Паника 1907 года

Уолл -стрит во время банка паника в октябре 1907 года. Национальный мемориал Федерального зала со своей статуей Джорджа Вашингтона видна справа.

Паника 1907 года , также известная как кризис банкиров 1907 года , или кризис банкиров . был финансовым кризисом , который произошел в Соединенных Штатах в течение трехнедельного периода, начиная с середины октября, когда Нью-Йоркская фондовая биржа внезапно упала почти на 50% от своего пика в предыдущем году. Паника произошла во время экономического спада , и были многочисленные пробежки, затрагивающие банки и трастовые компании . Паника 1907 года в конечном итоге распространилась по всей стране, когда многие государственные и местные банки и предприятия поступили на банкротство . Основные причины пробега включали в себя возврат рыночной ликвидности ряда банков Нью -Йорка и потерю доверия среди вкладчиков , усугубленных нерегулируемыми побочными ставками в магазинах в ведро .

Паника была вызвана неудачной попыткой в ​​октябре 1907 года, чтобы угнать рынок на складе United Copper Company . Когда предложение потерпела неудачу, банки, которые одолжили деньги на схему поворота, пострадали, которые впоследствии распространились на дочерние банки и трасты, и через неделю, ведущие к падению трастовой компании Knickerbocker , третьего по величине траста Нью-Йорка. Крысок Knickerbocker распространял страх на протяжении всего городского траста, поскольку региональные банки сняли резервы из банок Нью -Йорка. Затем паника распространилась по всей стране, поскольку огромное количество людей сняли депозиты из своих региональных банков, что привело к 8-м по величине снижению в истории фондового рынка США.

Паника могла бы углубляться, если бы не вмешательство финансиста Дж.П. Морган , который пообещал большие суммы своих собственных денег и убедил других нью -йоркских банкиров сделать то же самое, чтобы укрепить банковскую систему . Это подчеркнуло ограничения независимой казначейской страны, системы США, которая управляла денежной массой но не смогла внести достаточную ликвидность обратно на рынок. К ноябрю финансовое заражение в значительной степени закончилось, только чтобы заменить дальнейшим кризисом из -за тяжелых заимствований крупной брокерской фирмы, использующей акции угля, железной и железной дороги Теннесси (TC & I) в качестве залога . Краст цены акций TC & I был предотвращен чрезвычайным поглощением US Steel Corporation Morgan , что одобрил , пострадавшим от доверия президентом Теодором Рузвельтом . В следующем году сенатор Нельсон В. Олдрич , ведущий республиканец, установил и возглавлял комиссию по расследованию кризиса и предложила будущие решения, что привело к созданию системы Федеральной резервной системы .

Экономические условия

Dow Jones Industrial Average 1904–1910. Дно 53 было записано 15 ноября 1907 года.

Когда президент Соединенных Штатов Эндрю Джексон позволил Хартию Второго банка Соединенных Штатов истекать в 1836 году, США были без какого -либо центрального банка , а денежная масса в Нью -Йорке колебалась с ежегодным сельскохозяйственным циклом страны. Каждое осенние деньги вытекали из города, когда были приобретены урожай и - в попытке привлечь деньги обратно - процентные ставки были повышены. Иностранные инвесторы отправили свои деньги в Нью -Йорк, чтобы воспользоваться более высокими ставками. Из января 1906 года Dow Jones Industrial Average в размере 103 года рынок начал скромную коррекцию, которая будет продолжаться в течение года. Землетрясение в апреле 1906 года , которое опустошило в Сан -Франциско, способствовало нестабильности на рынке, что вызвало еще больший наводнение денег из Нью -Йорка в Сан -Франциско, чтобы помочь реконструкции. Дальнейший стресс в отношении денежной массы произошел в конце 1906 года, когда Банк Англии повысил свои процентные ставки, отчасти в ответ на страховые компании в Великобритании, выплачивающие так много страхователям полисов США, и в Лондоне оставалось больше средств, чем ожидалось. С их пика в январе цены на акции снизились на 18% к июлю 1906 года. К концу сентября акции вернули около половины своих потерь.

Закон Хепберна , который дал Комиссии по межгосударственной торговле (МУС) полномочия установить максимальные железнодорожные ставки, стал законом в июле 1906 года. Это обесценило стоимость железнодорожных ценных бумаг. В период с сентября 1906 года по март 1907 года фондовый рынок сократился, потеряв 7,7% своей капитализации . В период с 9 по 26 марта акции упали еще на 9,8%. (Этот марш -крах иногда называют «паникой богатого человека».) Экономика оставалась нестабильной в течение лета. Ряд шоков попал в систему: акции Union Pacific - в самых распространенных акциях, используемых в качестве обеспечения - 50 баллов; В этом июне предложение об Бондах Нью -Йорка не удалось; В июле медный рынок рухнул; В августе стандартная нефтяная компания была оштрафована на 29 миллионов долларов за нарушения антимонопольного законодательства . В первые девять месяцев 1907 года акции были ниже на 24,4%.

27 июля Коммерческая и финансовая хроника отметила, что «рынок сохраняет нестабильный ... как только эти признаки новой жизни в доказательствах, чем что -то вроде предложения о новом оттоке золота в Париж посылают дрожь по всему списку, И выгода от ценностей и надежды исчезла ». Несколько банковских пробежек произошли за пределами США в 1907 году: в Египте в апреле и мае; в Японии в мае и июне; в Германии и Чили в начале октября. Осенний сезон всегда был уязвимым временем для банковской системы, сочетаемой с помощью скрипского фондового рынка, даже небольшой шок мог иметь серьезные последствия.

Паника

Временная шкала паники в Нью -Йорке скрывать

Понедельник, 14 октября	Отто Хайнз начинает покупать, чтобы угнать акции «Юнайтед меди» .
Среда, 16 октября	Угол Хайнзе потрясающе терпит неудачу. Брокерский дом Хайнзе, Гросс и Клеберг, вынуждены закрыться. Это дата, традиционно цитируемая, когда угол не удался.
Четверг, 17 октября	Обмен приостанавливает Отто Хайнзе и компанию. Государственный сберегательный банк Бьютта, штат Монтана, принадлежащий Августу Хайнзе, объявляет, что он неплатежеспособен. Август вынужден уйти в отставку из торгового банка . Августа и его помощника Чарльза У. Морса . Забеги начинаются в банках
Воскресенье, 20 октября	Нью -йоркские силы расчистки Дома Августа и Морса ушли в отставку от всех их банковских интересов.
Понедельник, 21 октября	Чарльз Т. Барни вынужден уйти в отставку из компании Knickerbocker Trust из -за его связей с Морсом и Хайнзе. Национальный торговый банк говорит, что он больше не будет служить в качестве клиринговой палаты.
Вторник, 22 октября	Банк заставляет Knickerbocker приостановить операции.
Среда, 23 октября	JP Morgan убеждает других президентов трастовой компании предоставить ликвидность трастовой компании Америки, предотвращая его крах.
Четверг, 24 октября	Министр казначейства Джордж Кортюли соглашается внести федеральные деньги в нью -йоркских банках. Морган убеждает президентов Банка предоставить Нью -Йоркскую фондовую биржу 23 миллиона долларов , чтобы предотвратить раннее закрытие.
Пятница, 25 октября	Кризис снова узко предотвращается на обмене.
Воскресенье, 27 октября	Город Нью -Йорк сообщает Morgan Associate Джорджу Перкинсу , что если они не смогут собрать 20–30 миллионов долларов к 1 ноября, город будет неплатежеспособным.
Вторник, 29 октября	Морган приобрел 30 миллионов долларов в городских облигациях, осторожно предотвращая банкротство для города.
Суббота, 2 ноября	Moore & Schley, крупная брокерская компания, приближается к обрушению, потому что его кредиты были поддержаны компанией Tennesse Coal, Iron & Railroad (TC & I), акциями, стоимость которых неопределенна. Предложение сделано для нас, сталь, чтобы купить TC & I.
Воскресенье, 3 ноября	План завершен для нас, сталь, чтобы захватить TC & I.
Понедельник, 4 ноября	Президент Теодор Рузвельт одобряет поглощение TC & I в США, несмотря на антиконкурентные проблемы.
Вторник, 5 ноября	Рынки закрыты на день выборов (в этом году фактически не проводилось федеральные выборы).

Кортронг Юнайтед Медь

Паника 1907 года началась с схемы манипуляций с акциями, чтобы угнать рынок в Augustus Heinze F. United Copper Company . Хайнз сделал целое состояние как медный магнат в Бьютте, штат Монтана . В 1906 году он переехал в Нью -Йорк, где установил тесные отношения с пресловутым Уолл -стрит банкиром Чарльз В. Морс . в Нью -Йорке Морс когда -то успешно загнал в угол ледяной рынок , и вместе с Хайнзе получила контроль над многими банками - пара работала в советах не менее шести национальных банков , десять государственных банков , пять трастовых компаний и четыре страховых фирм.

Обобучка возле Нью -Йоркской фондовой биржи , здания где началась паника.

Брат Августа, Отто, разработал эту схему «Уголка Юнайтед», полагая, что семья Хайнзе уже контролировала большую часть компании. Heinzes Он также полагал, что значительное количество акций было заимствовано и продано коротко , спекулянтами сделали ставку на то, что цена акций упадет, и что они могут, таким образом, выкупить заимствованные акции дешево, положив разницу. Отто предложил короткое сжатие , в котором Heinzes агрессивно купил как можно больше оставшихся акций, а затем вынуждает коротких продавцов платить за их заимствованные акции. Агрессивные покупки повысят цену акций, и, несмотря на то, что они не смогли найти акции в другом месте, у коротких продавцов не было бы выбора, кроме как обратиться к Хайнцам, которые затем могли бы назвать свою цену.

Чтобы финансировать эту схему, Отто, Август и Чарльз Морс встретились с Чарльзом Т. Барни , президентом третьего по величине траста города, The Knickerbocker Trust Company . Барни предоставил финансирование для предыдущих схем Морса. Морс, однако, предупредил Отто, что для того, чтобы попытаться сжать, Отто нужно было гораздо больше денег, чем Барни, и Барни отказался предоставить финансирование. Отто все равно решил попробовать угол. В понедельник, 14 октября, он начал агрессивно покупать акции United Copper, которая выросла за один день с 39 до 52 долларов за акцию. Во вторник (15 октября) он издал призыв к коротким продавцам, чтобы вернуть заимствованные акции. Цена акций выросла почти до 60 долларов, но короткие продавцы смогли найти множество акций United Copper из источников, кроме Heinzes. Отто неправильно прочитал рынок, и цена акций United Copper начала разрушаться.

Акции закрылись на уровне 30 долларов во вторник и упали до 10 долларов США к среде (16 октября). Отто Хайнз был разрушен. Акции United Copper были проданы за пределами Зала , Нью -Йоркской фондовой биржи буквально на открытом рынке «на обочине» (этот рынок бордюров впоследствии станет американской фондовой биржей ). После аварии The Wall Street Journal сообщил: «Никогда не было таких диких сцен на обочине, так что скажем, самые старые ветераны внешнего рынка».

Заражение

Неспособность угла оставила Отто неспособным выполнить его обязательства и отправил свой брокерский дом, Гросс и Клеберг, в банкротство. В четверг, 17 октября, Нью -Йоркская фондовая биржа приостановила торговые привилегии Отто. В результате краха United Copper Государственный сберегательный банк Бьютт Монтана (принадлежащий Ф. Августа Хайнзе) объявил о своей несостоятельности. Банк Монтана считал «Объединенные медные акции» в качестве обеспечения против некоторых своих кредитования и был корреспондентом банка для торгового национального банка в Нью -Йорке, из которого Ф. Август Хайнз был тогда президентом.

Ассоциация Ф. Августа Хейнзе с углом и неплатежеспособным государственным сберегательным банками оказался слишком большим для принятия Совета по торговле. Хотя они заставили его уйти в отставку до обеда, К тому времени было слишком поздно. В качестве новостей о крахе распространились, вкладчики поспешили массово снять деньги из торгового национального банка. У торговли было достаточно капитала, чтобы выдержать несколько дней снятия средств, но вкладчики начали получать деньги из банков Ассоциации Хайнца Чарльза В. Морса. Пробеги произошли в Национальном банке Морса в Северной Америке и в Новом Амстердаме. Опасаясь воздействия испорченной репутации Августа Хайнзе и Морса на банковскую систему, нью -йоркский клиринговый дом (консорциум городских банков) вынудил Морса и Хайнз уйти в отставку с всех банковских интересов. К выходным после неудачного угла еще не было системной паники. Средства были отозваны из банков, связанных с Heinze, только для того, чтобы быть депонированы в других банках в городе.

Неделю спустя многие региональные фондовые биржи по всей стране закрывали или ограничивали торговлю. Например, Питтсбург города фондовая биржа закрылась на три месяца, начиная с 23 октября 1907 года.

Паника попадает в трасты

Штаб -квартира компании Knickerbocker Trust в северо -западном углу Пятой авеню и 34 -й улицы

В начале 1900 -х годов трастовые компании процветали; За десятилетие до 1907 года их активы выросли на 244%. За тот же период активы национального банка выросли на 97%, в то время как государственные банки в Нью -Йорке выросли на 82%. Лидеры высокопоставленных трастов были в основном видными членами финансовых и социальных кругов Нью-Йорка. Одним из самых уважаемых был Чарльз Т. Барни , чей покойный тесть Уильям Коллинз Уитни был известным финансистом. Barney's Компания Knickerbocker Trust была третьим по величине трастом в Нью-Йорке.

Из -за прошлой ассоциации с Чарльзом У. Морсом и Ф. Августом Хайнзе в понедельник, 21 октября, совет директоров Knickerbocker попросил Барни уйти в отставку (вкладчики, возможно, впервые начали вытащить депозиты из Knickerbocker 18 октября, что вызвало беспокойство) Полем В тот день, Национальный банк торговли , где JP Morgan был доминирующим фактором, объявил, что он не будет служить расчисткой для Knickerbocker. 22 октября Knickerbocker столкнулся с классическим банком. С открытия банка толпа выросла. Как сообщила «Нью -Йорк Таймс» , «так же быстро, как вкладчик вышел из этого места, десять человек и многое другое пришло с просьбой о их деньгах [и полиции] попросили отправить некоторых мужчин, чтобы сохранить заказ». Два множества ноты были быстро разгружены, но даже это не смогло успокоить панику, пораженные вкладчиками. Директора и другие должностные лица траста пробились через толпу, заверив их, что всем будет заплатить. Менее чем за три часа от Knickerbocker было отозвано 8 миллионов долларов. Вскоре после полудня он был вынужден приостановить операции.

По мере распространения новостей другие банки и трастовые компании неохотно предоставляли любые деньги. Процентные ставки по кредитам брокерам на фондовой бирже выросли до 70%, и, поскольку брокеры не смогли получить деньги, цены на акции снизились до низкого уровня, не увиденного с декабря 1900 года. Паника быстро распространилась на два других крупных траста, трастовая компания Америки и Линкольн Трастовой Компании. К четверг, 24 октября, цепочка сбоев завалена на улице: Двенадцатый приходский банк, Empire City Savings Bank, Гамильтон Банк из Нью -Йорка, Первый национальный банк Бруклин, Международная трастовая компания Нью -Йорка, Williamsburg Trust Company в Бруклине, городский банк Бруклин, Дженкинс Трастовая Компания из Бруклина и Юнион Трастовой Компании Провиденса.

JP Morgan

JP Morgan , доминирующий банкир в Нью -Йорке.

Когда хаос начал качать доверие к нью -йоркским банкам, самый известный банкир города был вне города. JP Morgan , одноименный президент JP Morgan & Co. , посещал церковную конвенцию в Ричмонде, штат Вирджиния . Морган был не только самым богатым и наиболее хорошо связанным банкиром города, но и имел опыт работы с другими подобными финансовыми кризисами-он помог спасти казначейство США во время паники 1893 года . Когда новости о кризисе собрались, Морган вернулся на Уолл -стрит от своего съезда поздно вечером в субботу, 19 октября. На следующее утро библиотека Моргана коричневого камня на Мэдисон -авеню и 36th St. стала вращающейся дверью Нью -Йорка Банковские и трастовые президенты компании прибывают, чтобы обмениваться информацией о (и обратиться за помощью к выживанию) надвигающегося кризиса.

Морган и его партнеры изучили книги The Knickerbocker Trust и решили, что это неплатежеспособность, поэтому они не вмешивались, чтобы остановить пробег. Однако его провал вызвал даже здоровые трасты, побуждая Моргана взять на себя ответственность за спасательную операцию. Во второй половине дня вторника, 22 октября, президент трастовой компании Америки обратился за помощью к Моргану. В тот вечер Морган познакомился с Джорджем Ф. Бейкером , президентом Первого национального банка Джеймса Стиллмана из Национального городского банка Нью -Йорка (предка Ситибанка ) и финансов Соединенных Штатов министра Джорджем Б. Кортели . Кортэли сказал, что он был готов внести правительственные деньги в банки, чтобы помочь внедрить их депозиты. После ночной аудит трастовой компании Америки показала, что учреждение будет звуко, в среду днем ​​Морган заявил: «Это место, чтобы остановить неприятности».

Когда началась пробежка в трастовой компании Америки, Морган работал с Стиллманом и Бейкером, чтобы ликвидировать активы компании, чтобы банку платить вкладчикам. Банк выжил до закрытия бизнеса, но Морган знал, что необходимы дополнительные деньги, чтобы поддерживать его платеж на следующий день. Той ночью он собрал президентов других трастовых компаний и провел их на собрании до полуночи, когда они согласились предоставить кредиты в размере 8,25 млн. Долл. США, чтобы позволить трастовой компании Америки оставаться открытой на следующий день. В четверг утром Cortelyou внесла около 25 миллионов долларов в ряд нью -йоркских банков. Джон Д. Рокфеллер , самый богатый человек в Соединенных Штатах, внес еще 10 миллионов долларов в национальном городском банке Стиллмана. Массовый депозит Рокфеллера покинул Национальный городской банк с самыми глубокими резервами любого банка в городе. Чтобы привить общественность, Рокфеллер позвонил Мелвиллу Стоуну , менеджеру Associated Press , и сказал ему, что он будет обещать половину своего богатства, чтобы сохранить кредит нам.

Фондовая биржа приближается

Несмотря на вливание денежных средств, банки Нью-Йорка неохотно предоставляли краткосрочные кредиты, которые они обычно предоставляют, для облегчения ежедневных сделок с акциями. Цены на бирже начали разбиться из -за отсутствия средств для финансирования покупок. В 13:30 в четверг, 24 октября, Рэнсом Томас , президент Нью -Йоркской фондовой биржи , бросился в офисы Моргана, чтобы сказать ему, что ему придется рано закрыть обмен. Морган подчеркнул, что раннее закрытие обмена будет катастрофическим.

Пол Нью -Йоркской фондовой биржи ( на фото в 1908 году )

Морган вызвал президентов городских банков в свой офис. Они начали прибывать в 14:00; Морган сообщил им, что до 50 домов фондовой биржи потерпят неудачу, если за 10 минут не будет собрано 25 миллионов долларов. К 14:16 14 президентов банка пообещали 23,6 млн. Долл. США, чтобы сохранить биржу на плаву. Деньги достигли рынка в 14:30, вовремя, чтобы закончить торговлю днем, и к 3 -часовому рынку закрылось 19 миллионов долларов. Бедствие была предотвращена. Морган обычно отказался от прессы, но когда он оставил свои офисы в ту ночь, он сделал заявление журналистам: «Если люди будут держать свои деньги в банках, все будет хорошо».

Пятница, однако, увидела больше паники на бирже. Морган снова обратился к президентам банка, но на этот раз смог убедить их только на 9,7 миллиона долларов. Чтобы эти деньги поддержали обмен открытыми, Морган решил, что деньги не могут быть использованы для продажи маржи . Объем торгов в пятницу был 2/3, чем в четверг. Рынки снова узко добрались до заключительного колокола.

Кризис уверенности

Морган, Стиллман, Бейкер и другие городские банкиры не смогли объединить деньги на неопределенный срок. Даже казначейство США было низким в средствах. Общественное доверие должно было быть восстановлено, и в пятницу вечером банкиры сформировали два комитета - одного, чтобы убедить духовенство успокоить свои общины в воскресенье, а вторая, чтобы объяснить прессе различные аспекты финансового спасательного пакета. Самый известный банкир Европы, лорд Ротшильд , послал слово «восхищение и уважение» для Моргана. В попытке привлечь уверенность, министр финансов Кортули согласился, что, если он вернется в Вашингтон, он отправит сигнал на Уолл -стрит, что худшее прошло.

Джон Д. Рокфеллер , Джордж Б. Кортули , лорд Ротшильд и Джеймс Стиллман , некоторые из самых известных имен на Уолл-стрит. Они пытались восстановить уверенность в экономике.

Чтобы обеспечить свободный поток средств в понедельник, Нью -Йоркская клиринговая палата выпустила 100 миллионов долларов США в качестве кредитных сертификатов между банками для урегулирования остатков, что позволило им сохранить денежные резервы для вкладчиков. Убедившись как духовенством, так и газет, и с банковскими балансами, погруженными в наличные деньги, чувство приказа вернулось в Нью -Йорк в тот понедельник.

Без ведома Уолл -стрит, на заднем плане был предотвращен новый кризис. В воскресенье сотрудник Моргана, Джордж Перкинс , был проинформирован о том, что городу Нью -Йорк требуется не менее 20 миллионов долларов к 1 ноября, иначе он обанкротится. Город попытался собрать деньги с помощью стандартного выпуска облигаций, но не смог собрать достаточно финансирования. В понедельник и снова во вторник мэр Нью -Йорка Джордж Макклеллан обратился к Моргану за помощью. Стремясь избежать катастрофического сигнала о том, что банкротство в Нью -Йорке пришлось бы приобрести городские облигации на 30 миллионов долларов.

Драма в библиотеке

Хотя спокойствие было в значительной степени восстановлено в Нью -Йорке к субботу, 2 ноября, еще один кризис вырисовывался. Одна из крупнейших брокерских фирм биржи, Moore & Schley , была в значительной степени в долгах и в опасности краха. Фирма заимствовала значительно, используя акции Угольной, железной и железнодорожной компании Теннесси (TC & I) в качестве обеспечения. С стоимостью тонко торгуемой акции под давлением, многие банки, вероятно, будут вызывать кредиты Moore & Schley в понедельник и заставит ликвидацию акций фирмы. Если это произойдет, это отправило бы резкие акции TC & I, разрушающие Мура и Шлей и вызывая дальнейшую панику на рынке.

Чтобы предотвратить крах Мура и Шлей, Морган назвал аварийную конференцию в своей библиотеке в субботу утром. Было сделано предложение, что американская стальная корпорация , компания Morgan, помогла сформировать слияние сталелитейных компаний Эндрю Карнеги и Элберта Гэри , приобретает TC & I. Это эффективно спасет Moore & Schley и предотвратит кризис. Руководители и совет США Steel изучили ситуацию и предложили либо по кредиту Moore, так и Schley 5 миллионов долларов, либо купить TC & I за 90 долларов за акцию. К 7 вечера соглашение не было достигнуто, и собрание отложено.

К тому времени Морган был втянут в другую ситуацию. Была глубокая обеспокоенность тем, что трастовая компания Америки и Lincoln Trust могут не открыться в понедельник из -за продолжающихся заездов со стороны вкладчиков. В субботу вечером 40–50 банкиров собрались в библиотеке, чтобы обсудить кризис, с президентами банка по клиринге в Восточной комнате и руководителями трастовой компании в Западной комнате. Морган и те, кто имел дело с ситуацией с Муром и Шли, переехали в офис библиотекаря. Там Морган сказал своим консультантам, что он согласится помогать поддержке Moore & Schley только в том случае, если трастовые компании работают вместе, чтобы выручить своих самых слабых братьев. Дискуссия среди банкиров продолжила поздно вечером в субботу, но без большого прогресса. Около полуночи JP Morgan сообщила лидеру президентов трастовой компании, что поддержание на плаву Moore & Schley потребует 25 миллионов долларов, и он не будет совершать эти средства, если проблемы с трастовыми компаниями также не будут решены. Руководители трастовой компании понимали, что не получат дополнительную помощь от Моргана; Им придется финансировать любую спасение двух борющихся трастовых компаний.

В 3 часа утра около 120 банковских и трастовых представителей компании собрались, чтобы услышать полный отчет о статусе неудачных трастовых компаний. В то время как трастовая компания Америки была едва платежеспособностью, Lincoln Trust Company, вероятно, на 1 млн. Долл. США не хватает того, что ей нужно для покрытия счетов депозиторов. Поскольку последовало обсуждение, банкиры поняли, что Морган заблокировал их в библиотеке и положил в карман ключ, чтобы заставить решение, Такая сильная тактика, которую он, как известно, использовал в прошлом. Затем Морган вступил в переговоры и посоветовал трастовым компаниям, что они должны предоставить кредит в размере 25 миллионов долларов, чтобы сэкономить более слабые учреждения. Президенты доверия по -прежнему не хотели действовать, но Морган сообщил им, что если они этого не сделают, это приведет к полному краху банковской системы. Благодаря своему значительному влиянию, примерно в 4:45 утра он убедил неофициального лидера трастовых компаний подписать соглашение, а остальные банкиров последовали. Получив эти обязательства, Морган позволил банкирам пойти домой.

Мультфильм Теодора Рузвельта, нападающего на Уолл -стрит

В воскресенье днем ​​и до вечера Морган, Перкинс, Бейкер и Стиллман вместе с Гэри и Генри Клэем Фриком из США работали в библиотеке, чтобы завершить сделку для Us Steel, чтобы купить TC & I, а к воскресенье вечером планировал приобретение. Но осталось одно препятствие: преступностью президент по борьбе с Теодор Рузвельт , который стал разорвать монополии в центре внимания своего президентства.

Фрик и Гэри отправились на ночь на поезде в Белый дом , чтобы умолять Рузвельт отложить применение Закона о антимонопольном зале Шермана и позволить - до открытия рынка - компания, которая уже занимала 60% рынка стали, чтобы сделать большое приобретение Полем Секретарь Рузвельта отказался видеть их, но Фрик и Гэри убедили Джеймса Рудольфа Гарфилда , секретаря внутренних дел , обойти секретаря и договориться о встрече с президентом. Менее чем за час до открытия фондовой биржи Рузвельт и госсекретарь Элиху Рут начали пересматривать предлагаемый поглощение и оценить аварию, вероятно, произойдет, если слияние не будет одобрено. Рузвельт смягчился; Позже он вспомнил о встрече: «Для меня было необходимо принять решение о том, как открылась фондовая биржа, потому что ситуация в Нью -Йорке была такова, что любой час мог быть жизненно важным. Я не верю, что кто -то может справедливо критиковать меня за Сказав, что я не хотел бы возражать против покупки при таких обстоятельствах ». Когда новости достигли Нью -Йорка, уверенность взлетела. Коммерческая и финансовая хроника сообщила, что «облегчение, предоставленная этой транзакцией, была мгновенной и далеко идущей». Последний кризис паники был предотвращен.

Последствия

Паника 1907 года произошла во время длительного экономического сокращения , измеренной Национальным бюро экономических исследований, как в период с мая 1907 года по июнь 1908 года. Взаимосвязанное сокращение, банковская паника и падение фондового рынка привели к значительным экономическим нарушениям. Промышленное производство упало дальше, чем после любого предыдущего банка, и в 1907 году был второй по величине объем банкротства к этой дате. Производство упало на 11%, а импорт на 26%, в то время как безработица выросла до 8% с менее 3%. Иммиграция упала до 750 000 человек в 1909 году, с 1,2 миллиона двух лет назад.

После окончания гражданской войны Соединенные Штаты испытали панику различной тяжести. Экономисты Чарльз Каломирис и Гэри Гортон оценивают худшую панику, которая приводит к широко распространенным приостановлениям банка: панику 1873 , 1893 и 1907 годов и приостановку в 1914 году. Широко распространенные приостановки были проживались благодаря скоординированным действиям во время паники 1884 и 1890 . Банковский кризис в 1896 году , в котором была предполагаемая потребность в координации, иногда также классифицируется как паника.

Частота кризисов и серьезность паники 1907 года добавили к озабоченности о огромной роли JP Morgan и возобновляемой импульс к национальным дебатам о реформе. В мае 1908 года Конгресс принял Закон о Олдричах -Вриланде , который установил Национальную денежно -кредитную комиссию для расследования паники и предложения законодательства по регулированию банковского дела.

Центральный банк

Основная статья: История системы Федеральной резервной системы

Значительной разницей между европейскими и американскими банковскими системами было отсутствие центрального банка в Соединенных Штатах. Европейские штаты смогли расширить поставки денег в период с низкими денежными резервами. Вера в то, что экономика США была уязвима без центрального банка, не была новой. В начале 1907 года банкир Джейкоб Шифф из Kuhn, Loeb & Co. предупредил в речи в нью -йоркской Торговой палате, что, если у нас нет центрального банка с адекватным контролем кредитных ресурсов, эта страна будет подвергаться самым суровым и далеко достигая денег в своей истории ».

В 1908 году: Фрэнк А. Вандерлип привел деловую делегацию в Японии в США, чтобы встретиться с японскими финансовыми лидерами, включая Така Кавада, Шибусава Эйичи и его сын Сибусава Масао, также основатели Мицуи и Ко , Такума Дан и Такамн Митсуи с цель с Японией разрешить панику 1907 года и нестабильный фондовый рынок США.

Олдрич созвал секретную конференцию с рядом ведущих финансистов страны в клубе Истца Джекилл , у побережья Джорджии , чтобы обсудить денежно -кредитную политику и банковскую систему в ноябре 1910 года. Олдрич и AP Andrew (помощник министра казначейства), Пол Варбург (представляющий Кун, Loeb & Co.), Фрэнк А. Вандерлип (преемник Джеймса Стиллмана в качестве президента Национального городского банка Нью -Йорка), Генри П. Дэвисон (старший партнер JP Morgan Company), Чарльз Д. Нортон (президент Первого национального банка штата Нью-Йорк, в котором доминировал Морган) и Бенджамин Стронг (представляющий JP Morgan), создали проект для «Национального резервного банка» Полем

Окончательный отчет Национальной монетарной комиссии был опубликован 11 января 1911 года. В течение почти двух лет законодатели обсуждали это предложение, и только 23 декабря 1913 года Конгресс принял Закон о Федеральной резерве . Президент Вудро Уилсон немедленно подписал законодательство, и законодательство было принято в тот же день, создав систему Федеральной резервной системы . Чарльз Хэмлин стал первым председателем ФРС, и никто иной, как заместитель Моргана Бенджамина Стронга, не стал президентом Федерального резервного банка Нью -Йорка , самого важного регионального банка, с постоянным местом в Федеральном комитете открытого рынка .

Пуджо комитет

Основная статья: комитет пуджо

Мультфильм JP Morgan захватывает контроль над банками.

Хотя Моргана кратко рассматривались как герой, широко распространенные опасения относительно плутократии и концентрированного богатства вскоре вскоре разрушили эту точку зрения. Банк Моргана выжил, но трастовые компании, которые были растущим конкурентом для традиционных банков, были сильно повреждены. Некоторые аналитики полагали, что паника была разработана для повреждения доверительных компаний, чтобы банки выиграли. Другие полагали, что Морган воспользовался паникой, чтобы позволить своей американской стальной компании приобрести TC & I. Хотя Морган потерял 21 миллион долларов в панике, и значение роли, которую он сыграл в предоставлении худшей катастрофы, бесспорно, он также стал в центре внимания интенсивного контроля и критики.

Председатель Комитета Палаты представителей по банковскому делу и валюте , представитель Арсен Пуджо ( D - La. 7th ), созвал специальный комитет для расследования «фонда денег», де -факто монополии Моргана и других самых влиятельных банкиров в Нью -Йорке. Комитет опубликовал отчет о банковской торговле и установил, что сотрудники JP Morgan & Co. также занимались советами директоров 112 корпораций с рыночной капитализацией 22,5 миллиарда долларов (общая капитализация Нью -Йоркской фондовой биржи была тогда. оценивается в 26,5 миллиарда долларов).

Несмотря на то, что он страдает от плохого здоровья, JP Morgan дал показания перед комитетом Pujo и столкнулся с несколькими днями допроса у Самуила Унтермиера . Знаменитый обмен Untermyer и Morgan о принципиально психологическом характере банковского дела - что это индустрия, построенная на доверии - часто цитируется в деловых статьях:

UNTERMYER: Разве коммерческий кредит не основан в основном на деньгах или имуществе?
Морган: Нет, сэр. Первое, что это персонаж.
Untermyer: перед деньгами или имуществом?
МОРГАН: До денег или чего -нибудь еще. Деньги не могут купить это ... Человек, которому я не доверяю, не может получить от меня деньги на всех облигациях в христианке.

Сотрудники Моргана обвинили его постоянный физический упадок на слушаниях. Он заболел в феврале и умер 31 марта 1913 года, за девять месяцев до того, как Федеральная резервная система официально заменила «Денежный фонд» в качестве кредитора последней курорта .

Смотрите также

• Здание национального национального банка
• Центральный банк как угроза свободы , Джордж Х. Эрл -младший - адвокат и бизнесмен Филадельфии. (1908)

Библиография

• Брунер, Роберт Ф.; Карр, Шон Д. (2007), Паника 1907 года: уроки, извлеченные из «Идеального шторма рынка» , Хобокен, Нью -Джерси: Джон Уайли и сыновья, ISBN  978-0-470-15263-8
• Брунер, Роберт Ф. и Шон Карр, «Паника 1907 года (Дело Дарден № UVA-G-0619 , U of Virginia-Darden School of Business, (2009)
• Каломирис, Чарльз У.; Гортон, Гэри (1992), «Происхождение банковской паники: модели, факты и банковское регулирование», в Хаббарде, Р. Гленн (ред.), Финансовые рынки и финансовые кризисы , Чикаго: Университет Чикагской прессы, ISBN  978-0-226-35588-7
• Капорал, Тони; McKiernan, Barbara (1998), «Неопределенность процентных ставок и основание Федеральной резервной системы», Журнал экономической истории , 58 (4): 1110–17, doi : 10.1017/s0022050700021756 , s2cid   154320520
• Carosso, Vincent P. (1987), The Morgans: частные международные банкиры, 1854–1913 , Кембридж: издательство Гарвардского университета, ISBN  978-0-674-58729-8
• Черноу, Рон (1990), Дом Моргана: американская банковская династия и рост современных финансов , Нью -Йорк: Grove Press, ISBN  978-0-8021-3829-3
• Chernow, Ron (1998), Titan: жизнь Джона Д. Рокфеллера, С.Р. , Нью -Йорк: Рэндом Хаус, ISBN  978-0-679-43808-3
• Эдвардс, Адольф (1907), Рузвельт Паника 1907 года (PDF) , Anitrock Pub. Сопутствующий
• Фолин, Кэролайн и Чжикун Лу. «Насколько заразительной была паника 1907 года? Новые данные от акций трастовой компании». AEA Papers and Comecutings . Тол. 111. 2021. онлайн

• Фридман, Милтон ; Джейкобсон Шварц, Анна (1963), Монетарная история Соединенных Штатов: 1867–1960 , Принстон: издательство Принстонского университета , ISBN  978-0-691-00354-2
• Gorton, Gary (2009), «Кринг -хаусы и происхождение центрального банкинга в Соединенных Штатах», Журнал экономической истории , 45 (2): 277–283, doi : 10.1017/s0022050700033957 , s2cid   154291456
• Гортон, Гэри; Huang, Lixin (2006), «Bank Panics и эндогенность центрального банкинга» (PDF) , Журнал денежно -кредитной экономики , 53 (7): 1613–1629, doi : 10.1016/j.jmoneco.2005.05.015
• Herrick, Myron T. (1908), «Паника 1907 года и некоторые из его уроков» , Анналы Американской академии политических и социальных наук , 31 (2): 8–25, doi : 10.1177/000271620803100203 , JSTOR   1010701 , S2CID   144195201
• Джаремски, Мэтью и Дэвид С. Уилок. «Межбанковские сети и межрегиональная передача финансовых кризисов: данные из паники 1907 года». Рабочий документ FRB Сент-Луиса 2022-20 (2022). онлайн

• Джонсон, Оуэн (1913), шестьдесят первых вторых (PDF) , Нью-Йорк: Фредерик А. Стоукс, компания OCLC   3101622 . Получено 11 января 2010 года.
• Кинастон, Дэвид (2017). До последнего песка времени: история Банка Англии, 1694–2013 . Нью -Йорк: Блумсбери . С. 261–262. ISBN  978-1408868560 .
• Либ, Даниэль, изд. (2014). Энциклопедия американских рецессий и депрессий . ABC-Clio 2 тома 919 стр. ISBN  9781598849462 Полем С. 329–78
• Kindleberger, Charles P .; Aliber, Robert (2005), Manias, Panics and Crashes: история финансовых кризисов (5 -е изд.), Хобокен: Джон Вили и сыновья, ISBN  978-0-471-46714-4
• McNelis, Sarah (1969), Copper King at War: Биография Ф. Августа Хайнзе (2 -е изд.), Миссула: Университет Монтана Пресс, OCLC   7369533
• Мирон, Джеффри А. (1986), «Финансовая паника, сезонность номинальной процентной ставки и основание ФРС» (PDF) , American Economic Review , 76 (1): 125–40
• Моен, Джон; Tallman, Ellis (1992), «Банка паника 1907 года: роль трастовых компаний», «Журнал экономической истории » , 52 (3): 611–30, doi : 10.1017/s0022050700011414 , S2CID   154316738
• Нойес, Александр Дана (1909), сорок лет американских финансов , сыновья Г.П. Путнэма, ISBN  978-0-405-13672-6
• Оделл, Керри А.; Weidenmier, Marc D. (2004), «Настоящий шок, монетарный аттрактер: землетрясение в Сан -Франциско в 1906 году и паника 1907 года» (PDF) , Журнал экономической истории , 64 (4): 1002–1027, doi : 10.1017/ S0022050704043062 , HDL : 10419/94590 , S2CID   155027411
• Prins, Nomi (2014), все банкиры президентов: скрытые альянсы, которые управляют американской властью , Нью -Йорк: Bold Type Books, ISBN  978-1-56858-491-1
• Смит, Б. Марк (2004), история мирового фондового рынка; От древнего Рима до Силиконовой долины , Чикаго: Университет Чикаго Пресс, ISBN  978-0-226-76404-7
• Sprague, Oliver MW (1908), «Американский кризис 1907 года» , The Economic Journal , 18 (71): 353–372, doi : 10.2307/2221551 , JSTOR   2221551
• Tallman, Ellis W.; Moen, Jon (1990), «Уроки из паники 1907 года» (PDF) , Федеральный резервный банк Экономического обзора Атланты , 75 : 2–13, архивировав из оригинала (PDF) 29 октября 2008 года , полученное 3 апреля, 2008 ​Получено 14 сентября 2008 года.

Внешние ссылки

• «Паника 1907 года» - история заповедника Федерала