Спасение

Информацию о программе помощи банкам, принятой в ответ на финансовый кризис 2008 года, см. в разделе « Программа помощи проблемным активам» . Чтобы узнать о других значениях этого термина, см. « Спасение (значения)» .

Спасение – это предоставление финансовой помощи корпорации или стране, которая в противном случае оказалась бы на грани банкротства . Спасение отличается от термина «спасение» (придуманного в 2010 году), согласно которому держатели облигаций или вкладчики глобальных системно значимых финансовых институтов (G-SIFI) вынуждены участвовать в процессе рекапитализации, а налогоплательщики - нет. Некоторые правительства также имеют право участвовать в процессе неплатежеспособности; например, правительство США вмешалось в программу помощи General Motors в 2009–2013 годах. Спасение может, но не обязательно, избежать процесса неплатежеспособности. Термин «спасение» имеет морское происхождение и описывает удаление воды из тонущего судна с помощью ведра.

Обзор

Спасение может быть сделано по мотивам получения прибыли, например, когда новый инвестор воскрешает барахтающуюся компанию, покупая ее акции по бросовым ценам, или для социальных целей, например, когда, гипотетически говоря, богатый филантроп превращает убыточную компанию быстрого питания в некоммерческая сеть распределения продуктов питания. Однако эта фраза обычно используется в тех случаях, когда государственные ресурсы используются для поддержки обанкротившейся компании, как правило, для предотвращения более серьезной проблемы или финансового заражения других частей экономики. Например, правительство США полагает, что транспорт имеет решающее значение для общего экономического процветания страны. Таким образом, политика правительства США иногда заключалась в защите крупных американских компаний, ответственных за транспорт (производителей самолетов, железнодорожных компаний, автомобильных компаний и т. д.), от банкротства с помощью субсидий и кредитов под низкие проценты. Такие компании, среди прочих, считаются « слишком большими, чтобы обанкротиться », поскольку их товары и услуги рассматриваются правительством как постоянные всеобщие потребности в поддержании благосостояния нации и часто, косвенно, ее безопасности.

Чрезвычайная государственная помощь может быть спорной. В 2008 году разгорелись дебаты о том, можно ли и как спасти обанкротившуюся автомобильную промышленность в Соединенных Штатах . Противники, такие как выступающий за свободный рынок радиоведущий, Хью Хьюитт , считали помощь неприемлемой. Он утверждал, что компании должны быть органично демонтированы силами свободного рынка, чтобы предприниматели могли восстать из пепла; что финансовая помощь сигнализирует о снижении бизнес-стандартов для гигантских компаний, стимулируя риск и создавая моральный риск за счет обеспечения систем безопасности, которых не должно быть, но, к сожалению, они учитываются в бизнес-уравнениях; и что помощь способствует централизованной бюрократии, позволяя правительственным властям выбирать условия помощи. Кроме того, государственная помощь критикуется как корпоративное благосостояние , поощряющее корпоративную безответственность.

Другие, такие как экономист Джеффри Сакс , охарактеризовали конкретную финансовую помощь как необходимое зло и утверждали в 2008 году, что возможная некомпетентность в управлении автомобильными компаниями является недостаточной причиной, чтобы позволить им полностью обанкротиться и рискнуть нарушить хрупкое экономическое положение В Соединенных Штатах, поскольку от платежеспособности «Большой тройки» зависело до трех миллионов рабочих мест, а дела и так были достаточно мрачными.

Рэндалл Д. Гайнн отметил аналогичные аргументы в пользу финансовой помощи 2008 года, объяснив, что большинство политиков считали финансовую помощь меньшим из двух зол, учитывая отсутствие эффективных вариантов решения проблемы в то время.

Во время финансового кризиса 2007–2008 годов большие объемы государственной поддержки были использованы для защиты финансовой системы, и многие из этих действий были раскритикованы как меры по спасению. За этот период было выделено более 1 триллиона долларов государственной поддержки, и «избиратели были в ярости». США Программа помощи проблемным активам санкционировала государственную поддержку на сумму до 700 миллиардов долларов, из которых 426 миллиардов долларов было инвестировано в банки. American International Group , автопроизводители и другие активы. TARP вернул средства на общую сумму 441,7 миллиарда долларов из вложенных 426,4 миллиарда долларов, получив прибыль в размере 15,3 миллиарда долларов.

В Соединенном Королевстве пакет помощи банкам был еще больше и составил около 500 миллиардов фунтов стерлингов.

Спорные меры финансовой помощи произошли и в других странах, таких как Германия ( фонд спасения SoFFin ), Швейцария (спасение UBS), Ирландия («полная гарантия» отечественных банков Ирландии, выпущенная в сентябре 2008 г.), и ряд других стран Европы.

Спасение против спасения

См. Также: Обмен долга на акционерный капитал

Помощь является противоположностью помощи, поскольку она не зависит от внешних сторон, особенно от государственной поддержки капитала. Помощь создает новый капитал для спасения обанкротившейся фирмы посредством внутренней рекапитализации и заставляет кредиторов заемщика нести бремя, списывая часть причитающегося им долга или конвертируя его в капитал. (Например, в случае с кипрскими банками в 2013 году кредиторами, о которых идет речь, были держатели облигаций, а помощь была предоставлена ​​вкладчикам с более чем 100 000 евро на счетах. )

Теория

Впервые предложение о финансовой помощи было публично предложено в статье журнала Economist «От финансовой помощи к финансовой помощи» в январе 2010 года. Пол Калелло и Уилсон Эрвин. Это было описано как новая альтернатива между «спасением налогоплательщиков (плохо) и системным финансовым коллапсом (вероятно, хуже)». Он предусматривал быструю рекапитализацию, финансируемую за счет «спасения» (конвертации) долга держателей облигаций в новый акционерный капитал. Новый капитал поглотит убытки и предоставит новый капитал для поддержки важнейших видов деятельности, тем самым избежав внезапного беспорядочного краха или распродажи, как это было в случае с крахом Lehman . Менеджмент будет уволен, а акционеры будут заменены вырученными держателями облигаций, но франшиза, сотрудники и основные услуги смогут сохраниться при поддержке недавно конвертированного капитала.

Примерно в то же время Банк Англии разрабатывал аналогичную архитектуру. учитывая острую необходимость в более совершенном инструменте для борьбы с обанкротившимися банками после финансового кризиса. Первое официальное обсуждение финансовой помощи было изложено в речи Пола Такера , который возглавлял рабочую группу Совета по финансовой стабильности (FSB) по управлению трансграничными кризисами, а также был заместителем управляющего по финансовой стабильности в Банке Англии. В марте 2010 года Такер начал обрисовывать свойства новой стратегии «спасения», призванной справиться с банкротством крупного банка:

Совершенно иной и гораздо более глубокий подход мог бы заключаться в применении сверхспециальной системы урегулирования, которая позволила бы властям в кратчайшие сроки сократить незастрахованные кредиторы в действующих предприятиях.

К октябрю 2011 года Рабочая группа ФСБ значительно развила эту точку зрения и опубликовала «Ключевые характеристики эффективных режимов санации проблем для финансовых учреждений». В документе изложены основные принципы, которые должны быть приняты всеми участвующими юрисдикциями, включая правовые и оперативные возможности для такого сверхспециального режима урегулирования (теперь известного как «выручка»).

Масштаб планируемого режима санации не ограничивался крупными отечественными банками. Помимо «системно значимых или критически важных» финансовых учреждений, сфера охвата также распространяется на две дополнительные категории учреждений: глобальные SIFI (банки, зарегистрированные внутри страны в стране, которая реализует режим финансовой помощи) и «инфраструктуры финансового рынка (FMI)», такие как клиринговые палаты. Включение ИФР в потенциальную программу помощи само по себе является важным шагом вперед. СФС определяет эту рыночную инфраструктуру как включающую многосторонние системы клиринга и расчетов по ценным бумагам и деривативам, а также целый ряд систем обмена и транзакций, таких как платежные системы, центральные депозитарии ценных бумаг и торговые депозитарии. Это будет означать, что необеспеченные требования кредиторов, например, к клиринговой палате или фондовой бирже, теоретически могут быть затронуты, если такому учреждению потребуется помощь.

Трансграничные элементы санации глобально значимых банковских учреждений (G-SIFI) были темой совместного документа Федеральной резервной системы и Банка Англии в 2012 году.

Уходящий в отставку заместитель директора Банка Англии Пол Такер решил начать свою академическую карьеру в Гарварде с выступления в октябре 2013 года в Вашингтоне перед Институтом международных финансов , в котором он заявил, что в нескольких странах процесс урегулирования продвинулся достаточно далеко, поэтому финансовая помощь не потребуется и таким образом, будут оказаны помощь, в частности, американские G-SIB. Хотя они все еще были большими, они уже не были слишком большими, чтобы потерпеть неудачу из-за усовершенствований в технологии разрешения.

Аналогичным образом, в отчете GAO за 2014 год было установлено, что рыночные ожидания финансовой помощи крупнейшим банкам, «слишком большим, чтобы обанкротиться», были в значительной степени устранены реформами. Это определялось различными методами, особенно путем сравнения стоимости финансирования крупнейших банков с более мелкими банками, которые подлежат обычному разрешению FDIC. Эта разница, которая была большой во время кризиса, была сокращена примерно до нуля в результате продвижения реформ, но GAO также предупредило, что результаты следует интерпретировать с осторожностью.

В Европе на симпозиуме финансового сообщества ЕС «Будущее банковского дела в Европе» (декабрь 2013 г.) присутствовал министр финансов Ирландии Майкл Нунан , который предложил схему финансовой помощи в свете банковского союза, которая обсуждалась на мероприятии. . Заместитель директора Банка Англии Джон Канлифф в своей речи в Chatham House в марте 2014 года предположил , что отечественные банки слишком велики, чтобы обанкротиться, но вместо процесса национализации , использованного в случае с HBOS , RBS и угрозами для Barclays (все в конце 2008 года), эти отныне банки могли получить помощь.

Форма финансовой помощи использовалась в небольших датских учреждениях (таких как Amagerbanken) еще в 2011 году. а также более поздняя конвертация младшего долга в голландском банке SNS REALL. Однако этот процесс не привлек широкого внимания во всем мире до тех пор, пока в 2013 году не была оказана помощь основным банкам Кипра, о чем говорится ниже. Реструктуризация банка Co-op в Великобритании (2013 г.) была описана как добровольная или договорная помощь.

Законодательные и исполнительные усилия

Закон Додда-Франка законодательно закрепляет процедуры санации банков в Соединенных Штатах в соответствии с Разделом I и Разделом II. Раздел I относится к предпочтительному пути, который заключается в санации банка в рамках процедуры банкротства с помощью тщательного предварительного планирования («завещание о жизни»).

Раздел II устанавливает дополнительные полномочия, которые можно использовать, если считается, что банкротство оказывает «серьезное и неблагоприятное воздействие на финансовую стабильность в Соединенных Штатах», как это определено министром финансов вместе с двумя третями Совета Федеральной резервной системы и двумя третями членов Совета директоров Федеральной резервной системы. Совет Федеральной корпорации по страхованию вкладов (FDIC). Как и Раздел I, он заставит акционеров и кредиторов нести убытки обанкротившейся финансовой компании, «устранив руководство, которое несло ответственность за финансовое состояние компании». Процедуры также устанавливают определенные меры защиты для кредиторов, например, путем установления требования о выплате истцам суммы, по крайней мере, равной той, которую истцы получили бы при ликвидации банкротства.

FDIC привлекла внимание к проблеме управления после урегулирования кризиса и предложила нового генерального директора и совет директоров назначить под руководством FDIC.

Требования выплачиваются в следующем порядке, и любой дефицит правительства должен быть возмещен за счет взносов в финансовый сектор:

1. Административные расходы
2. Правительство
3. Заработная плата, оклады или комиссионные сотрудников
4. Взносы в пенсионные планы сотрудников
5. Любая другая общая или старшая ответственность компании.
6. Любое младшее обязательство
7. Заработная плата руководителей и директоров компании
8. Обязательства перед акционерами, участниками, генеральными партнерами и другими акционерами

На раннем этапе был изучен ряд стратегий, чтобы определить, как лучше всего использовать полномочия Раздела I и Раздела II для решения проблемы крупного обанкротившегося банка. включая «Покупка и допущение» и «Распределение убытков». Со временем предпочтительный подход превратился в стратегию финансовой помощи, которая является более прямой, поскольку не требует участия приобретающей стороны. Этот подход был разработан группой Управления сложных финансовых учреждений FDIC под руководством Джеймса Р. Виганда. Этот подход описан в слайдах от января 2012 года, а также в показаниях Конгресса.

Конкретная стратегия реализации финансовой помощи в соответствии с требованиями Закона Додда-Франка была описана как «механизм единой точки входа». Инновационная стратегия FDIC была описана управляющим Федеральной резервной системы Джеромом Пауэллом как «классический упрощенец, делающий теоретически возможным то, что казалось невероятно сложным». Это создало относительно простой путь, по которому можно было бы реализовать помощь в рамках существующих полномочий Додда-Франка. Пауэлл объяснил:

В рамках единой точки входа FDIC будет назначена управляющим только материнской холдинговой компании высшего уровня обанкротившейся финансовой группы. Сразу после того, как материнская холдинговая компания будет передана в управление, FDIC передаст активы материнской компании (в первую очередь ее инвестиции в дочерние компании) промежуточной холдинговой компании. Требования акционеров обанкротившейся материнской компании к капиталу будут аннулированы, а требования держателей необеспеченных долгов будут списаны по мере необходимости, чтобы отразить любые потери в конкурсном управлении, которые акционеры не могут покрыть. Чтобы капитализировать промежуточную холдинговую компанию и операционные дочерние компании, а также разрешить передачу собственности и контроля над промежуточной компанией обратно в частные руки, FDIC обменяет оставшиеся требования необеспеченных кредиторов материнской компании на акции и/или долговые требования мостовая компания. При необходимости FDIC предоставит временную ликвидность промежуточной компании до тех пор, пока не будет завершена «спасительная помощь» кредиторам обанкротившейся материнской компании.

Подробный обзор этой стратегии доступен в отчете Центра двухпартийной политики «Слишком большой, чтобы потерпеть неудачу: путь к решению».

Правительство Канады разъяснило свои правила финансовой помощи в «Плане экономических действий на 2013 год» на страницах 144–145, «чтобы снизить риск для налогоплательщиков».

Еврогруппа предложила 27 июня 2013 года, что после 2018 года акционеры банков будут первыми в очереди на то , чтобы принять на себя убытки обанкротившегося банка, прежде чем держатели облигаций и некоторые крупные вкладчики. Застрахованные депозиты на сумму менее 85 000 фунтов стерлингов (100 000 евро) будут освобождены от налога, а незастрахованные депозиты частных лиц и небольших компаний, за некоторыми особыми исключениями, получат предпочтительный статус в иерархии финансовой помощи для принятия убытков. Это соглашение официально закрепило практику, наблюдавшуюся ранее на Кипре. Согласно этому предложению, все держатели необеспеченных облигаций понесут убытки, прежде чем банку будет разрешено получать вливания капитала непосредственно из Европейского механизма стабильности . Инструмент, известный как « Механизм единого урегулирования» , который был согласован членами Еврогруппы 20 марта 2014 года, был частью усилий ЕС по предотвращению будущих финансовых кризисов путем объединения ответственности за банки еврозоны, известного как банковский союз. В качестве первого шага Европейский центральный банк в ноябре 2014 года возьмет на себя полный контроль над кредиторами валютного блока из 18 стран. Сделка требовала официального одобрения Европейского парламента и национальных правительств. Фонд санации будет оплачиваться самими банками и постепенно объединит национальные фонды санации в общий европейский, пока не достигнет целевого показателя финансирования в 55 миллиардов евро. См. FAQ EC по SRM. разделил этот законодательный пункт на три инициативы Комиссар по внутреннему рынку и услугам Мишель Барнье : Директиву о восстановлении и санации банков, DGS и SRM.

Упражняться

Форма помощи использовалась в небольших датских учреждениях (таких как Amagerbanken) еще в 2011 году. Власти Нидерландов конвертировали младший долг SNS REAAL в 2013 году в рамках рекапитализации, финансируемой из частных источников.

Во время кипрского финансового кризиса 2012–2013 годов кипрская экономика оказалась на грани краха, поскольку финансовый кризис в Греции (которому кипрские банки были в значительной степени подвержены) угрожал банкам Кипра, вызвав финансовую панику , массовое изъятие банковских вкладов и понижение рейтинга государственных облигаций до статус «мусор». , объявила о финансовой помощи в размере 10 миллиардов евро В марте 2013 года Европейская тройка , свободная коалиция Европейского Союза , Европейского центрального банка и Международного валютного фонда в обмен на согласие Кипра закрыть свой второй по величине банк, Кипрский народный банк. , также известный как Laiki Bank. Киприотам пришлось согласиться на взимание налога со всех незастрахованных вкладов там и, возможно, около 40% незастрахованных вкладов в Банке Кипра , крупнейшем коммерческом банке острова. После замены первоначального предложения окончательным предложением застрахованный депозит в размере 100 000 евро или меньше не пострадал. Взимание депозитов, превышающих 100 000 евро, было названо «спасением», чтобы отличить его от помощи, поддерживаемой государством. Банк Кипра осуществил помощь 28 апреля 2013 года.

назвал «неразумным» Были некоторые спорные элементы, особенно в отношении первоначального плана, который включал взносы застрахованных вкладчиков, что президент ЕЦБ Марио Драги . На следующий день в предложение были внесены поправки, которые коснулись только незастрахованных вкладчиков и кредиторов. В более широком обзоре событий на Кипре Драги на пресс-конференции обратился к некоторой критике этого события:

Выдача залога сама по себе не является проблемой: именно отсутствие правил ex ante, известных всем сторонам, а также отсутствие буферов капитала или других активов, «поддающихся залогу», могут сделать выкуп беспорядочным событием. Поэтому существование буферов «поддающихся залогу» активов имеет важное значение. В случае Кипра одной из особенностей был тот факт, что эти активы на самом деле были весьма ограничены по сравнению с размером банков/активов. Кроме того, отсутствие правил ex ante создает впечатление, что в таких ситуациях применяется специальный подход.

В 2016 году Кипр завершил программу помощи, которая была успешно реализована. Около 30 процентов общих средств спасения страны так и не были использованы.

В последние годы были предприняты значительные усилия для обеспечения наличия большого количества залоговых обязательств для крупнейших банков. Правила «Общей способности абсорбировать убытки» (TLAC) в США привели к тому, что восемь G-SIFI США выпустили долгосрочные обязательства холдинговых компаний на сумму около 1,0 триллиона долларов, которые можно было использовать для этой цели. В сочетании с долевыми и другими капитальными ценными бумагами это составляет совокупную сумму TLAC примерно в 2 триллиона долларов для восьми G-SIFI США. В Великобритании Банк Англии установил требования TLAC для своих крупнейших банков, называемых MREL, на уровне от 25,2% до 29,3% активов, взвешенных с учетом риска . Швейцария ввела требования к двум своим G-SIFI в размере 28,6% активов, взвешенных с учетом риска.

В настоящее время ЕС обсуждает, как лучше всего реализовать требования ФСБ во всей своей банковской системе и каким должен быть соответствующий размер этого требования.

Темы

В ходе многочисленных программ финансовой помощи в течение 20-го века были извлечены определенные принципы и уроки, которые являются последовательными:

• Центральные банки должны предоставлять кредиты, чтобы помочь системе справиться с проблемами ликвидности , если банки не могут или не хотят предоставлять кредиты предприятиям или частным лицам. Кредитование в условиях неликвидности, но не неплатежеспособности, было сформулировано, по крайней мере, еще в 1873 году в книге « Описание денежного рынка на Ломбард-стрит » Уолтера Бэджхота .
• Неплатежеспособным учреждениям (тем, у которых недостаточно средств для погашения своих краткосрочных обязательств или тем, у которых больше долгов, чем активов) должно быть разрешено обанкротиться упорядоченным образом.
• Истинное финансовое положение ключевых финансовых учреждений должно быть четко понято посредством аудита или других средств. Учреждения должны знать масштабы потерь и качество активов и сообщать об этом.
• Банки, которые считаются достаточно здоровыми или важными, чтобы выжить, но требуют рекапитализации со стороны правительства, предоставляющего средства, должны осуществляться в обмен на права собственности, такие как привилегированные акции, которые со временем получают денежные дивиденды.
• Правительство должно взять на себя долю собственности (в акциях или акциях) в той степени, в которой оказывается помощь налогоплательщикам, чтобы налогоплательщики могли получить выгоду в дальнейшем. Другими словами, правительство становится владельцем и может позже получить средства путем выпуска новых обыкновенных акций для населения, когда национализированное учреждение будет впоследствии приватизировано.
• Для управления программой может быть полезна специальная государственная организация, например, «Resolution Trust Corporation» .
• Выплаты дивидендов могут быть ограничены, чтобы обеспечить использование денег налогоплательщиков для кредитов и укрепления банка, а не для выплат инвесторам.
• Процентная ставка снижает ставки по кредитам и тем самым стимулирует экономику.

Критика

• Создается моральный риск , потенциально снижающий стандарты ведения бизнеса из-за обеспечения систем социальной защиты.
• Централизованная бюрократия поддерживается тем, что позволяет правительству выбирать победителей и проигравших в экономике. Пол Волкер , председатель Бараке Обаме при Консультативного совета по экономическому восстановлению Белого дома , заявил, что финансовая помощь создает моральный риск. Они сигнализируют фирмам, что они могут пойти на безрассудный риск, и если риски реализуются, налогоплательщики оплатят убытки: «Опасность заключается в том, что распространение морального риска может сделать следующий кризис намного сильнее».

24 ноября 2008 г. американской республиканской партии представитель Рон Пол (республиканец от Техаса) написал: «Оказывая помощь обанкротившимся компаниям, они конфискуют деньги у продуктивных членов экономики и отдают их обанкротившимся. Поддерживая компании с устаревшим или неустойчивым бизнесом. Важным элементом здорового свободного рынка является то, что как успех, так и неудача должны случаться тогда, когда они заработаны. Но вместо этого вознаграждение меняется на противоположное: доходы от успешных предприятий передаются терпящим неудачу, я не понимаю. Это не сработает. ... Для большинства американцев очевидно, что нам необходимо отвергнуть корпоративное кумовство и позволить естественным правилам и стимулам свободного рынка выбирать победителей и проигравших в нашей экономике, а не капризам бюрократов и политиков».

• Это может привести к значительным издержкам для правительств и налогоплательщиков. В крайних случаях стоимость заимствований страны может быть увеличена или страна может даже обанкротиться, как в случае с финансовой помощью Ирландии в 2008 году. МВФ заявил , что «неспособность оказать помощь необеспеченным кредиторам для спасения банков стоила ирландским налогоплательщикам евро». 64 миллиарда долларов и обанкротили страну, основывалось на том мнении, что это будет иметь серьезные негативные последствия для других стран еврозоны, даже несмотря на то, что такие риски были «неочевидны » . Во время кризиса еврозоны 2012 года другие страны, такие как Италия, пострадали от так называемой « петли судьбы », которая увеличила стоимость государственных заимствований, поскольку меры по спасению могут «торпедировать государственные финансы, если банкам потребуется помощь».

Затраты

В 2000 году Всемирный банк сообщил, что одно мероприятие по спасению банков обходится в среднем в 12,8% ВВП:

Правительства и, следовательно, в конечном итоге налогоплательщики [ sic ] в значительной степени взяли на себя прямые издержки краха банковской системы. Эти затраты были большими: в нашей выборке из 40 стран правительства потратили в среднем 12,8 процента национального ВВП на очистку своих финансовых систем.

Примеры

• 1970 – Центральная железная дорога Пенсильвании
• 1971 – Корпорация Локхид.
• 1980 – Корпорация Крайслер
• 1984 – Континентальный Иллинойс
• 1991 - Компания по страхованию жизни Executive Life оценивает других страховщиков штатами.
• 1995 – Спасение Мексики
• 1997 – Спасение Южной Кореи
• 1997 – Спасение Индонезии
• 1998 г. – Долгосрочное управление капиталом со стороны банков и инвестиционных домов, а не государства (см. ссылку).
• 1998 – Спасение Бразилии
• 2000 – Спасение Аргентины
• 2001 – Спасение Бразилии
• 2002 – Спасение Бразилии
• 2003 – Пармалат
• 2008 – Компания Bear Stearns, Inc.
• 2008 – Fannie Mae и Фредди Мак
• 2008 г. – Goldman Sachs Group, Inc., созданная федеральным правительством США и Berkshire Hathaway.
• 2008 – Morgan Stanley получил помощь от Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.
• 2008–2009 гг. - American International Group, Inc. несколько раз
• 2008 г. – Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 г.
• на 2008–2008 гг. Пакет помощи банкам Соединенного Королевства
• 2008 – Ситигруп Инк.
• 2008 – Королевский банк Шотландии
• 2008 – Галифакс Банк Шотландии
• 2008 г. - General Motors Corporation и Chrysler LLC : хотя технически это не финансовая помощь, промежуточный кредит правительство США предоставило автопроизводителям ; Многие называют это спасением.
• 2009 - Bank of America помогает покрыть известные убытки, которые были намного больше, чем сообщалось акционерам, понесенных им в результате выкупа Merrill Lynch.
• 2009 г. - держатели облигаций CIT Group получили 3 миллиарда долларов в попытке избежать банкротства, которое было лишь отложено.
• 2009 – Дубай и Dubai World получили помощь от Абу-Даби.

Спасение ирландских банков

Основная статья: Ирландский банковский кризис 2008–2011 гг.

Ирландский банковский кризис 2008 года имеет сходство с другими банковскими кризисами, но он уникален тем, что это был первый банковский кризис в стране, входившей в еврозону. Это привело к тому, что ирландское правительство и центральный банк столкнулись с уникальными ограничениями, когда разразился кризис. Экономический спад в Ирландии после 2008 года также был необычайно крутым. Влияние на кредит правительства Ирландии было настолько серьезным, что оно было вынуждено обратиться за помощью к Европейскому Союзу и МВФ.

Шведское банковское спасение

В 1991 и 1992 годах жилищный пузырь в Швеции сдулся, что привело к серьезному кредитному кризису и повсеместной неплатежеспособности банков. Причины были аналогичны причинам кризиса субстандартного ипотечного кредитования 2007–2008 годов. В ответ правительство предприняло следующие действия:

• Правительство Швеции взяло на себя безнадежные банковские долги, но банкам пришлось списать убытки и выдать долю собственности ( обыкновенные акции государству ). Акционеров обычно уничтожали, но держатели облигаций были защищены.
• Когда позже проблемные активы были проданы, прибыль пошла к налогоплательщикам , и правительство смогло позже вернуть больше денег, продав свои акции в компаниях в ходе публичного размещения акций .
• Правительство объявило, что оно будет гарантировать все банковские депозиты и кредиторов 114 банков страны.
• Швеция сформировала новое агентство для надзора за учреждениями, нуждавшимися в рекапитализации, и еще одно для продажи активов, в основном недвижимости, которые банки держали в качестве залога.

Первоначально стоимость финансовой помощи составила около 4% ВВП Швеции, а затем снизилась до 0–2% ВВП, в зависимости от различных предположений о стоимости акций, которые были проданы при приватизации национализированных банков.

Кризис сбережений и кредитов в США

В конце 1980-х и начале 1990-х годов более 1000 сберегательных учреждений обанкротились в результате кризиса сбережений и кредитов . В ответ в 1989 году США учредили « Resolution Trust Corporation» (RTC). Стоимость этой помощи для налогоплательщиков оценивалась в 132,1 миллиарда долларов.

TARP и связанные с ним программы в США

Основная статья: Программа помощи проблемным активам

В 2008 и 2009 годах Казначейство США и Федеральная резервная система оказали помощь многочисленным огромным банкам и страховым компаниям, а также General Motors и Chrysler . Конгресс по настоятельному требованию президента США Джорджа Буша принял Программу помощи проблемным активам (TARP), утвержденную на сумму 700 миллиардов долларов. Банковский сектор выплатил деньги к декабрю 2009 года, а TARP фактически вернул прибыль налогоплательщикам. К октябрю 2010 года отдельная помощь Fannie Mae и Freddie Mac , которые занимаются страхованием ипотечных кредитов, составила 135 миллиардов долларов.

Вопрос федеральной помощи банкам и крупным корпорациям стал основным вопросом на выборах, причем движение «Чайная партия», в частности, сосредоточило свою атаку на финансовой помощи.

Капитальный капитализм

Капитализм финансовой помощи возникает, когда экономика настолько вышла из равновесия, что единственный способ стабилизировать систему — это государственная поддержка бизнеса и домохозяйств. Удерживая экономику на плаву с помощью таких искусственных средств, можно обойти шумпетеровское творческое разрушение , и неэффективные фирмы, принимающие чрезмерные риски, продолжают работать, тем самым отрицая один из основных элементов нормального капиталистического развития.

Поддержка может прийти в форме покупки токсичных активов, как в 2008 году, а также через создание денег, как в программе количественного смягчения Федеральной резервной системы и других центральных банков. Эта программа увеличила активы Федеральной резервной системы с 0,8 триллиона долларов в сентябре 2008 года до 9 триллионов долларов к маю 2022 года, или в одиннадцать раз. В 2020 году помощь повторилась с той разницей, что на этот раз финансовую поддержку также получили малый бизнес и домохозяйства.

См. также

Специфический:

• Кризис автомобильной промышленности 2008–2009 гг.
• Коричневая помощь
• Кредит Лионне
• Финансирование под залог должника
• Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 г.
• Рецессия конца 2000-х
• Лимонный социализм
• Кризис субстандартного ипотечного кредитования

Общий:

• Банкротство
• Пузырь (экономика)
• Денежный поток
• Финансовый кризис
• Кредитор последней инстанции
• Национализация
• Рекапитализация
• Крах фондового рынка

Дальнейшее чтение

• «Финансовый кризис: придирки к БРЕЗЕНТУ: Конгресс спорит о том, как лучше всего избежать финансового Армагеддона» , The Economist , 23 сентября 2008 г.
• «За спасением» - СЕЙЧАС на канале PBS 26 сентября 2008 г.
• Ланчестер, Джон , «Изобретение денег: как ереси двух банкиров стали основой нашей современной экономики», The New Yorker , 5 и 12 августа 2019 г., стр. 28–31.
• Муоло, Пол (2008). Спасение в размере 700 миллиардов долларов . Нью-Йорк: Джон Уайли и сыновья. ISBN  978-0470462560 .
• Исследование МВФ в Лаеване и Валенсии, сентябрь 2008 г.
• Райт, Роберт Э. изд. Спасение: государственные деньги, частная прибыль (Нью-Йорк: издательство Колумбийского университета, 2009).
• Райт, Роберт Э. Фубарномика: беззаботный и серьезный взгляд на экономические недуги Америки (Буффало, Нью-Йорк: Прометей, 2010).
• Оценка государственной поддержки канадских банков во время финансового кризиса, проведенная Канадским центром альтернативной политики.

Внешние ссылки

• The Bailout Reader – ресурс против финансовой помощи с либертарианской точки зрения.
• Bailout Bandwagon на YouTube – видео -сатира о спасательных мерах и их экономическом влиянии на обычных граждан.

Соединенные Штаты

• Общий объем помощи США – 29,616 триллиона долларов.
• Новый курс в 21 веке