Закон о золотом резерве
 | |
| Другие короткие названия | Закон о золотом резерве 1934 года |
|---|---|
| Длинное название | Закон о защите валютной системы Соединенных Штатов, обеспечении лучшего использования запасов монетарного золота Соединенных Штатов и для других целей. |
| Сокращения (разговорный) | ИГРА |
| Прозвища | Закон о золотом резерве (девальвация) |
| Принят | 73- й Конгресс США |
| Эффективный | 30 января 1934 г. |
| Цитаты | |
| Публичное право | Паб. L. 73–87 |
| Уставы в целом | 48 Stat. 337 |
| Законодательная история | |
| |
США Закон о золотом резерве от 30 января 1934 года требовал, чтобы все золото и золотые сертификаты, принадлежащие Федеральной резервной системе, были сданы и переданы единоличному праву Министерства финансов США . Он также запретил Казначейству и финансовым учреждениям обменивать долларовые банкноты на золото, учредил Валютный стабилизационный фонд под контролем Казначейства для контроля стоимости доллара без помощи (или одобрения) Федеральной резервной системы и уполномочил президента создать золотой фонд. стоимость доллара по объявлению. [ 1 ] [ 2 ]
Сразу после принятия закона президент Франклин Д. Рузвельт изменил установленную законом цену золота с 20,67 доллара за тройскую унцию до 35 долларов. Это изменение цен побудило золотодобывающих компаний во всем мире расширять производство, а иностранцев — экспортировать свое золото в Соединенные Штаты, одновременно обесценивая доллар США из-за увеличения инфляции. Увеличение золотых резервов из-за изменения цен привело к большому накоплению золота в Федеральной резервной системе и Казначействе США, большая часть которого хранилась в Хранилище слитков США в Форт-Ноксе и других местах. Увеличение золотых резервов увеличило денежную массу , снизив реальные процентные ставки, что, в свою очередь, увеличило инвестиции в товары длительного пользования.
Годом ранее, в 1933 году, Указ № 6102 объявил уголовным преступлением для граждан США владение золотом или торговлю им в любой точке мира, за исключением некоторых ювелирных изделий и коллекционных монет. Эти запреты были смягчены, начиная с 1964 года - 24 апреля 1964 года золотые сертификаты снова были разрешены частным инвесторам, хотя обязательство платить держателю сертификата по требованию золотыми монетами не выполнялось. К 1975 году американцы снова могли свободно владеть золотом и торговать им.
Экономическое историческое повествование США
[ редактировать ]
Соединенные Штаты все еще страдали от негативных последствий краха фондового рынка 1929 года В 1934 году, когда был принят Закон о золотом резерве, . Перед президентом Рузвельтом стояла задача снизить безработицу , повысить заработную плату и увеличить денежную массу, но в этом его ограничивала строгая приверженность Соединенных Штатов золотому стандарту. [ 3 ] Закон о золотом резерве, который запрещал экспорт золота, ограничивал право собственности на золото и останавливал конвертацию золота в бумажные деньги, помог ему преодолеть это препятствие. [ 3 ] Этот закон ратифицировал предыдущий Указ 6102 , который требовал обмена почти всего золота на бумажные деньги.
Сразу после принятия закона президент переоценил цену золота до 35 долларов за тройскую унцию. Эта девальвация доллара резко увеличила темпы роста валового национального продукта (ВНП) с 1933 по 1941 год. Между 1933 и 1937 годами ВНП в Соединенных Штатах рос в среднем более чем на 8 процентов. [ 4 ] Этот рост реального производства обусловлен главным образом ростом денежной массы М1, которая росла в среднем на 10 процентов в год в период с 1933 по 1937 год. [ 4 ] Традиционные представления о восстановлении после Великой депрессии предполагают, что этот рост был обусловлен фискальной политикой и участием Соединенных Штатов во Второй мировой войне . Фридман и Шварц утверждали, что «быстрые темпы [роста денежной массы] в течение трёх лет подряд с июня 1933 по июнь 1936 года... были следствием притока золота, вызванного переоценкой золота, а также бегством капитала в США». [ 4 ] Казначейские запасы золота в США утроились с 6 358 в 1930 году до 8 998 в 1935 году (после принятия Закона), а затем до 19 543 метрических тонн чистого золота к 1940 году. [ 3 ]
Упомянутая переоценка золота была активным политическим решением, принятым администрацией Рузвельта с целью девальвации доллара. [ 4 ] Самый большой приток золота в этот период был прямым ответом на переоценку золота. [ 4 ] Увеличение М1, являющееся результатом притока золота, также приведет к снижению реальных процентных ставок, тем самым стимулируя покупку потребительских товаров длительного пользования за счет снижения альтернативных издержек расходов. [ 4 ] Если бы Закон о золотом резерве не был принят и денежная масса следовала своей исторической тенденции, то реальный ВНП был бы примерно на 25 процентов ниже в 1937 году и на 50 процентов ниже в 1942 году. [ 4 ]
Международный экономический исторический нарратив
[ редактировать ]Международное сообщество во время депрессии начало переводить большую часть своих золотых запасов в Соединенные Штаты. Иностранные инвесторы шумели по поводу увеличения стоимости золота на 15 долларов с 20,67 до 35 долларов за тройскую унцию и экспортировали свое золото в Соединенные Штаты в рекордных количествах, что привело к увеличению казначейских активов США. Эти данные показывают два важных аспекта, связанных с золотом в начале 20 века. Первым было массовое распространение золота как валюты по всему миру. Эти данные также демонстрируют стремительный рост золотых резервов США. Даже в 1900 году в резервах США было всего 602 тонны золота. Это было на 61 тонну меньше, чем в России, и всего на 57 тонн больше, чем во Франции. [ 3 ]
В течение следующих 20 лет резервы стран росли по мере увеличения количества золота на рынке и нормальной торговли. Однако в 1930-е годы в США произошло внезапное увеличение резервов. С 1930 по 1940 год казначейские активы утроились, в основном за счет иностранных инвестиций. Другой причиной перемещения резервов в США стала приостановка действия золотого стандарта в Британии 21 сентября 1931 года. Золотые резервы Банка Англии также выросли более чем в десять раз с 1930 по 1940 год, но все равно были меньше суммы у США было. Банк Франции также отметил, что более 200 тонн золота были переведены в Нью-Йорк после повышения цен в Америке. [ 3 ]
Роль ФРС и Казначейства
[ редактировать ]До принятия Закона о золотом резерве 1934 года Федеральная резервная система находилась в беде, поскольку Великая депрессия охватила страну, и люди обращались к ФРС за решениями. Некоторые люди [ ВОЗ? ] утверждают, что « провал рынка » не был причиной этой проблемы. Вместо этого они возлагают вину за годы Великого экономического спада (с 1929 по 1933 год) на плохое управление денежно-кредитной политикой центрального банка . Это объясняет, почему Конгресс передал полномочия Федеральной резервной системы Казначейству. Джонсон объясняет, что золотая политика Казначейства «была важным инструментом для достижения желаемых политических целей». [ 5 ] Другими словами, по словам Джонсона, Федеральная резервная система служила скорее «техническим инструментом для осуществления политики Казначейства».
Рузвельт оправдал Закон о золотом резерве 1934 года, заявив: «Поскольку золота недостаточно для выплаты всем держателям золотых обязательств, ... правительство должно в интересах справедливости не допускать выплаты золотом никому». [ 5 ]
После принятия Закона о центральных банках 1935 года Федеральный комитет открытого рынка (FOMC) уполномочил Федеральный резервный банк Нью-Йорка покупать и/или продавать государственные ценные бумаги США на открытом рынке с целью определения денежной массы в США. В результате Совет ФРС также получил власть над требованиями к резервам банков-членов. Поскольку количество денег в обращении определялось FOMC, количество золота в системе не влияло на денежную массу в экономике США. В соответствии с Законом о банковской деятельности министр финансов больше не был Советом управляющих ФРС. Однако должность председателя давала секретарю достаточно власти, чтобы влиять на ФРС. [ 5 ]
Менеджеры казначейства хотели остановить денежную экспансию в 1936 году путем стагнации золота и увеличения резервных требований. По сути, это привело к замораживанию денежной системы и экономики США. Казначейство начало свою собственную политику стерилизации золота, чтобы остановить потенциальное увеличение инфляции из-за увеличения притока золота в США вскоре после того, как ФРС приняла ту же политику. За период с 1935 по 1940 год запасы золота увеличились более чем вдвое. [ 3 ] Это продолжалось 16 месяцев с 1936 по 1938 год. Приложив дополнительные усилия, по состоянию на конец 1936 года Казначейство отметило свои покупки золота как часть «неактивного» счета. Другими словами, Казначейство удовлетворяло цену золота за счет продажи государственных ценных бумаг на финансовых рынках, чтобы поддерживать высокий уровень золота, но при этом оно не конвертировалось в валюту в Казначействе. [ 5 ]
Влияние на инфляцию/дефляцию
[ редактировать ]После акта 1934 года дефляция , которая иногда достигала -10,5% во время спада 1921 года (которому предшествовала инфляция более 14% в течение 4 лет подряд непосредственно перед 1921 годом), никогда больше не опускалась ниже -2,1%. . До 1934 года, с 1914 по 1934 год, инфляция составляла (геометрическое) среднее значение 1,37% в год. После 1934 года, с 1934 по 2013 год, инфляция составляла (геометрическое) среднее значение 3,67% в год. Инфляция была более стабилизированной, но все же выше, чем в предыдущий период. Это может быть связано с отказом от золотого стандарта с течением времени. [ 6 ]
Судебные разбирательства, вытекающие из GRA
[ редактировать ]Принятие Закона о золотом резерве 1934 года означало, что американский народ больше не может хранить золото, за исключением ювелирных изделий и коллекционных монет. После принятия Закона о золотом резерве нескольким людям были предъявлены обвинения в нарушении положений, ограничивающих владение золотом и торговлю им. Фредерик Барбер Кэмпбелл (который был фактически осужден в соответствии с предшественником Закона о золотом резерве, Исполнительным указом 6102), был признан виновным в накоплении золота, когда он пытался вывести 5000 тройских унций золота, которые он имел в Chase National Bank . Гас Фарбер, торговец бриллиантами и ювелирными изделиями, был арестован вместе со своим отцом и еще 12 людьми за незаконную продажу золотых монет стоимостью 20 долларов без лицензии. Семья Барабан была арестована за ведение бизнеса по переработке золотого лома по поддельной лицензии. У иностранных компаний даже было конфисковано золото. Uebersee Finanz-Korporation , швейцарская банковская компания, владела золотыми монетами на сумму 1 250 000 долларов, которые хранились в Соединенных Штатах.
В делах о консолидированных золотых оговорках (известных независимо как «Перри против США» , «США против Bankers Trust Co.» , «Норман против Балтимора и Огайо Р. Ко.» , «Нортц против США» ) Закон о золотом резерве подвергался тщательной проверке со стороны Верховный суд США, который с небольшим перевесом поддержал политику Рузвельта по конфискации золота.
Дело 1962 года « Соединенные Штаты против одного предмета из цельного золота в форме петуха» касалось конфискации 14-фунтовой золотой статуи петуха. Окружной суд США по округу Невада постановил, что художественная ценность петуха в пользу статуи и ее владельца. [ 7 ]
Недавние события
[ редактировать ]Решение 2008 года по делу 216 Jamaica Avenue, LLC против S&R Playhouse Realty Co. [ 8 ] установил, что золотая оговорка в контрактах, подписанных до 1933 года, была только приостановлена, но не отменена, и при определенных ограниченных обстоятельствах могла быть возобновлена.
См. также
[ редактировать ]Ссылки
[ редактировать ]- ^ «Заявление Белого дома по поводу Прокламации 2072 — Франклин Д. Рузвельт» (PDF) . FAME — Фонд содействия развитию денежного образования . 31 января 1934 г. Архивировано из оригинала (PDF) 26 апреля 2012 г.
- ^ «Закон о золотом резерве 1934 года» . Статуты в целом Соединенных Штатов Америки с марта 1933 года по июнь 1934 года . 48 (1). Вашингтон: Государственная типография: 337–344. 1934 год.
- ^ Jump up to: а б с д и ж Грин, Тимоти (1999). Золотые резервы Центрального банка: историческая перспектива с 1845 года (PDF) . Лондон: Всемирный совет по золоту.
- ^ Jump up to: а б с д и ж г Ромер, Кристина Д. (декабрь 1992 г.). «Что положило конец Великой депрессии?». Журнал экономической истории . 52 (4): 757–784. дои : 10.1017/S002205070001189X .
- ^ Jump up to: а б с д Торнтон, Марк; Тимберлейк, Ричард Х.; Томпсон, Томас Дж. (1 мая 1999 г.). «Золотая политика в 1930-е годы» . Независимый институт .
- ^ «Исторические темпы инфляции: 1914-2021 гг.» . Калькулятор инфляции в США . 24 июля 2008 г.
- ^ Ледбеттер, Джеймс (12 июня 2017 г.). «Цена на золото: почему правительство США однажды подало в суд на казино в Неваде из-за 14-фунтового петуха из чистого золота» . Кварц . Проверено 03 января 2021 г.
- ^ 216 Jamaica Avenue, LLC против S&R Playhouse Realty Co. , 7, 3967 ( 6-й округ, 27 августа 2008 г.).
Дальнейшее чтение
[ редактировать ]- Аллен, Ларри (2009). Энциклопедия денег (2-е изд.). Санта-Барбара, Калифорния : ABC-CLIO . стр. 100-1 175 –177. ISBN 978-1598842517 .
Внешние ссылки
[ редактировать ]- «Публичный закон 73-87, 73-й Конгресс, HR 6976: Закон о золотом резерве 1934 года» . Федеральная резервная архивная система экономических исследований (FRASER).
- «Закон о золотом резерве 1934 года: слушания в Комитете по мерам и весам монет Палаты представителей на второй сессии семьдесят третьего Конгресса по вопросу HR 6976» . Федеральная резервная архивная система экономических исследований (FRASER). 15 января 1934 года.
