Процентный дериватив

В финансах процентный дериватив ( IRD ) — это дериватив , выплаты по которому определяются с помощью методов расчета, где базовым эталонным продуктом является процентная ставка или набор различных процентных ставок. Существует множество различных индексов процентных ставок , которые можно использовать в этом определении.

IRD популярны среди всех участников финансового рынка, учитывая необходимость практически в любой области финансов либо хеджировать , либо спекулировать на движении процентных ставок.

Моделирование производных процентных ставок обычно выполняется на основе зависящей от времени многомерной решетки («дерева») или с использованием специализированных имитационных моделей . Оба они откалиброваны с учетом основных факторов риска, обычно внутренних или иностранных коротких ставок и курсов валютного рынка , и включают соглашения о поставках и подсчете дней . система Хита-Джарроу-Мортона Вместо краткосрочных ставок часто используется .

Типы

Самая основная подклассификация процентных деривативов (IRD) заключается в определении линейных и нелинейных .Затем проводится дальнейшая классификация вышеизложенного для определения ванильных (или стандартных) IRD и экзотических IRD; см. экзотическую производную .

Линейные и нелинейные

Линейные IRD — это те, чья чистая приведенная стоимость (PV) в подавляющем большинстве (хотя и не обязательно полностью) продиктована и претерпевает изменения, примерно пропорциональные изменению базового индекса процентных ставок один к одному. Примеры линейных IRD: процентные свопы (IRS) , форвардные соглашения о ставках (FRA) , свопы с нулевым купоном (ZCS) , межвалютные базисные свопы (XCS) и одновалютные базисные свопы (SBS) .

Нелинейные IRD образуют набор оставшихся продуктов. Те, чьи PV обычно определяются не только изменением базового индекса процентных ставок один к одному. Примеры нелинейных IRD: свопы , верхние и нижние процентные ставки , а также свопы с постоянным сроком погашения (CMS) . PV этих продуктов зависят от волатильности, поэтому их ценообразование часто более сложное, как и характер управления рисками.

Ваниль и экзотика

Разделение на линейные и нелинейные, ванильные и экзотические не является общепризнанным, и может существовать ряд продуктов, которые можно с уверенностью отнести к разным категориям. Эти термины также могут пересекаться. «Ваниль» в «ванильных IRS» и «ванильных свопах» часто означает базовые, наиболее ликвидные и широко торгуемые варианты этих продуктов.

Экзотический обычно используется для определения объекта, который является расширением типа IRD. Например, IRS с просроченной задолженностью является подлинным примером экзотической IRS, тогда как IRS, чья структура аналогична стандартной, но даты начала и окончания которой могут быть нетрадиционными, обычно не классифицируется как экзотическая. Обычно это называется индивидуальной IRS (или индивидуальной IRS). Бермудские свопы являются примерами расширений свопов, которые квалифицируются как экзотические варианты.

Другими продуктами, которые обычно относят к экзотике, являются обратные двухвалютные банкноты (PRDC или Turbo), целевые облигации погашения (TARN), крутящий момент CMS [1] , Snowball (финансы), ^[1]^[2] Обратный плавающий курс , полосы обеспеченных ипотечных обязательств , храповые верхние и нижние пределы, а также кросс-валютные свопы.

Пустяки

Рынок процентных деривативов является крупнейшим рынком деривативов в мире. условная сумма По оценкам Банка международных расчетов, , непогашенная в июне 2012 г. ^[3] составили 494 триллиона долларов США для внебиржевых процентных контрактов и 342 триллиона долларов США для внебиржевых процентных свопов . По данным Международной ассоциации свопов и деривативов , 80% из 500 крупнейших компаний мира по состоянию на апрель 2003 года использовали процентные деривативы для контроля своих денежных потоков. Для сравнения: 75% для валютных опционов , 25% для товарных опционов и 10% для опционов на акции .

См. также

Ссылки

^ «Снежки» . ФИНКАД . Проверено 24 июля 2015 г.
^ Левин, Мэтт (2 мая 2014 г.). «Португальскую железнодорожную компанию задавил снежок» . Блумберг . Проверено 24 июля 2015 г.
^ Банк международных расчетов «Полугодовая статистика внебиржевых деривативов» по состоянию на конец июня 2012 г. Получено 5 июля 2013 г.

Дальнейшее чтение

JHM Дарбишир (2017). Ценообразование и торговля производными процентными ставками (2-е изд., 2017 г.). Эйча и Ди Лтд. ISBN 978-0995455528 .
Лейф Б.Г. Андерсен, Владимир В. Питербарг (2010). Моделирование процентных ставок в трех томах (1-е изд. 2010 г.). Атлантическая финансовая пресса. ISBN 978-0-9844221-0-4 . Архивировано из оригинала 8 февраля 2011 года.
Дамиано Бриго, Фабио Меркурио (2001). Модели процентных ставок – теория и практика с улыбкой, инфляцией и кредитом (2-е изд., 2006 г.). Спрингер Верлаг. ISBN 978-3-540-22149-4 .
Джон К. Халл (2005) Опционы, фьючерсы и другие деривативы , шестое издание. Прентис Холл. ISBN 0-13-149908-4
Джон Ф. Марсолл (2000). Словарь финансовой инженерии . Уайли. ISBN 0-471-24291-8

Внешние ссылки

Базовое хеджирование производными инструментами с фиксированным доходом — статья на Financial-edu.com.
Моделирование процентных ставок Л. Андерсеном и В. Питербаргом
Ценообразование и торговля производными процентными ставками от JHM Darbyshire
Инструменты онлайн-аналитики и управления портфелем от OCM Solutions Inc.

[1] «Снежки» . ФИНКАД . Проверено 24 июля 2015 г.

[2] Левин, Мэтт (2 мая 2014 г.). «Португальскую железнодорожную компанию задавил снежок» . Блумберг . Проверено 24 июля 2015 г.

[3] Банк международных расчетов «Полугодовая статистика внебиржевых деривативов» по состоянию на конец июня 2012 г. Получено 5 июля 2013 г.

[1]

[2]

[3]