Динамический финансовый анализ

Динамический финансовый анализ (ДФА) — метод оценки рисков страховой компании с использованием целостной модели в отличие от традиционного актуарного анализа анализируются , при котором риски индивидуально. В частности, DFA выявляет зависимости опасностей и их влияние на финансовое благополучие страховой компании в целом, например, структуру бизнеса, перестрахование , распределение активов , прибыльность , платежеспособность и соответствие требованиям .

Помимо прогнозирования стохастических будущих экономических сценариев с использованием генераторов сценариев, таких как процентный риск , андеррайтинговый цикл и модели юрисдикционного риска , DFA также связывает сценарии с финансовыми моделями целевой страховой компании , которая анализируется. Такие модели не только раскрывают деятельность и бизнес-структуру компании, но также выявляют зависимости между ее деловой практикой. Поскольку DFA пытается учесть каждый аспект деятельности компании, он производит огромное количество данных. В результате эффективный анализ и представление результатов имеет большое значение.

Цели

DFA используется в основном практикующими финансовыми специалистами для управления прибыльностью и финансовой стабильностью (функция DFA по контролю рисков). Пользователи DFA не только стремятся максимизировать ценность акционеров , но и стараются сохранить ценности клиентов . Кроме того, результаты DFA могут помочь менеджерам определить сильные и слабые стороны следующих областей.

• Бизнес-структура : оценивается относительная и абсолютная стоимость каждого направления бизнеса (например, уровень премий и комиссий ).
• Перестрахование : раскрывает структуру видов деятельности компании, взаимосвязи и стоимость перестрахования .
• Распределение активов компании ли распределение активов : определяет , несет слишком большой инвестиционный риск .
• Рентабельность : измеряет прибыльность каждого направления бизнеса в компании.
• Платежеспособность : выявляет проблемы с ликвидностью , несоответствие денежных потоков погашению финансовых обязательств.
• Соблюдение требований : оценивает вероятность изменения правил или ухудшения бизнес-операций .
• Чувствительность : оценить устойчивость компании к изменению стратегии и экономических условий.
• Зависимость : раскрывает зависимости всех видов рисков , которые трудно понять без целостного моделирования.

Элементы

DFA состоит из следующих трех частей:

• Сценарии , генерирующие ожидаемые и экстремальные экономические сценарии для оценки реакции компании на изменения.
• Бизнес-модели , количественная оценка бизнес-моделей компании и выявление зависимостей между ними.
• Презентация анализа , представление анализа руководителям, которые принимают стратегические решения.

Требуется тщательная калибровка для обеспечения точности сценариев и корреляции между бизнес-моделями .

Генератор процентных ставок

Генератор процентных ставок является основным фундаментом DFA. Многие сложные модели процентных ставок были созданы в попытке наилучшим образом имитировать поведение процентных ставок в реальном мире . Хотя ни одна из существующих моделей не идеальна, они имеют свои преимущества и недостатки. Ниже представлена ​​простая модель процентных ставок, используемая в общедоступной модели DFA.

Генератор процентных ставок Кокса, Ингерсолла и Росса (CIR)

Модель процентных ставок CIR характеризует краткосрочную процентную ставку как стохастический прогноз, возвращающийся к среднему значению . Хотя CIR впервые использовался для прогнозирования непрерывных изменений процентных ставок, его также можно использовать для прогнозирования дискретных изменений от одного периода времени к другому. Ниже приведена формула.

$dr_{t}=a(b-r_{t})\,dt+\sigma {\sqrt {r_{t}}}\,dW_{t}$

где

• b = долгосрочное среднее значение, к которому возвращается процентная ставка; ожидаемая процентная ставка в долгосрочном периоде
• a = скорость возврата процентной ставки к ее долгосрочному среднему значению (например, a = 2 означает, что ожидается, что процентная ставка вернется к своему долгосрочному среднему значению в течение полугода, а a = 1/5 означает, что для этого потребуется 5 лет).
• $r_{t}$ = текущая краткосрочная процентная ставка
• $\sigma \,$ = волатильность процесса процентных ставок, выраженная как стандартное отклонение исторических или прогнозируемых изменений процентных ставок.

Модель CIR состоит из двух компонентов: детерминированный $a(b-r_{t})$ и стохастическая часть $\sigma {\sqrt {r_{t}}}\,$. Детерминированная часть будет идти в направлении, обратном тому, куда движется текущая краткосрочная ставка. Другими словами, чем дальше текущая процентная ставка от долгосрочной ожидаемой ставки, тем сильнее детерминированная часть пытается повернуть ее обратно к долгосрочному среднему значению.

Стохастическая часть является чисто случайной ; это может либо помочь текущей процентной ставке отклониться от ее долгосрочного среднего значения , либо наоборот. Поскольку эта часть умножается на квадратный корень из текущей процентной ставки, когда текущая процентная ставка низкая, ее влияние минимально, что приводит к маловероятности падения процентной ставки ниже нуля, а процентная ставка не может быть отрицательной. Однако обратное верно, если текущий курс высок.