Безопасность, связанная со страхованием

Ценная бумага , связанная со страхованием ( ILS ), — это финансовый инструмент , стоимость которого определяется событиями страхового убытка. Такие инструменты, которые связаны с потерями собственности в результате стихийных бедствий, представляют собой уникальный класс активов , доходность которого не коррелирует с доходностью общего финансового рынка .

Обзор

Страховые компании берут на себя риски для частных лиц и учреждений. Они управляют этими рисками путем диверсификации по большому количеству политик, опасностей и географических регионов. Есть два важных способа получения прибыли страховщиками в этом бизнесе.

Один из них — продажа портфелей страховых полисов, сгруппированных в пакеты, заинтересованным инвесторам. Риск от событий низкой серьезности и высокой вероятности можно диверсифицировать, написав большое количество аналогичных политик. Это снижает риск страховщика, поскольку в случае дефолта по полису убытки распределяются между большим количеством инвесторов. ^[1]

Второй способ получения прибыли страховщиками от полисов – это их перестрахование через других страховщиков. Полис перестрахования позволит второму страховщику разделить прибыль и потенциальные убытки от полиса, подобно инвестору . Вторичный страховщик разделит инвестиционные проценты и риски. ^[2] Перестрахование полисов предлагает дополнительный рисковый капитал и высокую прибыль для инициатора полиса, а также минимизирует их ответственность , а также обеспечивает высокую прибыль для любого вторичного страховщика. ^[2]

История

С 2001 года рынок ценных бумаг, связанных со страхованием, существенно увеличился, создав отрасль с объемом торговли между инвесторами на рынке капитала на сумму более 103 миллиардов долларов. ^[3] Объединение страховых рисков с рынком капитала создало для страховщиков новый метод распределения рисков и привлечения капитала. Ценные бумаги, связанные со страхованием, предоставляют компаниям по страхованию жизни возможность передавать или распределять свои риски, одновременно выпуская их стоимость на открытый рынок посредством векселей, обеспеченных активами . ^[4]

Этот развивающийся рынок демонстрировал большой потенциал и рост до краха рынка CDO , что привело к разрушению рынка ILS.

Крах субстандартных обеспеченных долговых обязательств (CDO) оказал катастрофическое воздействие на все структурированные финансовые рынки, включая риски страхования жизни. Высокая сложность секьюритизации страхования жизни является одной из причин коллапса рынка ценных бумаг, связанных со страхованием. ^[4]

Цель

Рынок ценных бумаг, связанных со страхованием, оказался очень привлекательным для инвесторов и страховщиков. Одна часть ценных бумаг, связанных со страхованием, представляет собой перестрахование событий высокой степени тяжести и низкой вероятности, известных как CAT-облигации или катастрофические облигации . ^[1] К ним относится покрытие стихийных бедствий и других неконтролируемых событий. Эти полисы группируются по оцененному риску, а затем перестраховываются другими страховщиками. ^[4]

CAT-облигации в целом очень рискованны. Поэтому страховщик постарается минимизировать риск, выписав множество таких полисов. Если страховщик взимает премию, равную ожидаемому годовому убытку, он может получить прибыль от этих премий по закону больших чисел .

Еще один способ, которым страховые компании могут распределить свой риск по CAT-облигациям, — это передать риск другому страховщику, тем самым перестраховав портфель первоначального страховщика и минимизировав ответственность. Полис перестрахования может предполагать потерю «10 миллионов долларов США сверх 50 миллионов долларов США с участием 5%». В этом сценарии вторичный страховщик обязуется выплатить инициатору полиса до 95% от 10 миллионов долларов США за любой убыток, превышающий 50 миллионов долларов США. ^[2]

Инвесторов привлекают эти контракты, поскольку они не связаны с финансовыми рынками. ^[4] Именно здесь встречаются рынки капитала и ценные бумаги, связанные со страхованием, через рынки деривативов или ценных бумаг . Облигации CAT сгруппированы по уровню риска и продаются портфелями на рынках ценных бумаг. Это делает перестрахование этих контрактов более привлекательным, поскольку открывает целый рынок для их продажи и распределения риска среди многих инвесторов. Гораздо привлекательнее разработать дорогостоящую и рискованную политику и разделить риск с тысячами других, чем брать на себя полную ответственность одной фирме. ^[1]

Типы

Наиболее распространенные секьюритизированные страховые контракты, которыми обмениваются на рынках капитала, включают: ^[4]

Катастрофические облигации
Секьюритизация встроенной стоимости
Секьюритизация чрезвычайной смертности
Секьюритизация пожизненных расчетов
Обмен долголетием
Секьюритизация резервного финансирования
Полностью обеспеченное перестрахование

Выпуск

Чтобы выпустить ILS на рынке ценных бумаг или производных финансовых инструментов, страховщик сначала должен выпустить SPV или компанию специального назначения . SPV имеет две функции; он обеспечивает перестрахование страховых компаний и выпускает ценные бумаги для инвесторов. Сначала SPV вкладывает средства, собранные инвесторами, в траст . Любые заинтересованные стороны будут платить премию SPV. Деньги от премии и инвестиционного дохода пойдут на выплату процентов, причитающихся инвесторам. ^[2]

Если до даты погашения контракта не произойдет катастрофического события или триггерного события , инвесторы получат обратно свои основные инвестиции в конце срока погашения сверх полученных процентных платежей. ^[2]

Ссылки

^ Jump up to: ^а ^б ^с «Анализ ценных бумаг, связанных со страхованием» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 15 июля 2011 года . Проверено 16 июня 2011 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Канабарро, Эдуардо, Маркус Финкемейер, Ричард Р. Андерсон и Фуад Бендимерад. «Анализ ценных бумаг, связанных со страхованием». Исследования с фиксированным доходом – Количественные исследования (1998): 38. Интернет. 20 июня 2010 г.
^ «Что такое ценные бумаги, связанные со страхованием, и как они работают?» . Что такое ценные бумаги, связанные со страхованием, и как они работают? . Проверено 12 сентября 2022 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Буше, Матье. «Развитие рынка ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS), после финансового кризиса». Восточноазиатская актуарная конференция 2009 г. (2009): 14. Печать.

Внешние ссылки

Справочник сделок по облигациям Artemis Catastrophe Bond - список всех крупных сделок ILS по катастрофам
Новости рынка катастрофических облигаций и ILS
Lane Financial LLC - анализ и комментарии по ценным бумагам, связанным со страхованием
Комплексный справочный источник по всем типам ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS) и перестрахованию
«Страховые ценные бумаги» . Орган регулирования финансовой индустрии . 9 июля 2021 г. Проверено 30 мая 2024 г.
«Страховые ценные бумаги» . Национальная ассоциация комиссаров по страхованию , Центр страховой политики и исследований. 25 октября 2023 г. . Проверено 30 мая 2024 г.
Страховые ценные бумаги и катастрофические облигации (PDF) (Отчет). Американская академия актуариев . 2022 . Проверено 30 мая 2024 г.

[GS-1] Jump up to: ^а ^б ^с «Анализ ценных бумаг, связанных со страхованием» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 15 июля 2011 года . Проверено 16 июня 2011 г.

[AILS-2] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Канабарро, Эдуардо, Маркус Финкемейер, Ричард Р. Андерсон и Фуад Бендимерад. «Анализ ценных бумаг, связанных со страхованием». Исследования с фиксированным доходом – Количественные исследования (1998): 38. Интернет. 20 июня 2010 г.

[3] «Что такое ценные бумаги, связанные со страхованием, и как они работают?» . Что такое ценные бумаги, связанные со страхованием, и как они работают? . Проверено 12 сентября 2022 г.

[DILS-4] Jump up to: ^а ^б ^с ^д ^и Буше, Матье. «Развитие рынка ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS), после финансового кризиса». Восточноазиатская актуарная конференция 2009 г. (2009): 14. Печать.

[1]

[2]

[3]

[4]