Модель IS – LM

Кривая IS движется вправо, вызывая более высокие процентные ставки (i) и расширение «реальной» экономики (реального ВВП или Y).

Модель IS-LM , или модель Хикса-Хансена , представляет собой двумерную макроэкономическую модель , которая используется в качестве педагогического инструмента при обучении макроэкономике. Модель IS-LM показывает взаимосвязь между процентными ставками и объемом производства в краткосрочном периоде в закрытой экономике . Пересечение кривых « инвестиции – сбережения » (IS) и « предпочтение ликвидности – денежная масса » (LM) иллюстрирует « общее равновесие », при котором предполагаемое одновременное равновесие возникает как на товарном, так и на денежном рынках. Модель IS-LM показывает важность различных шоков спроса (включая влияние денежно-кредитной политики и налогово-бюджетной политики ) на объем производства и, следовательно, предлагает объяснение изменений национального дохода в краткосрочном периоде, когда цены фиксированы или устойчивы . Следовательно, модель можно использовать в качестве инструмента для определения потенциальных уровней соответствующей политики стабилизации. Он также используется в качестве строительного блока для измерения спроса в экономике в более комплексных моделях, таких как модель AD–AS .

Модель была разработана Джоном Хиксом в 1937 году и позже была расширена Элвином Хансеном как математическое представление кейнсианской макроэкономической теории . В период с 1940-х по середину 1970-х годов это была ведущая основа макроэкономического анализа. Сегодня его общепринято считать несовершенным, и он практически отсутствует в преподавании на продвинутых экономических уровнях и в макроэкономических исследованиях, но он по-прежнему является важным педагогическим вводным инструментом в большинстве учебников по макроэкономике для студентов.

Поскольку денежно-кредитная политика с 1980-х и 1990-х годов обычно не пытается нацелить денежную массу, как предполагалось в исходной модели IS-LM, а вместо этого напрямую нацелена на уровень процентных ставок, некоторые современные версии модели изменили интерпретацию (а в некоторых случаях даже название) кривой LM, представляя ее вместо этого просто как горизонтальную линию, показывающую выбор процентной ставки центральным банком. Это позволяет упростить динамическую корректировку и предположительно более точно отражает поведение реальных современных центральных банков.

История

Модель IS – LM была представлена ​​на конференции Эконометрического общества, проходившей в Оксфорде в сентябре 1936 года. Рой Харрод , Джон Р. Хикс и Джеймс Мид представили доклады.описание математических моделей, пытающихся обобщить Джона Мейнарда Кейнса « Общую теорию занятости, процента и денег» . Хикс, который видел черновик статьи Харрода, изобрел модель IS – LM (первоначально используя аббревиатуру «LL», а не «LM»). Позже он представил его в«Г-н Кейнс и классика: предлагаемая интерпретация». Хикс и Элвин Хансен развили эту модель в 1930-х и начале 1940-х годов. Хансен расширяет предыдущий вклад. Модель стала центральным инструментом макроэкономического обучения на многие десятилетия. В период с 1940-х по середину 1970-х годов это была ведущая основа макроэкономического анализа. Это особенно подходило для иллюстрации дебатов 1960-х и 1970-х годов между кейнсианцами и монетаристами о том, какая фискальная или монетарная политика была наиболее эффективной для стабилизации экономики . Позже этот вопрос исчез из поля зрения и стал играть лишь скромную роль в дискуссиях о краткосрочных колебаниях.

Модель IS-LM предполагает фиксированный уровень цен и, следовательно, сама по себе не может использоваться для анализа инфляции. Это не имело большого значения в 1950-х и начале 1960-х годов, когда инфляция не была важной проблемой, но стало проблематичным с ростом уровня инфляции в конце 1960-х и 1970-х годах, что привело к расширению модели, включив в нее также совокупное предложение в той или иной форме. например, в форме модели AD-AS , которую можно рассматривать как модель IS-LM с добавленной стороной предложения, объясняющей рост уровня цен.

Одним из основных предположений модели IS-LM является то, что центральный банк ориентируется на денежную массу. Однако фундаментальное переосмысление политики центральных банков произошло с начала 1990-х годов, когда центральные банки в целом изменили стратегии в сторону таргетирования инфляции, а не роста денежной массы и использования правила процентной ставки для достижения своей цели. Поскольку центральные банки начали уделять мало внимания денежной массе при принятии решений о своей политике, эта особенность модели становилась все более нереалистичной и иногда сбивала с толку студентов. Дэвид Ромер в 2000 году предложил заменить традиционную структуру IS-LM моделью IS-MP , заменив кривую LM с положительным наклоном горизонтальной кривой MP (где MP означает «денежно-кредитная политика»). Он утверждал, что у нее есть несколько преимуществ по сравнению с традиционной моделью IS-LM. Джон Б. Тейлор независимо дал аналогичную рекомендацию в том же году. После 2000 года это привело к различным модификациям модели во многих учебниках, заменив традиционную кривую LM и историю о центральном банке, влияющем на уровень процентных ставок косвенно через контроль предложения денег на денежном рынке, на более реалистичную модель. Центральный банк напрямую определяет процентную ставку как экзогенную переменную.

Сегодня модель IS-LM практически отсутствует в макроэкономических исследованиях, но она по-прежнему является основным концептуальным вводным инструментом во многих учебниках по макроэкономике.

Формирование

Точка пересечения графиков IS и LM представляет собой краткосрочное равновесие в реальном и денежном секторах (хотя и не обязательно в других секторах, таких как рынки труда): и товарный рынок, и денежный рынок находятся в равновесии. Это равновесие дает уникальную комбинацию процентной ставки и реального ВВП .

Кривая IS (инвестиционно-сберегающая)

Кривая IS представлена ​​равновесием на рынке капитала и кейнсианской перекрестной диаграммой.

Кривая IS показывает взаимосвязь между процентными ставками и плановыми инвестициями, а также национальным доходом и объемом производства.

Для кривой инвестиций–сбережений независимой переменной является процентная ставка, а зависимой переменной – уровень дохода. Кривая IS изображена с наклоном вниз, где процентная ставка r расположена на вертикальной оси, а ВВП (валовой внутренний продукт: Y ) — на горизонтальной оси. Кривая IS представляет собой точку , где общие расходы ( потребительские расходы + запланированные частные инвестиции + государственные закупки + чистый экспорт) равны общему объему выпуска (реальный доход, Y или ВВП).

Кривая IS также представляет собой равновесие, при котором общий объем частных инвестиций равен общему объему сбережений, при этом сбережения равны потребительским сбережениям плюс государственные сбережения (бюджетный профицит) плюс иностранные сбережения (торговый профицит). Уровень реального ВВП (Y) определяется по этой линии для каждой процентной ставки . Каждый уровень реальной процентной ставки будет генерировать определенный уровень инвестиций и расходов: более низкие процентные ставки стимулируют рост инвестиций и расходов. Мультипликативный эффект увеличения инвестиций в основной капитал в результате более низкой процентной ставки увеличивает реальный ВВП. Это объясняет нисходящий наклон кривой IS. Таким образом, кривая IS показывает причинную связь между процентными ставками и запланированными инвестициями в основной капитал с ростом национального дохода и производства.

Кривая IS определяется уравнением

$Y=C\left({Y}-{T(Y)}\right)+I\left({r}\right)+G+NX(Y),$

где Y представляет доход, $C(Y-T(Y))$ представляет собой увеличение потребительских расходов в зависимости от располагаемого дохода (доход Y за вычетом налогов T ( Y ), которые сами по себе положительно зависят от дохода), $I(r)$ представляет собой уменьшение инвестиций в бизнес в зависимости от реальной процентной ставки, G представляет собой государственные расходы, а NX ( Y ) представляет собой чистый экспорт (экспорт минус импорт), уменьшающийся в зависимости от дохода (уменьшающийся, поскольку импорт является возрастающей функцией дохода).

Кривая LM (ликвидность-деньги)

Диаграмма равновесия денежного рынка.

Кривая LM показывает комбинации процентных ставок и уровней реального дохода, при которых денежный рынок находится в равновесии. Он показывает, где спрос на деньги равен предложению денег. Для кривой LM независимой переменной является доход, а зависимой переменной — процентная ставка.

На диаграмме равновесия денежного рынка функция предпочтения ликвидности представляет собой готовность хранить наличные деньги. Функция предпочтения ликвидности имеет нисходящий наклон (т. е. готовность хранить наличные деньги увеличивается по мере снижения процентной ставки). Два основных элемента определяют необходимое количество остатков денежных средств:

1. Требование денег для транзакций: это включает в себя как (а) готовность хранить наличные для повседневных транзакций, так и (б) меры предосторожности (спрос на деньги в случае чрезвычайных ситуаций). Спрос на транзакции положительно связан с реальным ВВП. Поскольку ВВП считается экзогенным по отношению к функции предпочтения ликвидности, изменения ВВП смещают кривую.
2. Спекулятивный спрос на деньги: это готовность хранить наличные деньги вместо ценных бумаг в качестве актива для инвестиционных целей. Спекулятивный спрос обратно пропорционален процентной ставке. По мере роста процентной ставки альтернативные издержки хранения денег, а не инвестирования в ценные бумаги, увеличиваются. Таким образом, по мере роста процентных ставок спекулятивный спрос на деньги падает.

Денежная масса определяется решениями центрального банка и готовностью коммерческих банков предоставлять кредиты. Денежная масса фактически совершенно неэластична по отношению к номинальным процентным ставкам. Таким образом, функция денежной массы представлена ​​в виде вертикальной линии – денежная масса является константой, не зависящей от процентной ставки, ВВП и других факторов. Математически кривая LM определяется уравнением $M/P=L(i,Y)$, где предложение денег представлено как реальная сумма M / P (в отличие от номинальной суммы M ), где P представляет уровень цен , а L представляет собой реальный спрос на деньги, который является некоторой функцией процентной ставки и уровень реальных доходов.

Увеличение ВВП смещает функцию предпочтения ликвидности вправо и, следовательно, увеличивает процентную ставку. Таким образом, функция LM имеет положительный наклон.

Смены

правительства Одна из гипотез состоит в том, что дефицитные расходы (« фискальная политика ») имеют эффект, аналогичный эффекту более низкой нормы сбережений или увеличения частных инвестиций в основной капитал, увеличивая объем спроса на товары при каждой отдельной процентной ставке. Увеличение дефицита национального правительства смещает кривую IS вправо. Это повышает равновесную процентную ставку (с i ₁ до i ₂ ) и национальный доход (с Y ₁ до Y ₂ ), как показано на графике выше. Равновесный уровень национального дохода на диаграмме IS–LM называется совокупным спросом .

Кейнсианцы утверждают, что расходы могут на самом деле «привлекать» (поощрять) частные инвестиции в основной капитал посредством эффекта акселератора , который способствует долгосрочному росту. Более того, если государственный дефицит расходуется на продуктивные государственные инвестиции (например, в инфраструктуру или общественное здравоохранение), эти расходы напрямую и в конечном итоге увеличивают потенциальный объем производства, хотя и не обязательно больше (или меньше), чем могли бы дать потерянные частные инвестиции. Степень вытеснения зависит от формы кривой LM. Сдвиг кривой IS вдоль относительно плоской кривой LM может существенно увеличить выпуск при небольшом изменении процентной ставки. С другой стороны, сдвиг вправо кривой IS вдоль вертикальной кривой LM приведет к повышению процентных ставок, но не к изменению объема производства (этот случай представляет собой « взгляд казначейства »).

Сдвиги кривой IS вправо также являются результатом экзогенного увеличения инвестиционных расходов (т.е. по причинам, отличным от процентных ставок или доходов), потребительских расходов и экспортных расходов людей, не входящих в моделируемую экономику, а также экзогенного снижения расходы на импорт. Таким образом, они тоже повышают как равновесный доход, так и равновесную процентную ставку. Конечно, изменения этих переменных в противоположном направлении сдвигают кривую IS в противоположном направлении.

Модель IS-LM также учитывает роль денежно-кредитной политики . Если предложение денег увеличивается, это смещает кривую LM вниз или вправо, снижая процентные ставки и повышая равновесный национальный доход. Кроме того, экзогенное снижение предпочтения ликвидности, возможно, из-за совершенствования технологий транзакций, приводит к смещению вниз кривой LM и, таким образом, к увеличению доходов и снижению процентных ставок. Изменения этих переменных в противоположном направлении сдвигают кривую LM в противоположную сторону.

Модель IS – LM с процентным таргетингом центрального банка

Тот факт, что современные центральные банки обычно не нацелены на денежную массу, как предполагалось в исходной модели IS-LM, а вместо этого проводят свою денежно-кредитную политику, напрямую управляя процентной ставкой, привел к усилению критики традиционной схемы IS-LM с тех пор, как 2000 г., поскольку он устарел и сбивает с толку студентов. В некоторых учебниках традиционная кривая LM, полученная на основе явной истории равновесия денежного рынка, была заменена кривой LM, просто показывающей уровень процентной ставки, определенный центральным банком. Примечательно, что именно так обстоит дело в Оливье Бланшара. широко используемом произведении учебник среднего уровня « Макроэкономика » с 7-го издания в 2017 году.

В этом случае кривая LM становится горизонтальной на уровне процентной ставки, выбранном центральным банком, что обеспечивает более простую динамику. Кроме того, уровень процентной ставки, измеренный по вертикальной оси, можно интерпретировать либо как номинальную, либо как реальную процентную ставку, в последнем случае позволяя инфляции простым способом войти в модель IS – LM. Уровень выпуска по-прежнему определяется пересечением кривых IS и LM. Кривая LM может сдвинуться из-за изменения денежно-кредитной политики или, возможно, изменения инфляционных ожиданий, тогда как кривая IS, как и в традиционной модели, может сдвинуться либо из-за изменения фискальной политики, влияющей на государственное потребление или налогообложение, либо из-за шоков, влияющих на частное потребление или инвестиции (или, в версии открытой экономики, чистый экспорт). Кроме того, в модели проводится различие между политической процентной ставкой, определяемой центральным банком, и рыночной процентной ставкой, которая имеет решающее значение для инвестиционных решений фирм и которая равна политической процентной ставке плюс премия, которую можно интерпретировать как премию за риск или мера рыночной власти или других факторов, влияющих на бизнес-стратегии коммерческих банков. Эта премия позволяет шокам в финансовом секторе передаваться на товарный рынок и, следовательно, влиять на совокупный спрос.

Подобные модели, хотя и называются немного другими именами, встречаются в учебниках Чарльза Джонса. и Венди Карлин и Дэвид Соскис и проект CORE Econ . Параллельно в текстах Акиры Вирапаны и Стивена Уильямсона изложены подходы, в которых кривая LM заменяется правилом реальной процентной ставки.

Включение в более крупные модели

Сама по себе традиционная модель IS-LM используется для изучения краткосрочного периода, когда цены фиксированы или устойчивы и инфляция не принимается во внимание. Кроме того, эта модель часто используется как подмодель более крупных моделей, обеспечивающих гибкий уровень цен . Добавление отношения предложения позволяет использовать модель как для краткосрочного, так и для среднесрочного анализа экономики или использовать другую терминологию: классический и кейнсианский анализ.

Основным примером этого является модель совокупного спроса-совокупного предложения – модель AD–AS . В модели совокупного спроса и совокупного предложения каждая точка на кривой совокупного спроса является результатом модели IS – LM для совокупного спроса Y на основе определенного уровня цен. Начиная с одной точки на кривой совокупного спроса, при определенном уровне цен и объеме совокупного спроса, подразумеваемом моделью IS-LM для этого уровня цен, если рассматривать более высокий потенциальный уровень цен, в модели IS-LM реальный денежная масса M/P будет ниже и, следовательно, кривая LM сместится выше, что приведет к снижению совокупного спроса, измеряемого горизонтальным расположением пересечения IS-LM; следовательно, при более высоком уровне цен уровень совокупного спроса ниже, поэтому кривая совокупного спроса имеет отрицательный наклон.

В учебнике Дарона Аджемоглу , Дэвида Лейбсона и Джона А. Листа «Макроэкономика» 2018 года соответствующая модель, сочетающая традиционную установку IS-LM с соотношением изменяющегося уровня цен, называется моделью IS-LM-FE (FE означает «полное равновесие»).

Модели типа AD-AS с инфляцией вместо уровня цен

Во многих современных учебниках традиционная диаграмма AD-AS заменена вариантом, в котором переменными являются не выпуск и уровень цен, а выпуск и инфляция (т. е. изменение уровня цен). В этом случае соотношение, соответствующее кривой AS, обычно выводится из зависимости кривой Филлипса между инфляцией и разрывом в безработице. Поскольку политики и экономисты обычно обеспокоены уровнем инфляции, а не фактическим уровнем цен, эта формулировка считается более подходящей. Этот вариант часто называют динамической моделью AD-AS. но могут иметь и другие названия. Оливье Бланшар в своем учебнике использует термин модель IS–LM–PC (PC означает кривую Филлипса). Другие, в том числе Карлин и Соскис, называют ее «новой кейнсианской моделью с тремя уравнениями». три уравнения представляют собой соотношение IS, часто дополненное термином, который учитывает ожидания, влияющие на спрос, правило денежно-кредитной политики (процента) и краткосрочную кривую Филлипса.

Вариации

Модель IS-LM-NAC

В 2016 году Роджер Фармер и Константин Платонов представили так называемую модель IS-LM-NAC (NAC означает «условия отсутствия арбитража», в случае между физическим капиталом и финансовыми активами), в которой долгосрочный эффект денежно-кредитной политики зависит от о том, как люди формируют убеждения. Модель была попыткой интегрировать явление вековой стагнации в модель IS-LM. В то время как в модели IS-LM высокий уровень безработицы будет временным явлением, вызванным устойчивыми заработными платами и ценами, в модели IS-LM-NAC высокий уровень безработицы может быть постоянной ситуацией, вызванной пессимистическими убеждениями – частным случаем того, что Кейнс называл «животным». духи . Модель была частью более широкой исследовательской программы, изучающей, как убеждения могут независимо влиять на макроэкономические результаты.

См. также

• Кейнсианский крест
• Модель AD–IA
• Модель Манделла – Флеминга
• Национальные сбережения
• Комплекс мер политики

Дальнейшее чтение

• Барро, Роберт Дж. (1984). «Кейнсианская теория деловых колебаний» . Макроэкономика . Нью-Йорк: Джон Уайли. стр. 487–513 . ISBN  978-0-471-87407-2 .
• Бланшар, Оливье (2021). «Товары и финансовые рынки: модель IS-LM». Макроэкономика (Восьмое, глобальное изд.). Харлоу, Англия: Пирсон. стр. 107–126. ISBN  978-0-134-89789-9 .
• Хикс, младший (1937). «Г-н Кейнс и «классика»: предлагаемая интерпретация». Эконометрика . 5 (2): 147–159. дои : 10.2307/1907242 . JSTOR   1907242 .
• Кругман, Пол (9 октября 2011 г.). «ИС-ЛМентарий» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 1 октября 2020 г.
• Лейонхувуд, Аксель (1983). «Что не так с IS/LM?» . В Фитусси, Жан-Поль (ред.). Современная макроэкономическая теория . Оксфорд: Блэквелл. стр. 49–90 . ISBN  978-0-631-13158-8 .
• Мэнкью, Николас Грегори (2022). «Совокупный спрос I+II». Макроэкономика (Одиннадцатое, международное изд.). Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Worth Publishers, Macmillan Learning. стр. 283–334. ISBN  978-1-319-26390-4 .
• Ромер, Дэвид (2000). «Кейнсианская макроэкономика без кривой LM» . Журнал экономических перспектив . 14 (2): 149–170. дои : 10.1257/jep.14.2.149 . ISSN   0895-3309 .
• Смит, Уоррен Л. (1956). «Графическое изложение полной кейнсианской системы». Южный экономический журнал . 23 (2): 115–125. дои : 10.2307/1053551 . JSTOR   1053551 .
• Врой, Мишель де; Гувер, Кевин Д. , ред. (2004). Модель IS-LM: ее взлет, падение и странное постоянство . Дарем: Издательство Университета Дьюка. ISBN  978-0-8223-6631-7 .
• Янг, Уоррен; Зильберфарб, Бен-Цион, ред. (2000). IS-LM и современная макроэкономика . Новейшая экономическая мысль. Том. 73. Springer Science & Business Media. дои : 10.1007/978-94-010-0644-6 . ISBN  978-0-7923-7966-9 .

Внешние ссылки

• Кругман, Пол. Что-то есть в макроэкономике : объяснение модели и ее роли в понимании макроэкономики.
• Кругман, Пол. IS-LMentary – базовое объяснение модели и ее использования.
• Винс, Элмер Г. Модель IS – LM – интерактивная онлайн-модель канадской экономики IS – LM.