Отличная модерация

Годовой рост реального ВВП США с 1950 по 2016 год

Великая умеренность — это период в Соединенных Штатах Америки, начинающийся с середины 1980-х годов и по крайней мере до 2007 года, характеризующийся снижением волатильности колебаний бизнес -цикла в развитых странах по сравнению с десятилетиями ранее. Считается, что это вызвано институциональными и структурными изменениями, особенно в политике центральных банков, во второй половине двадцатого века. ^{[ 1 ]}^{[ 2 ]}

Где-то в середине 1980-х годов основные экономические переменные, такие как реальный рост валового внутреннего продукта , промышленное производство, ежемесячная занятость и уровень безработицы, начали волатильность снижаться. ^{[ 3 ]} В течение этого периода рост уровня цен существенно снизился, в то время как почасовая оплата продолжала расти. ^{[ 4 ]} и процентные ставки начали падать. В этот период также произошел значительный рост чистого благосостояния и доходов домохозяйств, в то время как неравенство в богатстве увеличилось по различным показателям. ^{[ 5 ]}

Бен Бернанке и другие представители Федеральной резервной системы США (ФРС) утверждают, что «Великая умеренность» обусловлена, прежде всего, большей независимостью центральных банков от политического и финансового влияния, что позволило им следовать макроэкономической стабилизации с помощью таких мер, как следование правилу Тейлора. . ^{[ 3 ]}^{[ 6 ]} Кроме того, экономисты полагают, что информационные технологии и большая гибкость в методах работы способствовали повышению макроэкономической стабильности. ^{[ 7 ]}

Этот термин был придуман в 2002 году Джеймсом Стоком и Марком Уотсоном для описания наблюдаемого снижения волатильности бизнес-цикла. ^{[ 8 ]} Ведутся споры о том, закончилась ли Великая умеренность экономическим и финансовым кризисом конца 2000-х годов или она продолжалась и после этой даты, причем кризис был аномалией. ^{[ 9 ]}^{[ 10 ]}

Происхождение термина

Термин «высокая умеренность» был придуман Джеймсом Стоком и Марком Уотсоном в их статье 2002 года «Изменился ли деловой цикл и почему?» ^{[ 11 ]} На эту проблему обратил внимание широкой общественности Бен Бернанке (тогдашний член, а затем председатель Совета управляющих Федеральной резервной системы ) в своей речи на собраниях Восточной экономической ассоциации в 2004 году. ^{[ 3 ]}^{[ 12 ]}

Причины

Независимость центрального банка

Со времени Соглашения Казначейства и ФРС 1951 года Федеральная резервная система США (ФРС) была освобождена от ограничений фискального влияния и уступила место развитию современной денежно-кредитной политики. По мнению Джона Б. Тейлора, это позволило Федеральной резервной системе отказаться от дискреционной макроэкономической политики федерального правительства США и поставить новые цели, которые принесут большую пользу экономике. ^{[ 13 ]} Период Великой умеренности совпадает с пребыванием Алана Гринспена на посту председателя ФРС: 1987-2006 годы.

Правило Тейлора

По мнению Федеральных резервов, следование правилу Тейлора приводит к меньшей нестабильности политики, что должно снизить макроэкономическую волатильность. ^{[ 2 ]} Правило предписывало устанавливать банковскую ставку на основе трех основных показателей: ставки по федеральным фондам , уровня цен и изменения реальных доходов . ^{[ 14 ]} Правило Тейлора также предписывает регулирование экономической деятельности путем выбора ставки по федеральным фондам на основе инфляционного разрыва между желаемым (целевым) уровнем инфляции и фактическим уровнем инфляции; и разрыв выпуска между фактическим и естественным уровнем.

В статье American Economic Review Трой Дэвиг и Эрик Липер заявили, что принцип Тейлора носит антициклический характер и является «очень простым правилом, [которое] хорошо описывает решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам». Они утверждали, что он предназначен для «поддержания экономики в равновесном состоянии» и что следование принципу Тейлора может привести к стабилизации делового цикла и стабилизации кризиса. ^{[ 15 ]}

Однако с 2000-х годов фактическая процентная ставка в странах с развитой экономикой , особенно в США, была ниже той, которая предполагалась правилом Тейлора. ^{[ 16 ]}

Структурные экономические изменения

Изменения в экономической структуре отошли от обрабатывающей промышленности, отрасли, которая считалась менее предсказуемой и более нестабильной. «Источники великой умеренности» Бруно Корича поддерживают утверждение о радикальных изменениях на рынке труда, отмечая высокий «увеличение количества временных работников, работников, работающих неполный рабочий день, и сверхурочных часов». ^{[ 7 ]} Помимо изменений на рынке труда, произошли поведенческие изменения в том, как корпорации управляют своими запасами. Благодаря улучшению прогнозирования продаж и управления запасами затраты на запасы стали гораздо менее нестабильными, что повысило стабильность корпорации. ^{[ нужна ссылка ]}

Технология

Достижения в области информационных технологий и коммуникаций повысили эффективность корпораций. Совершенствование технологий полностью изменило способы управления корпорациями своими ресурсами, поскольку информация стала для них гораздо более доступной благодаря таким изобретениям, как штрих-код. ^{[ 17 ]}

Информационные технологии привели к внедрению практики инвентаризации «точно в срок». Спрос и запасы стало легче отслеживать благодаря развитию технологий, корпорации смогли быстрее сократить запасы запасов и затраты на их хранение, что привело к гораздо меньшей волатильности выпуска. ^{[ 7 ]}

Удачи

Ведутся споры о том, произошла ли макроэкономическая стабилизация Великой умеренности благодаря удаче или благодаря денежно-кредитной политике.

Исследователи Федеральной резервной системы США и Европейского центрального банка отвергли объяснение «удачи» и связывают его главным образом с денежно-кредитной политикой. ^{[ 3 ]}^{[ 18 ]}^{[ 19 ]} Было много крупных экономических кризисов, таких как латиноамериканский долговой кризис 1980-х годов, крах Continental Illinois Bank в 1984 году, крах фондового рынка в 1987 году, азиатский финансовый кризис в 1997 году, крах компании Long-Term Capital Management в 1987 году. Крах доткомов в 1998 году и крах доткомов в 2000 году не сильно дестабилизировали экономику США во время Великой умеренности. ^{[ 20 ]}

Сток и Уотсон использовали модель авторегрессии с четырьмя переменными векторами для анализа волатильности выпуска и пришли к выводу, что стабильность увеличивается благодаря экономической удаче. Сток и Уотсон считали, что это чистая удача, что экономика не отреагировала бурно на экономические потрясения во время Великой умеренности. Несмотря на многочисленные экономические потрясения, очень мало свидетельств того, что эти потрясения столь же велики, как предыдущие экономические потрясения. ^{[ 7 ]}

Эффекты

Исследования показали, что денежно-кредитная политика США, которая способствовала снижению волатильности колебаний производства в США, также способствовала отделению бизнес-цикла от инвестиций домашних хозяйств, что характерно для Великой умеренности. ^{[ 6 ]} Последние стали токсичными активами, вызвавшими Великую рецессию . ^{[ 21 ]}^{[ 22 ]}

По словам Хаймана Мински, великая умеренность привела к классическому периоду финансовой нестабильности, когда стабильный рост поощрял больший финансовый риск . ^{[ 23 ]}

Конец

В настоящее время принято считать, что экономический и финансовый кризис конца 2000-х годов положил конец периоду Великой умеренности, как первоначально утверждали некоторые экономисты, такие как Джон Куиггин . ^{[ 9 ]} Ричард Кларида из PIMCO считал, что период Великой умеренности длился примерно между 1987 и 2007 годами, и охарактеризовал его как «предсказуемую политику, низкую инфляцию и скромные бизнес-циклы». ^{[ 24 ]}

Однако до пандемии Covid-19 темпы роста реального ВВП США, реальные темпы роста розничных продаж и уровень инфляции вернулись примерно к тем же уровням, которые были до Великой рецессии. Тодд Кларк представил эмпирический анализ, в котором утверждается, что волатильность в целом вернулась на тот же уровень, что и до Великой рецессии . Он пришел к выводу, что рецессия 2007 года, хотя и серьезная, в будущем будет рассматриваться как временный период с высоким уровнем волатильности в течение более длительного периода, когда низкая волатильность является нормой, а не как окончательный конец Великой умеренности. ^{[ 25 ]}^{[ 26 ]}

Однако десятилетие после Великой рецессии имело некоторые ключевые отличия от экономики Великой умеренности. Экономика имела гораздо больший долг. Это привело к гораздо более медленному экономическому восстановлению, самому медленному со времен Великой депрессии . ^{[ 27 ]} Несмотря на низкую волатильность экономики, мало кто станет утверждать, что экономический рост в 2009-2020 годах, который был самым продолжительным за всю историю, ^{[ 28 ]} осуществлялось в экономических условиях Златовласки. Андреа Рикье называет период после Великой рецессии «Великой стабильностью». ^{[ 29 ]}

См. также

Ссылки

^ Бейкер, Джерард (19 января 2007 г.). «Добро пожаловать в «Великую модерацию» » . Таймс . Лондон : Газеты Таймс. ISSN 0140-0460 . Проверено 15 апреля 2011 г.
^ Jump up to: ^а ^б Хаккио, Крейг (22 ноября 2013 г.). «Великая умеренность | История Федеральной резервной системы» . www.federalreservehistory.org . Проверено 18 июня 2020 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д Бернанке, Бен (20 февраля 2004 г.). «Великая умеренность» . Federalreserve.gov . Проверено 15 апреля 2011 г.
^ «Бюро статистики труда США, Нефермерский бизнес-сектор: реальная почасовая оплата для всех трудоустроенных лиц [COMPRNFB], получено из FRED, Федерального резервного банка Сент-Луиса; 4 мая 2022 г.» .
^ «Исследование Pew; Тенденции в неравенстве доходов и благосостояния, 9 января 2020 г.» .
^ Jump up to: ^а ^б Федеральный резервный банк Чикаго, Денежно-кредитная политика, структура выпуска и «Великая умеренность» , июнь 2007 г.
^ Jump up to: ^а ^б ^с ^д Чорич, Бруно. «Источники великой умеренности: обзор». Вызовы Европы: рост и конкурентоспособность – изменение тенденций: Материалы девятой международной конференции: 2011 (2011): 185–205. Бизнес-источник завершен. Веб. 15 марта 2014 г.
^ «PIMCO – Глобальные перспективы, июль 2010 г., новая норма» . Архивировано из оригинала 31 июля 2010 г. Проверено 23 июля 2010 г.
^ Jump up to: ^а ^б Куиггин, Джон (2009). «Опровергнутые экономические доктрины №3: Великая умеренность» . Кривая древесина . Проверено 15 апреля 2011 г.
^ «Что такое Великая умеренность и была ли она действительно великой?» . Всемирный экономический форум . Проверено 18 июня 2020 г.
^ Сток, Джеймс; Марк Уотсон (2002). «Изменился ли деловой цикл и почему?» (PDF) . Ежегодник макроэкономики NBER . 17 : 159–218. дои : 10.1086/ma.17.3585284 .
^ «Истоки «Великой умеренности» » . Нью-Йорк Таймс . 23 января 2008 г.
^ Тейлор, Джон (2011). «Цикл правил и усмотрения в экономической политике» . Национальные дела (7).
^ Джон Б. Тейлор, Усмотрение против политических правил на практике (1993), Стэнфордский университет, Стэнфорд, Калифорния 94905
^ Дэвиг, Трой и Липер, Эрик М. «Обобщение принципа Тейлора». Американский экономический обзор. 97.3 (2007): 607–635. Распечатать.
^ Борис Хофманн, Правила Тейлора и денежно-кредитная политика: глобальное «великое отклонение»? (сентябрь 2012 г.)
^ Саммерс, PM (2005). «Что вызвало великую умеренность?» Некоторые данные из разных стран», «Экономическое обозрение Федерального резервного банка Канзас-Сити», 3, стр. 5–32.
^ Саммерс, Питер М. (2005). «Что послужило причиной Великой умеренности? Некоторые свидетельства из разных стран» (PDF) . Экономический обзор Федерального резервного банка Канзас-Сити . 90 . Архивировано из оригинала (PDF) 31 октября 2013 года . Проверено 15 апреля 2011 г.
^ Джанноне, Доменико; М. Ленза (февраль 2008 г.). «Объяснение великой умеренности: дело не в потрясениях». Серия рабочих документов Европейского центрального банка . 6 (2–3): 621–633. CiteSeerX 10.1.1.165.4973 . дои : 10.1162/JEEA.2008.6.2-3.621 . S2CID 2399915 .
^ Хаккио, Крейг С. «Великая умеренность - подробный очерк важного события в истории Федеральной резервной системы» . история федерального резерва.
^ Петтифор, Энн (16 сентября 2008 г.). «Финансовый кризис Америки: уроки и перспективы» . открытая демократия. Архивировано из оригинала 16 декабря 2008 года . Проверено 4 января 2009 года .
^ Карлссон, Стефан (8 ноября 2004 г.). «Американский неустойчивый бум» . Институт Мизеса . Проверено 4 января 2009 года .
^ Джон Кэссиди, Момент Мински. Кризис субстандартного ипотечного кредитования и возможная рецессия, New Yorker, 4 февраля 2008 г.
^ «PIMCO – Глобальные перспективы, июль 2010 г., новая норма» . Архивировано из оригинала 31 июля 2010 г. Проверено 23 июля 2010 г.
^ Хаккио, Крейг С. «Великая умеренность - подробный очерк важного события в истории Федеральной резервной системы» . история федерального резерва.
^ Кларк, Тодд Э. «Окончена ли великая модерация? Эмпирический анализ» (PDF) . ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК КАНЗАС-СИТИ . Проверено 20 марта 2014 г.
^ Лухби, Хизер Лонг и Тами (05 октября 2016 г.). «Да, это самое медленное восстановление США со времен Второй мировой войны» . CNNMoney . Проверено 19 июня 2020 г.
^ Ли, Юн (2 июля 2019 г.). «Сейчас это самая продолжительная экономическая экспансия США в истории» . CNBC . Проверено 19 июня 2020 г.
^ Рикье, Андреа. «Великая умеренность вернулась — и хорошо ли это?» . МаркетВотч . Проверено 19 июня 2020 г.

Дальнейшее чтение

Бин, Чарльз. (2010) «Великая умеренность, великая паника и великий спад». Журнал Европейской экономической ассоциации 8.2-3 (2010): 289-325 онлайн .
Бернанке, Бен. (2004) «Великая умеренность» в книге «Правило Тейлора и трансформация денежно-кредитной политики» под редакцией Эвана Ф. Кенига (Hoover Institute Press). онлайн
Дэвис, Стивен Дж. и Джеймс А. Кан. «Интерпретация великой умеренности: изменения волатильности экономической активности на макро- и микроуровнях». Журнал экономических перспектив 22.4 (2008): 155-80 онлайн .
Гали, Хорди и Лука Гамбетти. (2009) «Об истоках великой умеренности». Американский экономический журнал: Макроэкономика 1.1 (2009): 26–57. онлайн
Саммерс, Питер М. «Что вызвало Великую умеренность? Некоторые свидетельства из разных стран». Экономический обзор - Федеральный резервный банк Канзас-Сити 90,3 (2005 г.): 5+ онлайн

Внешние ссылки

научные статьи

[1] Бейкер, Джерард (19 января 2007 г.). «Добро пожаловать в «Великую модерацию» » . Таймс . Лондон : Газеты Таймс. ISSN 0140-0460 . Проверено 15 апреля 2011 г.

[:0-2] Jump up to: ^а ^б Хаккио, Крейг (22 ноября 2013 г.). «Великая умеренность | История Федеральной резервной системы» . www.federalreservehistory.org . Проверено 18 июня 2020 г.

[Bernanke-3] Jump up to: ^а ^б ^с ^д Бернанке, Бен (20 февраля 2004 г.). «Великая умеренность» . Federalreserve.gov . Проверено 15 апреля 2011 г.

[4] «Бюро статистики труда США, Нефермерский бизнес-сектор: реальная почасовая оплата для всех трудоустроенных лиц [COMPRNFB], получено из FRED, Федерального резервного банка Сент-Луиса; 4 мая 2022 г.» .

[5] «Исследование Pew; Тенденции в неравенстве доходов и благосостояния, 9 января 2020 г.» .

[chicagofed.org-6] Jump up to: ^а ^б Федеральный резервный банк Чикаго, Денежно-кредитная политика, структура выпуска и «Великая умеренность» , июнь 2007 г.

[Bruno_2011-7] Jump up to: ^а ^б ^с ^д Чорич, Бруно. «Источники великой умеренности: обзор». Вызовы Европы: рост и конкурентоспособность – изменение тенденций: Материалы девятой международной конференции: 2011 (2011): 185–205. Бизнес-источник завершен. Веб. 15 марта 2014 г.

[8] «PIMCO – Глобальные перспективы, июль 2010 г., новая норма» . Архивировано из оригинала 31 июля 2010 г. Проверено 23 июля 2010 г.

[Quiggin_2009-9] Jump up to: ^а ^б Куиггин, Джон (2009). «Опровергнутые экономические доктрины №3: Великая умеренность» . Кривая древесина . Проверено 15 апреля 2011 г.

[10] «Что такое Великая умеренность и была ли она действительно великой?» . Всемирный экономический форум . Проверено 18 июня 2020 г.

[Stock-11] Сток, Джеймс; Марк Уотсон (2002). «Изменился ли деловой цикл и почему?» (PDF) . Ежегодник макроэкономики NBER . 17 : 159–218. дои : 10.1086/ma.17.3585284 .

[12] «Истоки «Великой умеренности» » . Нью-Йорк Таймс . 23 января 2008 г.

[Taylor-13] Тейлор, Джон (2011). «Цикл правил и усмотрения в экономической политике» . Национальные дела (7).

[14] Джон Б. Тейлор, Усмотрение против политических правил на практике (1993), Стэнфордский университет, Стэнфорд, Калифорния 94905

[Davig_2007-15] Дэвиг, Трой и Липер, Эрик М. «Обобщение принципа Тейлора». Американский экономический обзор. 97.3 (2007): 607–635. Распечатать.

[16] Борис Хофманн, Правила Тейлора и денежно-кредитная политика: глобальное «великое отклонение»? (сентябрь 2012 г.)

[17] Саммерс, PM (2005). «Что вызвало великую умеренность?» Некоторые данные из разных стран», «Экономическое обозрение Федерального резервного банка Канзас-Сити», 3, стр. 5–32.

[Summers-18] Саммерс, Питер М. (2005). «Что послужило причиной Великой умеренности? Некоторые свидетельства из разных стран» (PDF) . Экономический обзор Федерального резервного банка Канзас-Сити . 90 . Архивировано из оригинала (PDF) 31 октября 2013 года . Проверено 15 апреля 2011 г.

[Giannone-19] Джанноне, Доменико; М. Ленза (февраль 2008 г.). «Объяснение великой умеренности: дело не в потрясениях». Серия рабочих документов Европейского центрального банка . 6 (2–3): 621–633. CiteSeerX 10.1.1.165.4973 . дои : 10.1162/JEEA.2008.6.2-3.621 . S2CID 2399915 .

[Hakkio-20] Хаккио, Крейг С. «Великая умеренность - подробный очерк важного события в истории Федеральной резервной системы» . история федерального резерва.

[21] Петтифор, Энн (16 сентября 2008 г.). «Финансовый кризис Америки: уроки и перспективы» . открытая демократия. Архивировано из оригинала 16 декабря 2008 года . Проверено 4 января 2009 года .

[22] Карлссон, Стефан (8 ноября 2004 г.). «Американский неустойчивый бум» . Институт Мизеса . Проверено 4 января 2009 года .

[23] Джон Кэссиди, Момент Мински. Кризис субстандартного ипотечного кредитования и возможная рецессия, New Yorker, 4 февраля 2008 г.

[24] «PIMCO – Глобальные перспективы, июль 2010 г., новая норма» . Архивировано из оригинала 31 июля 2010 г. Проверено 23 июля 2010 г.

[25] Хаккио, Крейг С. «Великая умеренность - подробный очерк важного события в истории Федеральной резервной системы» . история федерального резерва.

[clark-26] Кларк, Тодд Э. «Окончена ли великая модерация? Эмпирический анализ» (PDF) . ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВНЫЙ БАНК КАНЗАС-СИТИ . Проверено 20 марта 2014 г.

[27] Лухби, Хизер Лонг и Тами (05 октября 2016 г.). «Да, это самое медленное восстановление США со времен Второй мировой войны» . CNNMoney . Проверено 19 июня 2020 г.

[28] Ли, Юн (2 июля 2019 г.). «Сейчас это самая продолжительная экономическая экспансия США в истории» . CNBC . Проверено 19 июня 2020 г.

[29] Рикье, Андреа. «Великая умеренность вернулась — и хорошо ли это?» . МаркетВотч . Проверено 19 июня 2020 г.

[ 1 ]

[ 2 ]

[ 3 ]

[ 4 ]

[ 5 ]

[ 6 ]

[ 7 ]

[ 8 ]

[ 9 ]

[ 10 ]

[ 11 ]

[ 12 ]

[ 13 ]

[ 14 ]

[ 15 ]

[ 16 ]

[ 17 ]

[ 18 ]

[ 19 ]

[ 20 ]

[ 21 ]

[ 22 ]

[ 23 ]

[ 24 ]

[ 25 ]

[ 26 ]

[ 27 ]

[ 28 ]

[ 29 ]

v т и Экономический подъем и спад в США и странах Содружества Наций
Aggregate demand/Supply Effective demand General glut Model Overproduction Paradox of thrift Price-and-wage stickiness Underconsumption Business cycle Deflation/Inflation Chronic Classical dichotomy Disinflation Money supply/demand Neutrality of money Price level Real and nominal values Velocity of money Economic expansion Recovery Stagnation U.S. expansions Interest rate Nominal interest rate Real interest rate Yield curve/Inverted Recession Balance sheet Depression Global Rolling Shapes Stagflation U.K. recessions U.S. recessions Shock Demand Supply Unemployment Sahm rule
Commercial revolution (1000–1760)	Great Slump (1430–1490) Slump of 1706 Great Frost of 1709
1st Industrial Revolution (1760–1840)	British credit crisis of 1772–1773 1772–1774; England Scotland Thirteen Colonies 1785–1788 Copper Panic of 1789/Panic of 1792 (1789–1793) Panic of 1796–1797 (1796–1799) 1802–1804 1807–1810 1812 Post-Napoleonic Depression (1815–1821) 1822–23 Panic of 1825 (1825–1826) 1828–29 1833–34 Panic of 1837 (1836–1838 and 1839–1843)
Early Victorian Britain/ Civil War-era United States (1840–1870)	1845–46 Panic of 1847 (1847–1848) 1853–54 Panic of 1857 (1857–1858) 1860–61 Panic of 1866 (1865–1867) Black Friday (1869–1870)
Gilded Age/ 2nd Industrial Revolution (1870–1914)	Long Depression 1873–1879; United Kingdom United States Depression of 1882–1885 1887–88 Baring crisis (1890–1891) Panic of 1893 (1893–1897) 1899–1900 Panic of 1901 (1902–1904) Panic of 1907 (1907–1908) Panic of 1910–1911 (1910–1912) Financial crisis of 1914 (1913–14)
Interwar period (1918–1939)	Post–World War I recession (1918–1919) Depression of 1920–1921 Roaring Twenties 1923–1924 1926–1927 Great Depression 1929–1939; Australia Canada India New Zealand South Africa United Kingdom United States Recession of 1937–1938
Post–WWII expansion (1945–1973)	1945 Recession of 1949 (1948–1949) Recession of 1953 (1953–1954) Recession of 1958 (1957–1958) Recession of 1960–1961 Recession of 1969–1970
Great Inflation (1973–1982)	1973–1975 recession United Kingdom United States Early 1980s recession 1980–1982; Canada United Kingdom United States
Great Moderation/ Great Regression (1982–2007)	1990s United States boom Early 1990s recession 1990–1991; Australia Canada United Kingdom United States 1997 Asian financial crisis Early 2000s recession (2001)
Information Age (2007–present)	Great Recession 2007–2009; Australia Bangladesh Canada India Malaysia New Zealand Pakistan South Africa Sri Lanka United Kingdom United States COVID-19 recession 2020–2022; Australia Bangladesh Belize Botswana Canada India Malaysia Namibia New Zealand Singapore United Kingdom United States Zambia

v т и Финансовые пузыри
Market trend Credit cycle Irrational exuberance Social contagion Real-estate bubble Stock market bubble
Commercial revolution (1000–1760)	Tulip mania (1634–1637) Mississippi bubble (1684–1720) South Sea bubble (1711–1720) Bengal Bubble of 1769 (1757–1769)
1st Industrial Revolution (1760–1840)	Canal Mania (c. 1790–c. 1810) Carolina gold rush (1802–1825) 1810s Alabama real estate bubble Georgia Gold Rush (1828–c. 1840) 1830s Chicago real estate bubble Chilean silver rush (1830–1850)
1840–1870	Railway Mania (c. 1840–c. 1850) California gold rush (1848–1855) Queen Charlottes Gold Rush (1851) Victorian gold rush (1851–c. 1870) New South Wales gold rush (1851–1880) Australian gold rushes (1851–1914) Fraser Canyon Gold Rush (1858) Pike's Peak gold rush (1858–1861) Rock Creek Gold Rush (1859) Pennsylvania oil rush (1859–1891) Similkameen Gold Rush (1860) Stikine Gold Rush (1861) Colorado River mining boom (1861–1864) Otago gold rush (1861–1864) Cariboo Gold Rush (1861–1867) First Nova Scotia Gold Rush (1861–1874) West Coast gold rush (1864–1867) Big Bend Gold Rush (c. 1865) Vermilion Lake gold rush (1865–1867) Kildonan Gold Rush (1869) Omineca Gold Rush (1869)
2nd Industrial Revolution (1870–1914)	1870s Lapland gold rush Coromandel Gold Rushes (c. 1870–c. 1890) Cassiar Gold Rush (c. 1870–c. 1890) Black Hills gold rush (1874–1880) Colorado Silver Boom (1879–1893) Western Australian gold rushes (c. 1880–c. 1900) Indiana gas boom (c. 1880–1903) Ohio oil rush (c. 1880–c. 1930) Tierra del Fuego gold rush (1883–1906) Cayoosh Gold Rush (1884) Witwatersrand Gold Rush (1886) Encilhamento (1886–1890) Cripple Creek Gold Rush (c. 1890–c. 1910) Klondike Gold Rush (1896–1899) Second Nova Scotia Gold Rush (1896–1903) Kobuk River Stampede (1897–1899) Mount Baker gold rush (1897–c. 1925) Nome Gold Rush (1899–1909) Fairbanks Gold Rush (c. 1900–1918) Texas oil boom (1901–1918) Cobalt silver rush (1903–1918) Porcupine Gold Rush (1909–1918)
Interwar period (1918–1939)	1920s Florida land boom (c. 1920–1925) Fairbanks Gold Rush (1918–c. 1930) Texas oil boom (1918–1945) Cobalt silver rush (1918–c. 1930) Porcupine Gold Rush (1918–1945) 1930s Kakamega gold rush Third Nova Scotia Gold Rush (1932–1942)
Post–WWII expansion (1945–1973)	Texas oil boom (1945–c. 1950) Porcupine Gold Rush (1945–c. 1960) Poseidon bubble (1969–1970)
The Great Inflation (1973–1982)	1970s commodities boom Mexican oil boom (1977–1981) Silver Thursday (1980) New Zealand property bubble (c. 1980–1982)
Great Moderation/ Great Regression (1982–2007)	1980s oil glut New Zealand property bubble (1982–) Spanish property bubble (1985–2008) Japanese asset price bubble (1986–1990) Dot-com bubble (1995–2000) Baltic states housing bubble (2000–2006) Irish property bubble (c. 2000–2007) 2000s commodities boom (2000–2008) 2000s Danish property bubble (2001–2006) United States housing bubble (2002–2006) Romanian property bubble (2002–2007) Polish property bubble (2002–2008) Canadian property bubble (2002–) Chinese property bubble (2005–11) Lebanese housing bubble (2005–2008) Chinese stock bubble of 2007 Uranium bubble of 2007
Information Age (2007–present)	2000s commodities boom (2008–2014) Lebanese housing bubble (2008–) Corporate debt bubble (2008–) Australian property bubble (2010–) Cryptocurrency bubble (2011–) Everything bubble (2020–21)
Carbon bubble Green bubble Social media stock bubble Unicorn bubble U.S. higher education bubble

v т и Финансовые кризисы
Bank run Commodity price shocks Credit crunch Credit cycle Currency crisis Debt crisis Energy crisis Financial contagion Social contagion Flash crash Hyperinflation Liquidity crisis Accounting Capital Funding Market Minsky moment Social crisis Stock market crash
Pre-1000	Crisis of the Third Century (235–284 CE)
Commercial revolution (1000–1760)	Great Bullion Famine (c. 1400–c. 1500) The Great Debasement (1544–1551) Dutch Republic stock market crashes (c. 1600–1760) Kipper und Wipper (1621–1623) Tulip mania crash (1637) South Sea bubble crash (1720) Mississippi bubble crash (1720)
1st Industrial Revolution (1760–1840)	Amsterdam banking crisis of 1763 Bengal bubble crash (1769–1784) British credit crisis of 1772–1773 Dutch Republic financial collapse (c. 1780–1795) Copper Panic of 1789 Panic of 1792 Panic of 1796–1797 Danish state bankruptcy of 1813 Post-Napoleonic Irish grain price and land use shocks (1815–1816) Panic of 1819 Panic of 1825 Panic of 1837
1840–1870	European potato failure (1845–1856) Great Irish Famine Highland Potato Famine Panic of 1847 Panic of 1857 Panic of 1866 Black Friday (1869)
2nd Industrial Revolution (1870–1914)	Panic of 1873 Paris Bourse crash of 1882 Panic of 1884 Arendal crash (1886) Baring crisis (1890) Encilhamento (1890–1893) Panic of 1893 Australian banking crisis of 1893 Black Monday (1894) Panic of 1896 Panic of 1901 Panic of 1907 Shanghai rubber stock market crisis (1910) Panic of 1910–1911 Financial crisis of 1914
Interwar period (1918–1939)	Early Soviet hyperinflation (1917–1924) Weimar Republic hyperinflation (1921–1923) Shōwa financial crisis (1927) Wall Street Crash of 1929 Panic of 1930
Post–WWII expansion (1945–1973)	Kennedy Slide of 1962 1963–1965 Indonesian hyperinflation
Great Inflation (1973–1982)	1970s energy crisis (1973–1980) 1973 oil crisis 1973–1974 stock market crash Secondary banking crisis of 1973–1975 Steel crisis (1973–1982) Latin American debt crisis (1975–1982) 1976 British currency crisis 1979 oil crisis Brazilian hyperinflation (1980–1982)
Great Moderation/ Great Regression (1982–2007)	Brazilian hyperinflation (1982–1994) Souk Al-Manakh stock market crash (1982) Chilean crisis of 1982 1983 Israel bank stock crisis Black Saturday (1983) Savings and loan crisis (1986–1995) Cameroonian economic crisis (1987–2000s) Black Monday (1987) 1988–1992 Norwegian banking crisis Japanese asset price bubble crash (1990–1992) Rhode Island banking crisis (1990–1992) 1991 Indian economic crisis 1990s Swedish financial crisis 1990s Finnish banking crisis 1990s Armenian energy crisis Cuban Special Period (1991–2000) Black Wednesday (1992 Sterling crisis) Yugoslav hyperinflation (1992–1994) 1994 bond market crisis Venezuelan banking crisis of 1994 Mexican peso crisis (1994–1996) 1997 Asian financial crisis October 1997 mini-crash 1998 Russian financial crisis 1998–1999 Ecuador economic crisis 1998–2002 Argentine great depression Samba effect (1999) Dot-com bubble crash (2000–2004) 9/11 stock market crash (2001) 2001 Turkish economic crisis South American economic crisis of 2002 Stock market downturn of 2002 2002 Uruguay banking crisis 2003 Myanmar banking crisis 2000s energy crisis (2003–2008) 2004 Argentine energy crisis 2007 Chinese stock bubble crash Zimbabwean hyperinflation (2007–present)
Great Recession (2007–2009)	2007–2008 financial crisis September 2008 October 2008 November 2008 December 2008 2009 Subprime mortgage crisis 2000s U.S. housing market correction U.S. bear market of 2007–2009 2008 Latvian financial crisis 2008–2009 Belgian financial crisis 2008–2009 Russian financial crisis 2008–2009 Ukrainian financial crisis 2008–2011 Icelandic financial crisis 2008–2011 Irish banking crisis 2008–2014 Spanish financial crisis Blue Monday Crash 2009 European debt crisis Greek government-debt crisis
Information Age (2009–present)	2009 Dubai debt standstill Venezuelan banking crisis of 2009–2010 2010–2014 Portuguese financial crisis Energy crisis in Venezuela (2010–present) Syrian economic crisis (2011–present) August 2011 stock markets fall 2011 Bangladesh share market scam 2012–2013 Cypriot financial crisis 2013 Chinese banking liquidity crisis Venezuela economic crisis (2013–present) 2014–2016 Brazilian economic crisis Puerto Rican government-debt crisis (2014–2022) Russian financial crisis (2014–2016) 2015 Nepal blockade 2015–2016 Chinese stock market turbulence 2015–2016 stock market selloff Brexit stock market crash (2016) Venezuelan hyperinflation (2016–2022) 2017 Sri Lankan fuel crisis Ghana banking crisis (2017–2018) Turkish economic crisis (2018–present) Lebanese liquidity crisis (2019–present) Sri Lankan economic crisis (2019–present) COVID-19 pandemic Financial market impact 2020 stock market crash Recession Chinese property sector crisis (2020–present) 2021–2023 inflation surge 2022 Russian financial crisis Pakistani economic crisis (2022–present) 2022 stock market decline 2023 United States banking crisis
List of banking crises List of economic crises List of sovereign debt crises List of stock market crashes and bear markets