Специальный дивиденд
 | Эта статья может быть слишком технической для понимания большинства читателей . ( Март 2022 г. ) |
Специальный дивиденд — это выплата, осуществляемая компанией своим акционерам , которую компания заявляет как отдельную от типичного повторяющегося цикла дивидендов , если таковой имеется для компании.
Обычно, когда компания повышает размер своих обычных дивидендов, инвесторы ожидают, что это означает устойчивый рост. Однако в случае специальных дивидендов компания сигнализирует, что это разовая выплата. Таким образом, специальные дивиденды не оказывают заметного влияния на оценку или расчет доходности , если только сумма не велика — в этом случае они заметно влияют на оценку, поскольку представляют собой прямое и значительное истощение активов компании. Обычно специальные дивиденды распределяются, если компания имеет исключительно высокие доходы , которые она желает распределить между акционерами, или если она вносит изменения в свою финансовую структуру, например, в коэффициент долга .
Ярким примером специальных дивидендов были дивиденды в размере 3 долларов, объявленные Microsoft в 2004 году, чтобы частично освободить ее баланс от большого остатка денежных средств. [1] Более свежий пример специального дивиденда — это дивиденд в размере 1 доллара, объявленный SAIC (американской компанией) в 2013 году, незадолго до того, как она разделила свой бизнес по производству решений на новую компанию под названием Leidos . [2] Впоследствии, в 2020 году NortonLifeLock Inc (NASDAQ: NLOK ) выплатила специальные дивиденды в размере 12 долларов США на акцию в рамках своей цели по возврату доходов после уплаты налогов от продажи своих активов Enterprise Security компании Broadcom. [3]
Дата платежа
[ редактировать ]Для специальных дивидендов дата экс-дивиденда устанавливается в соответствии с размером дивиденда по отношению к цене ценной бумаги, а дивиденды или выплаты менее 25% подпадают под действие «обычных» правил для дат экс-дивиденда.
Однако на дивиденды или выплаты более 25% распространяются «специальные» правила в отношении дат без дивидендов. Основное отличие здесь состоит в том, что для этих более крупных распределений или дивидендов дата выплаты дивидендов устанавливается на следующий день после выплаты (при этом день выплаты является «датой выплаты»). [4]
Для этих более крупных «специальных дивидендов» дата выплаты дивидендов обычно наступает через один торговый день по акциям после даты выплаты дивидендов. Дата выплаты дивидендов наступает через некоторое время после даты записи дивидендов. Акции будут торговаться на основе экс-распределения (с поправкой на сумму выплаченных дивидендов) в торговый день после даты выплаты дивидендов и в дальнейшем.
Чтобы иметь право на специальный дивиденд в размере менее 25% от цены акций, вам необходимо быть акционером на дату регистрации. Чтобы стать держателем акций на дату регистрации, ваша покупка должна была быть совершена как минимум за два рабочих дня до даты регистрации, и вы все равно должны были бы владеть ею в этот день. Датой экс-дивиденда, то есть первой датой, когда новый покупатель акций не будет иметь права на получение дивидендов, является рабочий день, предшествующий дате регистрации ( см. в дате экс-дивиденда исключения ).
Однако в случае специального дивиденда в размере 25% и более применяются совершенно иные особые правила. Если вы продаете акции после даты регистрации, но до даты выплаты дивидендов, ваши акции будут проданы с бухгалтерской записью, которую иногда называют «счетом к оплате», что означает (хотя компания выплатит дивиденды на ваш счет, если вы являетесь зарегистрированным акционером на дату, предшествующую дате регистрации, за два рабочих дня), ваш счет должен, в свою очередь, передать сумму этого дивиденда покупателю ваших акций. И наоборот, если вы покупаете акции после даты регистрации, но до даты выплаты больших специальных дивидендов, вы имеете право на дивиденды и получите их в рамках надлежащего процесса выставления счета.
Как и в случае со всеми дивидендами, если вы продаете свои акции до даты выплаты дивидендов, в течение установленного срока, вы отказываетесь от своего права на дивиденды. Самый ранний срок, когда вы можете продать свои акции и при этом иметь право на специальный дивиденд, — это дата, когда акции начинают торговаться на основе экс-распределения, или, как правило, через день после даты выплаты дивидендов, в дату экс-дивиденда.
Проще говоря, право собственности на «дату регистрации» обычно, но не всегда (из-за крупных специальных дивидендов), определяет, кто имеет право на дивиденды. Экс-дивидендная дата всегда определяет, кто в конечном итоге имеет право на получение дивидендов.
Связь с опционными контрактами на акции
[ редактировать ]Специальные дивиденды отличаются от обычных денежных дивидендов тем, что только первые вызывают корректировку цен исполнения опционных контрактов. [5] Это связано с тем, что особых дивидендов не ожидается, и, следовательно, это приведет к неожиданной передаче богатства от тех, кто владеет опционами колл, к тем, кто их продал (наоборот для опционов пут).
Например, скажем, цена XYZ сегодня составляет 40 долларов, а специальные дивиденды составляют 1 доллар. Поскольку держатели опционов колл не имеют права на дивиденды, держатель опциона на покупку акций XYZ по цене 30 долларов не получит специальный дивиденд в размере 1 доллара. Однако после выплаты денежных дивидендов (при прочих равных условиях) XYZ упадет до 39 долларов, поскольку он выплатил 1 доллар своей стоимости. Однако опцион на покупку акции стоимостью 39 долларов по цене 30 долларов стоит меньше, чем опцион на покупку акции стоимостью 40 долларов по цене 30 долларов. Таким образом, на биржах опционов есть формулы для соответствующей корректировки контрактов при выплате специальных дивидендов. В этом случае опцион колл на покупку по цене 30 долларов будет конвертирован в опцион колл на покупку по цене 29 долларов, что сохранит стоимость опциона примерно той же.
Регулярные денежные дивиденды не приводят к таким корректировкам опционного контракта. Это происходит потому, что рынок ожидает, что они произойдут, и поэтому они включены в опционную премию. В каком-то смысле покупатель опциона колл на акции, по которым выплачиваются регулярные денежные дивиденды, получает «скидку покупателя».
См. также
[ редактировать ]- Дивиденды
- Дивидендное покрытие
- Налог на дивиденды
- Дивидендные единицы
- Дивидендная доходность
- План реинвестирования дивидендов или DRIP
- Ликвидационные дивиденды
- Выкуп акций
Сноски
[ редактировать ]- ^ «Microsoft обрисовывает квартальные дивиденды, четырехлетний план обратного выкупа акций и специальные дивиденды акционерам» . PressPass — Информация для журналистов . Майкрософт. 20 июля 2004 года . Проверено 9 ноября 2006 г.
- ^ Чу, Стив (5 апреля 2013 г.). «САИ - Ise.com» (PDF) . Исе . Проверено 25 мая 2013 г.
- ^ «NortonLifeLock объявляет специальные дивиденды в размере 12 долларов» . www.businesswire.com . 09.01.2020 . Проверено 2 февраля 2022 г.
- ^ http://www.finra.org/web/groups/industry/@ip/@reg/@notice/documents/notices/p003997.pdf [ только URL-адрес PDF ]
- ^ "Образование" .