✖


Jump to content

Краудфандинг акций

Краудфандинг акций – это онлайн-предложение ценных бумаг частных компаний группе людей для инвестирования и, следовательно, это часть рынков капитала . Поскольку акций краудфандинг предполагает инвестиции в коммерческое предприятие, он часто подлежит ценным бумагам и финансовому регулированию. Краудфандинг акций также называют краудинвестингом , инвестиционным краудфандингом или краудфандингом .

Краудфандинг акций — это механизм, который позволяет широким группам инвесторов финансировать стартапы и малые предприятия в обмен на акции. [1] Инвесторы вкладывают деньги в бизнес и получают в собственность небольшую часть этого бизнеса. Если бизнес преуспевает, его стоимость растет, как и стоимость доли в этом бизнесе — верно и обратное. Охват акционерного краудфандинга показывает, что его потенциал наиболее велик для стартапов, которые ищут меньшие инвестиции для достижения успеха, в то время как последующее финансирование (необходимое для последующего роста) может поступать из других источников. [2]

История

[ редактировать ]

Инвестиционный краудфандинг может быть основан на долге или акционерном капитале или может следовать другим моделям, включая участие в прибылях и гибридные модели. Термин «краудфандинг акций» часто используется для описания краудинвестирования как в долговые, так и в долевые инструменты, когда они предлагаются на платформе краудфандинга акций.

Первая известная базовая схема краудфандинга акций была предложена в 2000 году в России. [3] Предполагалось, что предлагаемая бизнес-структура будет управлять процессами краудинвестинга, ориентируясь на тех предпринимателей, стартапы и малый бизнес, которые не могут выпускать ценные бумаги. Платформа, оснащенная компьютерной базой данных, должна предоставлять информацию о бизнес-планах и предлагать инвесторам дополнительные профессиональные услуги по оценке рисков. Кроме того, политикам было рекомендовано разработать и принять законодательство, которое продвигает и защищает практику краудинвестинга. Концепция предлагала заключать инвестиционные сделки с использованием индивидуальных инвестиционных соглашений ради будущей прибыли или будущего акционерного капитала. В 2013 году такой тип индивидуальных соглашений был стандартизирован YCombinator как «БЕЗОПАСНЫЕ примечания». [4]

Первая известная краудфандинговая платформа, основанная на акционерном капитале, была запущена в 2007 году в Австралии и называлась Австралийский совет по мелким предложениям (ASSOB). [5] ASSOB теперь торгуется как Enable Funding, платформа по привлечению капитала, лицензируемая ценными бумагами, которая привлекла более 150 миллионов долларов США для 176 частных компаний. По состоянию на конец 2017 года более 78% этих компаний по-прежнему торговались прибыльно. [5] Первые США. компания ProFounder запустила модель для стартапов по привлечению инвестиций прямо на площадке в мае 2011 года, [6] но позже решив закрыть свой бизнес по нормативным причинам, препятствующим его продолжению, [7] запустив свою модель до принятия Закона о рабочих местах . [8] [9] [10] [11] Ранние платформы включают CrowdCube и Seedrs в Великобритании. Другим нравится европейский стартап Exorot.com. [12] инвестируйте свои собственные деньги в каждый новый стартап помимо инвестиций, полученных от других на своем веб-сайте.

Продажа инвестиций через краудфандинг называется краудфандингом. [13] гиперфинансирование, [14] краудфандинг, [15] или даже просто краудфандинг, например, «легализовать краудфандинг». [16] Некоторые призывают к стандартизации терминологии таким образом, чтобы отличать эту практику от других форм краудфандинга. [17]

Долговое краудфандинг, также известное как одноранговое кредитование или одноранговое бизнес-кредитование , позволяет группе кредиторов предоставлять средства частным лицам или предприятиям в обмен на выплату процентов в дополнение к погашению капитала. Заемщики должны продемонстрировать кредитоспособность и способность погасить долг, что делает его непригодным для NINA или стартапов. [18]

Регулирование

[ редактировать ]

Инвестиционный краудфандинг может нарушать различные законы о ценных бумагах, поскольку привлечение инвестиций от широкой общественности часто является незаконным, если только такая возможность не была подана в соответствующий орган, регулирующий ценные бумаги, такой как Комиссия по ценным бумагам и биржам в США, Комиссия по ценным бумагам Онтарио в Онтарио, Канады, Autorité des Marchés Financiers во Франции и Квебеке, Канада, или Управление финансового надзора в Великобритании. Эти регулирующие органы имеют разные способы определения того, что является ценной бумагой, а что нет, но это общее правило, на которое можно положиться (по крайней мере, в США) — тест Хауи . Тест Хауи утверждает, что сделка представляет собой инвестиционный контракт (следовательно, ценную бумагу), если происходит (1) обмен денег (2) с ожиданием получения прибыли (3) от общего предприятия (4), которая зависит исключительно от усилия промоутера или третьей стороны. Любое соглашение о краудфандинге, при котором инвесторов просят внести деньги в обмен на потенциальную прибыль, основанную на работе других, будет считаться ценной бумагой. Таким образом, соответствующий инвестиционный контракт должен быть зарегистрирован в регулирующем органе, если только он не соответствует одному из нескольких требований. исключения (например, Положение A или Правило 506 Положения D Закона о ценных бумагах 1933 года или освобождение от ограниченного размещения акций штата Калифорния – Правило 1001 (также известное как Правило SEC 1001)). Однако по состоянию на 30 октября 2015 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) приняла Постановление о краудфандинге («Положение CF») в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о фондовых биржах 1934 года для реализации положений о краудфандинге Раздела III Закона о рабочих местах . [19] В Раздел III добавлен новый раздел 4(a)(6) Закона о ценных бумагах: [20] который обеспечивает освобождение от регистрационных требований раздела 5 Закона о ценных бумагах. [21] для определенных краудфандинговых транзакций. [22] 29 января 2015 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) открыла процесс регистрации для одобрения онлайн-платформ, намеревающихся законно предлагать предложения посредством краудфандинга акций (Положение CF). Ожидается, что онлайн-платформы, работающие в соответствии с Положением CF, предоставят доступ к инвестициям через краудфандинг акций уже в середине мая 2016 года (ожидает одобрения SEC ). Наказания за нарушение правил ценных бумаг могут сильно различаться и зависеть от суммы прибыли, полученной «организатором», ущерба, нанесенного инвесторам, а также от того, является ли нарушение впервые. Согласно разделу 5 Закона о ценных бумагах, продажа каких-либо ценных бумаг является незаконной, если такая продажа не сопровождается или не предшествует проспекту эмиссии, соответствующему требованиям Закона о ценных бумагах. [23]

Краудфандинг регулируется для защиты инвесторов . Создатели краудфандинговых платформ часто неопытны и не имеют возможности завершить финансируемые проекты в согласованные сроки. Кроме того, инвесторы-любители подвержены мошенничеству, когда они не могут проверить проекты и «бесплатно пользуются» историей финансирования других инвесторов. Прежде всего, существует общий риск провала ранних проектов, основанных на платформе. [24]

Международные подходы к регулированию

[ редактировать ]

Аргентина

[ редактировать ]

Хотя это было признано Гражданским кодексом, оно не регулировалось - задача, которую недавно выполнила Национальная комиссия по ценным бумагам (CNV), агентство, которое является органом контроля, регулирования, контроля и обеспечения исполнения.

Аргентинская модель краудфандинга будет осуществляться через платформы коллективного финансирования, которые должны отвечать за корпорацию, уполномоченную и зарегистрированную CNV.

Компания должна иметь юридическую структуру, устав и корпоративную цель, название, зарегистрированные адреса, регистрацию акционеров, собственный веб-сайт и электронную почту, а также другие требования.

В своей деятельности корпоративная цель должна указывать на то, что она связывает «множество физических и/или юридических лиц, действующих в качестве инвесторов, с человеческими и/или юридическими лицами, запрашивающими финансирование».

Австралия

[ редактировать ]

Краудфандинг как отдельная деятельность не запрещен в Австралии при сборе средств за счет пожертвований. Положения Закона о корпорациях необходимо учитывать при привлечении средств за счет долга или собственного капитала. [25]

Распущенный при федеральном правительстве Австралии Консультативный комитет по корпорациям и рынкам (CAMAC) [26] опубликовала свой отчет о краудфандинге акций в мае 2014 года. [27] В отчете предлагается режим регулирования, специально разработанный для краудсорсингового акционерного финансирования (CSEF) в Австралии и облегчающий его. [28] В отчете CAMAC рекомендуется Австралии принять закон, позволяющий розничным инвесторам инвестировать до 10 000 долларов в год в стартапы посредством краудфандинга акций, при этом максимальная сумма вложений в каждую компанию составляет 2500 долларов. Он предложил разрешить компаниям привлекать на таких платформах до 2 миллионов долларов в год.

В федеральном бюджете на 2015 год, как часть пакета мер по малому бизнесу, правительство объявило, что оно облегчит малым предприятиям доступ к капиталу, разрешив краудсорсинговое финансирование акционерного капитала и упростив соответствующие требования к отчетности и раскрытию информации. [29] «Казначейство» выделило $7,8 млн на финансирование в течение четырех лет, чтобы позволить Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) внедрить и контролировать нормативно-правовую базу, чтобы облегчить использование краудсорсингового акционерного финансирования, когда она будет обнародована до конца 2015 года.

В 2016 и 2017 годах предложенные поправки к Закону о корпорациях обсуждались и окончательно были приняты 22 марта 2017 года в виде Законопроекта о поправках к корпорациям (краудсорсинговое финансирование) 2016 года (Законопроект). Законопроект предоставил Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям (ASIC) 6 месяцев на принятие законодательства и дальнейшую отсрочку лицензирования.

11 января 2018 года первые семь розничных лицензий AFS были предоставлены компаниям Big Start, Billfolda, Birchal Financial Services , Equitise, Global Funding Partners, IQX Investment Services и On-Market Bookbuilds. [30]

Поправки, расширяющие доступ к краудфандингу акций для (малых) собственных компаний, были приняты парламентом 28 сентября 2018 года. [31]

Австрия

[ редактировать ]

В августе 2015 года Австрия приняла новый закон, который конкретно регулирует краудфандинг и другие альтернативные формы инвестиций. Закон призван установить четкую правовую основу для краудфандинга, чтобы не только сделать эту форму инвестиций более доступной для предпринимателей, но и лучше защитить инвесторов и предотвратить злоупотребления. Одну кампанию в Австрии провел Ханфгартен . За один заход они собрали почти миллион евро. [32]

Бельгия

[ редактировать ]

Местные краудфандинговые площадки действуют в Бельгии с 2011 года, а в апреле 2014 года законодательство было адаптировано под их действие. Это позволило собрать до 300 тысяч евро на каждый проект посредством краудфандинга, пока индивидуальные инвестиции краудфандинга оставались ниже 1000 евро. Поскольку эта адаптация закона была ограниченной, региональные правительства подтвердили, что дальнейшее совершенствование законодательства останется приоритетом до 2019 года, и это было официально подтверждено фламандским правительством в опубликованном акте. [33]

Канада

[ редактировать ]

Первым в Канаде порталом краудфандинга акций является Optimize Capital Markets, который был запущен в Онтарио в сентябре 2009 года. [34] В июне 2013 года Комиссия по ценным бумагам Онтарио объявила, что открывает портал только для Онтарио для аккредитованных инвесторов . [35] В декабре 2013 года провинция Саскачеван узаконила краудфандинг акций. [36]

14 мая 2015 года органы регулирования ценных бумаг Британской Колумбии, Саскачевана, Манитобы, Квебека, Нью-Брансуика и Новой Шотландии объявили, что они принимают существенно гармонизированные исключения из регистрации и проспекта эмиссии (исключения для краудфандинга стартапов), чтобы разрешить стартапам и компании на ранней стадии развития в этих юрисдикциях смогут привлечь до 500 000 долларов США в календарный год через порталы онлайн-финансирования. Эти льготы будут действовать до 13 мая 2020 года. [37]

Китай

[ редактировать ]

19 ноября 2014 года в обращении к Госсовету премьер-министр Ли Кэцян одобрил краудинвестирование акций как часть финансовых инноваций, направленных на решение финансовых трудностей для малых и средних предприятий. [38] 20 января 2015 года Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая (CSRC) утвердила первые восемь платформ краудинвестинга в акции. [39]

Эстония

[ редактировать ]

Крупнейшей краудфандинговой компанией в Эстонии является Change , которая на сегодняшний день собрала более 20 миллионов евро. Первая система краудфандинга акций была запущена в августе 2015 года компанией Fundwise . Специального закона о краудфандинге не существует, но существует Руководство по передовой практике краудфандинга, которое было разработано отраслевой ассоциацией «Финансы Эстонии» и Deloitte в 2016 году. В Эстонии находится единственная в Европе платформа краудфандинга, имеющая лицензию на торговлю инвестициями в вторичный рынок Funderbeam , имеющий лицензию FCA (Великобритания), EFSA (Эстония) и MAS (Сингапур). [40]

Финляндия

[ редактировать ]

Портал Equity Crowdfunding был запущен в Финляндии в мае 2012 года компанией Investor . [41] Правовые вопросы, связанные с краудфандингом на основе пожертвований, обсуждаются в Финляндии, поскольку ее законодательство [42] во всем этом отличается от большинства стран. Однако законодательство о краудфандинге на основе акций и вознаграждений больше похоже на законодательство остальной Европы, и правовая ситуация ясна. [43] Investor также начал свою деятельность в Швеции. [44] и дополнительно открыла свои услуги для датских и эстонских компаний. [45] Шведская компания FundedByMe также запустила свой портал Equity Crowdfunding в Финляндии в январе 2013 года. [46]

Германия

[ редактировать ]

После двух небольших проектов в 2010 году 2011 год можно считать первым успешным годом для краудфандинга в Германии . Самый крупный краудфандинговый проект был запущен компанией Brainpool в декабре 2011 года. Для фильма успешного сериала «Стромберг » компания хотела собрать миллион евро к марту 2012 года. [47] и общая сумма была достигнута в течение одной недели. [48] Companisto — крупнейший краудфандинговый веб-сайт в Германии, основанный на акционерном капитале. [ нужна ссылка ]

Гонконг

[ редактировать ]

Платформе краудфандинга акций, возможно, потребуется получить лицензию в соответствии с Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах (глава 571), прежде чем ей будет разрешено вести бизнес или активно продавать населению любые услуги, которые представляют собой регулируемую деятельность в Гонконге . Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам, регулирующий орган по ценным бумагам Гонконга, может налагать определенные правовые ограничения или условия лицензирования для платформ краудфандинга акций, например, требование предоставлять услуги только профессиональным инвесторам (как это определено Постановлением о ценных бумагах и фьючерсах и Положением о ценных бумагах). и правила по фьючерсам (для профессиональных инвесторов) (глава 571D)). [ нужна ссылка ]

Ирландия

[ редактировать ]

Краудфандинг в Ирландии остается нерегулируемым . Законодательство в отношении краудфандинга, и в частности краудфандинга на основе акций, сложное. Вопросы, требующие решения, и правила, подлежащие пересмотру [ нужна ссылка ] включать:

  • Директива о проспекте эмиссии (Директива 2003/71/EC), преобразованная в ирландское законодательство Положением о проспекте эмиссии (Директива 2003/71/EC) 2005 года (с поправками) («Положение о проспекте эмиссии»).
  • Директива о рынках финансовых инструментов (MiFID) (Директива 2004/39/EC), перенесенная в ирландское законодательство Положением Европейского сообщества (рынки финансовых инструментов) 2007 года («Правила MiFID»).
  • Закон об инвестиционных посредниках 1995 года.
  • Закон о потребительском кредите 1995 года.

Израиль

[ редактировать ]

Израиль еще не принял правовую основу для краудфандинга акций. Таким образом, любая деятельность по краудфандингу акций в настоящее время регулируется Законом Израиля о ценных бумагах, который разрешает предлагать ценные бумаги 35 неаккредитованным физическим лицам и неограниченному количеству аккредитованных инвесторов , как это определено в Законе Израиля о ценных бумагах. Управление по ценным бумагам Израиля предложило новую нормативную базу для краудфандинга акций в Израиле, которая еще не принята. Некоторые из основных терминов:

  • Совокупная сумма финансирования до 2 миллионов шекелей в течение 12 месяцев.
  • Ограничение суммы инвестиций каждого физического лица до 10 000 израильских шекелей, за исключением случаев, когда инвестор является «богатым».
  • Опытный инвестор (как определено в правилах) должен внести 10% от общей суммы финансирования.
  • Утверждение Управления главного научного сотрудника.

Италия

[ редактировать ]

В июле 2013 года Италия стала первой страной в Европе, которая внедрила полное регулирование краудфандинга акций, которое применяется только к инновационным стартапам и устанавливает, среди прочего, национальный реестр порталов краудфандинга акций и обязательства по раскрытию информации как для эмитентов, так и для порталов. [49] Первая кампания по краудфандингу акций, запущенная в Италии, имела успех: за три месяца было собрано в общей сложности 157 780 евро, что превысило первоначальную цель в 147 000 евро. [50]

Малайзия

[ редактировать ]

В июне 2015 года Комиссия по ценным бумагам Малайзии (MSC) одобрила запуск шести фондовых платформ к концу года. [51] Утвержденные платформы включают Alix Global, Ata Plus, Crowdonomic, Eureeca , PitchIN и CrowdPlus. [52]

Нидерланды

[ редактировать ]

В апреле 2011 года Робин Слакхорст и Корстиан Зандвлит основали в Нидерландах Symbid как одну из первых в мире инвестиционных краудфандинговых платформ. В декабре 2014 года Управление финансовых рынков Нидерландов опубликовало статью «Краудфандинг – на пути к устойчивому сектору», в которой дается представление о том, как рынок краудфандинга в Нидерландах может превратиться в устойчивый. [53]

Новая Зеландия

[ редактировать ]

Новая Зеландия приняла правовую основу для краудфандинга акций в 2013 году. [54] и соответствующие положения в 2014 году. [55] Правила позволяют каждой новозеландской компании привлекать до 2 миллионов долларов США в течение любых 12 месяцев от новозеландской общественности через лицензированную краудфандинговую платформу без обычного документа о предложении, предусмотренного законодательством о ценных бумагах. PledgeMe и Snowball Effect стали первыми двумя платформами, получившими лицензии. [56] Snowball Effect запустил первое в Новой Зеландии краудфандинговое предложение в августе 2014 года: крафтовая пивоварня Renaissance Brewing успешно привлекла $700 000 за 13 дней. [57] В марте 2015 года Invivo Wines стала первой новозеландской компанией, получившей 2 миллиона долларов — максимальную сумму, разрешенную законодательством Новой Зеландии. [58] [59] [60] В октябре 2015 года Управление финансовых рынков лицензировало новый портал краудфандинга акций под названием AlphaCrowd , в котором говорилось, что он будет ориентирован только на цифровые и технологические компании, а также будет стремиться привлечь китайских инвесторов в Новую Зеландию. [61]

Польша

[ редактировать ]

Деятельность краудфандинговых платформ на польском рынке была уточнена Управлением финансового надзора Польши в мае 2019 года. Платформы не подпадают под специальные правила и могут действовать на основании Закона о предпринимательстве, в котором говорится, что предприниматель может совершать любые действия, кроме запрещенных законом. Чтобы платформа позволяла принимать инвестиционные решения, она обязана предоставлять подробную информацию о предлагаемом финансовом инструменте. Следовательно, можно предположить, что краудфандинговая платформа акций выступает в роли «рекламной колонки», позволяющей эмитентам проводить только рекламные кампании. [62]

Постановлением Европейского парламента и Совета ЕС от 14 июня 2017 года был повышен порог для эмиссии без проспекта эмиссии до 1 миллиона евро каждые 12 месяцев. Директива вступила в силу 21 июля 2018 года. [63] Однако, согласно положениям директивы ЕС, польский регулятор может увеличить лимит до 8 миллионов евро. [64] Одной из первых платформ краудфандинга акций в Польше, Центральной и Восточной Европе является Beesfund , основанная в 2012 году. [65] По состоянию на октябрь 2019 года на платформе собрано 55 выпусков на общую сумму 31,6 млн злотых (8 млн долларов США) с участием 26 000 инвесторов. [66]

В феврале 2019 года идея сбора долевых денег онлайн привлекла значительное внимание средств массовой информации после успеха предложения футбольного клуба Висла Краков . За 24 часа он собрал 4 миллиона злотых (1 миллион долларов США), поскольку фанаты стали владельцами более 5 процентов его акций. [67] В 2020 году Варшавская фондовая биржа запустит собственную краудфандинговую платформу под названием Private Market. [68]

Португалия

[ редактировать ]

Краудфандинговая деятельность в Португалии не регулировалась законодательством до 2015 года. [69] Первой платформой для краудфандинга акций, получившей одобрение регулирующих органов Управления финансовых услуг Великобритании, стала Seedrs , соучредителем которой является португалец Карлос Силва. [70] SyndicateRoom, еще один онлайн-краудфандинг в Великобритании, также финансировался португальцем Гонсалу де Васконсело. Некоторые из краудфандинговых платформ Португалии являются PPL, [71] краудфандинговая платформа на основе пожертвований и вознаграждений для финансирования любых проектов, [72] МассивМов, [73] основана в 2011 году с целью стать альтернативой финансирования инновационных проектов [72] и Рейз, [74] краудфандинговая платформа, основанная на долгах. Novo Banco Crowdfunding — это еще одна инициатива в партнерстве с PPL, целью которой является сбор денег для социальных проектов, продвигаемых НПО и благотворительными организациями и на 10% софинансируемых NOVO BANCO. [73] основана в 2011 году с целью стать альтернативой финансирования инновационных проектов. [72] Законодательство Португалии о краудфандинге, Закон 102/2015 от 24 августа. Правовой режим краудфандинга. [75] заявляет, что отныне краудфандинг будет контролироваться CMVM (Комиссией по рынку ценных бумаг), и каждая платформа должна быть зарегистрирована в DGC (Офис потребителей). Он признает четыре типа краудфандинга: пожертвование, вознаграждение, акционерный капитал и долг. Согласно закону, инвесторы могут получить деньги обратно, если заявленные условия не будут выполнены. [72] CMVM дается 3 месяца на разработку норм и правил надзора, которые будут применяться в этой области, но новые правила применяются только к проектам, которые начинаются после публикации закона.

Сингапур

[ редактировать ]

Краудфандинг акций в настоящее время подпадает под Схему коллективных инвестиций, которая регулируется Валютным управлением Сингапура (MAS). MAS регулирует краудфандинговую деятельность в соответствии с Законом о ценных бумагах и фьючерсах (глава 289). [76] и Закон о финансовых консультантах (глава 110). [77] MAS контролирует краудфандинг, основанный на акционерном капитале, так же, как он контролирует краудфандинг, основанный на долгах. В обоих случаях краудфандинговая платформа должна иметь лицензию Capital Markets Service (CSL). Если платформа также желает давать советы инвесторам, ей следует получить лицензию финансового консультанта. [77]

Испания

[ редактировать ]

В Испании был подписан новый Закон 5/2015 о содействии финансированию бизнеса и регулировании краудфандинга. Наиболее важными платформами краудфандинга акций, авторизованными испанским надзорным органом в Испании, являются Flobers (капитал и кредитование) , Fundeen (капитал и кредитование) , Fellow Funders (капитал) , Housers (кредитование) , Socios Inversores (капитал) , Capital Cell (капитал) , October (кредитование) , Grow.ly (кредитование) , Urbanitae (кредитование) , Dozen (Before The Crowd Angel) (капитал) , MytripleA (кредитование) , Adventurees and Startupxplore (капитал)

Швеция и Норвегия

[ редактировать ]

также были запущены краудфандинговые порталы, В Скандинавии поддерживающие краудфандинг как на местном, так и на английском языке. Старейшей действующей краудфандинговой платформой в Швеции на сегодняшний день является краудкультура, запущенная в 2010 году. Система работает с уникальным гибридным механизмом, где краудфандинг служит основой для краудсорсинга решений по государственным инвестициям. [78] Портал CrowdFunding FundedByMe, основанный на пожертвованиях, работает в Швеции и Норвегии с 2011 года. [79] Краудфандинговая деятельность в Швеции развивается параллельно с краудфандингом в США, при этом краудфандинг на основе акций стал активным в Швеции в конце 2012 года. [80] Investor также начал свою деятельность в Швеции в феврале 2013 года. [44]

Швейцария

[ редактировать ]

Самый старый [81] и самый активный [82] краудинвестинговая платформа в Швейцарии — Investmentiere.ch. На долю краудинвестинга пришлось 48% от общей суммы денег, собранных с помощью краудфандинга в Швейцарии в 2013 году. [83] Швейцарский орган по надзору за финансовым рынком не установил конкретных правил для краудинвестинговых платформ. Вместо этого каждая платформа рассматривается в индивидуальном порядке, чтобы решить, требуется ли платформе лицензия для работы. В целом, если собранные деньги передаются только через платформу и не собираются каким-либо образом централизованно, нелицензированные провайдеры действуют в рамках закона. [84] [ нужна ссылка ]

Великобритания

[ редактировать ]

1 апреля 2014 года регулирование рынка потребительских кредитов было передано из Управления добросовестной торговли (OFT) в Управление финансового надзора (FCA). Это включает в себя ответственность за регулирование краудфандинга на основе кредитов. В марте 2014 года FCA опубликовало политическое заявление в отношении краудфандинга. [85]

Abundance Generation была первой платформой долгового краудфандинга в Соединенном Королевстве (Великобритания), которая регулировалась Управлением по финансовым услугам (ныне Управление по финансовому регулированию ). Он был одобрен в июле 2011 года и представлен публике в 2012 году. [86] Abundance Generation предоставляет демократическое финансирование британским разработчикам возобновляемых источников энергии. [87]

6 июля 2012 года Seedrs Limited была запущена как первая краудфандинговая платформа, получившая одобрение регулирующих органов от Управления финансовых услуг . [70] В августе 2012 года Ричард Брэнсон о своей поддержке краудфандинговой, краудинвестинговой и краудлендинговой платформы BankToTheFuture.com объявил в газете Telegraph . [88] В феврале 2013 года краудфандинговая платформа CrowdCube , запущенная в 2011 году, получила разрешение FSA. [89] На 18 марта 2014 года первая краудфандинговая платформа под руководством инвесторов SyndicateRoom была авторизована FCA. В мае 2014 года была запущена Crowd for Angels, которая считается первой платформой для краудфандинга долговых и акционерных активов, авторизованной Управлением по финансовому регулированию и надзору (FCA). [90] В марте 2015 года Eureeca стала первой международной платформой, получившей одобрение регулирующих органов от Управления финансового надзора Великобритании. [91] В апреле 2017 года Capital Cell , специализированная платформа краудфандинга в области биотехнологий и медико-биологических наук из Испании, открыла свою дочернюю компанию в Великобритании. [92] и получил одобрение регулирующих органов от Управления финансового надзора в сентябре 2017 года. [93]

Соединенные Штаты

[ редактировать ]

Платформы краудфандинга акций

[ редактировать ]

До 16 июня 2015 года краудфандинг акций (согласно Положению D ) был ограничен физическими лицами, достигающими определенного уровня собственного капитала и дохода ( аккредитованные инвесторы ), и проводился лицензированным брокером-дилером (или порталом финансирования ). Известные платформы для аккредитованного краудфандинга включают Angel Studios , Wefunder , AngelList , EquityNet , CircleUp , SeedInvest и EnergyFunders . Платежные системы, такие как PayPal, также можно использовать для привлечения капитала для этой цели.

16 мая 2016 года вступил в силу Раздел III Положения CF Закона о рабочих местах 2012 года , который разрешает краудфандинг акций (также называемый «Регуляционным краудфандингом»), независимо от собственного капитала или дохода. Оно должно проводиться лицензированным брокером-дилером или через портал финансирования, зарегистрированный в SEC. [94] Еще до вступления закона в силу многие краудфандинговые сервисы начали выполнять эту роль. Ранний портал Profounder закрылся до того, как были опубликованы рекомендации SEC. [95] и портал акций Earlyshares приобрел благотворительный портал Helpersunite. [96] Wefunder и StartEngine были двумя первыми одобренными порталами финансирования. Wefunder стала первой успешной платформой, которая достигла максимального сбора в 1 миллион долларов в первые месяцы после вступления закона в силу. [97] С тех пор был запущен ряд других порталов, и многие аккредитованные краудфандинговые платформы также вышли на неаккредитованный рынок. По состоянию на 2017 год 25 финансовых порталов зарегистрировались в SEC и FINRA для работы в США. [98]

Федеральное законодательство

[ редактировать ]

Частично благодаря движению за освобождение от краудфандинга , Закон о CROWDFUND был подписан президентом Обамой 5 апреля 2012 года как часть Закона о рабочих местах. [99] Комиссии по ценным бумагам и биржам США было дано примерно 270 дней на то, чтобы разработать конкретные правила и руководящие принципы, которые введут в действие это законодательство, а также обеспечат защиту инвесторов. [100] Некоторые правила уже предложены SEC. [101] [102] Законодательство требует, чтобы финансовые порталы регистрировались в SEC, а также в соответствующей саморегулируемой организации для работы. [103]

Предложения Положения А налагают ограничения на стоимость ценных бумаг, которые может предложить эмитент, и частные лица могут инвестировать через посредников по краудфандингу. [104] Эмитент может продать свои ценные бумаги на сумму до 1 000 000 долларов США в течение 12 месяцев, и, в зависимости от их собственного капитала и дохода, инвесторам будет разрешено инвестировать до 100 000 долларов США в выпуски краудфандинга в течение 12 месяцев. [105] Независимая проверка финансовой отчетности фирмой CPA требуется для сборов в размере 100 000–500 000 долларов США, а независимый аудит финансовой отчетности фирмой CPA требуется для сборов более 500 000 долларов США. [106]

Положение о предложениях CF будет предписывать правила, регулирующие предложение и продажу ценных бумаг в соответствии с новым разделом 4(a)(6) Закона о ценных бумагах 1933 года. Индивидуальные инвестиции в течение 12-месячного периода ограничиваются суммой, большей из 2000 долларов США или 5 процентов годовых доход или собственный капитал, если годовой доход или собственный капитал инвестора составляет менее 100 000 долларов США; и 10% годового дохода или собственного капитала (не превышающего проданную сумму в размере 100 000 долларов США), если годовой доход и собственный капитал инвестора составляют 100 000 долларов США или более (эти суммы должны корректироваться с учетом инфляции не реже одного раза в пять лет); и транзакции должны проводиться через посредника, который либо зарегистрирован как брокер, либо зарегистрирован как новый тип организации, называемый «порталом финансирования». [107] В 2021 году было обновлено [108] с поправками, в которых говорится, что лимит 12-месячного повышения увеличился с 1,07 миллиона долларов до 5 миллионов долларов. [109] [110] В настоящее время лоббисты стремятся увеличить лимиты до 10 миллионов долларов в течение 12-месячного периода.

23 октября 2013 года SEC утвердила правила и открыла 90-дневный период общественного обсуждения. [111] Параллельно с правилами SEC, Управление по регулированию финансовой индустрии (FINRA) создает дополнительные правила, касающиеся фирм-членов, занимающихся краудфандингом. [103] [ нужно обновить ]

Постановление CF вступило в силу 16 мая 2016 года. [112] FINRA сыграла свою роль [ нужны разъяснения ] оценки и утверждения заявок на финансирование порталов.

Государственное законодательство

[ редактировать ]

Некоторые люди считают федеральное законодательство о краудфандинге неработоспособным, а несколько штатов США недавно приняли или рассматривают свои собственные законы об освобождении от краудфандинга, чтобы облегчить инвестиционные предложения внутри штата, которые уже освобождены от федерального регулирования (SEC). [113] К ним относятся освобождение от налога Invest Kansas, [114] с августа 2011 года, а освобождение от налога Invest Georgia, вступающее в силу в декабре 2012 года, имеет ограничение в размере 1 миллиона долларов США или 10 тысяч долларов США. [115] В конце 2013 года оба Мичигана [116] и Висконсин [117] присоединился к Канзасу и Джорджии. По состоянию на апрель 2013 года штаты Вашингтон [118] и Северная Каролина [119] рассматривают возможность освобождения от краудфандинга. [120] В июле 2012 года Департамент финансовых учреждений штата Висконсин выпустил рекомендацию о предлагаемом законодательстве, призванном разрешить краудфандингу привлекать до 1 миллиона долларов от неаккредитованных инвесторов штата Висконсин без проверенной финансовой отчетности или до 2 миллионов долларов, если эмитент прошел проверенную финансовую отчетность. заявления. [121] [122]

Краудфандинговое страхование

[ редактировать ]

Проект правил SEC призывает порталы приобретать залог верности на сумму не менее 100 000 долларов. Как заявила Комиссия по ценным бумагам и биржам США, «облигация верности... направлена ​​на защиту ее держателя от определенных типов убытков, включая, помимо прочего, те, которые вызваны неправомерными действиями должностных лиц и сотрудников держателя, а также влияние таких потерь на капитал держателя». . [123] Залог верности обычно покрывает держателя корпоративного полиса от убытков первой стороны, возникающих в результате кражи денег, ценных бумаг или другого материального имущества, поэтому, если сотрудники портала украдут средства, принадлежащие краудфандинговой компании, залог может быть полезен. Однако, если к порталу предъявляется претензия за небрежность в предоставлении своих услуг в качестве портала, более подходящим страховым полисом, который можно применить к этому убытку, является страхование профессиональной ответственности.

Окончательные правила SEC отменили это требование. [ нужна ссылка ]

См. также

[ редактировать ]

Ссылки

[ редактировать ]
  1. ^ Агравал, Аджай; Каталини, Кристиан; Гольдфарб, Ави (01 февраля 2016 г.). «Являются ли синдикаты убийственным приложением для краудфандинга акций?» . Обзор менеджмента Калифорнии . 58 (2): 111–124. дои : 10.1525/cmr.2016.58.2.111 . hdl : 1721.1/103355 . ISSN   0008-1256 . S2CID   197816536 .
  2. ^ Дуглас, Даниэль; Чрезмерно, Стивен (20 мая 2012 г.). «The Washington Post: По мере того, как регуляторы устанавливают правила для краудфандинга, основанного на акционерном капитале, инвесторы готовятся к его воздействию» . Вашингтон Пост . Проверено 25 июля 2012 г.
  3. ^ Кислов, Сергей (2000). «Инвестиционная политика как основной инструмент экономического развития Нижегородской области», Журнал «Региональная статистика», № 4, 2000 г. (PDF) . Единая электронная карта .
  4. ^ «SAFE и KISSes готовы стать следующим поколением финансирования стартапов» . Обзор национального законодательства . 2015.
  5. ^ Jump up to: а б Раймонд, Сэм; Ламбкин, Энтони; Сварт, Ричард; Нейсс, Шервуд; Бест, Джейсон (01 января 2013 г.). «Потенциал краудфандинга для развивающегося мира» : 1–103. {{cite journal}}: Для цитирования журнала требуется |journal= ( помощь )
  6. ^ Рао, Лина (3 мая 2011 г.). «Краудсорсинговая платформа для сбора средств ProFounder теперь предлагает инструменты инвестирования на основе акций» . Проверено 6 октября 2017 г.
  7. ^ Рао, Лина (17 февраля 2012 г.). «Платформа по сбору средств для стартапов ProFounder закрывает свои двери» . Проверено 6 октября 2017 г.
  8. ^ Колодный, Лора (23 сентября 2013 г.). «Стартапы и венчурные капиталисты теперь могут свободно рекламировать свой статус по сбору средств» . Уолл Стрит Джорнал . Проверено 23 сентября 2013 г.
  9. ^ «Все желающие присоединяются к веб-вечеринке, чтобы поучаствовать в лучших стартапах» . Файнэншл Таймс . Проверено 26 сентября 2013 г.
  10. ^ «Стартапы по-прежнему неясны в отношении нового общего правила привлечения предложений» . Блумберг Бизнесуик . 20 сентября 2013 года. Архивировано из оригинала 21 сентября 2013 года . Проверено 20 сентября 2013 г.
  11. ^ «Запрет снят: вот что эти 6 компаний думают об общем вымогательстве» . Венчурбит . 23 сентября 2013 года . Проверено 23 сентября 2013 г.
  12. ^ «Экзорот» . Проверено 3 июня 2024 г.
  13. ^ «Инвестирование в краудфанды для чайников – Шервуд Нейсс, Джейсон В. Бест, Зак Кэссиди-Дорион» . Уайли . Проверено 3 сентября 2013 г.
  14. ^ «Зажигаем искру стартапов» . Журнал Уортон. 16 мая 2013 г. Проверено 3 сентября 2013 г.
  15. ^ Корен, Гейсберт. «Первая краудинвестинговая платформа с рентабельностью инвестиций » | Разумные деньги | блог о краудфандинге и краудсорсинге» . Smartermoney.nl . Проверено 3 сентября 2013 г.
  16. ^ Маттис, Натан (22 марта 2012 г.). «Сенат принимает закон о легализации краудфандинга» . Арс Техника . Проверено 3 сентября 2013 г.
  17. ^ Сан Ли (22 апреля 2013 г.). «Хватит называть это краудфандингом» . Краудфанд Инсайдер . Проверено 3 сентября 2013 г.
  18. ^ Арт Патноуд (27 марта 2013 г.). « В Великобритании набирает обороты краудфандинг» . Уолл Стрит Джорнал .
  19. ^ «Обзор предлагаемых правил SEC по краудфандингу» . www.seyfarth.com . Проверено 11 февраля 2016 г.
  20. ^ «Федеральный реестр | Краудфандинг» . www.federalregister.gov . Проверено 11 февраля 2016 г.
  21. ^ «USC Раздел 15 – ТОРГОВЛЯ И ТОРГОВЛЯ» . www.gpo.gov . Проверено 11 февраля 2016 г.
  22. ^ «Федеральный реестр | Краудфандинг» . www.federalregister.gov . Проверено 11 февраля 2016 г.
  23. ^ Коэн, Коркоран и Лэндис. «Закон о ценных бумагах 1933 года» (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Проверено 5 марта 2014 г.
  24. ^ Агравал, Аджай, Кристиан Каталини и Ави Гольдфарб. «Немного простой экономики краудфандинга». Национальное бюро экономических исследований (2014): 63-97.
  25. ^ «Руководство ASIC по краудфандингу» . Доступ к Австралийской комиссии по ценным бумагам и инвестициям . Проверено 12 апреля 2015 г.
  26. ^ «Обзор краудфандинга акций — последнее ура перед закрытием CAMAC» . БРВ . Проверено 16 мая 2014 г.
  27. ^ «CAMAC «Отчет о краудсорсинговом финансировании» и «Руководство по отчету о краудсорсинговом финансировании» » . КАМАК . Проверено 21 мая 2014 г.
  28. ^ «Правительственный обзор рекомендует использовать краудфандинг акций» . БРВ . Проверено 5 июня 2014 г.
  29. ^ «Федеральный бюджет 2015: хоккей проливает желтый свет на краудсорсинговое акционерное финансирование» . АФР . Проверено 12 мая 2015 г.
  30. ^ «Австралийские компании используют возможность краудфандинга» . www.treasury.gov.au . Австралийское казначейство. 11 января 2018 г. Архивировано из [kmo.ministers.treasury.gov.au/media-release/003-2018/ the original] 18 марта 2018 г. {{cite web}}: Проверять |url= ценность ( помощь )
  31. ^ «Законопроект о поправках к корпорациям (краудсорсинговое финансирование частных компаний) 2017 года» .
  32. ^ «Акт об альтернативном финансировании и другие – принятые новации» . www.help.gv.at. ​Федеральное министерство науки, исследований и экономики. 14 августа 2015 г. С тех пор было успешно профинансировано еще несколько проектов.
  33. ^ «Коалиционное соглашение фламандского правительства на 2014-2019 годы» . Архивировано из оригинала 9 августа 2014 г. Проверено 1 декабря 2014 г.
  34. ^ «Мэттью МакГрат, генеральный директор / основатель Optimize Capital Markets, присоединяется к краудфандинговому мероприятию NCFA / VEC в Ванкувере 21 мая 2014 г.» Проверено 27 мая 2014 г.
  35. ^ «OSC утверждает краудфандинговый портал только для Онтарио для аккредитованных инвесторов » . Проверено 3 июля 2013 г.
  36. ^ «АКЦИОННЫЙ КРАУДФАНДИНГ ДОСТУПЕН В САСКЧЕВАНЕ» Проверено 8 января 2014 г.
  37. ^ «Национальная краудфандинговая ассоциация Канады» . Проверено 2 ноября 2015 г.
  38. ^ «Феникс Финанс» .
  39. ^ «Секьюритиз Таймс» .
  40. ^ «Провод прямых инвестиций» .
  41. ^ «Инвестор запускает платформу для краудфандинга акций, которая позволяет избежать бумажной работы» . Архивировано из оригинала 5 декабря 2014 г. Проверено 1 декабря 2014 г.
  42. ^ «Правовые проблемы, связанные с краудфандингом, том 1» . Архивировано из оригинала 17 октября 2014 г. Проверено 1 декабря 2014 г.
  43. ^ «Правовые проблемы, связанные с краудфандингом: Том 2» . Архивировано из оригинала 30 мая 2013 г. Проверено 1 декабря 2014 г.
  44. ^ Jump up to: а б «Финский краудфандинговый сервис для Швеции» .
  45. ^ «Значительные улучшения в нашем краудфандинговом сервисе!» . Архивировано из оригинала 30 декабря 2012 г.
  46. ^ «FundedByMe откроет филиал в Финляндии, поскольку краудфандинг в Скандинавии набирает обороты» .
  47. ^ « Стромберг совершает революцию в финансировании кино», Financial Times Germany, 16 декабря 2011 г.» . ftd.de. Архивировано из оригинала 7 января 2012 года . Проверено 24 апреля 2013 г.
  48. ^ «Стромберг, миллион евро за неделю» . quotenmeter.de. 22 декабря 2011 года . Проверено 24 апреля 2013 г.
  49. ^ «Согласование дисциплины с феноменом «краудфандинга акций» | Бизнес | Reuters» . Borsaitaliana.it.reuters.com. 09.02.2009. Архивировано из оригинала 29 октября 2013 г. Проверено 3 сентября 2013 г.
  50. ^ «Стартап завершает первый краудфандинговый проект в Италии» . www.reuters.com . Апрель 2014 года . Проверено 13 ноября 2014 г.
  51. ^ «Обновление: более подробная информация о краудфандинговых платформах, одобренных Комиссией по ценным бумагам Малайзии — Crowdfund Insider» . 12 июня 2015 года . Проверено 6 октября 2017 г.
  52. ^ «SC выбирает шесть платформ для краудфандинга акций в Малайзии» . 11 июня 2015 года . Проверено 6 октября 2017 г.
  53. ^ «Рекомендации по устойчивому и ответственному росту сектора краудфандинга – декабрь – AFM Professionals» . www.afm.nl. ​Проверено 6 октября 2017 г.
  54. ^ «Начинаем играть на краудфандинге» .
  55. ^ «Новые исключения из Закона о ценных бумагах, вступающие в силу 1 апреля 2014 г.» . Управление финансовых рынков. 1 апреля 2014 г. Архивировано из оригинала 10 октября 2014 г. Проверено 22 июля 2015 г.
  56. ^ «PledgeMe, Snowball Effect получают лицензии на краудфандинг — Scoop News» . www.scoop.co.nz . Проверено 6 октября 2017 г.
  57. ^ «Краудовская пивоварня, финансирующая краудфандинг, рано достигает цели в 700 тысяч долларов» . Национальный бизнес-обзор . 25 августа 2014 года. Архивировано из оригинала 22 июля 2015 года . Проверено 20 сентября 2014 г.
  58. ^ «Invivo первой собрала краудфандинг в 2 миллиона долларов» . Вестник Новой Зеландии . 04.06.2024 . Проверено 3 июня 2024 г.
  59. ^ Смайли, Калида (2015). «Invivo Wines бьет рекорды краудфандинга» . Национальный бизнес-обзор . Проверено 3 июня 2024 г.
  60. ^ Стоун, Габриэль (30 марта 2015 г.). «Invivo в восторге от рекорда краудфандинга» . Напиточный бизнес . Проверено 3 июня 2024 г.
  61. ^ «| Национальное бизнес-обзор» . Национальный бизнес-обзор . Проверено 11 марта 2016 г.
  62. ^ Дзиковска, Иоанна (16 мая 2016 г.). «Миллионы для бизнеса из сборов онлайн — инвестором здесь может стать каждый» . Газета Выборча . Проверено 4 октября 2019 г.
  63. ^ Лис, Марцин (08 февраля 2018 г.). «Миллиарды злотых для самых маленьких компаний. На рынке появится конкуренция ВФБ» . Money.pl (на польском языке) . Проверено 4 октября 2019 г.
  64. ^ Зелинская, Агнешка (09 февраля 2018 г.). «Ни один проспект эмиссии не предлагает сумму до 1 миллиона евро» . Паркет (на польском языке) . Проверено 2 октября 2019 г.
  65. ^ Душчик, Михал (29 января 2018 г.). «Потенциал заключается в создании сообщества вокруг проекта» . Речь Посполитая (на польском языке) . Проверено 2 октября 2019 г.
  66. ^ Лукасик, М. (07.08.2019). «Рекорд по сбору акций онлайн. За шесть месяцев компании собрали более 14 миллионов злотых» . Money.pl (на польском языке) . Проверено 2 октября 2019 г.
  67. ^ Рудке, Мацей (26 июня 2019 г.). «Долевой краудфандинг: субсидия или реальные инвестиции» . Паркет (на польском языке) . Проверено 4 октября 2019 г.
  68. ^ Душчик, Михал (10 июля 2018 г.). «Краудфандинг скоро наберет обороты» . Речь Посполитая (на польском языке) . Проверено 4 октября 2019 г.
  69. ^ Маркес Сильва, Марта. « С ноября «краудфандинг акций» будет легален в Португалии» . Экономический . Лягушка . Проверено 21 ноября 2015 г.
  70. ^ Jump up to: а б «Джеймс Херли, «Запущен рынок регулируемого финансирования стартапов», Telegraph, 13 июля 2012 г.» . Лондон: Telegraph.co.uk. 13 июля 2012 года . Проверено 19 августа 2012 г.
  71. ^ «ППЛ» . PPL Краудфандинг в Португалии . Проверено 21 ноября 2015 г.
  72. ^ Jump up to: а б с д Даниэла, Монтейро (28 августа 2015 г.). «Новый закон потрясает краудфандинг в Португалии» . Стартапы в Португалии . Проверено 21 ноября 2015 г.
  73. ^ Jump up to: а б «Массивомов» . Массивемов Краудфандинг . Архивировано из оригинала 23 ноября 2015 г.
  74. ^ «Рейз» . Рейз . Проверено 21 ноября 2015 г.
  75. ^ «Закон № 102/2015 от 24 августа. Правовой режим краудфандинга» . Республиканский вестник . Проверено 21 ноября 2015 г.
  76. ^ «Содействие краудфандингу на основе ценных бумаг» . www.mas.gov.sg/Правила и документы по краудфандингу . Проверено 5 июня 2019 г.
  77. ^ Jump up to: а б «Что инвесторы должны знать о правилах краудфандинга в Сингапуре» . www.msn.com . Проверено 5 июня 2019 г.
  78. ^ «Арктический стартап: Стокгольм сотрудничает с CrowdCulture для финансирования культуры» .
  79. ^ «Осло Текнопол: Краудфандинг приходит в Норвегию» . Архивировано из оригинала 2 февраля 2012 г.
  80. ^ «Сайт приносит деньги за большие идеи» . Дагенс Нюхетер . 7 февраля 2012 г.
  81. ^ «ШВЕЙЦАРСКАЯ ФИРМА ВЕНЧУРНОГО КАПИТАЛА ПРИВЛЕКАЕТ 600 000 ДОЛЛАРОВ ДЛЯ РАСШИРЕНИЯ НЕТРАДИЦИОННОЙ ПЛАТФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ СТАРТАПОВ Startupticker.ch — Швейцарский канал новостей о стартапах» . startticker.ch . Проверено 6 октября 2017 г.
  82. ^ «Краудфандинг для акционерного капитала в Европе: какие платформы приносят больше всего денег?» . 13 марта 2015 года . Проверено 6 октября 2017 г.
  83. ^ «Монитор краудфандинга 2014, стр.9» (PDF) . Проверено 6 октября 2017 г.
  84. ^ FINMA, Федеральный орган по надзору за финансовым рынком. «ФИНМА — Страница не найдена» (PDF) . www.finma.ch . Проверено 6 октября 2017 г. {{cite web}}: Cite использует общий заголовок ( справка )
  85. ^ «Заявление о политике: нормативный подход FCA к краудфандингу через Интернет…» (PDF) . fca.gov.uk. ​Управление финансового надзора . Проверено 24 июня 2014 г.
  86. ^ «Дэнни Фортсен, «Пятёрки заставляют ветряную мельницу вращаться», Sunday Times, 22 апреля 2012 г.» . thesundaytimes.co.uk. Архивировано из оригинала 21 сентября 2013 года . Проверено 2 января 2013 г.
  87. ^ «О изобилии» . Позитивный цикл изобилия . Abundance NRG Ltd. Архивировано из оригинала 15 февраля 2014 года . Проверено 5 марта 2014 г.
  88. ^ Херли, Джеймс (14 августа 2012 г.). «Ричард Брэнсон поддерживает «Банк в будущее» » . «Дейли телеграф» . Лондон . Проверено 3 сентября 2013 г.
  89. ^ «Джеймс Херли, «FSA дает зеленый свет «краудфандингу», Telegraph, 4 февраля 2013 г.» . Лондон: Telegraph.co.uk. 4 февраля 2013 года . Проверено 4 февраля 2013 г.
  90. ^ «Crowd for Angels запускает комбинированную краудфандинговую платформу долга и капитала — Crowdfund Insider» . 21 мая 2014 года . Проверено 6 октября 2017 г.
  91. ^ «Eureeca получает первую лицензию DIFC на краудфандинг акций – Gulf Business» . 6 ноября 2016 г. Проверено 6 октября 2017 г.
  92. ^ «Capital Cell UK официально запускает инвестиционный краудфандинг в Великобритании, Crowdfund Insider, 1 июня 2017 г.» . Лондон: crowdfundinsider.com. 15 января 2018 года . Проверено 15 января 2018 г.
  93. ^ «Capital Cell платформы краудфандинговой платформы в области медико-биологических наук открывается для британских инвесторов, 22 сентября 2017 г.» . Лондон: crowdfundinsider.com. 15 января 2018 года . Проверено 15 января 2018 г.
  94. ^ «SEC: Краудфандинговые посредники» . Проверено 15 октября 2012 г.
  95. ^ «Профандер закрывается» . Архивировано из оригинала 24 октября 2012 года . Проверено 15 октября 2012 г.
  96. ^ «Краудсорсинг Dot Org: EarlyShares приобретает Helpersunite» . Архивировано из оригинала 18 января 2013 года . Проверено 15 октября 2012 г.
  97. ^ «Wefunder доминирует в сфере краудфандинга акций» .
  98. ^ FINRA: Порталы финансирования, которые мы регулируем https://www.finra.org/about/funding-portals-we-regulate
  99. ^ Ландлер, Марк (5 апреля 2012 г.). «Обама подписывает законопроект о поощрении инвестиций в стартапы» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 6 апреля 2012 г.
  100. ^ «HR3606» (PDF) . Проверено 25 июля 2012 г. http://crowdfundinglawyer.us
  101. ^ «Crowd SEC: Правила рекламы краудфандинга» (PDF) . Проверено 15 октября 2012 г.
  102. ^ «Venturebeat: SEC использует Закон о рабочих местах, чтобы создать новые препятствия на пути краудфандинга» . 31 августа 2012 года . Проверено 15 октября 2012 г.
  103. ^ Jump up to: а б «Новости краудфандинга: FINRA ищет мнения общественности по вопросам регулирования краудфандинга» . Проверено 15 октября 2012 г.
  104. ^ «Правило А+ Краудфандинг» . CloutHero.com . Проверено 16 марта 2023 г.
  105. ^ «EGS: Предупреждение о краудфандинге» (PDF) . Проверено 16 октября 2012 г.
  106. ^ Денлингер, Крейг. «Краудфандинговый аудит» . Проверено 5 апреля 2012 г.
  107. ^ «SEC.gov | SEC принимает правила, разрешающие краудфандинг» . www.sec.gov . Проверено 12 февраля 2016 г.
  108. ^ https://www.sec.gov/rules/final/2020/33-10844.pdf .
  109. ^ «Расширение краудфандинга; SEC объявляет об увеличении сумм, разрешенных для привлечения краудфандинга | Минц» .
  110. ^ «Краткое изложение окончательных правил SEC для Reg CF, Reg A+, Reg D (обновления 2020 г.)» . 5 ноября 2020 г.
  111. ^ КРИСТИНА ЛАГОРИО-ЧАФКИН (23 октября 2013 г.). «Предложены исторические правила краудфандинга — наконец» . Инк . МАНСУЭТО ВЕНЧЕРС . Проверено 24 октября 2013 г.
  112. ^ Стейси Коули (14 мая 2016 г.). «Новые правила краудфандинга: пусть мелкая сошка плавает вместе с акулами» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 15 мая 2016 г.
  113. ^ «Краудфандинг от штата к штату? – Уильям Карлтон, советник по праву» . Wac6.com. 08.03.2013 . Проверено 3 сентября 2013 г.
  114. ^ «Офис комиссара по ценным бумагам Канзаса, KS – Invest Kansas» . Ksc.ks.gov. 21 июня 2013 г. Проверено 3 сентября 2013 г.
  115. ^ «Архивная копия» (PDF) . Rules.sos.state.ga.us . Архивировано из оригинала (PDF) 18 июля 2013 года . Проверено 13 января 2022 г. {{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )
  116. ^ МакГлейд, Алан (31 декабря 2013 г.). «Губернатор Мичигана подписывает освобождение от краудфандинга внутри штата» . Форбс .
  117. ^ «Законодательное собрание штата Висконсин: Закон штата Висконсин 52, 2013 г.» . docs.legis.wisconsin.gov . Проверено 6 октября 2017 г.
  118. ^ «Законопроект Палаты представителей на 2023 год» (PDF) . Проверено 3 сентября 2013 г.
  119. ^ «Освобождение Invest NC» (PDF) . Проверено 3 сентября 2013 г.
  120. ^ «Закон о государственном краудфандинге» . Государственный закон о краудфандинге. Архивировано из оригинала 6 августа 2018 г. Проверено 3 сентября 2013 г.
  121. ^ Мерфи, Патрик; Мелисса Йорк, Годфри и Кан SC (21 декабря 2013 г.). «Новые инструменты для привлечения капитала в холдинговых компаниях местных банков: общий запрос и краудфандинг» . Обзор национального законодательства . Проверено 30 декабря 2013 г.
  122. ^ http://www.wdfi.org/_resources/indexed/site/fi/securities/CrowdFundingAdvisory.pdf [ пустой URL PDF ]
  123. ^ https://www.sec.gov/rules/propose/2013/33-9470.pdf . [ пустой URL PDF ]
[ редактировать ]
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Equity_crowdfunding&oldid=1227061117"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 06ec363bff40390b04d8cde036c23833__1717409220
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/06/33/06ec363bff40390b04d8cde036c23833.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Equity crowdfunding - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)