Инвестиционный фонд

Ценности и результаты деятельности коллективных фондов публикуются в газетах.

Инвестиционный фонд — это способ вложения денег вместе с другими инвесторами, чтобы получить выгоду от неотъемлемых преимуществ работы в составе группы, таких как снижение рисков инвестиций на значительный процент. К таким преимуществам относится возможность:

• нанять профессиональных инвестиционных менеджеров, которые могут предложить более высокую доходность и более адекватное управление рисками;
• выгода от эффекта масштаба , т. е. более низкие транзакционные издержки;
• активов увеличить диверсификацию , чтобы снизить некоторый несистематический риск.

Остается неясным, смогут ли профессиональные активные инвестиционные менеджеры надежно увеличить доходность с поправкой на риск на сумму, превышающую комиссионные и расходы на управление инвестициями. Терминология варьируется в зависимости от страны, но инвестиционные фонды часто называют инвестиционными пулами , инструментами коллективного инвестирования , схемами коллективного инвестирования , управляемыми фондами или просто фондами . Регулирующим термином является обязательство по коллективным инвестициям в переводные ценные бумаги или краткосрочное коллективное инвестирование (см. Закон ). Инвестиционный фонд может принадлежать общественности, например , взаимный фонд , биржевой фонд , компания по приобретению специального назначения или закрытый фонд . или он может быть продан только в рамках частного размещения , например, в хедж-фонде или фонде прямых инвестиций . Этот термин также включает в себя специализированные механизмы, такие как коллективные и общие трастовые фонды, которые представляют собой уникальные фонды, управляемые банками, структурированные в первую очередь для объединения активов соответствующих пенсионных планов или трастов.

Инвестиционные фонды продвигаются с широким спектром инвестиционных целей, ориентированных либо на определенные географические регионы ( например, развивающиеся рынки или Европа), либо на определенные отрасли промышленности ( например, технологии). В зависимости от страны обычно наблюдается уклон в сторону внутреннего рынка из-за знакомства и отсутствия валютного риска. Фонды часто выбираются на основе указанных инвестиционных целей, их прошлых инвестиционных результатов и других факторов, таких как комиссионные.

История

Дополнительная информация: Экономическая история Голландской Республики , Финансовая история Голландской Республики и Взаимный фонд § История.

Первые (зарегистрированные) профессионально управляемые инвестиционные фонды или схемы коллективного инвестирования, такие как взаимные фонды , были созданы в Голландской Республике . Бизнесмен из Амстердама Абрахам ван Кетвич (также известный как Адриан ван Кетвич) часто считается основателем первого в мире взаимного фонда.

Закон

Термин «схема коллективного инвестирования» представляет собой юридическую концепцию, первоначально возникшую из набора директив Европейского Союза, регулирующих инвестиции и управление взаимными фондами. « Обязательства по коллективному инвестированию в переводные ценные бумаги» Директивы 85/611/EEC с поправками, внесенными 2001/107/EC и 2001/108/EC (обычно называемые сокращенно UCITS), создали общеевропейскую структуру, так что фонды выполняют свои основные функции. правила могут продаваться в любом государстве-члене ЕС. Основная цель регулирования схемы коллективного инвестирования состоит в том, чтобы финансовые «продукты», продаваемые населению, были достаточно прозрачными с полным раскрытием характера условий.

В Соединенном Королевстве основным законом является Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года , в котором части XVII, разделы 235–284, регулируют требования к функционированию схемы коллективного инвестирования. В разделе 235 говорится, что «схема коллективного инвестирования» означает «любые договоренности в отношении собственности любого вида, включая деньги, цель или эффект которых состоит в том, чтобы дать возможность лицам, принимающим участие в таких схемах (будь то путем становления владельцами собственности). или любой его части или иным образом) участвовать или получать прибыль или доход, возникающий в результате приобретения, владения, управления или отчуждения имущества или сумм, выплаченных из такой прибыли или дохода».

Структура

Конституция и терминология

Коллективные инвестиционные структуры могут быть созданы в соответствии с законодательством о компаниях , юридическим трастом или законом .Характер транспортного средства и его ограничения часто связаны с его конституционным характером и соответствующими налоговыми правилами для типа структуры в конкретной юрисдикции.

Обычно имеется:

• Управляющий фондом или инвестиционный менеджер , который принимает инвестиционные решения.
• Администратор фонда , который управляет торговлей, сверками, оценкой и ценообразованием за единицу.
• Совет директоров . , или попечители которые защищают активы и обеспечивают соблюдение законов, положений и правил
• Акционеры , или держатели паев которые владеют (или имеют права на) активами и связанным с ними доходом.
• «Маркетинговая» или «дистрибьюторская» компания, занимающаяся продвижением и продажей акций/паев фонда.

Ниже представлена ​​общая информация о конкретных видах транспортных средств в различных юрисдикциях.

Стоимость чистых активов

Основная статья: Стоимость чистых активов

Стоимость чистых активов (NAV) представляет собой стоимость активов транспортного средства за вычетом стоимости его обязательств. Метод расчета варьируется в зависимости от типа транспортного средства и юрисдикции и может подлежать сложному регулированию.

Открытый фонд

Основные статьи: Открытый фонд и Взаимный фонд

Открытый фонд справедливо делится на акции, цена которых меняется прямо пропорционально изменению стоимости чистых активов фонда . Каждый раз, когда инвестируются деньги, создаются новые акции или паи, соответствующие преобладающей цене акций; каждый раз, когда акции выкупаются, продаваемые активы соответствуют преобладающей цене акций. Таким образом, на акции не создается спроса или предложения, и они остаются прямым отражением базовых активов.

Закрытый фонд

выпускает Закрытый фонд ограниченное количество акций (или паев) в ходе первичного публичного размещения (или IPO ) или посредством частного размещения. Если акции выпускаются посредством IPO, затем они продаются на фондовой бирже . или непосредственно через управляющего фондом для создания вторичного рынка, подчиняющегося рыночным силам .

Цена, которую инвесторы получают за свои акции, может существенно отличаться от стоимости чистых активов (NAV); она может быть с «надбавкой» к NAV (т. е. выше, чем NAV) или, что чаще, с «скидкой» к NAV (т. е. ниже, чем NAV).

В США на конец 2018 года действовало 506 закрытых взаимных фондов с совокупными активами $0,25 трлн, что составляет 1% американской отрасли.

Биржевые фонды

Основная статья: Биржевой фонд

Биржевые фонды (ETF) сочетают в себе характеристики как закрытых, так и открытых фондов. Они структурированы как инвестиционные компании открытого типа или UIT. ETF торгуются на фондовой бирже в течение дня. Арбитражный механизм используется для поддержания торговой цены близкой к стоимости чистых активов активов ETF.

По состоянию на конец 2018 года в США насчитывалось 1988 ETF с совокупными активами в $3,3 трлн, что составляет 16% промышленности США.

Паевые инвестиционные фонды

Основная статья: Паевой инвестиционный фонд

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) выпускаются для общественности только один раз при их создании. UIT обычно имеют ограниченный срок действия, установленный при создании. Инвесторы могут выкупить акции непосредственно в фонде в любое время (аналогично открытому фонду) или подождать, чтобы выкупить их после прекращения деятельности траста. Реже они могут продать свои акции на открытом рынке.

В отличие от других типов взаимных фондов, паевые инвестиционные фонды не имеют профессионального инвестиционного менеджера. Их портфель ценных бумаг создается при создании ПИФа.

В США на конец 2018 года насчитывалось 4917 UIT с совокупными активами менее $0,1 трлн.

Передача и кредитное плечо

Некоторые механизмы коллективного инвестирования имеют право занимать деньги для дальнейших инвестиций; процесс, известный как передача или рычаг . Если рынки растут быстро, это может позволить компании воспользоваться преимуществами роста в большей степени, чем если бы инвестировались только подписные взносы. Однако эта предпосылка работает только в том случае, если стоимость заимствования меньше достигнутого увеличения роста. Если затраты по займам превышают достигнутый рост, достигается чистый убыток.

Это может значительно увеличить инвестиционный риск фонда из-за повышенной волатильности и подверженности повышенному риску капитала.

Гиринг был основным фактором, способствовавшим краху инвестиционного фонда разделенного капитала в Великобритании в 2002 году.

Наличие и доступ

Механизмы коллективного инвестирования различаются по доступности в зависимости от предполагаемой базы инвесторов:

• Общественно доступные инструменты — доступны большинству инвесторов в пределах юрисдикции, в которой они предлагаются. Могут быть наложены некоторые ограничения по возрасту и размеру инвестиций.
• Компании с ограниченной доступностью — ограничены законами, постановлениями и/или правилами для опытных и/или опытных инвесторов и часто имеют высокие минимальные инвестиционные требования.
• Транспортные средства, доступные в частном порядке , могут быть ограничены членами семьи или кем-либо, кто основал фонд. Они не обращаются публично и могут быть организованы в целях налогообложения или планирования наследства.

Ограниченная продолжительность

Некоторые финансовые инструменты рассчитаны на ограниченный срок действия с принудительным выкупом акций или паев в определенную дату.

Класс пая или акции

Многие механизмы коллективного инвестирования делят фонд на несколько классов акций или паев. Базовые активы каждого класса эффективно объединяются для целей управления инвестициями, но классы обычно различаются комиссионными и расходами, выплачиваемыми из активов фонда.

Предполагается, что эти различия отражают разные затраты на обслуживание инвесторов разных классов; например:

• Один класс может быть продан через биржевого маклера или финансового консультанта с начальной комиссией (начальная нагрузка); такой класс можно было бы назвать розничными акциями.
• Другой класс может быть продан без комиссии (нагрузки) напрямую населению; такой класс называется прямыми акциями.
• Тем не менее, третий класс может иметь высокий минимальный инвестиционный лимит и быть открыт только для финансовых учреждений; такой класс называется институциональными акциями.

В некоторых случаях, объединяя регулярные инвестиции многих частных лиц, пенсионный план (например, план 401(k) ) может претендовать на покупку «институциональных» акций (и получить выгоду от их обычно более низких коэффициентов расходов). ), даже несмотря на то, что ни один из участников плана не соответствует критериям индивидуально.

Некоторые из классов фондов:

• Класс А
• Класс Б
• Класс С
• Класс Д
• Класс Е
• Класс W
• Класс Z

Преимущества

Разнообразие и риск

Одним из основных преимуществ коллективного инвестирования является снижение инвестиционного риска ( риска капитала ) за счет диверсификации . Инвестиции в один акционерный капитал могут принести хорошие результаты, но могут потерпеть крах по инвестиционным или другим причинам (например, Маркони ). Если ваши деньги будут вложены в такой неудавшийся холдинг, вы можете потерять свой капитал. Инвестируя в ряд акций (или других ценных бумаг), риск капитала снижается.

• Чем более диверсифицирован ваш капитал, тем ниже риск капитала .

Этот инвестиционный принцип часто называют распределением риска .

Коллективные инвестиции по своей природе имеют тенденцию инвестировать в ряд отдельных ценных бумаг. Однако, если все ценные бумаги относятся к одному и тому же классу активов или сектору рынка , существует систематический риск того, что неблагоприятные рыночные изменения могут повлиять на все акции. Чтобы избежать этого систематического риска, инвестиционные менеджеры могут диверсифицировать свои активы, используя различные, не идеально коррелирующие классы активов. Например, инвесторы могут хранить свои активы поровну в акциях и ценных бумагах с фиксированным доходом .

Снижение затрат на торговлю

Если бы одному инвестору пришлось купить большое количество прямых инвестиций, сумма, которую этот человек смог бы вложить в каждый холдинг, скорее всего, была бы небольшой. Затраты на сделку обычно зависят от количества и размера каждой транзакции, поэтому общие затраты на сделку отнимут значительную часть капитала (что повлияет на будущую прибыль).

Сокращение или устранение необходимости тратить личное время на инвестирование.

Инвестору, который решает использовать инвестиционный фонд как способ вложить свои деньги, не нужно тратить много личного времени на принятие инвестиционных решений, проведение инвестиционных исследований или совершение реальных сделок. Вместо этого эти действия и решения будут выполняться одним или несколькими управляющими фондами, управляющими инвестиционным фондом.

Недостатки

Затраты

Управляющий фондом, принимающий инвестиционные решения от имени инвесторов, конечно же, будет рассчитывать на вознаграждение. Часто эта сумма взимается непосредственно из активов фонда в виде фиксированного процента каждый год или иногда в виде переменной комиссии (зависящей от результатов деятельности). Если бы инвестор управлял собственными инвестициями, этих затрат можно было бы избежать.

Часто стоимость совета, данного биржевым брокером или финансовым консультантом, заложена в стоимость автомобиля. Часто называемый комиссией или нагрузкой (в США ), этот сбор может взиматься в начале плана или в виде постоянного процента от стоимости фонда каждый год. Хотя эти затраты уменьшат вашу прибыль, можно утверждать, что они отражают отдельную оплату за консультационные услуги, а не являются вредной особенностью механизмов коллективного инвестирования. Действительно, часто можно приобрести паи или акции непосредственно у поставщиков, не неся при этом никаких затрат.

Отсутствие выбора

Хотя инвестор может выбрать тип фонда для инвестирования, он не имеет контроля над выбором отдельных активов, составляющих фонд.

Утрата прав собственника

Если инвестор владеет акциями напрямую, он имеет право присутствовать на годовом общем собрании компании и голосовать по важным вопросам. Инвесторы в коллективном инвестиционном фонде часто не имеют никаких прав, связанных с индивидуальными инвестициями в фонде.

Стиль

Инвестиционные цели и бенчмаркинг

У каждого фонда есть определенная инвестиционная цель, описывающая сферу деятельности инвестиционного менеджера и помогающая инвесторам решить, подходит ли им фонд. Инвестиционные цели обычно подразделяются на широкие категории инвестиций с доходом (стоимостью) или инвестиций в рост . Для инвестиций, основанных на доходе или стоимости, как правило, выбираются акции с сильными потоками доходов, часто более устоявшиеся предприятия. Инвестиции в рост выбирают акции, которые имеют тенденцию реинвестировать свой доход для обеспечения роста. У каждой стратегии есть свои критики и сторонники; некоторые предпочитают смешанный подход, используя аспекты каждого из них.

Фонды часто различаются по категориям активов, таким как акции , облигации , собственность и т. д. Кроме того, возможно, чаще всего фонды делятся по географическим рынкам или темам .

Примеры

• Крупнейшие рынки — США , Япония , Европа , Великобритания и Дальний Восток — часто делятся на более мелкие фонды, например, фонды с большой капитализацией в США, небольшие японские компании, фонды европейского роста, фонды со средней капитализацией в Великобритании и т. д.
• Тематические фонды — Технологии, Здравоохранение, Социально-ответственные фонды.

В большинстве случаев, какой бы ни была инвестиционная цель, управляющий фондом выбирает подходящий индекс или комбинацию индексов для измерения своей эффективности; например, FTSE 100 . Это становится эталоном для измерения успеха или неудачи.

Активное или пассивное управление

Целью большинства фондов является зарабатывание денег путем инвестирования в активы для получения реальной прибыли (т.е. выше инфляции). Философия, используемая для управления инвестициями фонда, различается, и существуют две противоположные точки зрения.

Активное управление. Активные менеджеры стремятся превзойти рынок в целом, избирательно владея ценными бумагами в соответствии с инвестиционной стратегией . Поэтому они используют динамичные портфельные стратегии, покупая и продавая инвестиции в условиях меняющихся рыночных условий, основываясь на своей уверенности в том, что отдельные отдельные активы или сегменты рынка будут работать лучше, чем другие.

Пассивное управление . Пассивные менеджеры придерживаются портфельной стратегии, определенной в начале существования фонда и не меняющейся в дальнейшем, стремясь минимизировать текущие затраты на поддержание портфеля . Многие пассивные фонды являются индексными фондами , которые пытаются воспроизвести эффективность рыночного индекса, владея ценными бумагами пропорционально их стоимости на рынке в целом. Другим примером пассивного управления является метод « купи и держи », используемый многими традиционными паевыми инвестиционными фондами , где портфель фиксирован с самого начала.

Кроме того, некоторые фонды используют гибридную стратегию управления расширенной индексацией , в которой менеджер минимизирует затраты, в целом следуя стратегии пассивной индексации, но имеет право по своему усмотрению активно отклоняться от индекса в надежде получить немного более высокую прибыль.

Пример активного управленческого успеха

• В 1998 году Ричард Брэнсон (глава Virgin ) публично поспорил с Николой Хорлик (главой SG Asset Management), что ее фонд SG UK Growth не превзойдет ни индекс FTSE 100 , ни его фонд Virgin Index Tracker в течение трех лет, а также не достигнет заявленной цели - превышали индекс на 2% каждый год. Он проиграл и заплатил 6000 фунтов стерлингов на благотворительность.

Альфа, бета, R-квадрат и стандартное отклонение

При анализе эффективности инвестиций часто используются статистические показатели для сравнения «фондов». Эти статистические показатели часто сводятся к одной цифре, отражающей один аспект прошлых результатов:

• Альфа представляет собой доходность фонда, когда эталонная доходность равна 0. Это показывает эффективность фонда относительно эталонного показателя и может продемонстрировать добавленную стоимость управляющего фондом . Чем выше «альфа», тем лучше менеджер. Альфа-инвестиционные стратегии, как правило, отдают предпочтение методам выбора акций для достижения роста.
• Бета представляет собой оценку того, насколько изменится фонд, если его ориентир изменится на 1 единицу. Это показывает чувствительность фонда к изменениям на рынке. Бета-инвестиционные стратегии, как правило, отдают предпочтение моделям распределения активов для достижения превосходящих показателей .
• R-квадрат — это мера связи между фондом и его эталоном. Значения находятся в диапазоне от 0 до 1. Идеальная корреляция обозначается цифрой 1, а 0 означает отсутствие корреляции. Этот показатель полезен для определения того, увеличивает ли управляющий фондом ценность своего инвестиционного выбора или действует как тайный отслеживатель, отражающий рынок и не вносящий особых изменений. Например, индексный фонд будет иметь R-квадрат с его эталонным индексом, очень близким к 1, что указывает на близкую к идеальной корреляцию (комиссии индексного фонда и ошибка отслеживания не позволяют корреляции когда-либо равняться 1).
• Стандартное отклонение — это мера волатильности результатов деятельности фонда за определенный период времени. Чем выше этот показатель, тем выше изменчивость результатов деятельности фонда. Высокая историческая волатильность может указывать на высокую будущую волатильность и, следовательно, на повышенный инвестиционный риск в фонде.

Виды риска

В зависимости от характера инвестиций тип «инвестиционного» риска будет различаться.

Общая проблема, связанная с любыми инвестициями, заключается в том, что вы можете потерять вложенные деньги — свой капитал. Поэтому этот риск часто называют риском капитала .

Если активы, в которые вы инвестируете, выражены в другой валюте, существует риск того, что одно только движение валютных курсов может повлиять на их стоимость. Это называется валютным риском .

Многие формы инвестиций не могут быть легко проданы на открытом рынке (например, коммерческая недвижимость), или рынок имеет небольшую емкость, и для продажи инвестиций может потребоваться время. Активы, которые легко продаются, называются ликвидными , поэтому этот тип риска называется риском ликвидности .

Структуры взимания платы и сборы

Типы комиссий

Для открытого фонда может взиматься первоначальный сбор за покупку паев или акций, который покрывает расходы на ведение сделок, а также комиссионные, выплачиваемые посредникам или продавцам. Обычно эта плата составляет процент от инвестиций. Некоторые транспортные средства не взимают первоначальный сбор и вместо этого взимают плату за выезд. Это может постепенно исчезнуть через несколько лет. Закрытые фонды, торгуемые на бирже, облагаются брокерскими комиссиями так же, как и торговля акциями .

Транспортное средство будет взимать ежегодную плату за управление ( AMC ) для покрытия расходов на управление транспортным средством и вознаграждения инвестиционного менеджера. Это может быть фиксированная ставка, основанная на стоимости активов, или плата, зависящая от результатов деятельности, основанная на достижении заранее определенной цели.

Различные классы паев/акций могут иметь разные комбинации сборов/сборов.

Модели ценообразования

Транспортные средства открытого типа имеют либо двойную , либо единую цену .

Транспортные средства с двойной ценой имеют цену покупки (предложения) и цену продажи (цену предложения). Цена покупки выше цены продажи, эта разница известна как спред или спред между предложением и предложением . Разница обычно составляет 5% и может быть изменена менеджером транспортного средства с учетом изменений на рынке; количество изменений может быть ограничено правилами транспортных средств или нормативными правилами. Разница между ценой покупки и продажи включает в себя первоначальную плату за вход в фонд.

Внутренняя работа фонда более сложна, чем можно предположить из этого описания. Менеджер устанавливает цену на создание паев/акций и на аннулирование . Существует разница между ценами отмены и предложения, а также ценами создания и предложения. Дополнительные единицы создаются и помещаются в ящик менеджеров для будущих покупателей. Когда происходят активные продажи, паи ликвидируются из ящика менеджеров , чтобы защитить существующих инвесторов от увеличения торговых издержек. Приближение цен спроса/предложения к ценам отмены/создания позволяет управляющему защитить интересы существующих инвесторов в изменяющихся рыночных условиях. Большинство паевых фондов имеют двойную цену.

Транспортные средства с единой ценой теоретически имеют единую цену за паи/акции, и эта цена одинакова при покупке или продаже. Поскольку механизм единых цен не может корректировать разницу между ценой покупки и продажи с учетом рыночных условий, другой механизм - сбор за размытие существует . SICAV, OEIC и взаимные фонды США имеют единую цену.

Сбор за разводнение может взиматься по усмотрению управляющего фондом для компенсации стоимости рыночных операций, возникающих в результате крупных несовпадающих ордеров на покупку или продажу. Например, если объем покупок превышает объем продаж в определенный торговый период, управляющему фондом придется выйти на рынок, чтобы купить больше активов, лежащих в основе фонда, что приведет к уплате брокерских комиссий в процессе и будет иметь отрицательные последствия. по фонду в целом («размывание» фонда). То же самое и с крупными ордерами на продажу. Поэтому сбор за разводнение применяется там, где это необходимо, и оплачивается инвестором, чтобы крупные отдельные транзакции не уменьшали стоимость фонда в целом.

Международно признанные коллективные инвестиции

• Биржевые фонды (ETF) — открытый фонд, акции которого котируются на крупнейших фондовых биржах.
• Инвестиционные фонды недвижимости (REIT) — закрытый фонд, инвестирующий в недвижимость.
• Суверенные инвестиционные фонды

Рынок США

Основная статья: Список фирм по управлению активами

Инвестиционные фонды регулируются Законом об инвестиционных компаниях 1940 года , который в общих чертах описывает три основных типа: открытые фонды , закрытые фонды и паевые инвестиционные фонды .

открытые фонды, называемые взаимными фондами и ETF Распространены . По состоянию на 2019 год на долю пяти крупнейших управляющих активами пришлось 55% из 19,3 триллионов инвестиций в паевые инвестиционные фонды и ETF. Однако при активном управлении на долю 5 крупнейших компаний приходится 22% рынка, на 10 крупнейших — 30%, а на 25 крупнейших — 39%. BlackRock и Vanguard занимают лидирующие позиции по пассивным инвестициям.

В топ-5 фондов активного управления в 2018 году вошли компании Capital Group (использующие бренд American Funds), Fidelity Investments , Vanguard , T. Rowe Price и Dimensional Fund Advisors ; в 2008 году в список вошли PIMCO и Франклин Темплтон .

Закрытые фонды менее распространены: по состоянию на 2019 год в их управлении находится около 277 миллиардов долларов США, в том числе около 107 миллиардов долларов в акциях и 170 миллиардов долларов в облигациях; лидерами рынка являются Nuveen и BlackRock.

Паевые инвестиционные фонды являются наименее распространенными: по состоянию на 2019 год их активы составляют около 6,5 миллиардов долларов.

Коллективные инвестиции, специфичные для Великобритании

• Биржевые фонды (ETF) — открытые с корпоративной структурой.
• Инвестиционные трасты — созданы в 1868 году. Закрытые, с корпоративной структурой.
• Налоговые прозрачные фонды — введены в 2013 году.
• Инвестиционные компании открытого типа (OEIC или ICVC) — созданы в 1997 году. Открытые, с корпоративной структурой.
• Паевые фонды — созданы в 1931 году. Открытые, с трастовой структурой.
• Единые страховые фонды — созданы в 1970-х годах. Открытый, со структурой жизненной политики.
• Политика с прибылью — открытая, со структурой жизненной политики.
• Неосновные объединенные инвестиционные фонды – введены в 2014 году. Закрытые или открытые.

Канадские коллективные инвестиции

• Доходные трасты
• Фонды, спонсируемые трудом
• Взаимные фонды

Специфические коллективные инвестиции Ирландии

• Единый договорной фонд (« ОКФ »)
• Ирландская система коллективного управления активами (обычно называемая « ICAV »)
• Фонд альтернативных инвестиций квалифицированного инвестора (QIAIF)
• Фонд альтернативных инвестиций для розничных инвесторов
• Альтернативный инвестиционный фонд, предоставляющий кредит (L-QIAIF)

Европейские коллективные инвестиции

• SICAV
• UCITS

Франция и Люксембург

• FCP ( Fonds Commun de Placement ) (некорпоративный инвестиционный фонд или общий фонд)
• SICAF (Инвестиционная компания с основным капиталом)
• SICAV (Инвестиционная компания с переменным капиталом)

Нидерланды и Бельгия

• БЕВАК (Инвестиционная компания с основным капиталом)
• БЕВЕК (Инвестиционная компания с переменным капиталом)
• ПРИВАК (Закрытая инвестиционная компания)

Украина

• Институт совместного инвестирования, ISI (Investment Funds)
• Частный инвестиционный фонд (Паевый инвестиционный фонд)
• Public investment fund (Korporatyvny investytsiyny fund)

Оба фонда находятся под управлением Инвестиционной компании (КУА - компания с управлением деятельностью). Фонды и компании, регулируемые и контролируемые ДКЦПФР (Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку)

Греция

Мы могли бы сказать, что взаимный фонд — это денежный пул, принадлежащий множеству инвесторов. В противном случае М/Ж является обычным кассиром для многих инвесторов, которые доверяют третьей стороне управление своим богатством. Более того, они приказывают третьей стороне, которая в Греции называется AEDAK (Компания по управлению взаимными фондами SA), распределить свои деньги по множеству различных инвестиционных продуктов, таких как акции, облигации, депозиты, репо и т. д. Эти компании в Греции могут предоставлять услуги в соответствии со статьей. 4 Закона 3283/2004. Людей, владеющих паями (акциями) взаимного фонда, называют держателями паев. В Греции совладельцы, являющиеся лицами, участвующими в одних и тех же паях М/Ж, имеют точно такие же права, как и владелец пая (согласно Закону о вкладах на общем счете 5638/1932). Владельцы паев должны подписать и принять документ, в котором описываются цель Взаимного фонда, порядок его работы и все, что касается Фонда. Этот документ является регламентом М/Ф. Имущество каждого М/Ж по закону должно находиться под контролем легально действующего в Греции банка (греческого или иностранного). Банк является хранителем М/Ф и кроме хранения фонда также контролирует законность всех перемещений управляющей компании. Органом надзора и регулирования управляющих компаний МФ и компаний портфельных инвестиций является Комиссия по рынку капитала Греции . Он находится под юрисдикцией Министерства национальной экономики и контролирует работу всех М/Ф, доступных в Греции. Все инвесторы должны быть очень осторожны в отношении риска, который они берут на себя. Они должны иметь в виду, что все инвестиции имеют определенную степень риска. Безрисковых инвестиций не существует.

Швейцария

• открытый
  • Инвестиционный фонд (некорпоративный инвестиционный фонд или обыкновенный фонд)
  • SICAV (Инвестиционная компания с переменным капиталом)
• закрытый
  • для капитальных вложений с ограниченной ответственностью Товарищество
  • Инвестиционная компания с основным капиталом

Австралийские коллективные инвестиции

• Зарегистрированная инвестиционная компания или LIC. Закрытые коллективные инвестиции, корпоративные или трастовые. Выпускается с 1928 года.
• Управляемая инвестиционная компания согласно статье 9 Закона о корпорациях (Cth) 2001 года.
• Паевые фонды с открытыми трастовыми инвестициями, часто называемые управляемыми фондами , управляемыми инвестиционными инструментами . или некотируемые управляемые фонды . Если управляемый инвестиционный механизм открыт для розничных инвесторов, управляемый инвестиционный механизм должен быть зарегистрирован в ASIC. У незарегистрированного транспортного средства есть Доверенное лицо , а у зарегистрированного транспортного средства — Ответственное лицо .

Оффшорные коллективные инвестиции

Основная статья: Оффшорный фонд

• Компания с сегрегированным портфелем — юридическое лицо для хранения различных инвестиций в рамках одного юридического лица.

См. также

• Коллективный целевой фонд
• Общий фонд
• Фондовый дериватив
• Управление фондом
• Глобальные активы под управлением
• Независимый финансовый консультант
• Управление инвестициями
• Оффшорные инвестиции
• Отдельно управляемый аккаунт
• Специализированный инвестиционный фонд
• Директива об обязательствах по коллективному инвестированию в переводные ценные бумаги 2009 г.

Внешние ссылки

• Словарное определение слова « объединено » в Викисловаре
• СМИ, связанные с инвестиционными фондами, на Викискладе?
• Ответы (информация для потребителей) – Инвестиционные компании SEC США