

[RXF-4] «BDC выбирает налогообложение REIT» .

[5] «Компания по развитию бизнеса (БДК)» . Инвестированиеответы.com .

[6] «Список неторгуемых БДК» . BDCStocks.com . Акции BDC. Архивировано из оригинала 9 июля 2017 года . Проверено 3 июля 2017 г.

[1]

[2]

[3]

[4]

[5]

[6]