✖


Jump to content

Инвестиционный фонд недвижимости

REIT недвижимости ( Инвестиционный фонд , произносится как «reet»). [ 1 ] ) — компания, которая владеет, а в большинстве случаев управляет приносящей доход недвижимостью . REIT владеют многими видами коммерческой недвижимости, включая офисные и жилые здания, студии, склады , больницы , торговые центры , гостиницы и коммерческие леса . [ 2 ] Некоторые REIT занимаются финансированием недвижимости. REITs выступают в качестве моста между миром жилья и городского развития, с одной стороны, и институциональными инвесторами и финансовыми рынками, с другой. Их обычно подразделяют на коммерческие REIT (C-REIT) и жилые REIT (R-REIT), причем последние сосредоточены на жилищных активах, таких как квартиры и дома на одну семью. [ 3 ]

Законы большинства стран о REIT дают компании, занимающейся недвижимостью, право платить меньше корпоративного налога и налога на прирост капитала . [ 4 ] REIT подвергались критике за то, что они позволяют спекулировать на жилье и снижают доступность жилья без увеличения финансирования строительства. [ 5 ]

REIT могут публично торговаться на крупных биржах, быть публично зарегистрированными, но не котируемыми на бирже, или частными. [ 6 ] [ 7 ] Двумя основными типами REIT являются долевые REIT. [ 8 ] и ипотечные REIT (mREIT). [ 9 ] В ноябре 2014 года долевые REIT были признаны отдельным классом активов. [ 10 ] в Глобальном стандарте отраслевой классификации индексов S&P Dow Jones и MSCI . Ключевая статистика для изучения финансового положения и работы REIT включает стоимость чистых активов (NAV), средства от операций (FFO) и скорректированные средства от операций (AFFO). [ 11 ]

История

[ редактировать ]

Создание

[ редактировать ]

REIT были созданы в Соединенных Штатах после того, как президент Дуайт Д. Эйзенхауэр подписал Публичный закон 86-779, который иногда называют Продлением акцизного налога на сигары 1960 года. [ 12 ] [ 13 ] Закон был принят, чтобы позволить всем инвесторам инвестировать в крупномасштабные, диверсифицированные портфели приносящей доход недвижимости так же, как они обычно инвестируют в другие классы активов – посредством покупки и продажи ликвидных ценных бумаг . Первым REIT был American Realty Trust, основанный Томасом Дж. Бройхиллом, двоюродным братом конгрессмена США от Вирджинии Джоэла Бройхилла в 1961 году. [ 14 ] который настаивал на создании при Эйзенхауэре.

По состоянию на 2021 год как минимум 39 стран мира создали REIT. [ 15 ] Комплексным индексом для REIT и мирового рынка котируемой недвижимости является серия глобальных индексов недвижимости FTSE EPRA/Nareit, которая была создана совместно в октябре 2001 года поставщиком индексов FTSE Group, Nareit и Европейской ассоциацией государственной недвижимости (EPRA). [ 16 ] [ 17 ] По состоянию на 29 января 2021 года глобальный индекс включал 490 компаний недвижимости, зарегистрированных на фондовой бирже, из 39 стран, чья рыночная капитализация составила около 1,7 триллиона долларов. [ 18 ]

Эволюция

[ редактировать ]

Примерно во время своего создания в 1960 году первые REIT в основном состояли из ипотечных компаний. В конце 1960-х - начале 1970-х годов отрасль пережила значительный рост. Рост в первую очередь обусловлен увеличением использования mREIT в сделках по застройке и строительству. Закон о налоговой реформе 1976 года разрешил создавать REIT в качестве корпораций в дополнение к деловым трестам .

Закон о налоговой реформе 1986 года также повлиял на REIT. Законодательство включало новые правила, призванные помешать налогоплательщикам использовать партнерства для защиты своих доходов от других источников. Три года спустя REIT понесли значительные потери на фондовом рынке.

Розничная торговля REIT Taubman Centers Inc. положила начало современной эре REIT в 1992 году, создав UPREIT. В UPREIT стороны существующего партнерства и REIT становятся партнерами нового «операционного партнерства». REIT обычно является генеральным партнером и основным владельцем долей операционного партнерства, а партнеры, внесшие вклад в недвижимость, имеют право обменять свои доли операционного партнерства на акции REIT или денежные средства. В 2007 году отрасль изо всех сил пыталась начать работу, когда начался мировой финансовый кризис. В ответ на глобальный кредитный кризис листинговые REIT отреагировали сокращением заемных средств (погашение долга) и повторным эквитированием (продажа акций для получения наличных) своих балансов. Листинговые REIT и REOC привлекли $37,5 млрд в ходе 91 вторичного размещения акций, девяти IPO и 37 размещений необеспеченных долговых обязательств, поскольку инвесторы продолжали благосклонно относиться к компаниям, укрепляющим их балансы после кредитного кризиса.

Дивиденды REIT имеют 100-процентный коэффициент выплаты для всех доходов по более низким ставкам. Это сдерживает внутренний рост REIT и заставляет инвесторов не мириться с низкой или несуществующей доходностью, поскольку процентные ставки более чувствительны. [ 19 ] Экономический климат, характеризующийся ростом процентных ставок, может оказать чистое негативное влияние на акции REIT. [ 20 ] Дивиденды , выплачиваемые REIT, выглядят менее привлекательными по сравнению с облигациями, которые повышение купонной ставки. [ 21 ] Кроме того, когда инвесторы избегают REIT, это руководству сложно привлечь дополнительные средства для приобретения большего количества недвижимости. [ 22 ]

Африка и Ближний Восток

[ редактировать ]

Кения

[ редактировать ]

Первый REIT в Кении был одобрен Управлением по рынкам капитала в октябре 2015 года. REIT выдается Stanlib Kenya под названием Fahari I-Reit. Схема REIT обеспечит владельцам паев стабильные притоки денежных средств от приносящей доход недвижимости. Неограниченное IPO будет размещено на основном сегменте инвестиционного рынка Найробийской фондовой биржи. [ 23 ]

Гана

[ редактировать ]

REIT существуют в Гане с 1994 года. Компания Home Finance , ныне HFC Bank , учредила первый REIT в Гане в августе 1994 года. HFC Bank был в авангарде ипотечного финансирования в Гане с 1993 года. Он использовал различные коллективные инвестиции. схемы, а также корпоративные облигации для финансирования своей деятельности по ипотечному кредитованию. Схемы коллективного инвестирования, частью которых являются REIT, регулируются Комиссией по ценным бумагам и биржам Ганы.

Нигерия

[ редактировать ]

В 2007 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) выпустила первый набор руководящих принципов по регистрации и выдаче требований для функционирования REIT в Нигерии, как подробно описано в Законе об инвестициях и ценных бумагах (ISA). зарегистрировано три фонда REIT Первый REIT, инвестиционный фонд Union Homes Hybrid Real Estate Investment Trust на сумму 50 миллиардов найр, был запущен в сентябре 2008 года. В ноябре 2015 года на Нигерийской фондовой бирже : [ 24 ] Фонд приюта Скай, Union Home и UPDC. REIT Холдейна Макколла не включился в листинг после того, как не смог достичь минимальной 50% подписки в ходе первичного публичного предложения в январе 2015 года на фоне плохих рыночных перспектив. [ 25 ]

ЮАР

[ редактировать ]

было зарегистрировано 33 REIT из Южной Африки и три REIT за пределами Южной Африки . к октябрю 2015 года на Йоханнесбургской фондовой бирже По данным Ассоциации SA REIT, [ 26 ] в котором говорилось, что рыночная капитализация составила более 455 миллиардов рандов.

Саудовская Аравия

[ редактировать ]

Правила, обычно называемые инвестиционным фондом недвижимости, были введены в действие в июле 2006 года Управлением по рынку капитала Саудовской Аравии. Постановление не позволяло торговать фондами на фондовом рынке и обязывало структурировать все фонды лицензированными инвестиционными компаниями. CMA с присутствием застройщика и некоторых других ключевых лиц. [ 27 ]

Объединенные Арабские Эмираты

[ редактировать ]

Законодательство о REIT было введено Международным финансовым центром Дубая (DIFC) для продвижения развитие REIT в ОАЭ путем принятия Закона об инвестиционных трастах № 5, который вступил в силу 6 августа 2006 г. [ нужна ссылка ] Это ограничивает местонахождение всех «настоящих» структур REIT в DIFC. Первая выданная лицензия REIT будет поддержана Исламским банком Дубая с REIT под названием «Emirates REIT», возглавляемым предпринимателем в области интернет-компаний Сильвеном Вьежо. [ нужна ссылка ]

Проблема в том, что REIT, зарегистрированные в DIFC, не могут приобретать активы, находящиеся за пределами свободной зоны в эмирате Дубай. Единственной одобренной на федеральном уровне свободной зоной в ОАЭ является сама DIFC, поэтому любая недвижимость за пределами этой зоны может быть приобретена только владельцами местных паспортов Персидского залива (GCC). Однако благодаря сотрудничеству с местными властями Emirates REIT смог создать платформу, позволяющую приобретать недвижимость в любой точке Дубая при условии, что в ее акциях будет принадлежать как минимум 51% местных жителей. Это позволяет компании диверсифицировать свой портфель за счет эффективного сочетания объектов недвижимости, приносящих доход, в лучших местах Дубая. Emirates REIT — первый REIT, созданный в Объединенных Арабских Эмиратах. Это также первый REIT, зарегистрированный на NASDAQ Dubai, и один из пяти REIT, соответствующих шариату, в мире, специализирующийся на приносящих доход активах.

Эмирейтс REIT имеет портфель на сумму более 575,3 миллиона долларов США, состоящий в общей сложности из семи объектов недвижимости, в основном ориентированных на коммерческие и офисные помещения по состоянию на декабрь 2014 года. За последние четыре года он значительно вырос.

Азия и Тихоокеанский регион

[ редактировать ]

Австралия

[ редактировать ]
Основная статья: Австралийский инвестиционный фонд недвижимости

Концепция REIT была запущена в Австралии в 1971 году. General Property Trust был первым австралийским инвестиционным фондом недвижимости (LPT) на австралийских фондовых биржах (ныне Австралийская фондовая биржа ). REIT, котирующиеся на бирже, до марта 2008 года были известны как листинговые имущественные трасты (LPT), что отличает их от частных REIT, которые известны в Австралии как нелистинговые имущественные трасты. С тех пор они были переименованы в Австралийские инвестиционные фонды недвижимости (A-REIT) в соответствии с международной практикой. [ 28 ]

REIT продемонстрировали многочисленные преимущества перед прямыми инвестициями, включая более низкие налоговые ставки и повышенную ликвидность. В настоящее время на ASX котируются более 70 A-REIT, рыночная капитализация которых превышает 100 миллиардов австралийских долларов. [ 28 ]

Австралия также получает все большее признание как страна с крупнейшим в мире рынком REIT за пределами Соединенных Штатов. На ASX можно найти более 12 процентов зарегистрированных на бирже трастов недвижимости по всему миру. [ 29 ]

Гонконг

[ редактировать ]

REIT существуют в Гонконге с 2005 года, когда The Link REIT запустило Жилищное управление Гонконга от имени правительства Гонконга . С 2005 года по состоянию на июль 2007 года было проведено семь листингов REIT, большинство из которых, включая Sunlight REIT, не добились успеха из-за низкой доходности. За исключением The Link и Regal Real Estate Investment Trust , цены на акции всех компаний, кроме одной, значительно ниже цены первичного публичного размещения (IPO). Использование эмитентами Гонконга финансового инжиниринга ( процентных свопов ) для повышения первоначальной доходности также было названо фактором снижения интереса инвесторов. [ 30 ]

По состоянию на июль 2012 года на бирже зарегистрировано девять REIT с общей рыночной капитализацией около 15 миллиардов евро, что составляет почти 2% от общей мировой рыночной капитализации REIT. Два из девяти перечисленных REIT также включены в индекс EPRA , индекс, публикуемый Европейской ассоциацией общественной недвижимости (EPRA). В настоящее время в пятерку крупнейших REIT в Гонконге входят The Link REIT с общей рыночной капитализацией 8 миллиардов евро, Hui Xian REIT с общей рыночной капитализацией 2,3 миллиарда евро, Champion REIT с общей рыночной капитализацией 1,8 миллиарда евро, Fortune REIT с общая рыночная капитализация в 1 миллиард евро и недвижимость [ объяснить ] с общей рыночной капитализацией 700 миллионов евро. [ 31 ]

Индия

[ редактировать ]
Основная статья: Деловое доверие в Индии

По состоянию на август 2014 года Индия одобрила создание инвестиционных трастов недвижимости в стране. [ 32 ] Индийские REIT (I-REIT для конкретной страны/общая версия) помогут индивидуальным инвесторам воспользоваться преимуществами владения долями на рынке секьюритизированной недвижимости. Наибольшим преимуществом будет быстрая и легкая ликвидация инвестиций на рынке недвижимости в отличие от традиционного способа продажи недвижимости. Правительство и Совет по ценным бумагам и биржам Индии посредством различных уведомлений находятся в процессе упрощения инвестирования в недвижимость в Индии, прямо и косвенно, посредством прямых иностранных инвестиций, через зарегистрированные на бирже компании по недвижимости и взаимные фонды. В бюджет 2014 года министр финансов Арун Джейтли внес закон о создании REIT. [ 33 ] Как и в 2021 году, на Национальной фондовой бирже Индии котируются три REIT. Это Embassy, ​​Mindspace и Brookfields. В целом, доля участия в индийских REIT ориентирована на институциональных инвесторов (в основном FPI) с очень минимальным вкладом розничных инвесторов. [ 34 ]

Китай

[ редактировать ]

CSRC (Китайская комиссия по регулированию ценных бумаг) и NDRC (Национальная комиссия по развитию и реформам) совместно объявили о начале пилотных проектов в сфере REIT 30 апреля 2020 года. Это официальное объявление представляет собой начало создания REIT в материковом Китае.

По состоянию на 14 марта 2024 года в рейтинге китайских инвестиционных фондов недвижимости (REIT) произошел значительный прогресс благодаря листингу коммерческих REIT Huaxia Jinmao (508017). [ 35 ] и потребительские REIT Jiashi Wumei (508011) [ 36 ] на Шанхайской фондовой бирже 12 марта, за ним следуют коммерческие REIT Huaxia China Resources (180601). [ 37 ] на Шэньчжэньской фондовой бирже 14 марта.

Согласно статистическим данным Шанхайской фондовой биржи, листинг этих двух REIT потребительской инфраструктуры увеличил общее количество зарегистрированных REIT до 23, а объем выпуска приблизился к 80 миллиардам юаней. [ 38 ] Шэньчжэньская фондовая биржа сообщила, что средства, привлеченные инфраструктурными REIT, успешно зарегистрированными на их бирже, превысили 32 миллиарда юаней. Эти проекты охватывают различные типы активов, включая промышленные парки, платные дороги, складскую логистику, защиту окружающей среды, чистую энергию, доступное арендное жилье и потребительскую инфраструктуру. Продукты работают бесперебойно, при активном участии инвесторов, постепенно улучшая рыночные функции, тем самым создавая значительный масштабный и демонстрационный эффект. [ 38 ]

Япония

[ редактировать ]

Япония разрешила создание REIT в декабре 2001 года. Ценные бумаги J-REIT торгуются на Токийской фондовой бирже, а также на других биржах Японии. [ 39 ]

J-REIT (листинговый инвестиционный фонд недвижимости) строго регулируется Законом об инвестиционных трастах и ​​инвестиционных компаниях (LITIC) и учреждается как инвестиционная компания в соответствии с LITIC. [ 40 ]

Помимо REIT, японское законодательство также предусматривает параллельную систему компаний специального назначения, которые могут использоваться для секьюритизации определенной собственности на основе частного размещения. Акции REIT, запланированные в 2016 году, занимали 7 процентов рынка США, которые впоследствии были проданы менее чем за половину первоначальной стоимости в 31 миллиард долларов. [ 41 ]

Малайзия

[ редактировать ]

В Бурсе Малайзии зарегистрировано 18 REIT, а также пять исламских REIT (соответствующих шариату – в соответствии с требованиями исламских инвестиций).

Индонезия

[ редактировать ]

Инвестиционные фонды недвижимости в форме коллективных инвестиционных контрактов (DIRE) не пользуются популярностью из-за высокого налога с продаж и двойного налогообложения. [ 42 ] До 2016 года была создана только одна DIRE, то есть в 2012 году. Однако планы налоговых льгот демонстрируют намерение политиков и законодателей повысить конкурентоспособность рынка и стимулировать листинг DIRE на внутреннем рынке.

Пакистан

[ редактировать ]

Комиссия по ценным бумагам и биржам Пакистана находится в процессе внедрения нормативной базы REIT, которая позволит полную иностранную собственность, свободное движение капитала и неограниченную репатриацию прибыли. Это ограничит спекуляции на пакистанских рынках недвижимости и предоставит доступ мелким инвесторам, которые хотят диверсифицировать свою деятельность в сфере недвижимости. Комиссия по ценным бумагам и биржам Пакистана предлагает нормативную базу, аналогичную той, которая существует в Сингапуре и Гонконге. [ нужна ссылка ]

Комиссия по ценным бумагам и биржам Пакистана ожидала, что в течение первого года будет лицензировано около шести REIT, в основном это крупные компании по управлению активами. В Пакистане наблюдается отток инвестиций со стороны иностранных девелоперских компаний, в основном базирующихся в Малайзии и Дубае. [ 43 ]

SECP выдала лицензии четырем сторонам, а именно: управляющей компании Arif Habib REIT, управляющей компании AKD REIT, управляющей компании Eden Developers REIT и управляющей компании SB Global REIT.

Филиппины

[ редактировать ]

Правовая база, позволяющая создавать REIT на Филиппинах, была создана после того, как 17 декабря 2009 года вступил в силу Закон об инвестициях в недвижимость 2009 года (Республиканский закон № 9856). Правила и положения его реализации были одобрены Управлением по ценным бумагам. и Комиссия по биржам в мае 2010 года. Однако ей не удалось привлечь инвесторов из-за ограничительной налоговой политики и высоких затрат на трение. [ 44 ]

Правила в отношении REIT были смягчены в январе 2020 года. [ 45 ] что привело к созданию первого REIT в стране, AREIT Inc. of Ayala Land , публичное размещение акций которого состоялось в августе того же года. [ 46 ] Однако иностранные инвесторы по-прежнему плохо относились к REIT в тот год, когда также преобладала пандемия COVID-19 . [ 45 ]

Сингапур

[ редактировать ]

обычно называемые S-REIT. На Сингапурской бирже котируются более 40 REIT , [ 47 ] с последним REIT, Cromwell European REIT, зарегистрированным 30 ноября 2017 года. Первым, который будет создан, станет CapitaMall Trust. [ 48 ] [ нужен неосновной источник ] в июле 2002 года. Они представляют ряд секторов недвижимости, включая торговую, офисную, промышленную, гостиничную и жилую. S-REIT владеют разнообразной недвижимостью в таких странах, как Япония, Китай, Индонезия и Гонконг, а также местной недвижимостью. [ 49 ] [ 50 ] В последние годы листинг иностранных активов на Сингапурской бирже стал обгонять традиционный листинг с местными активами.

S-REIT регулируются как схемы коллективного инвестирования в соответствии с Денежно-кредитного управления Сингапура . Кодексом схем коллективного инвестирования [ 51 ] или, альтернативно, как бизнес-трасты. [ 52 ]

Некоторые из правил, которых должны придерживаться S-REIT, включают: [ 53 ]

  • Максимальное передаточное отношение 35%
  • Ежегодная оценка имущества
  • Ограничения на определенные виды инвестиций, которые могут осуществлять S-REIT.
  • Распределение не менее 90% налогооблагаемого дохода

S-REIT получают выгоду от налогового льготного статуса, когда налог уплачивается только на уровне инвестора, а не на уровне REIT. Помимо REIT, существует десять бизнес-трастов («BT») (похожих на REIT, но могут владеть активами, которые не являются традиционными и не подчиняются строгим правилам по сравнению с SREIT) и шесть основных инструментов (состоящих из связанных бизнес-инструментов). Trust Unit и REIT), которые котируются на Сингапурской бирже. Общая рыночная капитализация траста, котирующегося на Сингапурской бирже, составляет около 100 миллиардов сингапурских долларов (по состоянию на 30 ноября 17 года).

Таиланд

[ редактировать ]

Комиссия по ценным бумагам и биржам разработала правила для создания REIT в качестве инвестиционного инструмента в конце 2012 года, открыв двери для первых REIT, которые будут зарегистрированы в 2013 году. [ 54 ] Существует как минимум два десятка REITS. [ 55 ] Введенные в 2014 году взамен схемы фондов недвижимости для публичного размещения (PFPO), REIT завоевали популярность, а общая рыночная капитализация достигла 85 миллиардов батов при двух миллионах квадратных метров активов. [ 56 ]

Шри-Ланка

[ редактировать ]

1 августа 2020 года Комиссия по ценным бумагам и биржам Шри-Ланки (SEC) объявила, что REITS будет введена в качестве расширения действующего Кодекса паевых фондов, а новые правила, вступившие в силу с 31 июля 2020 года, будут иметь форму Уведомление в бюллетене, опубликованное SEC. Эти всеобъемлющие правила будут регулировать создание и функционирование REIT Шри-Ланки. Конкретные положения были включены для проверки права собственности и оценки имущества, которое станет частью активов REIT. Среди требований — обязательное распределение примерно 90% дохода между владельцами паев, что на данный момент не является требованием ни для одной из перечисленных компаний. Кроме того, благодаря доступности механизма пропуска налогов для паевых фондов, REIT также могут стать жизнеспособной бизнес-концепцией для Шри-Ланки, которая откроет новые горизонты для предпринимателей, чтобы поднять индустрию недвижимости на более высокий уровень.

Европа

[ редактировать ]

Бельгия

[ редактировать ]

Bernheim Comofi (ныне AG Real Estate ) представила бельгийские REIT в 1995 году, создав Befimmo . Другие REIT в Бельгии включают Cofinimmo и Ascensio. [ 57 ]

Болгария

[ редактировать ]

REIT были введены в Болгарии в 2004 году в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях специального назначения. Они являются сквозными организациями для целей корпоративного подоходного налога (т.е. они не облагаются корпоративным подоходным налогом), но на них распространяются многочисленные ограничения. [ 58 ]

Финляндия

[ редактировать ]

Финские REIT были созданы в 2010 году, когда финский парламент принял «Закон об освобождении от налогов» (Закон о налоговых льготах для некоторых компаний с ограниченной ответственностью, занимающихся сдачей квартир в аренду, 299/2009). [ 59 ] Вместе с «Законом о фондах недвижимости» (Kiinteistörahastolaki, 1173–1997). [ 60 ] это делает возможным существование эффективных с точки зрения налогообложения жилых REIT.

Квалификация

  • Для этой конкретной цели REIT должны быть зарегистрированы как публичные компании (julkinen osakeyhtiö, Oyj). При создании REIT минимальный капитал составляет 5 миллионов евро, и он должен быть распределен между пятью отдельными инвесторами.
  • Минимальный срок владения: пять лет.
  • Не менее 80% его активов должно быть инвестировано в жилую недвижимость.
  • По крайней мере 80% валового дохода REIT должно поступать от дохода от аренды жилья.
  • По крайней мере, 90% налогооблагаемого дохода REIT, исключая нереализованный прирост капитала, должно быть распределено среди его акционеров посредством дивидендов .
  • Корпорация освобождена от подоходного налога, но акционерам придется платить индивидуальный подоходный налог с дивидендов.
  • Крупнейший индивидуальный акционер может владеть менее 10% акций компании (максимум 30% до конца 2013 года).

По состоянию на 2018 год Orava Residential REIT – единственный REIT в Финляндии. [ 61 ]

Франция

[ редактировать ]

Французские аббревиатуры REIT — SIIC (публичный листинг), в отличие от SCPI и OCPI (два других типа трастов недвижимости, не котирующихся на бирже). Во Франции Unibail - Rodamco является крупнейшим SIIC. [ 62 ] Gecina — вторая по величине публичная компания по недвижимости во Франции и третья по величине стоимость активов среди европейских REIT. [ 63 ] [ 64 ]

Германия

[ редактировать ]

Германия планировала ввести REIT, чтобы создать новый тип инвестиционного инструмента в недвижимость . Правительство опасалось, что отказ от внедрения REIT в Германии приведет к значительной потере инвестиционного капитала в других странах. [ нужна ссылка ] Тем не менее, еще есть [ когда? ] является политическое сопротивление этим планам, особенно со стороны Социал-демократической партии . [ нужна ссылка ]

В июне 2006 года министерство финансов объявило, что планирует ввести REIT в 2007 году. Судя по всему, юридические детали во многом соответствуют британскому регулированию REIT.

Закон о REIT был принят 1 июня 2007 года и вступил в силу задним числом до 1 января 2007 года: [ 65 ]

  • REIT должны быть созданы как корпорации — «REIT-AG» или «REIT- Aktiengesellschaft ».
  • Не менее 75% его активов должны быть инвестированы в недвижимость.
  • Не менее 75% валового дохода G-REIT должно быть связано с недвижимостью.
  • По крайней мере, 90% налогооблагаемого дохода REIT должно быть распределено среди его акционеров посредством дивидендов .
  • Корпорация освобождена от подоходного налога, но акционерам придется платить индивидуальный подоходный налог с дивидендов.
  • Инвестиции в жилую недвижимость, построенную до 1 января 2007 года, не допускаются. [ 66 ]

На сектор государственной недвижимости Германии приходится 0,21% от общей капитализации мирового рынка REIT. Три из четырех G-REITS представлены в индексе EPRA , индексе, управляемом Европейской ассоциацией государственной недвижимости (EPRA). [ 67 ]

Ирландия

[ редактировать ]

Закон о финансах 2013 года содержал положения о создании структур REIT в Ирландии . [ 68 ] Ирландские REIT включают Hibernia REIT, Green REIT, Yew Grove REIT и IRES REIT . [ 69 ]

Испания

[ редактировать ]

Созданный в 2009 году, как и британские REIT, фонд SOCIMI (Sociedad cotizada de Capital Inmobiliario) получил развитие после проведения политики налоговых стимулов, направленной на преодоление крупнейшего кризиса цен на жилье в Испании в 2013 году. [ 70 ] В Испании более 70 REITов, но ликвидность низкая, а период владения большой. [ 70 ]

Великобритания

[ редактировать ]
См. Также: Английское земельное право и Закон о корпоративном налоге 2010 г.

Законодательство, определяющее правила для REIT в Соединенном Королевстве , было принято в Законе о финансах 2006 года (теперь см. Закон о корпоративном налоге 2010 года, разделы 518–609) и вступило в силу в январе 2007 года, когда девять британских компаний, занимающихся недвижимостью, перешли в статус REIT. включая пять членов FTSE 100 на тот момент: British Land , Hammerson , Landsec , Liberty International и Slough Estates . Другими четырьмя компаниями были Brixton (теперь известная как «SEGRO»), Great Portland Estates , Primary Health Properties и Workspace Group . [ 71 ]

Британские REIT должны распределять 90% своих доходов среди инвесторов. Они должны быть закрытым инвестиционным трастом , быть резидентами Великобритании и публично котироваться на фондовой бирже . [ 72 ] EPRA в Брюсселе каждый год публикует разбивку требований к структуре REIT Великобритании. [ 73 ]

Чтобы поддержать внедрение REIT в Великобритании, несколько компаний, занимающихся коммерческой недвижимостью и финансовыми услугами, сформировали группу REITs and Quoted Property. Среди других ключевых организаций — Лондонская фондовая биржа, Британская федерация недвижимости и компания Reita. Кампания Reita была запущена 16 августа 2006 года группой REIT и котируемой недвижимости с целью предоставить источник информации о REIT, котируемой недвижимости и связанных с ними инвестиционных фондах. Целью Reita является повышение осведомленности и понимания REIT и инвестиций в компании, котирующиеся на рынке недвижимости. Он делает это в первую очередь через свой портал www.reita.org, предоставляющий знания, образование и инструменты финансовым консультантам и инвесторам. [ 74 ]

Дуг Нейсмит, управляющий директор отдела европейских личных инвестиций компании Fidelity International, сказал в 2011 году: «По мере того, как существующие рынки расширяются, а структуры, подобные REIT, внедряются во все большем количестве стран, мы ожидаем, что в следующем году общий рынок будет расти примерно на десять процентов в год». пять лет, и к 2010 году рынок достигнет 1 триллиона долларов». [ 75 ]

Закон о финансах 2012 года внес пять основных изменений в режим REIT в Великобритании:

  1. отмена 2% вступительного взноса за присоединение к режиму — это должно сделать REIT более привлекательными за счет снижения затрат
  2. смягчение требований к листингу - теперь REIT могут на альтернативном инвестиционном рынке. котироваться [ 76 ] (международный рынок Лондонской фондовой биржи для небольших растущих компаний) — повышение привлекательности листинга за счет снижения затрат и большей гибкости.
  3. REIT теперь имеет трехлетний льготный период, прежде чем ему придется соблюдать правила закрытой компании (закрытая компания — это компания, находящаяся под контролем пяти или менее инвесторов)
  4. REIT не будет считаться закрытой компанией, если его можно сблизить за счет включения институциональных инвесторов (уполномоченных паевых фондов, OEIC, пенсионных схем, страховых компаний и органов, обладающих иммунитетом от суверенитета) — этот момент делает REIT привлекательными инвестиционными трастами. [ нужна ссылка ]
  5. тест на покрытие процентов в 1,25 раза больше финансовых затрат не так обременителен

Бойд Карсон из Sapphire Capital Partners отметил, что «самым важным из этих преимуществ является возможность листинга REIT на AIM, а отмена 2% вступительного взноса в режим также является значительным шагом вперед». [ 77 ] Однако «британские REIT все еще не настолько ориентированы на денежные средства, как хотелось бы рынку». [ 78 ]

Америка

[ редактировать ]

Бразилия

[ редактировать ]

REIT были введены в Бразилии в 1993 году законом 8668–93 и первоначально регулировались инструкцией 205/94, а в настоящее время - инструкцией 472/08. [ 79 ] от CVM (Comissao de Valores Mobiliários – бразильского эквивалента SEC). На местном уровне их называют «FII» или «Инвестиционные фонды недвижимости». Дивиденды FII были освобождены от налогов для личных целей. [ 80 ] инвесторов (не компаний) с 2006 года, но только для фондов, имеющих не менее 50 инвесторов и публично торгуемых на фондовом рынке. [ 81 ] FII, называемые «REIT», что соответствует аналогичному инвестиционному механизму в США, использовались либо для владения и управления независимыми инвестициями в недвижимость, связанными с одним объектом недвижимости. [ 82 ] или частичной собственности, или владеть несколькими объектами недвижимости (несколькими объектами недвижимости), финансируемыми через рынки капитала. [ нужна ссылка ] [ 83 ]

Канада

[ редактировать ]
См. Также: Список REIT в Канаде.

Канадские REIT были созданы в 1993 году. Они должны быть организованы как трасты и не облагаются налогом, если распределяют свой чистый налогооблагаемый доход среди акционеров. REIT были исключены из закона о подоходном налоге, принятого в бюджете 2007 года консервативным правительством. Многие канадские REIT имеют ограниченную ответственность . [ 84 ] 16 декабря 2010 г. Министерство финансов предложило поправки к правилам, определяющим «соответствующие REIT» для целей налогообложения в Канаде. В результате «соответствующие REIT» освобождаются от нового налога на «определенный сквозной инвестиционный поток» (SIFT) на уровне организации, который платят все публично торгуемые доходные фонды и партнерства с 1 января 2011 года. [ 85 ]

Мексика

[ редактировать ]

Мексика приняла закон, разрешающий создание эквивалента REIT, известного как FIBRA. [ 86 ] (Траст инфраструктуры и недвижимости), [ 87 ] будут торговаться на Мексиканской фондовой бирже. Как и законодательство о REIT в других странах, компании должны квалифицироваться как FIBRA, соблюдая следующие правила: [ 88 ]

  • не менее 70% активов должны быть инвестированы в финансирование или владение активами недвижимости, а оставшаяся сумма инвестируется в выпущенные государством ценные бумаги или взаимные фонды долговых инструментов. [ 88 ]
  • Приобретенные или построенные активы недвижимости должны приносить доход и удерживаться не менее четырех лет. [ 88 ]
  • Если акции, известные как Certificados de Participación Inmobiliarios или CPI, выпускаются частным образом, в FIBRA должно быть более 10 несвязанных инвесторов. [ 88 ]
  • FIBRA должна распределять 95% годовой прибыли среди инвесторов. [ 88 ]

Первый мексиканский REIT был запущен в 2011 году и называется FIBRA UNO. [ 89 ] По данным The Wall Street Journal , мексиканские REIT дебютировали в марте 2011 года «после того, как изменения в законодательстве сделали эту структуру возможной. Fibras предложила инвесторам простой способ владеть мексиканской недвижимостью и одновременно получать привлекательные дивиденды. Как и американские REIT, Fibras избегать уплаты корпоративных налогов при условии, что они распределяют не менее 95% своего дохода акционерам в виде дивидендов». [ 87 ]

Соединенные Штаты

[ редактировать ]

История

[ редактировать ]

Конгресс США принял закон о REIT в 1960 году. [ 90 ] Закон был призван обеспечить структуру инвестиций в недвижимость, аналогичную той, которую взаимные фонды предусматривают для инвестиций в акции. [ 91 ] REIT являются мощным средством получения дохода, поскольку, чтобы избежать ответственности по федеральному подоходному налогу США, REIT обычно должны выплачивать акционерам сумму, равную как минимум 90 процентам их дохода, виде дивидендов налогооблагаемого в . [ 6 ]

С 2008 по 2011 год REIT столкнулись с проблемами, связанными как с замедлением экономики США , так и с финансовым кризисом конца 2000-х годов . [ 92 ]

За пятилетний период, закончившийся в 2019 году, индекс S&P 500, индекс акций американских компаний с крупной капитализацией, принес доходность в 12,5% в годовом исчислении по сравнению с годовой доходностью в 9,0% для индекса FTSE NAREIT All Equity REITs. Однако за 1972–2019 годы общая годовая доходность составила 12,1% для S&P 500 против 13,3% для индекса FTSE NAREIT. [ 93 ] более 190 На биржах США котируются публичных REIT . [ 94 ]

Законодательство

[ редактировать ]

Согласно закону о федеральном подоходном налоге США , REIT — это «любая корпорация, траст или ассоциация, которая действует как инвестиционный агент, специализирующийся на недвижимости и ипотеке на недвижимость» в соответствии с разделом 856 Налогового кодекса . [ 95 ] Правила федерального подоходного налогообложения REIT содержатся в основном в Части II (разделы с 856 по 859) подраздела M главы 1 Налогового кодекса. Поскольку REIT имеет право вычитать дивиденды, выплаченные его владельцам (обычно называемым акционерами), REIT может избежать принятия всех или части своих обязательств по федеральному подоходному налогу США. Чтобы квалифицироваться как REIT, организация делает «выбор», подав форму 1120-REIT в Налоговую службу и выполнив некоторые другие требования. Целью этого обозначения является снижение или устранение корпоративного налога , избегая таким образом двойного налогообложения доходов владельцев. В свою очередь, REIT обязаны распределять не менее 90% своего налогооблагаемого дохода в руки инвесторов. Структура REIT была разработана для обеспечения структуры инвестиций в недвижимость, аналогичной структуре взаимных фондов для инвестиций в акции. [ 91 ]

Структура

[ редактировать ]
См. Также: Список государственных REIT в США.

В Соединенных Штатах REIT — это компания, которая владеет и в большинстве случаев управляет приносящей доход недвижимостью. Некоторые REIT финансируют недвижимость. Чтобы стать REIT, компания должна ежегодно распределять не менее 90 процентов своего налогооблагаемого дохода среди акционеров в виде дивидендов. [ 96 ]

Чтобы квалифицироваться как REIT в соответствии с налоговыми правилами США, компания должна:

  • Быть структурированным как корпорация, траст или ассоциация. [ 97 ]
  • Управляться советом директоров или попечителями [ 98 ]
  • Иметь переводные акции или переводные сертификаты интересов. [ 99 ]
  • В противном случае облагаться налогом как отечественная корпорация. [ 100 ]
  • Не быть финансовым учреждением или страховой компанией [ 101 ]
  • Находиться в совместной собственности 100 или более лиц. [ 102 ]
  • Иметь 95 процентов своего дохода, полученного за счет дивидендов, процентов и доходов от собственности. [ 103 ]
  • Выплачивать дивиденды в размере не менее 90% налогооблагаемого дохода REIT. [ 104 ]
  • Иметь не более 50% акций, принадлежащих пяти или менее физическим лицам в течение последней половины каждого налогового года (правило 5/50). [ 105 ]
  • Инвестировать не менее 75% всех своих активов в недвижимость. [ 106 ]
  • Получать не менее 75% своего валового дохода от арендной платы или процентов по ипотечным кредитам. [ 107 ]
  • Не более 25% своих активов должно быть инвестировано в облагаемые налогом дочерние компании REIT . [ 108 ]

См. также

[ редактировать ]

Ссылки

[ редактировать ]
  1. ^ Малкиел, Бертон Г. (2018). Случайная прогулка по Уолл-стрит: проверенная временем стратегия успешного инвестирования (завершенное исправленное и обновленное издание). WW Нортон и компания.
  2. ^ «Инвестиционные фонды недвижимости (REIT)» . Проверено 21 июля 2022 г.
  3. ^ Ольберс, Мануэль; Тейлор, Дж. Зак; Клингец, Дж. Тобиас; Фернандесд, Родриго (2023). «Инвестиции в недвижимость, которым мы доверяем: государственное снижение рисков и владение зарегистрированными на бирже инвестиционными фондами жилой недвижимости в США и Германии» . Экономическая география . 99 (3): 312–335.
  4. ^ Например, Закон о корпоративном налоге 2010 г. № 519 в Великобритании.
  5. ^ См. А. О'Салливан (2006), «Опасения по поводу закрытия жилых домов в Великобритании преуменьшаются после переезда Германии» . СитиВайр.
  6. ^ Jump up to: а б «Что такое REIT?» . Reit.com . Проверено 4 декабря 2014 г.
  7. ^ Грин, Ричард К.; Рея, Паркер. «Требуемые и некотируемые рейты: изучение разницы в стоимости» (PDF) . Центр недвижимости USC Lusk. Университет Южной Калифорнии . Проверено 13 декабря 2018 г.
  8. ^ «Руководство по фондовым REIT» . Reit.com . Проверено 4 декабря 2014 г.
  9. ^ «Руководство по ипотечным REIT» . Reit.com . Проверено 4 декабря 2014 г.
  10. ^ «Недвижимость станет одиннадцатым сектором в GICS®» . Reit.com . Проверено 4 декабря 2014 г.
  11. ^ «Наиболее важные показатели для инвестирования в REIT» . Просто безопасные дивиденды . Проверено 16 марта 2021 г.
  12. ^ «Хронология REIT: 50 лет» . Reit.com. Архивировано из оригинала 13 ноября 2012 г. Проверено 18 декабря 2012 г.
  13. ^ Раздел 10 (а) публичного права №. 86-779, 74 Стат. 998, 1003–1008 (14 сентября 1960 г.), вводящие в действие разделы 856, 857 и 858 Налогового кодекса.
  14. ^ «Realty Trust выиграла дело о мошенничестве, возбужденное SEC» . Вашингтонпост.com . 22 апреля 1977 г. ; «Дайджест новостей SEC» (PDF) . «Комиссия по ценным бумагам и биржам. 21 марта 1977 г.
  15. ^ «История REIT и инвестиций в недвижимость» . Проверено 24 февраля 2021 г.
  16. ^ «Запуск глобального индекса недвижимости» . Проверено 24 февраля 2021 г.
  17. ^ «Инвестирование в котируемую недвижимость — Справочный центр IPE» . Проверено 24 февраля 2021 г.
  18. ^ «Информационный бюллетень FTSE Russell: глобальные индексы FTSE EPRA Nareit и глобальные индексы за исключением США» . ФТСЭ . Получено 25 февраля.
  19. ^ «Что означают более высокие ставки для REIT» . Новости США и мировой отчет. 8 июня 2018 г.
  20. ^ «Отбор высокодоходных и качественных REIT» . Форбс . 5 июля 2018 г.
  21. ^ «Сохраняем недвижимость» . ПодБин. 29 июня 2018 г.
  22. ^ Плевен, Лиам. «Надвигающееся повышение ставок оказывает давление на акции REIT» . Уолл Стрит Джорнал . ISSN   0099-9660 . Проверено 9 декабря 2015 г.
  23. ^ Национальная газета
  24. ^ «Архивная копия» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 4 февраля 2016 г. Проверено 9 ноября 2015 г. {{cite web}}: CS1 maint: архивная копия в заголовке ( ссылка )
  25. ^ «Низкая подписка прерывает IPO N13 Reit Холдейна Макколла» . Нация Нигерия . 5 мая 2015 г.
  26. ^ «Новости Ассоциации SA Reit» .
  27. ^ «Лахия Санадик (Акари)» (PDF) . gov.sa
  28. ^ Jump up to: а б Махипал Сингх, Анализ безопасности с использованием инвестиций и управления портфелем, Isha Books 2011, стр. 145.
  29. ^ «Рейтс и ремф (Недвижимость)» . СлайдПоделиться . 11 сентября 2011 г. Проверено 22 июня 2024 г.
  30. ↑ Тим ЛиМастер и Ивонн Лю, «Свайр считает фестивальную прогулку действующей», страница B1, South China Morning Post , 12 июля 2007 г.
  31. ^ Итак, КК. «Глобальное исследование REIT 2012: Гонконг» . Глобальное исследование REIT . Европейская ассоциация общественной недвижимости (EPRA). Архивировано из оригинала 17 мая 2013 г. Проверено 27 февраля 2013 г.
  32. ^ «Всемирная мудрость» . Reit.com . Проверено 4 декабря 2014 г.
  33. ^ «Бюджет Аруна Джейтли на 2014–2015 годы обещает большой толчок развитию недвижимости, и первая компания, занимающаяся торговлей, уже существует» .
  34. ^ «Лучше поздно, чем никогда! Инвесторы наконец-то скупают индийские REIT и InvIT» .
  35. ^ «Котировки коммерческого фонда REIT Китая Jinmao_Advantages_Trends_Ratings-China Asset Management» www.chinaamc.com Проверено 24 апреля 2024 г.
  36. ^ «Основная информация | Шанхайская фондовая биржа» www.sse.com.cn Проверено 24 апреля 2024 г.
  37. ^ «Котировки коммерческого фонда REIT China Resources_Advantages_Trends_Ratings-China Asset Management» . www.chinaamc.com Проверено 24 апреля 2024 г. .
  38. ^ Jump up to: а б «Два REIT, занимающихся потребительской инфраструктурой, котируются на Шанхайской фондовой бирже | Шанхайская фондовая биржа» www.sse.com.cn Проверено 24 апреля 2024 г.
  39. ^ «Хронология истории J-REIT» . Проверено 25 февраля 2021 г.
  40. ^ Стукер, Ричард (2011). REIT по всему миру: ваш путеводитель по инвестиционным фондам недвижимости почти в 40 странах для защиты от инфляции, валютного хеджирования, управления рисками и диверсификации .
  41. ^ «Японские REIT сбросили более половины своих американских акций: отчет» . Настоящая сделка. 31 октября 2018 г.
  42. ^ «Практическое право США Signon» . Signon.thomsonreuters.com . Проверено 19 декабря 2020 г.
  43. ^ «Последние новости, мировые новости и мультимедиа» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 15 марта 2018 г.
  44. ^ Нордберг, Антон. «Будущее REIT на Филиппинах» . Группа КМК МАГ. Инк . Проверено 11 мая 2015 г.
  45. ^ Jump up to: а б Эндо, июнь (2 марта 2021 г.). «Молодой филиппинский рынок REIT игнорируется иностранными инвесторами» . Никкей Азия . Проверено 17 июня 2021 г.
  46. ^ «AREIT, первопроходец на пути REIT в стране» . Philstar.com . 5 марта 2021 г. Проверено 17 июня 2021 г.
  47. ^ DBS (26 июня 2023 г.). «Обзор ландшафта С-Рейта» .
  48. ^ «КапитаЛэнд Молл Траст :: Главная» . www.capitamall.com . Проверено 15 марта 2018 г.
  49. ^ «Данные SGX REIT» .
  50. ^ "Бизнес" . asiaone.com . Архивировано из оригинала 25 июня 2012 г. Проверено 15 марта 2018 г.
  51. ^ «MAS: Кодекс схем коллективного инвестирования» (PDF) . mas.gov.sg. ​Архивировано из оригинала (PDF) 3 марта 2012 года . Проверено 15 марта 2018 г.
  52. ^ "Gov.sg" (PDF) . mas.gov.sg. ​Архивировано из оригинала (PDF) 20 марта 2012 года . Проверено 15 марта 2018 г.
  53. ^ «Правила REIT» . Архивировано из оригинала 28 августа 2013 года . Проверено 27 августа 2013 г.
  54. ^ «REIT в Таиланде» . Архивировано из оригинала 22 апреля 2014 года . Проверено 21 апреля 2014 г.
  55. ^ «REIT в Таиланде (Инвестиционный фонд недвижимости), котирующийся на Фондовой бирже Таиланда (SET)» . www.thaiwebsites.com . Проверено 19 декабря 2020 г.
  56. ^ «Являются ли тайские REIT лучше, чем фонды недвижимости?» . www.jll.co.th. ​17 января 2018 г. Проверено 19 декабря 2020 г.
  57. ^ «Бернхайм Комофи учреждает инвестиционный фонд недвижимости на сумму 10 миллиардов франков» . Tijd.be. ​29 августа 2013 г.
  58. ^ «Инвестиции в недвижимость в Болгарии» (PDF) . Архивировано из оригинала (PDF) 10 июля 2011 г. Проверено 1 января 2008 г.
  59. ^ «ФИНЛЕКС ® - Действующее законодательство: 24.04.2009/299» . Finlex.fi . Проверено 18 декабря 2012 г.
  60. ^ «19.12.1997/1173» . finlex.fi .
  61. ^ «Орава – NASDAQ OMX NORDIC» .
  62. ^ «Unibail-Rodamco объявляет об одобрении AMF» . Bloomberg.com . Блумберг. 29 марта 2018 года . Проверено 28 августа 2019 г.
  63. ^ «Крупнейшее офисное помещение Gecina во Франции» .
  64. ^ «Gecina сообщает о прибыли в первом полугодии в результате роста стоимости недвижимости французской компании» . Новости Блумберга . 28 июля 2010 г.
  65. ^ Алан О'Салливан (1 июня 2007 г.). «Новости G-Reit для немецкой недвижимости» . citywire.co.uk. Архивировано из оригинала 17 июня 2021 года . Проверено 30 июня 2007 г.
  66. ^ См. § 1 (1) a и § 3 (9) Закона Германии о REIT.
  67. ^ Хакеманн, Тим. «Глобальное исследование REIT 2012: Германия» . Глобальное исследование REIT 2012 . Европейская ассоциация публичной недвижимости. Архивировано из оригинала 17 мая 2013 года . Проверено 20 февраля 2013 г.
  68. ^ «Инвестиционные трасты недвижимости представлены в Ирландии» (PDF) . Оповещение EY REIT . Проверено 19 апреля 2014 г.
  69. ^ «Рейт-дивиденды увеличатся в десять раз за четыре года» . Ирландские Таймс . Проверено 25 февраля 2021 г.
  70. ^ Jump up to: а б Оливарес, Дэвид (05 марта 2019 г.). «Что такое инвестиционная компания в сфере недвижимости?» . MuyPymes (на испанском языке) . Проверено 19 декабря 2020 г.
  71. ^ «REIT (Инвестиционные фонды недвижимости)» . ShareWorld. Архивировано из оригинала 10 сентября 2010 года . Проверено 5 февраля 2012 г.
  72. ^ «Краткое описание режима REIT Великобритании» (PDF) . Делойт . 1 апреля 2021 г. Проверено 18 июня 2022 г.
  73. ^ Роу, Розалинда. «Глобальное исследование REIT 2012: Великобритания» . Глобальное исследование REIT 2012 . Европейская ассоциация публичной недвижимости. Архивировано из оригинала 17 мая 2013 года . Проверено 19 апреля 2013 г.
  74. ^ «Рейта - UK REITs - Инвестиционный фонд недвижимости и портал инвестиций в недвижимость» . Bpf.org.uk. ​Проверено 18 декабря 2012 г.
  75. ^ «Олимпия Капитал Исследования» . Архивировано из оригинала 30 сентября 2011 г. Проверено 4 апреля 2012 г.
  76. ^ «UK REITS SapphireCapitalPartners.co.uk» . sapphirecapitalpartners.co.uk . Проверено 15 марта 2018 г. [ постоянная мертвая ссылка ]
  77. ^ «ТОО «Сапфир Кэпитал Партнерс»» . sapphirecapitalpartners.co.uk . Проверено 15 марта 2018 г. [ постоянная мертвая ссылка ]
  78. ^ «Ниша REIT и рынок REIT в Великобритании» (PDF) .
  79. ^ «ICVM472 — ФИИ» .
  80. ^ «Лея 11.196 – ст.3, III» . Федеральное правительство Бразилии — Планалто .
  81. ^ «Лей н 11.033» . Федеральное правительство Бразилии — Планалто . Проверено 19 декабря 2020 г.
  82. ^ «Моноактив: узнайте, что это такое и как работает • Больше прибыли» . Mais Retorno (на бразильском португальском языке). 18 февраля 2020 г. Проверено 19 декабря 2020 г.
  83. ^ «ОБСУЖДЕНИЕ № 62» (PDF) (на португальском языке). АНБИМА.
  84. ^ Марк Ротшильд (ноябрь – декабрь 2005 г.). «В центре внимания Северной Америки/Канады» . Reit.com . Проверено 17 октября 2006 г.
  85. ^ Дэвид Диттман. «REIT Investing в канадском стиле» . InvestingDaily.com. Архивировано из оригинала 20 января 2011 г. Проверено 14 января 2011 г.
  86. ^ «Фибры встают на ноги» . Reit.com . Проверено 4 декабря 2014 г.
  87. ^ Jump up to: а б Моррисси, Джанет; Грант, Питер (10 ноября 2016 г.), Молодой мексиканский рынок REIT развивается , Нью-Йорк: The Wall Street Journal , получено 1 февраля 2017 г.
  88. ^ Jump up to: а б с д и Луис Ф. Морено Тревино, Хулио Планас Видаль. «Траст инфраструктуры и недвижимости Мексики (FIBRA)» . Хейнс и Бун . Проверено 27 мая 2013 г.
  89. ^ «Мексиканский REIT FIBRA Uno привлекает 300 миллионов долларов» . Институциональный инвестор . Проверено 27 мая 2013 г.
  90. ^ «Хронология индустрии REIT» . reit.com. Архивировано из оригинала 7 декабря 2014 г. Проверено 4 декабря 2014 г.
  91. ^ Jump up to: а б «UPREIT, Down-REIT и другие транспортные средства REIT: стоит ли вам отправляться в путь?» . FindLaw.com .
  92. ^ «Под воздействием рецессии REIT восстанавливаются» . Вашингтон Пост . Проверено 25 февраля 2021 г.
  93. ^ «REIT против акций: что говорят данные?» . 5 августа 2020 г. Проверено 25 февраля 2021 г.
  94. ^ «Справочник REIT и публично торгуемых компаний в сфере недвижимости» . Проверено 25 февраля 2021 г.
  95. ^ CCH, Главное налоговое руководство США, 2008 г., параграф. 2326, стр. 681.
  96. ^ «Инвестиционные фонды недвижимости (REIT)» . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Проверено 16 марта 2012 г.
  97. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(а)
  98. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(а)(1)
  99. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(а)(2)
  100. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(а)(3)
  101. ^ См. раздел Налогового кодекса. 856(а)(4). См. также раздел Налогового кодекса. 582(c)(2) (определение финансовых учреждений для этих целей); Раздел Налогового кодекса. 801 и др. след. (определение страховых компаний для этих целей).
  102. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(а)(5).
  103. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(с)(2)
  104. ^ Раздел Налогового кодекса. 857(а)
  105. ^ Разделы 856 (h) (1) и 542 (a) (2) Налогового кодекса США.
  106. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(с)(4)
  107. ^ Налоговый кодекс, раздел 856 (c) (4)
  108. ^ Раздел Налогового кодекса. 856(с)(4)(Б)(ii)
[ редактировать ]
На Wikimedia Commons есть средства массовой информации, связанные с инвестиционными трастами недвижимости .
Retrieved from "https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Real_estate_investment_trust&oldid=1241492627"
Arc.Ask3.Ru: конец переведенного документа.
Arc.Ask3.Ru
Номер скриншота №: 49cda8aba791a2eea6baf2001582e651__1723355160
URL1:https://arc.ask3.ru/arc/aa/49/51/49cda8aba791a2eea6baf2001582e651.html
Заголовок, (Title) документа по адресу, URL1:
Real estate investment trust - Wikipedia
Данный printscreen веб страницы (снимок веб страницы, скриншот веб страницы), визуально-программная копия документа расположенного по адресу URL1 и сохраненная в файл, имеет: квалифицированную, усовершенствованную (подтверждены: метки времени, валидность сертификата), открепленную ЭЦП (приложена к данному файлу), что может быть использовано для подтверждения содержания и факта существования документа в этот момент времени. Права на данный скриншот принадлежат администрации Ask3.ru, использование в качестве доказательства только с письменного разрешения правообладателя скриншота. Администрация Ask3.ru не несет ответственности за информацию размещенную на данном скриншоте. Права на прочие зарегистрированные элементы любого права, изображенные на снимках принадлежат их владельцам. Качество перевода предоставляется как есть. Любые претензии, иски не могут быть предъявлены. Если вы не согласны с любым пунктом перечисленным выше, вы не можете использовать данный сайт и информация размещенную на нем (сайте/странице), немедленно покиньте данный сайт. В случае нарушения любого пункта перечисленного выше, штраф 55! (Пятьдесят пять факториал, Денежную единицу (имеющую самостоятельную стоимость) можете выбрать самостоятельно, выплаичвается товарами в течение 7 дней с момента нарушения.)