Акция класса Б

В финансах акции класса B или акции класса C — это обозначение класса обыкновенных или акций привилегированных , которые обычно имеют усиленные права голоса или другие преимущества по сравнению с акциями класса A , которые могли быть созданы. Структура акционерного капитала или количество предлагаемых типов акций определяется уставом компании .

Акция B также может относиться к различным терминам, относящимся к классам акций:

• Акция B (материковый Китай) — класс акций на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах.
• Акция B (NYSE) — класс акций на Нью-Йоркской фондовой бирже.

В большинстве случаев акции класса B могут иметь более низкий приоритет погашения в случае объявления компанией банкротства . компании Классы акций каждой компании различаются, и дополнительная информация часто включается в проспект . При долгосрочном владении акции класса B также могут быть конвертированы в акции класса A. Существуют также разные причины для создания акций класса B внутри компании, однако существуют аналогичные механизмы, которые компании, похоже, используют, когда речь идет о структуре акционерного капитала.

Обыкновенные акции класса B можно инвестировать через взаимные фонды или через публичный рынок (фондовую биржу). Существуют также акции класса B, которые в некоторых компаниях называются привилегированными акциями. Прежде чем инвестировать в акции, инвесторы рассмотрят различные финансовые коэффициенты , которые помогут им оценить акцию и принять решение об инвестировании в акции.

Определение и применение

Акция определяется как владение долей . в корпорации Акции класса B известны как тип классификации обыкновенных акций , которые могут иметь больше или меньше прав голоса по сравнению с акциями класса A. В случае банкротства акции класса B также могут иметь более низкий приоритет погашения.

Акции класса B представляют собой финансовые инструменты , которые представляют собой право собственности на компанию и пропорциональные права на ее активы . Они существуют в компаниях с двухклассовой структурой или с несколькими классами акций с разными правами голоса, закрепленными за каждым классом. Создание нескольких классов призвано позволить основателям компании сохранять право собственности на свою компанию, а также контролировать направление деятельности компании. Кроме того, наличие разных классов акций может быть для компаний способом вознаграждения ранних инвесторов : например, некоторые компании могут назначать акционеров класса B как тех, кто инвестировал в компанию до определенного периода, таким образом, инвесторы могут пользоваться такими преимуществами, как более высокие дивиденды по сравнению с тем, кто принадлежит к другим классам акций. Эти детали будут четко проиллюстрированы в уставе компании .

Как и акции других классов акций, инвесторы могут инвестировать в акции класса B через фондовый рынок . Фондовые рынки — это вторичные рынки , на которых нынешние акционеры могут заключать сделки с потенциальными инвесторами. Еще один способ инвестировать в акции класса B — через регулируемые внебиржевые биржи (OTC). Однако акции, котирующиеся на них, как правило, более рискованные, поскольку на них обычно котируются компании, которые не соответствуют более строгим критериям листинга более крупных бирж . Кроме того, акции, торгуемые на внебиржевом рынке, обычно принадлежат более мелким компаниям, у которых нет ресурсов для листинга на официальных биржах.

Цена акций класса B постоянно колеблется, поскольку инвесторы переоценивают внутреннюю стоимость акций. Решение, которое инвесторы принимают относительно того, покупать, продавать или держать акции, основано на том, считают ли они, что акции недооценены , переоценены или оценены правильно. Цена, по которой кто-то желает купить любую акцию, будь то акции класса B или других классов, называется ценой предложения . С другой стороны, цена, по которой кто-то желает продать, известна как цена продажи или предложения. Для популярных акций покупатели и продавцы будут постоянно предлагать и запрашивать новые цены с каждой стороны. Цена предложения повысится, если спрос превысит предложение . Напротив, если предложение превышает спрос, цена предложения снизится.

История акций класса B

Беркшир Хэтэуэй

Berkshire Hathaway была первой компанией, выпустившей на рынок 517 500 новых акций класса B в 1996 году. Компания четко продемонстрировала различия между акциями классов A и B, заявив, что обыкновенные акции класса B имеют экономические интересы, эквивалентные 1/30 обыкновенных акций класса A. имеет только 1/200 прав голоса обыкновенных акций класса А. но Это означало, что каждая акция класса A могла первоначально быть конвертирована в 30 акций класса B по выбору держателя.

Уоррен Баффет , генеральный директор Berkshire Hathaway, заявил на ежегодном собрании 1996 года, что предполагаемое назначение акций класса B было сделано для удовлетворения спроса на эти акции и было направлено на предотвращение ложных стимулов . Кроме того, создаются неравные акции с правом голоса, чтобы владельцам компании не приходилось отказываться от контроля, но они все равно могли использовать публичный рынок акций для финансирования. Кроме того, цена новых акций класса B привлекла множество мелких инвесторов, одновременно сделав Berkshire доступной для людей со скромным капиталом. Кроме того, его намерением было продавать акции класса B как своего рода долгосрочные инвестиции , чтобы предотвратить колебания цен из-за проблем с поставками. Г-н Баффет также отказался от дробления акций и заявил, что высокая цена акций класса А создает намеренный барьер для входа на рынок . Он добавил, что компания желает привлечь инвестиционно-ориентированных акционеров с долгосрочными перспективами .

С тех пор многие компании, такие как Meta , Groupon и Alibaba , внедрили структуру акций двойного класса, чтобы гарантировать владельцам контроль над своей компанией, в то же время имея возможность обращаться к гораздо большему количеству потенциальных инвесторов по более привлекательным ценам на акции.

Показатели оценки акций класса B

следует принять во внимание несколько вещей Прежде чем аналитики оценят акции компании класса B, . Оценка акций должна учитывать все ее имущественные права. Эти права включают в себя: предпочтение при ликвидации , права на получение дивидендов, права на конвертацию, права на выкуп , права на участие, а также права на предотвращение разводнения. Как и другие акции, внутренняя стоимость акций класса B помогает инвесторам решить, хотят ли они покупать акции. Внутренняя стоимость относится к фундаментальной и объективной стоимости актива. Эта стоимость отличается от рыночной стоимости акции класса B: если рыночная цена ниже внутренней стоимости, это может быть хорошей покупкой. В противном случае это может быть хорошая продажа.

Прежде чем инвестировать в акции класса B, инвесторы могут оценить акции, используя различные показатели, чтобы выяснить, какие акции рынок недооценил. Финансовые коэффициенты используются для анализа основных показателей компании. Вот некоторые популярные финансовые показатели, используемые инвесторами для определения стоимости акций.

Соотношение цены и прибыли (коэффициент P/E)

Формула коэффициента цена/прибыль

Это наиболее распространенный способ оценки акций. Он представлен ценой акций, разделенной на последнюю прибыль компании на акцию (EPS). Чем ниже коэффициент P/E, тем привлекательнее стоимость акции.

Это связано с тем, что высокий коэффициент P/E указывает на то, что цена акции высока, тогда как низкий коэффициент P/E указывает на то, что цена акции дешевле по сравнению с ее прибылью. Этот коэффициент важен, поскольку он помогает определить, переоценена или недооценена акция.

Соотношение цена-качество (соотношение P/B)

Формула соотношения P/B

Коэффициент P/B рассчитывается путем деления текущей рыночной стоимости компании на ее балансовую стоимость . Балансовый отчет компании будет информировать лиц, принимающих решения, о балансовой стоимости компании. Этот коэффициент показывает инвесторам разницу между рыночной стоимостью акций класса B и балансовой стоимостью акций. Как и в случае с коэффициентом P/E, коэффициент P/B, как правило, лучше, если он ниже. Коэффициент AP/B, равный 0,95, 1 или 1,1, показывает, что акции торгуются по своей цене. Следовательно, инвесторов больше привлекают более низкие значения P/B, поскольку это означает, что акции класса B недооценены.

Отношение долга к собственному капиталу (соотношение D/E)

Формула соотношения D/E

Коэффициент D/E — это коэффициент левериджа , который определяет, какой объем долга компания использует для финансирования своих активов. Он оценивает финансовый рычаг компании путем деления общей суммы обязательств на акционерный капитал. Этот коэффициент используется в корпоративных финансах, поскольку он измеряет степень финансирования компанией своих операций за счет долга или собственного финансирования. Это также дает представление о способности акционерного капитала покрыть непогашенный долг в случае банкротства бизнеса.

Более высокий риск часто связан с высоким соотношением D/E. Это потому, что это показывает, что компания придерживается агрессивного подхода к финансированию своего роста за счет долга. Кроме того, когда соотношение D/E становится слишком высоким, стоимость заимствований резко возрастает, что в конечном итоге может привести к снижению цены акций компании класса B. Однако это также может быть и хорошо, поскольку показывает, что фирма может легко погасить свои долговые обязательства и использует кредитное плечо для увеличения суммы доходности собственного капитала .

Различия между акциями класса A и класса B

Разница в различных структурах классов акций

Общие инвестиции

Различные компании имеют подробные описания различных классов акций, записанные в их проспектах , уставах и уставах . Если в компании имеется несколько классов акций, их обычно обозначают как класс A и класс B – где акции класса A дают больше прав голоса, чем акции класса B. Процентная разница в правах голоса зависит от того, как компания желает структурировать свои акции. Однако по закону компании не обязаны структурировать свои классы таким образом – есть некоторые компании, которые вместо этого предлагают больше прав голоса для своих акций класса B.

Акции класса B также обычно имеют более низкий приоритет платежей по сравнению с акциями класса A. Когда компания становится банкротом и ее принуждают к ликвидации, акционеры класса А, скорее всего, получат выплаты быстрее, чем акционеры класса B. Акционеры класса А также обычно имеют приоритет дивидендов, что означает, что компании в первую очередь распределяют дивиденды акционерам класса А.

Технология организации

Разница в правах голоса компаний общего профиля

Организация технологических классов получила свое название из-за своей популярности среди технологических компаний . Обычно в нем участвуют инсайдеры компании, контролирующие ее акции класса B. Акции класса B имеют примерно в 10 раз больше голосов, чем акции класса A, и не торгуются на публичных биржах. Эти акции называются «акциями с суперголосованием», поскольку они дают ключевым инсайдерам компании больший контроль над компанией, включая ее совет директоров, и обычно являются решающим фактором для корпоративных действий . Следовательно, «акции с суперголосованием» обычно не торгуются публично. Одним из популярных примеров является «Структура классов Google Share». Утверждается, что цель этой структуры — обеспечить стабильность компании и не допустить, чтобы совет директоров и руководство чувствовали краткосрочное давление, что, в свою очередь, позволяет им сосредоточиться на долгосрочных целях.

Дорогое расположение

Демонстрирует различия в правах голоса между акциями классов A и B.

Некоторые компании оценивают свои акции класса А по чрезвычайно высоким ценам. Хотя эти акции класса А находятся в государственной собственности и торгуются на рынке, они, как правило, недоступны для типичного инвестора. В этих случаях фирмы создают акции класса B, стоимость которых составляет лишь часть акций класса A. Однако акции класса B имеют лишь небольшую долю голосов. Эти компании создают оба класса акций таким образом, что цена и количество голосов не пропорциональны. Одним из примеров такой схемы является структура Berkshire Hathaway.

Взаимные фонды

Во взаимных фондах есть несколько различий, которые отличают классы акций. Что касается комиссий, фонды акций класса А взимают «первоначальную нагрузку» , то есть процент от суммы покупки должен выплачиваться каждый раз, когда акции покупаются в качестве комиссии для менеджеров взаимного фонда. Эти фронтальные нагрузки могут достигать 5% и даже выше. С другой стороны, фонды акций класса B взимают «внутреннюю нагрузку», также известную как «условная плата за отложенные продажи» (CSDC). Это означает, что когда инвестор решает продать, ему необходимо выплатить процент от долларовой стоимости проданных акций. Однако эта внутренняя нагрузка уменьшается прямо пропорционально периоду владения фондом. и в конечном итоге устраняется. Акции класса B также могут быть автоматически конвертированы в акции класса A после определенного периода владения, что выгодно, поскольку акции класса A имеют более низкий коэффициент годовых расходов .

Акции взаимных фондов класса B считаются хорошей инвестицией, если у инвесторов меньше денежных средств и более длительный временной горизонт. Чтобы избежать платы за выход , инвестору обычно следует оставаться в фонде в течение пяти-восьми лет.

Почему компании создают акции класса B

Компании предпочитают создавать акции класса B и структуры двойного класса, чтобы позволить учредителям и другим корпоративным инсайдерам получить практически полный контроль над компанией при голосовании. Это имеет решающее значение в первые годы существования публичной компании , поскольку основатели могут без сбоев реализовать свое собственное видение, одновременно используя финансирование публичного рынка и наслаждаясь преимуществами публичной компании. Компании решают снизить риск раскрытия своего управления и активов публичному рынку, определяя различные классы акций, чтобы гарантировать, что корпоративные инсайдеры контролируют права голоса. Имея акции класса B в компании, власти могут назначать разные права разным классам акционеров. Они используют различные классификации для решения таких вопросов, как право голоса, дивиденды, а также права на капитал и активы.

Мета

Примером может служить компания Meta, ранее известная как Facebook. Марк Цукерберг , генеральный директор Meta, владеет 360 миллионами акций класса B, что дает ему полное право голоса над другими акционерами. Кроме того, по соглашениям с другими акционерами класса B он также контролирует голоса еще 32 миллионов акций класса B. Это дает ему контроль над около 392 миллионами акций класса B, что в общей сложности составляет около 90% доступных акций класса B. В общей сложности это составляет 58% голосов Меты. Владение большинством акций позволило Цукербергу действовать самостоятельно в своих решениях. Одним из примеров является его решение купить Instagram за 1 миллиард долларов США, которое было принято без консультации с другими акционерами класса B. Совет директоров компании также отклонил предложения, направленные на ослабление контроля Цукерберга над компанией, включая удаление акций класса B в Meta.

Группа Алибаба

Еще одна причина, по которой учредители сохраняют абсолютный контроль над своей компанией, заключается в том, что основатели могут сосредоточиться на долгосрочном стратегическом развитии своей компании. Исполнительный председатель Alibaba Group Джек Ма добавил, что структура голосования в его компании направлена ​​на сохранение культуры фирмы, избегая при этом краткосрочного поведения в ущерб долгосрочному развитию. Компанию контролируют 28 «партнеров», включая инсайдеров и самого Ма. Благодаря такой структуре диктатура Ма блокирует возможность каких-либо оспариваемых выборов. Это означает, что акционеры не смогут иметь права голоса независимо от того, как будет развиваться владение акциями в будущем.

ООО «Гугл»

У Google были аналогичные намерения, выпустив свои акции класса B, чтобы усложнить обществу возможность влиять на стратегические решения компании посредством своего права голоса. Акции класса А их компании имеют один голос на акцию. С другой стороны, акции Google класса B, которые принадлежат и разделены между генеральным директором Эриком Шмидтом и основателями Ларри Пейджем и Сергеем Брином , были созданы с расчетом на 10 голосов на акцию. Хотя трое из них владеют лишь 31,3% от общего количества акций в обращении и 86 миллионами акций класса B, из-за соотношения голосов троица контролирует 66,2% голосов Google. Генеральный директор Google заявил, что целью создания акций класса B было облегчить руководству следовать «долгосрочной стратегии роста, основанной на инновациях».

Преобразование классов акций

Акционеры могут иметь возможность конвертировать свои акции класса А в акции класса Б или наоборот, в зависимости от того, что указано в их уставах и положениях. Сборы также будут взиматься компанией, которая помогает разрабатывать юридические документы для конвертации акций в дополнение к другим услугам в процессе, таким как проверка, составление и обновление статей.

Причины изменения классов акций включают в себя:

• Возможности смены руководства компании
• Распределение дивидендов и распределение капитала
• Изменение избирательных прав

Чтобы изменить класс акций, участники компании должны принять обычное решение со следующими деталями:

1. Имя акционера
2. Количество акций изменено
3. Предыдущий класс акций
4. Новый класс акций

Акционеры с акциями класса А, зарегистрированными на имя другого номинального держателя, должны связаться с номинальным держателем и запросить конвертацию.

После утверждения решения компания должна будет подать форму в регулирующий орган страны, где процесс пройдет полную проверку. Позже новые сертификаты акций акционерам, конвертировавшим свои акции, будут выданы . Заявление также обычно является обязательным и не может быть отозвано.

Привилегированные акции класса B

Некоторые компании могут называть свои акции класса B привилегированными. Эти акции описываются как гибрид облигаций и обыкновенных акций, поскольку они имеют характеристики обеих ценных бумаг. Дивиденды, которые приходят с этими акциями, выплачиваются акционерам раньше, чем акционерам обыкновенных акций, когда компания становится банкротом. Владельцы привилегированных акций, как правило, имеют более высокие права на распределение активов или дивиденды по сравнению с держателями обыкновенных акций. Это связано с более высоким риском, связанным с акциями. Дополнительная информация о привилегированных акциях зависит от компании и прописана в ее уставе и положениях. Привилегированные акции класса B приносят доход, который получает льготный налоговый режим, и большинство компаний не предоставляют привилегированным акционерам права голоса. Эти акции также могут быть конвертированы в заранее определенное количество обыкновенных акций, в зависимости от устава компании. Дивиденды акционеров по этим акциям обычно приносят больше, чем по обыкновенным акциям, и выплачиваются ежемесячно или ежеквартально.

При выпуске привилегированных акций эмитенты избегают размывания контроля, поскольку права голоса, предоставляемые акциями, ограничены или отсутствуют вообще. Компании также могут выкупить привилегированные акции, и если цена превышает номинальную стоимость, инвесторы могут получить прибыль от акций.

См. также

• H доля
• Красная фишка
• P-чип
• S-чип
• N доля
• л доля
• G доля
• Китайские концепции акций