Восстановление подкачки
В финансах представляют собой производные контракты , свопы восстановления, блокировки восстановления или свопы дефолта восстановления (RDS) связанные с свопами кредитного дефолта , и используют выпуск облигаций в качестве базового актива . Они предназначены для обеспечения защиты от неопределенности возмещения в случае дефолта.
Международная ассоциация свопов и деривативов не ведет учет размера рынка восстановительных свопов, поскольку среди ее членов еще нет достаточного спроса. [1]
Условия
[ редактировать ]Своп восстановления — это соглашение между двумя сторонами об обмене реальной ставки возмещения (всякий раз, когда она установлена) на фиксированную ставку возмещения, которая может быть зафиксирована сегодня. Стороны размышляют о том, будет ли компания, которая больше не является ликвидной, выплатить больше или меньше определенного процента по каждой облигации. Базовая цена установлена на фиксированной ставке возмещения, а не на 100, выбранной таким образом, чтобы цена RDS при выпуске была равна нулю. Поскольку своп выпускается по нулевой цене, если базовая организация не нарушает условия свопа, то срок действия свопа истекает без каких-либо денежных потоков.
Поскольку своп имеет ценность (для любого из контрагентов) только во время дефолта, основной рынок в RDS включает в себя облигации, которые представляют высокий риск дефолта, когда базовая организация (компания) испытывает финансовые трудности.
Подключение к фиксированному CDS восстановления
[ редактировать ]Сопутствующим инструментом является фиксированный CDS восстановления. Теоретически защита RDS (получение фиксированного восстановления) может быть реализована путем покупки защиты с фиксированным CDS (двоичный CDS) и продажи обычного CDS (защита от записи). В действительности в условиях свопов может быть небольшая разница, особенно в отношении расчетов. Обычно фиксированные CDS на восстановление рассчитываются немедленно, поскольку нет необходимости ждать определения возмещения, тогда как своп на восстановление будет ждать, пока не будет рассчитан обычный CDS, прежде чем выплатить его.
Ссылки
[ редактировать ]- ^ Джон Детрикше. «Citigroup торгует свопами на возмещение дефолтов на фоне роста числа банкротств» . Блумберг . Проверено 15 ноября 2009 г.
