Суверенный фонд благосостояния

Фонд национального благосостояния ( ФНБ ) или суверенный инвестиционный фонд — это государственный инвестиционный фонд , который инвестирует в реальные и финансовые активы, такие как акции , облигации , недвижимость, драгоценные металлы , или в альтернативные инвестиции, такие как фонд прямых инвестиций или хедж-фонды. . Суверенные фонды благосостояния инвестируют по всему миру. Большинство ГИФов финансируются за счет доходов от экспорта сырьевых товаров или валютных резервов центрального банка .

Некоторые суверенные фонды благосостояния могут принадлежать центральному банку, который аккумулирует средства в ходе управления национальной банковской системой; этот тип фонда обычно имеет важное экономическое и финансовое значение. Другие суверенные фонды благосостояния представляют собой просто государственные сбережения, которые инвестируются различными организациями для получения дохода от инвестиций и которые могут не играть существенной роли в финансовом управлении.

Накопленные средства могут возникать или представлять собой депозиты в иностранной валюте, золото, специальные права заимствования (СПЗ) и резервные позиции Международного валютного фонда (МВФ), принадлежащие центральным банкам и монетарным органам, а также другие национальные активы, такие как пенсионные накопления. инвестиции, нефтяные фонды или другие промышленные и финансовые холдинги. Это активы суверенных стран, которые обычно хранятся во внутренних и различных резервных валютах (таких как доллар , евро , фунт и иена ). Такие организации по управлению инвестициями могут быть созданы, среди прочего, как официальные инвестиционные компании, государственные пенсионные фонды или суверенные фонды.

Были попытки отличить средства, принадлежащие суверенным организациям, от валютных резервов, принадлежащих центральным банкам. Суверенные фонды благосостояния можно охарактеризовать как максимизирующие долгосрочную прибыль , при этом валютные резервы служат краткосрочной «стабилизации валюты» и управлению ликвидностью. Многие центральные банки в последние годы обладают резервами, значительно превышающими потребности в ликвидности или управлении иностранной валютой. Более того, широко распространено мнение, что большинство из них в значительной степени диверсифицировали активы, отличные от краткосрочных, высоколиквидных денежных, хотя в открытом доступе почти нет данных, подтверждающих это утверждение.

История

Термин «суверенный фонд благосостояния» впервые был использован в 2005 году Андреем Розановым в статье «Кто владеет богатством народов?» в «Центральном банковском журнале» . В предыдущем выпуске журнала описывался переход от традиционного управления резервами к управлению суверенным капиталом; впоследствии этот термин получил широкое распространение, поскольку покупательная способность мирового чиновника резко возросла.

Суверенные фонды благосостояния Китая вышли на мировые рынки в 2007 году. С тех пор их масштабы и масштабы значительно расширились.

ГИФы были первыми институтами, которые использовали суверенный капитал в попытке сдержать финансовый ущерб на ранних стадиях глобального финансового кризиса 2007-2008 годов . ГИФы способны быстро реагировать в таких обстоятельствах, поскольку, в отличие от регуляторов, ГИФы активно участвуют на рынке.

В период с 2008 по 2021 год ГИФы быстро росли, при этом глобальные активы, находящиеся под управлением этих фондов, увеличились примерно с 4 триллионов долларов США до более чем 10 триллионов долларов США.

ГИФы инвестируют в различные классы активов, такие как акции, облигации, недвижимость, прямые инвестиции и хедж-фонды. Многие суверенные фонды напрямую инвестируют в институциональную недвижимость. Согласно базе данных транзакций Института суверенных фондов благосостояния, во второй половине 2012 года с институциональной недвижимостью было зарегистрировано около 9,26 млрд долларов США прямых операций с суверенными фондами благосостояния. По данным SWFI, в первой половине 2014 года объем прямых сделок глобальных суверенных фондов составил $50,02 млрд.

Ранние SWF

Суверенные фонды благосостояния существуют уже более века, но с 2000 года их количество резко возросло. Первые ГИФы представляли собой нефедеральные государственные фонды США, созданные в середине XIX века для финансирования конкретных государственных услуг. Таким образом, штат Техас в США был первым, кто ввел такую ​​схему финансирования государственного образования. Фонд постоянных школ (PSF) был создан в 1854 году для поддержки начальных и средних школ, а Фонд постоянных университетов (PUF) последовал в 1876 году для поддержки университетов. PUF был наделен государственными землями, право собственности на которые государство сохранило по условиям договора об аннексии 1845 года между Республикой Техас и Соединенными Штатами. Хотя PSF сначала финансировался за счет ассигнований законодательного собрания штата, он также получил государственные земли одновременно с созданием PUF. Первым СФБ, созданным для суверенного государства, является Инвестиционное управление Кувейта , сырьевой СФБ, созданный в 1953 году за счет доходов от нефти до того, как Кувейт получил независимость от Соединенного Королевства. По состоянию на июль 2023 года Суверенный фонд благосостояния Кувейта, или местное название Ajyal Fund, оценивается в 853 миллиарда долларов.

одним ранее зарегистрированным ГИФом является Резервный фонд выравнивания доходов Кирибати Еще . Созданный в 1956 году, когда британская администрация островов Гилберта в Микронезии ввела сбор на экспорт фосфатов , используемых в удобрениях , фонд с тех пор вырос до 520 миллионов долларов.

Природа и цель

Первоначальные инвестиции в фонд национального благосостояния в размере 1 миллиарда долларов
15% сложных процентов ежегодно

Выплата дивидендов в размере 1,5% от первоначальных инвестиций в размере 1 млрд долларов США.
Общий объем дивидендных выплат за 40 лет составил $26,7 млрд.
Дивиденды не реинвестировались и могут быть использованы в качестве дохода правительства.

ГИФы обычно создаются, когда правительства имеют профицит бюджета и имеют небольшой международный долг или вообще его не имеют. Не всегда возможно или желательно хранить эту избыточную ликвидность в виде денег или направлять ее на немедленное потребление. Это особенно актуально, когда страна зависит от экспорта сырья, такого как нефть, медь или алмазы. В таких странах основной причиной создания ФНБ являются свойства доходов от природных ресурсов: высокая волатильность цен на ресурсы, непредсказуемость добычи и исчерпаемость ресурсов.

ГИФы в основном основаны на сырьевых товарах, и многие из них были созданы богатыми нефтью государствами. ГИФы Китая являются заметным исключением из этой более типичной модели.

Стабилизационные ГИФы создаются для снижения волатильности государственных доходов и противодействия негативному влиянию циклов бума и спада на государственные расходы и национальную экономику.

Сбережения ГИФы создают сбережения для будущих поколений. Одним из таких фондов является Государственный пенсионный фонд Норвегии . Считается, что ГИФы в странах, богатых ресурсами, могут помочь избежать ресурсного проклятия , но литература по этому вопросу противоречива. Правительства, возможно, смогут потратить деньги немедленно, но рискуют вызвать перегрев экономики, как, например, в Уго Чавесе Венесуэле при или в Иране времен шаха . В таких обстоятельствах зачастую желательно откладывать деньги, чтобы тратить их в период низкой инфляции.

Другие причины создания ГИФов могут быть экономическими или стратегическими, например, военные резервы на случай неопределенности. Например, Инвестиционное управление Кувейта во время войны в Персидском заливе управляло избыточными резервами, превышающими уровень, необходимый для валютных резервов (хотя многие центральные банки делают это сейчас). Правительство Сингапурской инвестиционной корпорации , Temasek Holdings или Mubadala частично является выражением желания укрепить статус своих стран как международного финансового центра. С тех пор Корейская инвестиционная корпорация управляется аналогичным образом. Суверенные фонды благосостояния инвестируют во все типы компаний и активов, включая такие стартапы, как Xiaomi , и компании, занимающиеся возобновляемыми источниками энергии, такие как Bloom Energy.

Согласно исследованию 2014 года, ГИФы не создаются по причинам, связанным с накоплением резервов и специализацией экспорта товаров. Скорее, распространение ГИФов лучше всего можно понимать как причуду, при которой правительства некоторых стран считают модным создавать ГИФы и находятся под влиянием того, что делают их коллеги.

Будучи участниками рынка, ГИФы влияют на других институциональных инвесторов, которые могут рассматривать инвестиции, сделанные вместе с ГИФами, как более безопасные по своей сути. Этот эффект можно наблюдать все чаще, особенно в отношении инвестиций Государственного пенсионного фонда Норвегии, Инвестиционного управления Абу-Даби , Temasek Holdings и Китайской инвестиционной корпорации. SLF помогают государству использовать выборочные инвестиции в акционерный капитал для продвижения своей промышленной политики и стратегических интересов.

Опасения по поводу ГИФов

Рост суверенных фондов благосостояния привлекает пристальное внимание, потому что:

• Поскольку этот пул активов продолжает расширяться в размерах и важности, растет и его потенциальное влияние на различные рынки активов.
• Некоторые страны, например США, принявшие Закон об иностранных инвестициях и национальной безопасности 2007 года, обеспокоены тем, что иностранные инвестиции ГИФов вызывают проблемы национальной безопасности, поскольку целью инвестиций может быть обеспечение контроля над стратегически важными отраслями промышленности в политических, а не финансовых целях. прирост.
• Бывший министр финансов США Лоуренс Саммерс утверждал, что США потенциально могут потерять контроль над активами в пользу более богатых иностранных фондов, появление которых «поколеблет капиталистическую логику». Эти опасения заставили Европейский Союз (ЕС) пересмотреть вопрос о том, разрешать ли его членам использовать « золотые акции » для блокирования определенных иностранных приобретений. Эта стратегия в значительной степени была исключена ЕС как жизнеспособный вариант, опасаясь, что она приведет к возрождению международного протекционизма. В Соединенных Штатах эти проблемы решаются в Поправке Эксона-Флорио к Закону о сводной торговле и конкурентоспособности 1988 года, Pub. Л. № 100-418, § 5021, 102 Стат. 1107, 1426 (кодифицировано с поправками в 50 USC, приложение § 2170 (2000)), находящихся в ведении Комитета по иностранным инвестициям в Соединенных Штатах (CFIUS).
• Их недостаточная прозрачность вызывает беспокойство у инвесторов и регулирующих органов: например, размер и источник средств, инвестиционные цели, внутренние сдержки и противовесы, раскрытие взаимоотношений и участие в фондах прямых инвестиций.
• ГИФы далеко не так однородны, как центральные банки или государственные пенсионные фонды .
• Отсутствие прозрачности и, следовательно, увеличение риска для финансовой системы, возможно, превращающейся в «новые хедж-фонды».

Правительства ГИФов обязуются соблюдать определенные правила:

• Правило накопления (какую часть дохода можно потратить/сэкономить)
• Правило вывода (когда правительство может выйти из фонда)
• Инвестиции (когда доходы могут быть инвестированы в иностранные или внутренние активы)

Государственный интерес в 2008 г.

• 5 марта 2008 года объединенный подкомитет Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США провел слушания по обсуждению роли «инвестиций иностранного правительства в экономику и финансовый сектор США». На слушаниях присутствовали представители Министерства финансов США , Комиссии по ценным бумагам и биржам США , Совета Федеральной резервной системы , Министерства финансов Норвегии, сингапурской компании Temasek Holdings и Инвестиционного совета по пенсионным планам Канады .
• 20 августа 2008 года Германия одобрила закон, который требует одобрения парламента для иностранных инвестиций, которые ставят под угрозу национальные интересы. В частности, это касается приобретения более 25% голосующих акций немецкой компании неевропейскими инвесторами, однако министр экономики Михаэль Глос пообещал, что обзоры инвестиций будут «крайне редкими». Законодательство в общих чертах построено по образцу аналогичного закона Комитета по иностранным инвестициям США. Суверенные фонды благосостояния также увеличивают свои расходы. Фактически, Катарский фонд благосостояния планирует потратить в США 35 миллиардов долларов в ближайшие пять лет.

Принципы Сантьяго

Дополнительная информация: Принципы Сантьяго.

До принятия Сантьягских принципов возник ряд индексов прозрачности, некоторые из которых были более строгими, чем другие. Чтобы решить эти проблемы, некоторые из крупнейших ГИФов мира собрались на саммите в Сантьяго , Чили, 2–3 сентября 2008 года. Под руководством МВФ они сформировали временную Международную рабочую группу суверенных фондов благосостояния. Затем эта рабочая группа разработала 24 Сантьягских принципа , чтобы установить общий глобальный набор международных стандартов, касающихся прозрачности, независимости и подотчетности в работе ГИФов. Они были опубликованы после представления Международному валютно-финансовому комитету МВФ 11 октября 2008 года. Они также рассмотрели вопрос о создании постоянного комитета, который будет представлять их, и поэтому была создана новая организация, Международный форум суверенных фондов благосостояния (IFSWF), чтобы поддерживать новые стандарты в будущем и представлять их в международных политических дебатах.

По состоянию на 2016 год 30 фондов официально подписали Принципы, что в совокупности представляет 80% активов, находящихся под управлением суверенных фондов во всем мире, или 5,5 триллионов долларов США.

Размер SWF-файлов

Активы под управлением ГИФов по состоянию на 24 декабря 2020 года составили $7,94 трлн.

По состоянию на 2020 год общая сумма ГИФов стран, финансируемых за счет экспорта нефти и газа, составила 5,4 триллиона долларов. Несырьевые ГИФы обычно финансируются за счет перевода активов из официальных валютных резервов, а в некоторых случаях из профицита государственного бюджета и доходов от приватизации. На страны Ближнего Востока и Азии приходится 77% всех ГИФов.

Истощение ГИФов

За всю историю многочисленные ГИФы обанкротились. Наиболее заметными из них были FRR Алжира, FSB Бразилии , многочисленные механизмы SWF Эквадора, MRSF Папуа-Новой Гвинеи, а также FIEM и FONDEN Венесуэлы. Основная причина исчерпания этих средств связана с политической нестабильностью, в то время как экономические детерминанты обычно играют менее важную роль.

ГИФы в нестабильных странах могут спровоцировать риски для государств-получателей инвестиций ФНБ, учитывая, что нестабильность в странах-спонсорах ФНБ делает эти инвестиции неопределенными и, скорее всего, они будут деинвестированы, чтобы выдержать политический риск в краткосрочной перспективе.

Страны с высокой стабильностью, такие как Дания, Катар, Китай или Австралия, с меньшей вероятностью столкнутся с истощением SWF именно из-за их политической стабильности.

Крупнейшие суверенные фонды благосостояния

См. Также: Список стран по суверенным фондам благосостояния и Список стран по валютным резервам.

Страна или регион Аббревиатура Фонд Ресурсы миллиарды долларов США Зарождение Источник Норвегия ГПФ-Г Государственный пенсионный фонд Global 1,631 1990 Нефть и Газ Китай ЦИК Китайская инвестиционная корпорация 1,350 2007 Несырьевые Китай БЕЗОПАСНЫЙ Инвестиционная компания СЕЙФ 1,090 1997 Несырьевые Объединенные Арабские Эмираты ДО СВИДАНИЯ Инвестиционное управление Абу-Даби 993 1976 Нефть и Газ Кувейт КИА Инвестиционное управление Кувейта 980 1953 Нефть и Газ Саудовская Аравия ПИФ Государственный инвестиционный фонд 925 1971 Нефть и Газ Сингапур ГИК ГИК Прайват Лимитед 770 1981 Несырьевые Катар КИА Инвестиционное управление Катара 526 2005 Нефть и Газ Гонконг Гонконг Обменный фонд (Гонконг) 514 1935 Несырьевые Китай НСФС Национальный совет Фонда социального обеспечения Китайской Народной Республики 414 2000 Несырьевые Объединенные Арабские Эмираты ИКД Инвестиционная корпорация Дубая 341 2006 Нефть и Газ Объединенные Арабские Эмираты ПАО Инвестиционная компания Мубадала 302 2002 Нефть и Газ Сингапур ТД Темасек Холдингс 287 1974 Несырьевые Турция РОСТ Фонд благосостояния Турции 279.3 2017 Несырьевые Объединенные Арабские Эмираты ADQ Холдинговая компания по развитию Абу-Даби 196 2018 Несырьевые Южная Корея ИКК Корейская инвестиционная корпорация 189 2005 Несырьевые Иран НДФИ Национальный фонд развития 156 2011 Нефть и Газ Австралия ФФ Фонд будущего 145 2006 Несырьевые Россия ФНБ Российский фонд национального благосостояния 133 2008 Нефть и Газ Канада АИМКо Ее Величество Королева в праве провинции Альберта, как она представлена 123 2008 Несырьевые Объединенные Арабские Эмираты ЭТО ОНО Инвестиционное управление Эмиратов 87 2007 Нефть и Газ Казахстан СК Самрук-Казына 80.665 2008 Нефть и Газ Объединенные Арабские Эмираты ДВ Мир Дубая 80 2005 Несырьевые Соединенные Штаты НПФ Постоянный фонд Аляски 77.895 1976 Нефть и Газ Бруней ЕДА Инвестиционное агентство Брунея 73 1983 Нефть и Газ Ливия ЕГО Ливийское инвестиционное управление 67 2006 Нефть и Газ Казахстан НФ Казахстанский национальный фонд 55.7 2012 Нефть и Газ Соединенные Штаты ПСФ Фонд постоянной школы Техаса 52.32 1854 Роялти за землю и полезные ископаемые Мой собственный ОН ЕСТЬ Оманский инвестиционный фонд 47 2020 Нефть и Газ Азербайджан ГНФАР Государственный нефтяной фонд Азербайджанской Республики 43 1999 Нефть и Газ Австрия ЮБАГ Österreichische Beteiligungs AG 38.4 1967 Несырьевые Малайзия КН Национальное достояние 35.8 1993 Несырьевые Новая Зеландия НЗСФ Пенсионный фонд Новой Зеландии 35.1 2003 Несырьевые Франция БПИ Бпифранс 33.5 2008 Несырьевые Соединенные Штаты ППУ Фонд Постоянного университета Техаса 33.01 1876 Роялти за землю и полезные ископаемые Соединенные Штаты ЛГПФ Постоянный фонд земельных грантов штата Нью-Мексико 28.65 1912 Роялти за землю и полезные ископаемые Россия РФПИ Российский фонд прямых инвестиций 25 2011 Несырьевые Германия СЗДО Фонд захоронения ядерных отходов 25 2017 Несырьевые Норвегия ГПФ-Н Государственный пенсионный фонд – Норвегия 22 2006 Нефть и Газ Папуа-Новая Гвинея PNGSWF Фонд национального благосостояния Папуа-Новой Гвинеи 22 2011 Нефть и Газ Бахрейн БМХК Мумталакат Холдинговая Компания 18.3 2006 Нефть и Газ Восточный Тимор ТЛПФ Нефтяной фонд Тимора-Лешти 17 2005 Нефть и Газ Ирландия ISIF Ирландский стратегический инвестиционный фонд 15.7 2014 Несырьевые Канада АХСТФ Целевой фонд сбережений наследия Альберты 15 1976 Нефть и Газ Колумбия ФАЭП Фонд нефтяных накоплений и стабилизации 12 1995 Нефть и Газ Чили ЕССФ Фонд экономической и социальной стабилизации 11 2007 Медь Чили ПРФ Пенсионный резервный фонд 11 2006 Медь Соединенные Штаты ШИМТФ Постоянный целевой фонд полезных ископаемых Вайоминга 10.05 1974 Минералы Филиппины МИФ Королевский инвестиционный фонд 9.2 2023 Несырьевые Соединенные Штаты НДЛФ Фонд наследия Северной Дакоты 10.27 2011 Нефть и Газ Соединенные Штаты СТПФ Постоянный фонд НДПИ штата Нью-Мексико 8.33 1973 Нефть и Газ Великобритания ФНБ Фонд национального благосостояния 7.3 2024 Несырьевые Мексика ФМП Мексиканский нефтяной фонд стабилизации и развития 7 2000 Нефть и Газ Тринидад и Тобаго HSF Фонд наследия и стабилизации 5.6 2000 Нефть и Газ Индонезия КОГДА Инвестиционное управление Индонезии 5.6 2021 Несырьевые Индия МСФО Национальный инвестиционный и инфраструктурный фонд 5.3 2015 Несырьевые Китай КАФД Фонд развития Китая и Африки 5 2007 Несырьевые Перу ФСФ Фискальный стабилизационный фонд 5 1999 Несырьевые Италия CDP Акции Фонд вкладов и кредитов акционерного капитала 394 2011 Несырьевые Ботсвана ПФ Фонд Пулы 4.1 1994 Бриллианты Соединенные Штаты АТФ Целевой фонд Алабамы 3.4 1985 Нефть и Газ Соединенные Штаты МЭФИБ Инвестиционный совет Фонда целевого капитала штата Айдахо 3.2 1969 Роялти за землю и полезные ископаемые Соединенные Штаты СИФТО Офис школьных и институциональных целевых фондов штата Юта 2.5 1983 Роялти за землю и полезные ископаемые Вьетнам SCIC Государственная инвестиционная корпорация капитала 2.4 2006 Несырьевые Нигерия НИССАН Управление суверенных инвестиций Нигерии 2.3 2011 Нефть и Газ Ангола ФСДЕА Суверенный фонд Анголы 2.2 2012 Нефть и Газ Бельгия СФПИМ Федеральная компания участия и инвестиций 2 1962 Несырьевые Объединенные Арабские Эмираты раки Инвестиционное управление Рас-Аль-Хаймы 2 2005 Нефть и Газ Объединенные Арабские Эмираты ОДИН Шарджа Эссет Менеджмент Холдинг 2 2008 Несырьевые Соединенные Штаты СМЖ Фонд общеобразовательных школ штата Орегон 2 1859 Земли и роялти на полезные ископаемые Кувейт ВАКАФ Фонд вакафов и исламских дел 1.99 1993 Несырьевые Панама ФАП Панамский сберегательный фонд 1.4 2012 Несырьевые Соединенные Штаты LEQTF Целевой фонд качества образования Луизианы 1.5 1986 Нефть и Газ Соединенные Штаты БКПЛ Совет уполномоченных по государственным землям штата Висконсин 1.4 1848 Земля, древесина и несырьевые товары Соединенные Штаты ФМП Совет пожертвований Фонда государственных школ Колорадо 1.2 2016 Роялти за землю и полезные ископаемые Израиль Фонд израильских граждан 1.01 2022 Газ и полезные ископаемые Габон ФГИС Габонский стратегический инвестиционный фонд 1.0 2012 Нефть и Газ Палестина ПИФ Палестинский инвестиционный фонд 0.9 2003 Несырьевые Гана ГПФ Нефтяные фонды Ганы 0.9 2011 Нефть и Газ Австралия ОРУЖИЕ Фонд будущего Западной Австралии 0.9 2012 Минералы Туркменистан ТФС Стабилизационный фонд Туркменистана 0.5 2008 Нефть и Газ Боливия ФИНПРО Фонд производственной промышленной революции 0.4 2015 Несырьевые Кирибати РЕФЕР Резервный фонд выравнивания доходов 0.4 1956 Фосфаты Экваториальная Гвинея ФРГФ Резервный фонд для будущих поколений 0.2 2002 Нефть и Газ Руанда АГДФ Фонд развития стоимости 0.2 2012 Несырьевые Соединенные Штаты ВВФФ Фонд будущего Западной Вирджинии 0.1 2014 Нефть и Газ Мавритания НФПЧ Национальный фонд запасов углеводородов 0.1 2006 Нефть и Газ Монголия ФХФ Фонд будущего наследия 0.1 2011 Минералы Нигерия БДИК Корпорация развития и инвестиций Байелса 0.1 2012 Несырьевые Сенегал ФОНСИС Суверенный стратегический инвестиционный фонд 0.1 2012 Несырьевые

См. также

• Бутик-инвестиционный банк
• Фонд фондов
• Глобальная финансовая система
• Государственный пенсионный фонд Норвегии
• Управление инвестициями
• Список биржевых фондов
• Список хедж-фондов
• Список инвестиционных банков
• Список частных инвестиционных компаний
• Национальное богатство

Дальнейшее чтение

• Институт суверенного фонда благосостояния – Что такое ГИФ? Что такое Суверенный фонд благосостояния? - SWFI
• Институт управления природными ресурсами и Колумбийский центр устойчивых инвестиций «Управление общественным доверием: как заставить фонды природных ресурсов работать на благо граждан», 2014 г. [1]
• Кастелли Массимилиано и Фабио Скаччавиллани «Новая экономика суверенных фондов благосостояния», John Wiley & Sons, 2012 г.
• Салим Х. Али и Гэри Фломенхофт. «Инновационные суверенные фонды благосостояния». Архивировано 3 марта 2011 года в Wayback Machine . Политические инновации , 17 февраля 2011 г.
• М. Николас Дж. Фирзли Отчет владельцев активов Всемирного пенсионного совета (WPC) : «Инвестиции в инфраструктуру в эпоху жесткой экономии: перспектива пенсионных и суверенных фондов», USAK/JTW, 30 июля 2011 г. и Revue Analyse Financière , четвертый квартал 2011 г.
• М. Николас Дж. Фирзли и Джошуа Франзель. «Нефедеральные суверенные фонды благосостояния в США и Канаде» . Revue Analyse Financière, третий квартал 2014 г.
• Сюй И-чонг и Гавдат Бахгат, ред. Политическая экономия суверенных фондов благосостояния (Пэлгрейв Макмиллан; 2011) 272 страницы; тематические исследования ГИФов в Китае, Кувейте, России, Объединенных Арабских Эмиратах и ​​других странах.
• Ликсия, Лох. «Суверенные фонды благосостояния: государства, покупающие мир» (Global Professional Publishing: 2010).