Проблемы в исламских финансах

Проблемы исламских финансов заключаются в трудностях предоставления современных финансовых услуг без нарушения шариата (исламского закона). Индустрия исламского банкинга и финансов развивалась вокруг уклонения от риба (несправедливой, эксплуататорской выгоды, полученной в торговле или бизнесе) путем избегания процентов .

Большинство клиентов исламского банкинга находятся в странах Персидского залива и в развитых странах мусульманского мира . Проблемы включают в себя то, что эталонные процентные ставки использовались для установления исламских ставок «прибыли», так что «чистый результат существенно не отличается от транзакций, основанных на процентах». создавая впечатление, что исламский банкинг - это «не что иное, как подделка документов…».

Религиозно предпочтительным способом исламского финансирования является разделение прибылей и убытков (PLS), но это вызывает несколько проблем, в том числе необходимость дождаться реализации проекта, в который вложены средства, прежде чем прибыль может быть распределена, и увеличивает риск и сложность для финансовых поставщиков.

Прием

Эту отрасль хвалили за то, что она превратила «теорию» в индустрию, размер которой вырос примерно до 2 триллионов долларов; для привлечения пользователей банковских услуг, религиозные возражения которых удерживают их от традиционных банковских услуг, вовлечение банкиров-немусульман в эту сферу, и (по мнению других сторонников) введение более стабильной и менее рискованной формы финансирования.

Однако отрасль также подвергалась критике за игнорирование своей «основной философии» и за то, что на протяжении десятилетий она двигалась в неправильном направлении. - что заставляет как посторонних, так и рядовых мусульман подвергать сомнению это. Во-первых, это произошло за счет отказа от первоначального метода финансирования, пропагандируемого промоутерами, — финансирования с разделением рисков — в пользу финансирования покупок с фиксированной наценкой (особенно мурабаха ), а затем, искажая правила этой мурабахи с фиксированной наценкой , фактически предоставляя обычные кредиты наличными под проценты по обычным процентным ставкам, но замаскированный «уловками и уловками» и обременены «более высокими затратами, большими рисками».

Другие поднятые вопросы/жалобы включают отсутствие усилий со стороны отрасли по оказанию помощи мелким торговцам и бедным слоям населения; вопрос о том, как бороться с инфляцией, просроченные платежи, отсутствие хеджирования валют и курсов или соответствующие шариату места для хранения краткосрочных средств для обеспечения ликвидности; немусульмане владеют большей частью исламского банкинга, и концентрация собственности в руках мусульман.

Комплименты и защита

По словам Мухаммада Таки Усмани , ведущего ученого в области современных исламских финансов, исламские финансы превратили «теорию» в «реальность», «утвердив» ислам на международных финансовых рынках. Он «обогатил» исламскую правовую систему решениями, соответствующими шариату, разработанными в ответ на практические бизнес-вопросы, поставленные перед ней отраслью. Абайоми А. Алаводе, глава отдела исламских финансов Всемирного банка , хвалит его как «этичный, устойчивый, экологически и социально ответственный», подчеркивая «финансовую доступность и социальное благосостояние». Его популярность привлекла традиционные банки к исламскому финансированию в поисках клиентов-мусульман.

Положительный суммарный эффект

Исследование размера и доли рынка исламского банкинга, соответствующего шариату, в мусульманских странах выявило «убедительные и последовательные эмпирические доказательства» того, что развитие исламского банкинга приводит к «более высокому развитию банковского сектора», а не к привлечению денег и существующих клиентов от традиционного банковского дела. измеряется «объемом частных кредитов или банковских депозитов, пересчитанным на ВВП».

Стабильность

Сторонники (такие как Зети Ахтар Азиз, глава центрального банка Малайзии) утверждают, что исламские финансовые институты более стабильны, чем традиционные банки, поскольку они запрещают спекуляции. а их два основных типа банковских счетов — «текущий счет» и счета мудараба — несут меньший риск для банка. Это связано с тем, что по текущему счету клиент (теоретически) не получает дохода, и (теоретически) банк не должен инвестировать средства счета. Предполагаемая стабильность счета мудараба обусловлена ​​меньшим риском невозврата кредита, поскольку этот риск разделяется с вкладчиком. Если заемщик не может выплатить часть или все деньги, предоставленные ему в долг банком, сумма, поступающая вкладчику, сокращается на эквивалентную сумму, тогда как в обычном банке вкладчику выплачиваются фиксированные процентные платежи независимо от доходов банка. снижение от невозврата кредитов. Ибрагим Варде благодарит Шариатские советы за то, что они не позволили исламскому банкингу последовать за следующими традиционными банками в эксцессы, которые привели к финансовому кризису 2007–2008 годов .

Оборона

Хотя в отрасли существуют проблемы и вызовы, их можно объяснить

1. относительная молодость отрасли и ее положение на ранних стадиях « кривой обучения », которая со временем позволит решить проблемы; (В 1993 году Аусаф Ахмад защищал отрасль на ранних этапах ее перехода от традиционного банковского дела.)
2. до тех пор, пока отрасль не будет работать в исламском обществе и среде, ей будут препятствовать неисламские влияния, и она не будет «работать по своей сути».

Клиенты и отрасль

Большинство клиентов исламского банкинга находятся в странах Персидского залива и в развитых странах. Исследования клиентов исламского банкинга в Малайзии и Пакистан обнаружили, что удовлетворенность клиентов связана с качеством обслуживания. Исследование клиентов исламского банкинга в Бангладеш показало, что «большинство клиентов» в возрасте 25–35 лет «высокообразованы» и имеют «долгосрочные отношения» с банком и более осведомлены о счетах, чем о финансовых продуктах.

В серии интервью, проведенных в 2008 и 2010 годах с пакистанскими банковскими профессионалами (традиционными и исламскими банкирами, консультантами по шариатскому банковскому делу, бизнесменами, использующими финансы, и консультантами по менеджменту), экономист Фейсал Хан отметил, что многие исламские банкиры выразили «цинизм» по поводу разницы или ее отсутствия. между традиционными и исламскими банковскими продуктами, отсутствие требований о проведении внешнего аудита исламских банков в Пакистане на соответствие шариату, Шариатские советы недостаточно осведомлены о неспособности своих банков следовать практикам, соответствующим шариату, или о своих полномочиях остановить эту практику. Однако это не остановило покровительство банков со стороны набожных людей (один из которых объяснил, что, если его исламский банк не полностью соответствует шариату, «грех теперь на их голове, а не на моей! Все, что я мог сделать, я сделал». .')

По одной из оценок предпочтений клиентов (данных пакистанским банкиром) в банковской сфере Пакистана, около 10% клиентов были «строго традиционными банковскими клиентами», 20% были банковскими клиентами, строго соблюдающими шариат, и 70% предпочли бы шариат. совместимое банковское дело, но использовало бы обычное банковское дело, если бы «была значительная разница в ценах». Опрос клиентов исламских и традиционных банковских услуг показал, что клиенты исламских банков более наблюдательны (посещают хадж , соблюдают намаз , отращивают бороду и т. д.), но также имеют более высокие остатки на сберегательных счетах, чем клиенты обычных банков, они старше, лучше образованы, имеют больше путешествовал за границу и, как правило, имел второй счет в обычном банке. Другое исследование с использованием «официальных данных», предоставленных Государственному банку Пакистана, показало, что для кредиторов, которые брали как исламское ( Мурабаха ) финансирование, так и обычные кредиты, уровень дефолта был более чем в два раза выше по обычным кредитам. Заемщики «с меньшей вероятностью объявят дефолт во время Рамадана и в больших городах, если доля голосов за религиозно-политические партии увеличится, что позволяет предположить, что религия – либо через индивидуальное благочестие, либо через сетевой эффект – может сыграть роль в определении дефолта по кредиту».

Проблемы, взгляд на отрасль

«Ключевые проблемы» индустрии исламских финансов в целом, включая сукук, по состоянию на 2016 год (согласно Докладу о состоянии глобальной исламской экономики за 2015/16 год и МВФ ) включают

• «Низкий уровень» осведомленности и понимания продуктов и услуг исламского финансирования среди общественности, что приводит к тому, что они не покровительствуют этим продуктам и услугам;
• Необходимость «повышения ясности и гармонизации регулирования, лучшего сотрудничества между исламскими и традиционными финансовыми стандартами, а также дальнейшего совершенствования инструментов надзора» для решения «сложных финансовых продуктов и корпоративных структур» в некоторых странах/юрисдикциях, вызванных « нормативно-правовая и надзорная база», которая «не учитывает уникальные риски отрасли»;
• «Нехватка инструментов денежно-кредитной политики, соответствующих шариату » и отсутствие понимания «механизма денежной трансмиссии»;
• «Недостаточно развитые» системы защиты и системы урегулирования проблем. Отсутствие полноценной исламской системы страхования вкладов, в которой премии инвестируются в соответствующие шариату активы или в соответствующие шариату « кредиторы последней инстанции »;
• Регулирующие органы, которые «не всегда имеют возможность (или желание) обеспечить соблюдение шариата».

Проблемы, вопросы соблюдения шариата

Имитация традиционных финансов

Ряд сторонников (таких как Таки Усмани, Д.М. Куреши, Салех Абдулла Камель, Харрис Ирфан) и скептиков (Мухаммад Акрам Хан, Мухаммад О. Фарук, Фейсал Хан, Махмуд Эль-Гама, Тимур Куран) исламского банкинга исследовали различия между исламским и традиционным банкингом и посетовал на их сходство.

Таки Усмани утверждает, что исламский банкинг «полностью» пренебрег своей «основной философией». во-первых, игнорируя способы разделения рисков между финансирующим и пользователем финансов ( мушарака ) в пользу режима фиксированной наценки мурабаха и иджара , которые теоретически следует использовать только тогда, когда разделение рисков непрактично. Затем, игнорируя сами правила мурабаха и иджара , например, используя финансирование мурабаха для заимствования денег и даже не покупая при этом товар, (см. также « Игнорирование необходимых товаров» ниже) или использование иджара (лизинга) без того, чтобы «арендодатель либо принимал на себя «ответственность за свою собственность», либо предлагал «какой-либо узуфрукт арендатору».

Базовые процентные ставки использовались для установления исламских ставок «прибыли», так что «чистый результат существенно не отличается от транзакций, основанных на процентах». Игнорирование подобных базовых принципов ослабило аргументы в пользу исламского банкинга «перед немусульманами» и «особенно перед массами», у которых, как полагает Усмани, теперь сложилось впечатление, что исламский банкинг – это «не что иное, как подделка документов… .."

В марте 2009 года Усмани заявил, что 85% сукук, или исламских облигаций, являются «неисламскими». (В то время Усмани был председателем научного совета Организации бухгалтерского учета и аудита исламских финансовых учреждений (AAOIFI), которая устанавливает стандарты для мировой исламской банковской индустрии). Другие (Хасан Хейкал) также раскритиковали подлинность сукук.

Другой «пионер» исламского банкинга, Д.М. Куреши, сказал собеседникам на конференции по исламскому банкингу 2005 года: «Исламский банкинг в его нынешнем виде, при всем уважении и смирении, представляет собой индустрию навешивания ярлыков. На все традиционное навешивают ярлыки, а вы говорите, что это исламское».

Мохаммад Наджатуалла Сиддики также критикует тенденцию дублирования обычных финансовых инструментов, основанных на процентах, с некоторыми изменениями в терминах и фразах ( например, сукук для облигаций и таваррук для кредита), что портит репутацию исламских финансов. Один исламский банк — Лариба — зашел так далеко, что опубликовал фетву шариатского комитета (в состав которого входил широко известный шейх Юсуф аль-Кардави ), включающую заявление: «Мы достигли консенсуса, что нет никаких возражений против использования этого термина». «процент» как альтернатива термину «прибыль» или «норма прибыли». Практикующие исламские финансы стремились «теоретически» доказать, что их финансы « отличаются от традиционных», утверждает Сиддики, но на самом деле были

«заняты поиском способов сделать его похожим на него… Начиная где-то с восьмидесятых годов, консультанты по шариату сосредоточились главным образом на разработке соответствующих шариату заменителей финансовых продуктов, с которыми рынок был знаком».

Один банкир-мусульманин из Deutsche Bank (Харрис Ирфан), писавший о своих усилиях по продаже исламских банковских продуктов, которые, по его мнению, не были по-настоящему шариатской жалобой, жаловался на то, что чувствует себя «шарлатаном», страдающим «бессвязным пиетизмом» и « когнитивным диссонансом », пытаясь « втиснуть квадратный колышек в круглое отверстие».

Ветеран исламской экономики Мухаммад Акрам Хан критикует исламский банкинг за то, что он заявляет, что «поставил свой бизнес на основу, отличную от процента», одновременно изобретая «целый ряд уловок и уловок для сокрытия интересов».

Махмуд Амин Эль-Гамаль, и Мохаммад Фадель жалуются на взимание более высоких комиссий в исламском банкинге. Фадель характеризует основу отрасли как «извлечение комиссий» за создание финансового продукта, который, по-видимому, «соответствует формальным требованиям исламского права», «сохраняя при этом все экономические характеристики этого обычного продукта».

Эль-Гамаль назвал современные исламские финансы «шариатским арбитражем ». (т.е. он использует разницу в ценах между исламским и обычным рынками — благочестивые мусульмане готовы платить премию за то, что они считают финансированием, соответствующим шариату), в результате чего шариатский совет банка получает свои комиссионные, «находя подходящее [классическое] арабское финансирование». название исламского аналога продукта» и использует это имя для «оправдания и повышения доверия к исламскому бренду».

По словам Сайида Тахира,

«Нет никаких доказательств того, что механизмы для исламских банков были разработаны на какой-либо шариатской основе. Например, формулы для SLR (обязательных требований к ликвидности), коэффициента достаточности капитала и стандартов управления рисками для исламских банков такие же, как и для процентных ставок. - основанные банки.`"

По мнению А.В. Дускуки и Абдельазима Абозаида, «единственная разница», которую может обнаружить исследователь между исламскими и традиционными финансами, заключается в

«в формальностях и юридических формах, хотя по сути суть та же самая… Фактически исламские банкиры используют те же финансовые расчеты, что и другие банкиры, для расчета настоящей и будущей стоимости инвестиций. Следовательно, в конце В наши дни неубежденные мусульмане и другие критически настроенные посторонние наблюдают, что исламские банки на самом деле сохраняют проценты, но просто называют их другим именем, например, комиссионными или прибылью...»

Салех Абдулла Камель , лауреат премии ИБР 1997 года в области исламского банкинга, несколько менее критичен, чем другие, заявляя, что эта отрасль обладает лишь «большинством» характеристик традиционного банковского дела.

предпочтительными инвестиционными моделями исламских банков стали сочетание кредита и инвестиций. Это смесь, которая имеет большинство характеристик кредита, основанного на ростовщичестве, и недостатки западной капиталистической системы. В нем не удается выделить особенности исламских инвестиций, основанных на распределении рисков и реальных инвестициях. Он не признает гарантии капитала или его возврата.

Другая критика имитации традиционного банковского дела (высказанная Махмудом Эль-Гамой) заключается в том, что погоня за «прошлыми доходами и прошлыми тенденциями» традиционных финансов (например, стремление первым предложить «исламский хедж-фонд») предлагает большие первоначальную прибыль от того, что они являются «первопроходцами» финансового продукта (в исламской финансовой индустрии) и имеют «доступ к пленным рынкам и бесплатную косвенную рекламу», что соблазняет другие банки попытаться последовать их примеру, но часто предлагает ограниченные долгосрочные возможности. срок возвращается.

Пояснения

Скептики отрасли предложили объяснения тому, что они считают неспособностью обеспечить настоящую альтернативу традиционному банковскому делу. Давление на шариатские советы с целью одобрения продукции учреждений, выплачивающих им зарплату (что является своего рода современным эквивалентом средневековых «придворных улемов») По мнению М.О. Фарука, это часть проблемы.

Фейсал Хан описывает исламский банкинг как попавший в «порочный круг», где традиционное благочестие противоречит целесообразности. Большой рынок набожных мусульман, вдохновленный исламским возрождением , стремится финансировать, инвестировать и сберегать способами, не использующими проценты и «стандартный долговой контракт». Попытки обеспечить действительно соответствующую шариату замену процентов — «совместное» финансирование или «распределение прибылей и убытков» — терпят неудачу, потому что «в большинстве ситуаций» существует асимметрия информации между финансирующим и финансирующим лицом, что делает этот способ финансирования убыточным. Не желая, чтобы это препятствие стояло на пути к наживе на огромном рынке набожных мусульман, крупные банки затем ищут «ученых, готовых сертифицировать традиционные инструменты как соответствующие шариату», вознаграждая больше всех. размещение ученых с большим количеством бизнеса. Результатом является «довольно широкий» спектр финансовых продуктов и услуг, которые «точно» имитируют традиционные, но имеют шариатскую сертификацию, добавляющую дополнительный уровень транзакционных издержек.

Другое объяснение, предложенное Фаруком (цитируя Мохаммада Неджатуллу Сиддики), заключается в недостатках экспертов по шариату. Эти «вообще говоря», не имеют адекватной подготовки по макасиду (намерению или цели) шариата, что не позволяет им оценить масалих (пользу) и мафасид (вред) некоторых финансовых продуктов; у них также нет экономической подготовки для проведения необходимого анализа того, каковы будут последствия широкого использования сложных финансовых операций, таких как таваррук (который позволяет давать взаймы заемщику наличные деньги с «соответствием шариату», но с большей сложностью и затратами, чем с обычный кредит).

Тимур Куран объясняет значимость исламской экономической основы исламского банкинга как «в первую очередь средства восстановления главенства ислама» и только «во вторую очередь средства радикальных экономических изменений».

Разделение прибылей и убытков и его проблемы

Основная статья: Разделение прибылей и убытков § Обещания и проблемы

исламские банки, по крайней мере в Саудовской Аравии и Египте, «отошли от использования методов распределения прибылей и убытков ( PLS ) в качестве основного принципа исламского банкинга». Согласно диссертации Сулимана Хамдана Албалави, опубликованной в 2006 году, В Малайзии также наблюдается спад.

Одно исследование того, какие способы исламского финансирования использовались чаще всего, показало, что доля финансирования PLS в ведущих исламских банках снизилась с 17,34% в 1994–1996 годах до всего лишь 6,34% от общего объема финансирования в 2000–2006 годах. «Долговые контракты» или «долговые инструменты» были гораздо более популярны в выборке. В 2004-2006 годах 54,42% финансирования осуществлялось на основе мурабахи , 16,31% - на основе иджары и 5,60% - на основе салама и истисны . Другое исследование крупнейших исламских банков, опубликованное в 2010 году, показало, что использование PLS варьируется от 0,5% до 21,6%.

Объяснения (предложенные двумя авторами, Хумайоном А. Даром и Дж. Р. Пресли), почему инструменты PLS, а именно финансирование мудараба и мушарака , сократились до почти незначительных пропорций, включают:

1. У клиента банка есть сильный стимул сообщать о меньшей прибыли, чем он фактически заработан, поскольку чем выше заявленная прибыль, тем больше денег клиента пойдет в финансирующий банк. Это ставит использование PLS в невыгодное положение по сравнению с режимами фиксированного дохода для банка.
2. Права собственности в большинстве мусульманских стран не определены должным образом, что затрудняет практику распределения прибылей и убытков.
3. Традиционные банки, с которыми конкурируют исламские банки, прочно обосновались и имеют многовековой опыт. Исламские банки еще не уверены в своей политике и практике и чувствуют себя сдержанными в принятии на себя непредвиденных рисков.
4. PLS не подходит или не осуществим во многих случаях, таких как потребность в краткосрочных ресурсах, потребность в оборотном капитале, некоммерческие проекты, например, в секторах образования и здравоохранения.
5. В некоторых странах проценты считаются расходами бизнеса и освобождаются от налогов, но прибыль облагается налогом как доход. Таким образом, клиенты бизнеса, получающие средства на основе PLS, должны нести финансовое бремя в виде более высоких налогов, которых они не получили бы, если бы взяли кредит и заплатили проценты.
6. Не существовало (по крайней мере, по состоянию на 2001 год) вторичных рынков исламских финансовых продуктов, основанных на PLS.
7. Мудараба, одна из форм PLS, предоставляет ограниченные права контроля акционерам банка и «создает дисбаланс в структуре управления» PLS. «Акционерам нравится иметь последовательную и взаимодополняющую систему контроля, которая отсутствует в случае финансирования мудараба».

Одним из препятствий, которое отрасль не смогла преодолеть, является принятие клиентами периодических убытков (буква L в PLS) от инвестиций. Свойство мудараба распределять банковские убытки с клиентами/инвесторами банка было выдвинуто как причина, по которой исламские финансовые учреждения будут более стабильными, чем традиционные банки. (В своем документе 2015 года «Исламские финансы: возможности, вызовы и варианты политики» Международный валютный фонд перечисляет гарантии того, что «инвестиционные счета с участием в прибылях (PSIA) в исламских банках [т.е. счета мудараба] обрабатываются таким образом, чтобы это было последовательным с финансовой стабильностью» как «важную задачу регулирования»). Такие сторонники, как Таки Усмани, проповедовали, что «нормальная торговая деятельность, конечно, приводит... к убыткам время от времени», поэтому ожидание вкладчиками стабильных доходов и отсутствия риска потерь является неестественным продуктом капиталистического банковского дела, вызванным его отделение финансов «от обычной торговой деятельности». За несколько десятилетий в исламском банкинге были безнадежные долги — даже серьезные финансовые трудности, такие как крупный скандал с хищениями в Исламском банке Дубая в 1998 году.

Тем не менее, по крайней мере, по состоянию на 2004 год ни один безнадежный долг не привел к убыткам вкладчиков исламского банка, и «ни один исламский банк никогда не списывал стоимость счетов своих вкладчиков, когда он списывал стоимость своих необеспеченных счетов». работающие активы" из-за боязни потерять вкладчиков.

Помимо недостатков для кредиторов, один из критиков исламского банкинга Фейсал Хан утверждает, что широкое использование PLS может нанести серьезный ущерб экономике. Он отмечает, что если бы банки взяли на себя «прямой акционерный капитал в каждом предприятии», как того требуют мудараба и мушарака, кредит сократился бы, и центральные банки не смогли бы использовать обычные способы расширения кредита — покупку облигаций, коммерческих бумаг и т. д. — предотвратить кризисы ликвидности , которые время от времени возникают в современной экономике. Хотя пуристы, такие как Усмани, правы в том, что мурабаха и другие инструменты с фиксированным доходом (которые вытеснили PLS), по сути, являются традиционными банковскими операциями под другим названием, если бы они были запрещены и заменены более «аутентичным» распределением прибылей и убытков, центральные банки могли бы беспомощны, чтобы предотвратить экономический спад и крайнюю безработицу.

Мурабаха и игнорирование необходимых товаров

Помимо игнорирования распределения прибылей и убытков в пользу мурабаха , отрасль обвиняют в том, что она не соблюдает должным образом шариатские правила мурабаха (упомянутые выше), не покупая и не продавая товары/запасы, которые являются «ключевым условием». соблюдения шариата (делается, когда банк хочет занять наличные, а не финансировать покупку, хотя они представляют собой дополнительные затраты и не выполняют никакой другой функции). В 2008 году Arabianbusiness.com пожаловался на то, что иногда «никаких товаров вообще, а только денежные потоки между банками, брокерами и заемщиками». Часто товар совершенно не имеет отношения к бизнесу заемщика, и соответствующих товаров, «существующих» в мире, даже недостаточно, чтобы «охватить все происходящие транзакции». на многомиллиардные суммы Два других исследователя сообщают, что в течение многих лет в Лондоне происходили «синтетические» сделки мурабаха , где «многие сомневаются, что банки действительно берут на себя владение, даже конструктивно, запасами».

Смешение фондов

Первоначальные сторонники исламского банкинга призывали «вести отдельные счета для различных типов депозитов, чтобы доход можно было распределять по каждому типу». «На практике», по словам критика Мухаммада Акрама Хана, «исламские финансовые учреждения объединяют все виды депозитов».

Фальсификация

Критики жалуются, что соблюдение банками норм шариата зачастую является не чем иным, как верованием на слово банку или заемщику о том, что они соблюдают правила соблюдения, без эффективного аудита, чтобы убедиться, что это правда. Один наблюдатель (Л. Аль-Насер) жалуется, что «шариатские власти демонстрируют чрезмерное доверие к своим подданным, когда дело доходит до паритета в отрасли», а шариатские проверки необходимы «для обеспечения прозрачности и обеспечения» того, что институты «выполняют то, что они преданы своим клиентам». Более того, когда проводятся внешние шариатские проверки, «многие из этих аудиторов часто жалуются на количество нарушений, свидетелями которых они являются и которые не могут обсуждать», поскольку проверенные ими записи «были подделаны».

После традиционных ( харамных ) возвращений

Хотя исламский банкинг запрещает проценты, его «ставки прибыли» часто привязываются к процентным ставкам. Исламский банкир Харрис Ирфан заявляет, что «нет сомнений», что такие показатели, как LIBOR, «продолжают оставаться необходимым показателем» для исламских банков, и что «подавляющее большинство ученых пришли к согласию с этим, каким бы несовершенным решение оно ни казалось». , но Мухаммад Акрам Хан пишет, что следование традиционному банковскому стандарту LIBOR «в первую очередь противоречит самой цели, ради которой были разработаны и предложены исламские финансовые продукты».

Кроме того, скептики жаловались, что нормы доходности по счетам в исламских банках подозрительно близки к доходности в обычных банках, хотя (теоретически) их разные механизмы должны приводить к разным цифрам. Исследование 2014 года (с использованием «самых последних эконометрических методов») долгосрочных отношений между ставками по срочным депозитам в обычных банках и «банках участия» (т.е. исламских банках) в Турции выявило три из четырех ставок по срочным депозитам банков участия. «значительно коинтегрированы» с доходностью традиционных банков, и что «причинность» нормы доходности исламских банков после традиционных банков была «постоянной». Скептики предполагают, что такая близость предполагает манипулирование доходами со стороны исламских банков, которые зачастую меньше по размеру и менее авторитетны, и чувствуют необходимость заверить клиентов в своей финансовой конкурентоспособности и стабильности.

Ликвидность

Исламскому банкингу и финансам не хватает способа получить прибыль от средств, «припаркованных» на короткий срок и ожидающих инвестирования, что ставит эти банки в невыгодное положение по сравнению с традиционными банками.

Банки/финансовые учреждения должны сбалансировать ликвидность — способность быстро конвертировать активы в наличные деньги или их эквивалент в чрезвычайной ситуации, когда они нужны вкладчикам без необходимости. нести большие убытки — с конкурентоспособной доходностью средств. Обычные банки могут брать займы и кредитовать, используя рынок межбанковского кредитования — занимая заемные средства для удовлетворения потребностей в ликвидности и инвестируя на любой срок, включая очень короткие периоды, и тем самым оптимизируя свои доходы. Рассчитать доходность за любой период времени несложно. — умножение срока кредита на процентную ставку.

Тем не менее, религиозно предпочитаемый режим исламских финансов — разделение прибылей и убытков (PLS) — должен дождаться реализации проекта, в который вложены средства, прежде чем можно будет распределить прибыль. Поскольку прибыль или убыток не могут быть определены в течение коротких периодов времени, возврат средств, внесенных на короткие периоды, не осуществляется. Исламские финансовые учреждения не могут занимать или кредитовать на короткие периоды времени на традиционном рынке межбанковского кредитования или на нем.

Отсутствие каких-либо или, по крайней мере, достаточных инструментов исламского денежного рынка для инвестирования означало, что по состоянию на 2002 год исламские банки располагали в среднем «на 40% большей ликвидностью» (т.е. невозвратными платежными фондами), чем их традиционные аналоги. Совет по исламским финансовым услугам обнаружил, что «средний дневной объем межбанковских транзакций между исламскими финансовыми учреждениями, между исламскими финансовыми учреждениями и традиционными банками, а также между исламскими финансовыми учреждениями и центральными банками очень низок по сравнению с сделками на обычном денежном рынке». В то время как мусульманские страны, такие как Бахрейн, Иран, Малайзия и Судан начали развивать исламский денежный рынок и «выпускали секьюритизированные ценные бумаги на основе мушараки , мударабы и иджары », по крайней мере, по состоянию на 2013 год, «отсутствие соответствующего и эффективного вторичного рынка» означало относительную объем этих ценных бумаг «намного меньше», чем на обычном рынке капитала.

Что касается «долговых контрактов», не относящихся к PLS, одно исследование показало, что «бизнес-модель исламского банкинга со временем меняется и движется в направлении, в котором он приобретает больший риск ликвидности».

Чтобы решить проблему отсутствия возврата средств, удерживаемых ради ликвидности или из-за отсутствия инвестиционных возможностей, многие исламские финансовые учреждения (такие как Исламский банк развития и Исламский банк Египта Фейсал ) «явно и открыто зарабатывали проценты на свои избыточные средства, часто инвестируемые в более безопасные, подобные долгам или долговые инструменты за рубежом». Вместо того, чтобы запрещать это, «эксперты по шариату предоставили необходимую фетву о соблюдении шариата, основанную на правилах необходимости ( дарура )». Исследователи Фрэнк Фогель и Фрэнк Хейс пишут:

Ученые в области исламских финансов и банковского дела заявили о необходимости разрешить исключительные послабления правил. Они издали фетвы (мнения), позволяющие исламским банкам размещать средства на процентных счетах, особенно в зарубежных странах, поскольку у этих банков нет альтернативных инвестиций с необходимыми сроками погашения. Однако обычно они ставят такие фетвы условиями, например, требуют, чтобы незаконные доходы использовались в религиозно достойных целях, таких как благотворительность, обучение или исследования. Такие фетвы зависят от обстоятельств, в которых они издаются.

Социальная ответственность и внимание

Следуя исламским принципам, «исламские банки должны были принять новую финансовую политику и изучить новые каналы инвестиций», чтобы стимулировать развитие и повысить уровень жизни «мелких торговцев», но «очень немногие исламские банки и финансовые учреждения обратили внимание на этот аспект», - жалуется Таки Усмани. Исламский ученый Мохаммад Хашим Камали сетует на акцент на краткосрочном финансировании исламских банков, которые «в основном озабочены финансированием уже произведенных товаров, а не созданием или увеличением производственного капитала или такими объектами, как фабрики и заводы, инфраструктура и т. д. ."

Мухаммад Акрам Хан также жалуется, что в своем развитии в сторону конвергенции с традиционным банкингом разработка продуктов исламского банкинга «имитировала традиционные банки», а не создавала «другой тип банковского дела, который был ориентирован на справедливость, справедливое распределение доходов и этические способы инвестирования». "

Другой ученый (Махмуд Эль-Гамаль) также сожалеет, что исламский банкинг сосредоточился на форме, а не на сути, и предлагает «переориентировать бренд исламских финансов, чтобы подчеркнуть вопросы общественного банкинга, микрофинансирования, социально ответственных инвестиций и тому подобного».

Другие экономисты-неортодоксы были еще более критичны.

Оспаривая основную предпосылку исламского банкинга, Мухаммад О. Фарук утверждает, что «озабоченность» исламского банкинга отменой всех без исключения процентов происходит за счет «более широкой картины» достижения экономической справедливости в целом, ссылаясь на предписания Корана. против концентрации богатства:

«То, что Бог даровал Своему Посланнику (и забрал) у жителей поселков, принадлежит Богу — Его Посланнику, его родственникам и сиротам, нуждающимся и путникам; для того, чтобы это не могло (просто) сделать круг между богатыми среди вас... »

Он задается вопросом, не являются ли «жадность и прибыль» гораздо более серьезными причинами эксплуатации, чем проценты по кредитам, которые, по его мнению, не могут представлять собой ростовщичество на конкурентном, регулируемом рынке.

Комфортное в условиях политической тирании, покровительствуемое немногими богатыми классами рантье в мусульманском мире и все более управляемое глобальными финансовыми центрами, исламское банковское и финансовое движение более чем уязвимо, чтобы его можно было ограничить риторикой против эксплуатации или, что еще хуже, непреднамеренно может даже стать инструментом эксплуатации. В действительности мир полон эксплуатации: эксплуатации детей, сексуальной эксплуатации, трудовой эксплуатации и т. д. Вероятно, проценты, если таковые имеются, являются небольшим компонентом в объяснении глобальных эксплуатация. Тем не менее, сторонники исламской экономики и финансов одержимы интересом.

В качестве примера он приводит мотив получения прибыли Ост -Индской компании , которая колонизировала Индию и управляла ею за счет Мусульманской империи Великих Моголов до 1858 года и чьи акции были долевыми, а не долговыми инструментами. Он находит любопытным тот факт, что в то время как полемические работы, продвигающие исламское банковское дело и финансы, обычно утверждают, что проценты по кредитам эксплуатируют бедных и мусульман, существует мало эмпирических или целенаправленных исследований на тему эксплуатации или несправедливости в исламской экономике. (Например, Фарук жалуется, что «нет ни одного обвинения в эксплуатации или несправедливости». в двух обширных библиографиях по (ортодоксальной) исламской экономике — « Мусульманское экономическое мышление: обзор современной литературы » с «700 статьями в 51 подкатегории на 115 страницах» и «Исламская экономика: аннотированные источники на английском и урду» Мухаммада Акрама Хана.)

Тимур Куран жалуется, что, хотя исламские банки в Египте и других мусульманских странах следовали западной банковской практике и мало помогали в экономическом развитии или создании рабочих мест, они не следовали практике западных венчурных капиталистов , которые «финансировали глобальные высокие темпы роста экономики». технологическая индустрия». Поскольку венчурный капитал действует по тем же принципам, что и разделение прибылей и убытков (хотя венчурный капитал не избегает запрещенных продуктов), его использование потенциально может «принести большую выгоду» Египту и другим бедным мусульманским странам, стремящимся к экономическому развитию.

Отсутствие единообразия шариата

Большинство исламских банков имеют свои собственные шариатские советы, определяющие политику банка. По мнению исследователей Фрэнка Фогеля и Фрэнка Хейса, четыре школы ( мазхаб ) суннитского фикха (исламской юриспруденции) не приблизились к согласию в исламском банкинге. Они применяются «Исламское учение по-разному влияет на бизнес и финансы. Разногласия по конкретным пунктам религиозного права возникают как между этими четырьмя школами, так и между этими четырьмя школами. и внутри них. Более того, шариатские советы иногда меняют свое мнение, отменяя ранее принятые решения».

Наряду с вопросом, поднятым Ибрагимом Вардом, о том, являются ли советы директоров «штамповками» соблюдения шариата со стороны банков, которые платят им зарплату, По словам Мунавара Икбала и Филипа Молинье, разногласия между советами директоров относительно того, что представляет собой соблюдение шариата, могут в конечном итоге создать трудности, «вызвав сомнения в умах клиентов» относительно того, действительно ли тот или иной банк соблюдает шариат. «Если исламский банкинг не будет восприниматься как «исламский», то вскоре существующие исламские банки потеряют большую часть своего рынка».

Другие проблемы и проблемы

Просроченные платежи/дефолты

По словам Мухаммада Акран Хана, в то время как в традиционных финансах просроченные платежи/просроченные кредиты препятствуют продолжающемуся накоплению процентов, в исламских финансах контроль и управление просроченными счетами стали «неприятными проблемами». Хотя был сделан ряд предложений по решению проблемы просроченных кредитов в исламском банкинге. по словам Ибрагима Варде,

Исламские банки сталкиваются с серьезной проблемой просроченных платежей, не говоря уже о прямых дефолтах, поскольку некоторые люди пользуются всеми отсрочивающими правовыми и религиозными механизмами ... В большинстве исламских стран установлены различные формы штрафов и штрафов за просрочку платежа только для того, чтобы быть объявлены вне закона или считаться неисполнимыми. В частности, пени за просрочку платежа приравниваются к рибе. В результате «должники знают, что они могут платить исламским банкам в последнюю очередь, поскольку это не требует никаких затрат».

Вард также жалуется, что

«Многие бизнесмены, взявшие в долг большие суммы денег на длительный период времени, воспользовались возможностью Исламизация, чтобы покончить с накопленными процентами по их долгу, выплачивая только основную сумму - обычно ничтожную сумму, если принять во внимание годы двузначной инфляции.

Инфляция

Инфляция также является проблемой для финансирования там, где исламские банки не имитируют традиционные банковские операции и действительно предоставляют кредиты без процентов или каких-либо других сборов. Вопрос о том, как компенсировать кредиторам снижение стоимости средств из-за инфляции, также был назван проблемой, «раздражающей» исламских ученых. поскольку финансирование для бизнеса не будет получено, если кредитор потеряет деньги в результате кредитования. Предложения включают индексацию кредитов (многие ученые выступают против этого как разновидность риба и поощрение инфляции), деноминирование кредитов «в терминах товара», такого как золото, и дальнейшие исследования, чтобы найти ответ.

Немусульманское влияние

Клиенты исламского банкинга и финансов почти все, если не полностью, мусульмане. Но большинство финансовых учреждений, предлагающих исламские банковские услуги, являются западными и принадлежат немусульманам. Сторонники исламского банкинга называют этот интерес западных банков к исламскому банкингу свидетельством сильного и растущего спроса на исламский банкинг и, таким образом, «достижением движения».

Однако критики жалуются, что этим банкам не хватает глубокой религиозной приверженности исламскому банкингу.

1. что мусульмане, работающие в этих организациях, мало участвуют в фактическом управлении, что иногда приводит к вполне обоснованным подозрениям среди мусульманского населения относительно тщательности соблюдения шариата в этих учреждениях. Было обнаружено, что один обычный малайзийский банк, предлагающий исламские инвестиционные фонды, инвестировал большую часть этих средств в игровую индустрию; управляющие этими фондами были немусульманами.
2. что интерес традиционных банков отражает не растущую силу исламского банкинга, а то, насколько исламский банкинг стал похож на традиционный тип банкинга, чтобы последние могли войти в исламский банкинг, не внося существенных изменений в свою практику. Эль-Гамаль задается вопросом, не является ли интерес крупных немусульманских банков к исламским финансам результатом ориентированной на прибыль природы исламских финансов на практике.
3. и что эти банки с большей вероятностью уйдут из отрасли, когда на рынке произойдет спад. Харрис Ирфан утверждает, что отсутствие идеологической приверженности исламскому банкингу со стороны немусульманских банков, таких как Deutsche Bank , привело и приведет к их уходу из отрасли, когда на рынке произойдет спад. В начале 2011 года, во время краха пузыря на рынке недвижимости, «в Deutsche не осталось ни одного преданного своему делу исламского структуратора или продавца. Исламское финансирование стало «роскошью, которую банк не может себе позволить»». Возможно, отчасти из-за этого в феврале 2011 года Центральный банк Катара приказал традиционным кредиторам «закрыть свои исламские операции в стране к концу года». Центральный банк настаивал на том, что для обычных банков слишком сложно следовать альтернативным правилам достаточности капитала для исламских финансов, и слишком «трудно контролировать и контролировать как исламские, так и традиционные операции коммерческих банков, поскольку фонды вкладчиков будут перепутаны».

Стабильность/риск

Источники расходятся во мнениях относительно того, является ли исламский банкинг более стабильным и менее рискованным, чем традиционный банкинг.

Сторонники (такие как Зети Ахтар Азиз, глава центрального банка Малайзии) утверждают, что исламские финансовые институты более стабильны, чем традиционные банки, поскольку они запрещают спекуляции. а два основных типа (теоретически) исламских банковских счетов — «текущий счет» и счета мудараба — несут меньший риск для банка. (как говорилось выше).

1. На текущем счете клиент не получает дохода и (теоретически) нет риска потерь, поскольку банк не инвестирует средства на счете.
2. При использовании счета мудараба исламский банк несет меньший риск невозврата кредита, поскольку он разделяет этот риск с вкладчиком. Если заемщик не может выплатить часть или все деньги, предоставленные ему в долг банком, сумма, поступающая вкладчику, сокращается на эквивалентную сумму, тогда как в обычном банке вкладчику выплачиваются фиксированные процентные платежи независимо от доходов банка. снижение от невозврата кредитов.

Критики жалуются, что эта стабильность достигается за счет стабильности остатков вкладчиков /«партнеров» (исламские банки часто используют термин «партнер» вместо «клиент» или «вкладчик») на счетах распределения прибылей и убытков, и эти партнеры подвергаются рискам, которым они не были бы подвержены в обычных банках. Кроме того, по мнению одного критика (Махмуда А. Эль-Гамаля),

В этих учреждениях владельцы инвестиционных счетов не имеют ни защиты кредиторов исламского финансового учреждения, ни защиты того, что они являются держателями акций с представительством в советах директоров этих учреждений. Это вводит множество других хорошо документированных факторов риска для учреждения...

С другой стороны, Хабиб Ахмед, написавший в 2009 году вскоре после финансового кризиса, утверждает, что практика исламских финансов постепенно приблизилась к традиционным финансам, подвергая их тем же опасностям нестабильности.

Если изучить практику исламских финансов и среду, в которой они действуют, можно выявить тенденции, аналогичные тем, которые вызвали нынешний кризис... В недавнем прошлом регион Персидского залива стал свидетелем собственных эпизодов спекуляций. на своих фондовых рынках и рынках недвижимости. Наконец, исламская финансовая индустрия стала свидетелем быстрого роста благодаря инновациям сложных финансовых продуктов, соответствующих шариату . Риски в этих новых исламских финансовых продуктах сложны, поскольку инструменты имеют несколько типов рисков...

В любом случае, несколько исламских банков обанкротились за последние десятилетия. В 1988 году исламский инвестиционный дом Ар-Райан рухнул, в результате чего тысячи мелких инвесторов потеряли свои сбережения (позже им возместил потери анонимный донор из государства Персидского залива). и нанесли в то время удар по исламским финансам. В 1998 году руководство Bank al Taqwa потерпело крах. в своем годовом отчете сообщается о «потере более 23 процентов основной суммы для обеих сторон». вкладчиков и акционеров мудараба». (Позже выяснилось, что руководство нарушило банковские правила, «вложив в один единственный проект более 60 процентов активов банка».)

Финансовый дом Ихлас в Турции закрылся в 2001 году из-за «проблем с ликвидностью и финансовых затруднений». Исламский банк Faisal столкнулся с трудностями и закрыл свои операции в Великобритании по нормативным причинам. По данным журнала Economist , «долговой кризис Дубая в 2009 году показал, что сукук [исламские облигации] могут способствовать увеличению долга до неприемлемого уровня».

Рецессии

года, во время финансового кризиса 2007–2008 годов исламские банки «в среднем демонстрировали более высокую устойчивость», чем традиционные банки, но «понесли большие потери», когда кризис ударил «реальную экономику». Согласно опросу 2010 МВФ

В начале «Великой рецессии» 2007-2009 годов исламские банки остались «невредимыми», что привело к тому, что один сторонник исламского банкинга написал, что крах ведущих институтов Уолл-стрит, особенно Lehman Brothers , «должен побудить экономистов во всем мире сосредоточьтесь на исламском банкинге и финансах как на альтернативной модели». Однако постепенно эффект финансового спада переместился на реальный сектор, затронув исламский банкинг. По словам Ибрагима Варде, «это показало, что исламские финансы не являются панацеей, и что религиозная система не является автоматически невосприимчивой к капризам финансовой системы».

Концентрированная собственность

По мнению Мунавара Икбала и Филипа Молинье, концентрация собственности является еще одной угрозой стабильности исламского банкинга и финансов. Они пишут только это

«Три или четыре семьи владеют значительной долей в отрасли... Такая концентрация собственности может привести к существенной финансовой нестабильности и возможному коллапсу отрасли, если что-нибудь случится с этими семьями или если следующее поколение этих семей изменит свои приоритеты. Точно так же опыт общенациональных экспериментов также основывался в основном на инициативах правителей, избранных не народным голосованием».

Макроэкономические риски

«Макроэкономические риски» исламских банков представляют собой «бомбу замедленного действия» в виде «миллиардов долларов» в «нехеджированных валютах и ​​курсах», предупреждает Харрис Ирафан. Трудность, сложность и затраты на их хеджирование правильным исламским способом таковы, что по состоянию на 2015 год Исламский банк развития «терял наличные, как если бы он финансировал войну. Он просто не мог обменять доллары на евро или наоборот». на постоянной основе, не прибегая к традиционным рынкам». Региональные исламские банки на Ближнем Востоке и в Малайзии не имели «специализированного персонала, обученного понимать и вести переговоры по казначейским свопам, соответствующим шариату», и не желали нанимать консультантов, у которых они были.

Затраты

Мухаммад Эль-Гамаль утверждает, что, поскольку исламские финансовые продукты имитируют обычные финансовые продукты, но действуют в соответствии с правилами шариата, различные продукты потребуют дополнительных гонораров юристов и адвокатов, «многократных продаж, специальных транспортных средств и правоустанавливающих документов » . Кроме того, будут расходы, связанные с «своеобразной структурой, которую исламские банки используют для штрафов за просрочку платежа». Следовательно, их финансирование, как правило, обходится дороже, а рентабельность счетов обычно приносит меньше, чем у обычных продуктов.

Эль-Гама также утверждает, что еще одним источником неэффективности/более высоких затрат в исламском банкинге и причиной, по которой его репликации традиционных финансов «всегда на шаг отстают» от новых финансовых продуктов в традиционной отрасли, является зависимость отрасли от «классических « номинальных контрактов ». ( мурабаха продажа в кредит , аренда иджара и т. д.). Эти контракты следуют классическим текстам и были созданы в то время, когда финансовые рынки были очень ограничены. Они не были способны «распутывать различные риски», которые являются «современными». Финансовые рынки и институты (такие как « денежные рынки , рынки капитала , рынки опционов и т. д.») созданы для того, чтобы, с другой стороны, сделать их контракты/продукты более эффективными, что оттолкнет набожную клиентскую базу, которая считает, что контракты/продукты являются более эффективными. должна иметь классические формы.

В одной важной части финансового рынка — покупке жилья — исламские финансы не смогли конкурировать с традиционными финансами, по крайней мере, в некоторых странах (Великобритания, Канада, США), по состоянию на 2002 год (Великобритания) и 2009 год (Северная Америка). По словам Хумайона Дара, ежемесячные платежи по соответствующему шариату «договору аренды», используемому подразделением исламского инвестиционного банкинга Ahli United Bank Kuwait в Великобритании, «намного выше», чем эквивалентные обычные ипотечные кредиты. По словам Ханса Виссера, в Канаде стоимость исламского жилищного финансирования была на 100–300 базисных пунктов выше, чем традиционного жилищного финансирования, а в США — на 40–100 базисных пунктов выше. (Виссер объясняет более высокую стоимость исламского финансирования иджары более высоким уровнем риска по сравнению с обычными ипотечными кредитами в соответствии с международными стандартами Базель I и Базель II минимальных требований к капиталу для банков.) (В некоторых случаях исламские ставки «прибыли» такие же, как и обычные ставки по ипотечным кредитам, но «затраты на закрытие займа будут стоить на несколько сотен долларов больше».)

Согласно отчетам (2005 и 2006 гг.) М. Кабира Хасана , эффективность исламских банков, в которых доминирует Мурабаха, невысока. «Средняя эффективность затрат» исследованных банков составила 74%, тогда как «средняя эффективность прибыли» составила 84%. «Хотя исламские банки менее эффективны в сдерживании затрат, они, как правило, эффективны в получении прибыли». В более позднем отчете о мерах эффективности, «таких как стоимость, распределение, технический, чисто технический и масштаб», говорилось, что «в среднем исламская банковская индустрия относительно менее эффективна по сравнению с ее традиционными аналогами в других частях мира».

Другие исследования показали, что исламские банки в среднем несколько менее эффективны, чем их традиционные аналоги в частях мира с немусульманским большинством (измеряется путем сравнения доходов банков с их расходами за вычетом прибыли, выплачиваемой вкладчикам).

• исследование банков Малайзии в 1997-2003 гг. и из
• и исламские банки в Турции в 1999-2001 гг.;
• Напротив, одно исследование, проведенное в нескольких странах, охватывающее тот же период времени (1999-2005 гг.), что и исследования, приведенные выше, не выявило «значительных различий» в общей эффективности (исследование, опубликованное в 2008 году, измеряло «эффективность затрат, доходов и прибыли» 43 исламских и 37 традиционных банков в 21 стране в период 1999-2005 гг.).

Зрелость

«Общие объяснения, предлагаемые» исламским финансовым движением недостатков исламской банковской индустрии (как упоминалось выше и по мнению М.Фарука), заключаются в том, что

1. отраслевые проблемы и задачи являются частью « кривой обучения » и будут решены со временем;
2. до тех пор, пока отрасль не будет работать в исламском обществе и среде, ей будут препятствовать неисламские влияния, и она не будет «работать по своей сути».

Хотя достоверность второго объяснения не может быть проверена до того, как будет создано полное исламское общество, Фейсал Хан указывает в отношении первого аргумента защиты, что с тех пор, как оно было сделано в 1993 году, отрасль не продемонстрировала особых доказательств «обучения». В том же году критик Тимур Куран выделил проблемы отрасли (основное сходство исламского банкинга на практике с традиционным, маргинализация основанных на акционерном капитале режимов распределения рисков и использование краткосрочных продуктов и долговых инструментов) и сторонник (Аусаф Ахмад) защищал отрасль еще на раннем этапе ее перехода от традиционного банковского дела.

Семнадцать лет спустя Ибрагим Вард, сторонник исламских финансов, посетовал, что «вместо того, чтобы исчезнуть, мурабаха и аналогичные продукты, основанные на продажах, значительно выросли, и сегодня они составляют основную часть деятельности большинства исламских банков...»

Большинство критиков исламской банковской индустрии призывают к дальнейшей ортодоксальности, удвоению усилий и более строгому соблюдению шариата. Некоторые (МОФарук и МАХан) обвиняют отрасль в том, что она осуждает любые проценты по кредитам как запрещенное риба , а также в непрактичности попыток обеспечить соблюдение этого запрета.

См. также

• Исламский банкинг и финансы
• Разделение прибылей и убытков
• Исламская экономика
• Исламские финансовые продукты, услуги и контракты
• Риба
• Муамалат
• Список исламских терминов на арабском языке

Ссылки

Книги, документы, журнальные статьи

• Фарук, Мохаммад Омар (ноябрь 2005 г.). Уравнение риба-интереса и ислам: пересмотр традиционных аргументов . ССНН   1579324 .
• Эль-Гамаль, Махмуд А. (2006). Исламские финансы: право, экономика и практика (PDF) . Нью-Йорк, штат Нью-Йорк: Кембридж. ISBN  9780521864145 . Архивировано из оригинала (PDF) 03 апреля 2018 г. Проверено 18 января 2018 г.
• Ирфан, Харрис (2015). Небесные банкиры: внутри скрытого мира исламских финансов . Литтл, Группа Брауновой книги. ISBN  9781472105066 . Проверено 28 октября 2015 г.
• Джамалдин, Фалил (2012). Исламские финансы для чайников . Джон Уайли и сыновья. ISBN  9781118233900 . Проверено 15 марта 2017 г.
• Карим, Нимра; Тарази, Майкл; Рейли, Завьер (август 2008 г.). «Исламское микрофинансирование: развивающаяся рыночная ниша» (PDF) . Основные примечания CGAP . 49 :1.
• Кепель, Жиль (2002). Джихад: путь политического ислама . Издательство Гарвардского университета. ISBN  9780674010901 . Джихад: путь политического ислама.
• Хан, Фейсал (22 декабря 2015 г.). Исламский банкинг в Пакистане: финансы, соответствующие шариату, и стремление сделать Пакистан более исламским . Рутледж. ISBN  9781317366539 . Проверено 9 февраля 2017 г.
• Хан, Мухаммад Акрам (2013). Что не так с исламской экономикой?: Анализ нынешнего состояния и повестки дня на будущее . Издательство Эдварда Элгара. ISBN  9781782544159 . Проверено 26 марта 2015 г.
• Куран, Тимур (2004). Ислам и маммона: экономические трудности исламизма . Издательство Принстонского университета. ISBN  978-1400837359 . Проверено 25 марта 2015 г.
• Рой, Оливье (1994). Крах политического ислама . Издательство Гарвардского университета . стр. 132–47 . ISBN  9780674291416 . Крах политического ислама.
• Саид, А.; Салах, О. (2014) [2013]. «Развитие Сукук: прагматический и идеалистический подходы к структурам Сукук» (PDF) . Журнал международного банковского права и регулирования (1): 41–52 . Проверено 18 марта 2017 г.
• Сайралли, Сальма (2007). «Оценка `социальной ответственности` исламских финансов: изучение опыта социально ответственных инвестиционных фондов» (PDF) . В Мунаваре Икбале; Салман Сайед Али; Даданг Мулджаван (ред.). Достижения исламской экономики и финансов: материалы 6-й Международной конференции по исламской экономике и финансам . Том. 1. Джидда: Институт исламских исследований и обучения, Исламский банк развития. стр. 279–320. Архивировано из оригинала (PDF) 4 марта 2016 г. Проверено 18 января 2018 г.
• Отчет о состоянии мировой исламской экономики за 2015/16 год (PDF) . Thomson Reuters и Dinar Standard . Проверено 19 марта 2017 г.
• Тюрк, Рима А. (27–30 апреля 2014 г.). Основные виды и риски исламских банковских продуктов (PDF) . Кувейт: Региональный семинар по исламскому банкингу. Международный валютный фонд. Архивировано из оригинала (PDF) 17 мая 2017 г. Проверено 17 августа 2017 г.
• Усмани, Мухаммад Таки (декабрь 1999 г.). Историческое решение по процентам, вынесенное Верховным судом Пакистана (PDF) . Карачи, Пакистан: albalalagh.net.
• Усмани, Мухаммад Таки (1998). Введение в исламские финансы (PDF) . Казахстан. Архивировано из оригинала (PDF) 7 августа 2015 г. Проверено 18 января 2018 г. {{cite book}}: CS1 maint: отсутствует местоположение издателя ( ссылка )
• Виссер, Ганс (2013). Исламские финансы: принципы и практика (второе изд.). Издательство Элгар. ISBN  9781781001745 . Проверено 7 декабря 2016 г.
• Вард, Ибрагим (2010) [2000]. Исламские финансы в мировой экономике . Эдинбург: Издательство Эдинбургского университета. ISBN  9780748627769 .